Ежемесячные тенденции экономического развития в Российской Федерации Июнь 2021 года Цены на нефть выросли на 5% в мае 2021 года и продолжили рост в июне. Восстановление мировой экономики продолжается, и, согласно прогнозам, в 2021 году темпы роста глобального ВВП достигнут 5,6%. С начала июня в России отмечается увеличение числа новых случаев заболевания COVID-19. 30 июня в России были зарегистрированы 21,042 новых случая, что более чем в два раза превышает уровень заболеваемости по состоянию на конец мая (31 мая были зарегистрированы 8,475 случаев). Большинство случаев связаны со штаммом «дельта», представляющим собой мутацию вируса, которая считается более заразной и агрессивной, чем исходный вариант, впервые обнаруженный в 2019 году в Ухане (Китай). Тем не менее, количество новых случаев меньше максимума, зарегистрированного в декабре 2020 года (29,499 случаев). Ухудшение эпидемиологической ситуации заставило власти российских регионов ввести дополнительные ограничительные меры, чтобы предотвратить распространение инфекции. По состоянию на 17 июня российский индекс строгости ограничительных мер повысился до уровней, отмечавшихся в конце 2020 года, и это окажет негативное влияние на восстановление экономики, особенно в сфере услуг. В мае отмечалось дальнейшее повышение среднего курса рубля по отношению к доллару США, что соответствовало валютным тенденциям в других странах EMDE и государствах-экспортерах сырья. Укреплению рубля способствовали благоприятные цены на экспортируемые Россией сырьевые товары и улучшение восприятия геополитических рисков. В апреле наблюдался уверенный подъем экономической активности. Несмотря на дополнительные выходные, в мае отмечалось ускорение роста промышленного производства. Общий индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом выражении остается повышенным (это отчасти связано с возобновлением роста внутреннего спроса), в результате чего 11 июня Центральный банк Российской Федерации (Банк России) принял решение повысить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 5,5% годовых. Продолжалось улучшение динамики на рынке труда. Состояние федерального бюджета улучшилось в январе-мае 2021 года на фоне возобновления экономического роста, повышения цен на нефть и ослабления рубля. Профицит федерального бюджета вырос до 312 млрд рублей по сравнению с дефицитом в размере 274 млрд рублей за тот же период прошлого года. В мае рост кредитования ускорился и в розничном, и в корпоративном сегментах на фоне зарождающегося процесса восстановления экономики и реализации программ государственной поддержки. Ключевые показатели кредитного риска и рентабельности банков, в целом, оставались стабильными, чему способствовали принятые Банком России ответные меры, включая регуляторные послабления. Глобальный контекст заболевания COVID-19. Наряду с этим, поступающие экономические показатели Восстановление мировой экономики свидетельствуют о сохранении продолжается, и, согласно июньскому положительной динамики. В мае (2021 г.) выпуску доклада «Перспективы глобальный композитный индекс развития мировой экономики», в 2021 деловой активности (PMI) снова вырос, году темпы роста глобального ВВП достигнув рекордно высокой отметки за достигнут 5,6% 1 . Однако такое последние 11 лет на фоне значительного подъема возобновление роста, в основном, отражает активности в нескольких развитых экономиках, уверенный подъем активности в ряде крупных особенно в США. Объем мировой торговли товарами экономик, в то время как во многих странах с восстановился и сейчас превышает уровни декабря формирующимся рынком и развивающихся 2019 года почти на 6%. Аналогично, настроения экономиках (EMDE) восстановление экономической инвесторов продолжали улучшаться, а глобальный активности сдерживают отсутствие равного доступа к индекс доверия инвесторов Sentix достиг в июне вакцинам и большое число новых случаев 1 Global Economic Prospects, June 2021. Washington, DC: https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10 World Bank: 986/35647/9781464816659.pdf 1 трехлетнего максимума. Несмотря на то, что на Рисунок 1. Продолжалось восстановление спроса на глобальном уровне инфляционные ожидания нефть, однако этот процесс остается остаются относительно заякоренными, перебои в неравномерным поставках, отмечавшиеся во многих странах EMDE, способствовали ускорению продовольственной инфляции. Цены на нефть выросли на 5% в мае и продолжили рост в июне. К середине июня цена нефти марки Brent достигла 74 долларов США за баррель; это самый высокий уровень с апреля 2019 года. Продолжалось восстановление спроса на нефть, однако этот процесс остается неравномерным. Во втором квартале 2021 года рост спроса отмечался в странах-членах ОЭСР, прежде всего, в США и европейских государствах, где благодаря широкомасштабной кампании вакцинации населения и ослаблению ограничений началось Последние тенденции экономического развития в оживление в сфере туризма (рисунок 1). Однако в России ряде стран, не являющихся членами ОЭСР, включая Индию и Бразилию, новые вспышки коронавирусной С начала июня в России отмечается увеличение числа новых случаев заболевания COVID-19 инфекции подавили спрос во втором квартале 2021 (рисунок 2). По состоянию на 30 июня 2021 года года. По прогнозам Международного общее число случаев заражения COVID-19 в России энергетического агентства, восстановление мирового превысило 5,5 млн человек, что ставит Россию на 6-е спроса продолжится в течение оставшейся части 2021 место в мире по количеству инфицированных после года, и к концу 2022 года он снова достигнет уровня, США, Индии, Бразилии, Франции и Турции. 30 июня отмечавшегося до начала пандемии. Что касается в России были зарегистрированы 21 042 новых случая, что более чем в два раза превышает уровень предложения, то в мае страны ОПЕК и их партнеры заболеваемости в конце мая (31 мая были увеличили объем добычи в соответствии с тем, что зарегистрированы 8 475 случаев). С начала пандемии было объявлено ранее, и, как ожидается, продолжат в России было зарегистрировано 135 214 смертей (30 наращивать добычу в июне и июле. Однако группа не июня умерли 669 человек). Общее количество дала никаких ориентиров относительно уровня проведенных тестов превысило 149,6 млн. добычи в течение оставшейся части года, а для Ухудшение эпидемиологической ситуации заставило удовлетворения растущего спроса, вероятно, власти российских регионов ввести дополнительные потребуется значительное увеличение объемов ограничительные меры, чтобы предотвратить добычи. Впрочем, у группы есть большие запасы распространение инфекции. В Москве производственных мощностей, более чем среднесуточная заболеваемость коронавирусом достаточные для удовлетворения ожидаемого роста резко увеличилась в июне и 30 июня достигла 5,823 спроса. случаев (31 мая было зарегистрировано 2,614 случаев). 2 Рисунок 2. В России отмечается увеличение числа Российский индекс строгости ограничительных мер 2 новых случаев заражения COVID-19 (по состоянию на 17 июня) повысился до уровней, отмечавшихся в конце 2020 года, что окажет негативное влияние на восстановление экономики, особенно в сфере услуг (рисунок 3). Рисунок 3. Российский индекс строгости ограничительных мер подскочил до уровней декабря 2020 года, но при этом остался ниже уровней многих сопоставимых стран Московские власти объявили нерабочие дни с 15 по 19 июня. Кроме того, были объявлены следующие меры: (i) с 13 июня работодатели обязаны перевести на удаленный режим работы не менее 30% Источник: данные платформы «Our World in Data». сотрудников, а также всех работников старше 65 лет и лиц, имеющих хронические заболевания, за При том, что для большей части населения исключением тех, кто прошел вакцинацию; (ii) с 13 вакцинация от коронавируса по-прежнему является июня приостанавливается работа зоопарков, добровольной, в целях предотвращения фудкортов, а также детских игровых комнат; (iii) дальнейшего распространения инфекции власти заведения общественного питания должны быть ввели обязательную вакцинацию для работников, закрыты для посетителей с 23:00 до 6:00 (за занятых в таких секторах, как торговля, исключением обслуживания на вынос и доставки здравоохранение, образование, социальная защита и заказов). То же относится к оказанию бытовых услуг, социальное обслуживание, общественное питание, проведению зрелищно-развлекательных транспорт, ЖКХ, культура, досуг и спорт, для мероприятий в ночных клубах, барах, на дискотеках и работников клиентских подразделений финансовых в караоке; (iv) с 22 июня вводится временный запрет учреждений, МФЦ и компаний, оказывающих услуги на концертные, зрелищно-развлекательные и почтовой связи, а также для государственных и спортивные мероприятия с одновременным муниципальных служащих. На сегодняшний день присутствием более 500 человек; (v) с 28 июня обязательная вакцинация таких работников введена рестораны начали работать по новым правилам. в 18 регионах. Московские власти ставят своей целью Посещать рестораны и кафе могут только те, кто вакцинацию не менее 60% работников сферы услуг, прошли вакцинацию от COVID-19, переболели которые должны получить к 15 июля первую дозу коронавирусом в течение последних шести месяцев, вакцины, а к середине августа – вторую. В Бурятии, либо имеют отрицательный ПЦР-тест, где вследствие ухудшения ситуации с действительный в течение трех дней. Им выдается распространением коронавируса с 27 июня по 11 специальный QR-код. Летние веранды можно июля действует режим самоизоляции, обязательная посещать без QR-кода до 12 июля. вакцинация введена для нескольких категорий населения, включая студентов и лиц старше 65 лет. 2 Это комбинированная оценка, основанная на девяти субнациональном уровне принимаются разные меры, показателях реагирования, включая закрытие школ, индекс отражает уровень реагирования в субрегионе с введение нерабочих дней, а также ограничения на самыми строгими ограничениями. поездки и передвижения, со значениями от 0 до 100 (100 https://ourworldindata.org/coronavirus/country/russia = максимально строгие ограничения). Если на 3 Эти меры помогли активизировать кампанию США, способствовали рост цен на нефть, газ и вакцинации с точки зрения количества прививок. металлы. Согласно имеющейся информации за Однако по сравнению с другими странами в России январь-апрель 2021 года, объем экспорта вакцинация продвигается медленно, если учитывать трубопроводного газа вырос к аналогичному периоду долю тех, кто получил хотя бы одну дозу вакцины от COVID-19: Россия – 15,2%, Израиль – 64,5%, США – прошлого года на 15,9% (рисунок 5). При этом объем 53,8%, ЕС – 50,4%, Турция – 40,7%, Бразилия – 34,2%3. экспорта нефти (который по-прежнему сдерживают По состоянию на 30 июня 22,6 млн россиян (15,5% ограничения на добычу нефти, введенные странами населения) получили одну дозу вакцины «Спутник V», ОПЕК+) сократился на 21,9% по сравнению с высокой а 17,3 млн (11,8% населения) получили две дозы базой того же периода прошлого года. Оживление вакцины. мирового спроса, особенно спроса со стороны Китая, дало толчок росту экспорта черных металлов (+ 12,9% В мае отмечалось дальнейшее укрепление среднего к аналогичному периоду прошлого года в реальном курса рубля по отношению к доллару США, что выражении). Объем экспорта алюминия вырос на соответствовало валютным тенденциям в странах 40,2% год к году, машин и оборудования – на 24,5% EMDE и других государствах-экспортерах сырья год к году, а темпы роста экспорта удобрений (рисунок 4). Укреплению рубля способствовали рост достигли двузначной величины. После того, как цен на экспортируемые Россией сырьевые товары и правительство ввело ограничения на экспорт улучшение восприятия геополитических рисков. К пшеницы, объем экспорта пшеницы сократился концу июня курс рубля укрепился еще на 1,9%. примерно на 20% в годовом выражении. Рисунок 4. В мае средний курс рубля по отношению Ограничения на передвижение способствовали к доллару США укрепился по сравнению с укреплению торгового баланса в результате предыдущим месяцем сокращения туристского импорта. В январе-апреле 2021 года отмечался уверенный рост импорта ряда товаров, что отражало оживление внутреннего спроса (рисунок 6). Чистый отток частного капитала сократился до 24,6 млрд долларов США по сравнению с 32,3 млрд долларов США в прошлом году. Главным фактором чистого оттока капитала были транзакции небанковского сектора, связанные с сокращением чистых обязательств нерезидентов и увеличением чистых инвестиций в зарубежные финансовые активы. В течение первых пяти месяцев 2021 года объем международных резервов вырос на Источник: Haver Analytics. 12,7 млрд долларов США – в основном, в результате По предварительным оценкам Банка России, в возобновления покупки валюты в рамках январе-мае 2021 года был зарегистрирован бюджетного правила. профицит счета текущих операций в размере 35,8 млрд долларов США, что примерно на 7 млрд долларов США больше, чем за тот же период прошлого года. Укреплению торгового баланса, положительное сальдо которого увеличилось на 5,4 млрд долларов США, достигнув 49,6 млрд долларов 3 Источник: ourworldindata.org (29 июня 2021 г.). 4 Рисунок 5. Восстановление мировой экономики (+0,1% к предыдущему месяцу), а рост выпуска по дало толчок росту спроса на основные экспортные сравнению с апрелем 2019 года (до начала товары (изменение в процентах, январь-апрель пандемии) составил 2,2%. 2021 года к аналогичному периоду прошлого года) Несмотря на дополнительные выходные, в мае наблюдалось улучшение динамики роста промышленного производства (рисунок 7). Ускорение роста промышленного производства (+1,1% к предыдущему месяцу с поправкой на сезонность) произошло на фоне высоких показателей обрабатывающих отраслей. В условиях оживления мирового и внутреннего спроса рост в обрабатывающей промышленности составил 11,4% в годовом выражении и 6,3% по сравнению с маем 2019 года. Выпуск в секторе добычи полезных Источник: Федеральная таможенная служба РФ. ископаемых (по-прежнему ограниченный соглашением ОПЕК+) оставался на 2,0% ниже уровней мая 2019 года. Рисунок 6. Импорт оборудования продемонстрировал уверенный рост (изменение Рисунок 7. В мае наблюдалось улучшение динамики в процентах, январь-апрель 2021 года к роста промышленного производства (% в годовом аналогичному периоду прошлого года) выражении) Источник: Федеральная таможенная служба РФ. Источник: Росстат. Общий индекс потребительских цен (ИПЦ) в В апреле наблюдался уверенный подъем годовом выражении остается повышенным экономической активности. С учетом низкой базы (рисунок 8). В мае под влиянием инфляционных апреля 2020 года выпуск в пяти основных факторов и со стороны спроса, и со стороны экономических секторах увеличился на 13,8% в предложения годовая инфляция ускорилась до 6% (в годовом выражении, причем темпы роста в два раза выше уровня мая 2020 года, когда она розничной торговле достигли 34,7% год к году, в составила 3%). Наибольший вклад в рост ИПЦ по- промышленном производстве – 7,6% год к году, в прежнему вносило ускорение продовольственной строительстве – 6,9% год к году. В апреле в инфляции (7,4% в годовом выражении по сравнению промышленном производстве отмечался с 6,6% в годовом выражении в апреле). Рост цен на практически нулевой прирост в месячном выражении непродовольственные потребительские товары 5 ускорился в мае до 6,7% в годовом выражении по Рисунок 9. В апреле отмечалось дальнейшее сравнению с 6,2% в годовом выражении в апреле. улучшение динамики на рынке труда Больше всего выросли цены на строительные материалы (16,4% год к году) и табачные изделия (13,2% год к году). Инфляция в сфере услуг осталась на том же уровне – 3% в годовом выражении. В мае базовый ИПЦ составил 6% в годовом выражении. Инфляционные ожидания населения оставались повышенными, хотя и снизились в мае до 11,3% с 11,9% в апреле. Ввиду повышенного инфляционного давления, сочетающегося с оживлением внутреннего спроса, 11 июня Центральный банк Российской Федерации (Банк России) принял решение повысить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 5,5% Состояние федерального бюджета улучшилось в годовых. период с января по май 2021 года на фоне Рисунок 8. В мае общий индекс потребительских цен возобновления экономического роста, повышения (ИПЦ) в годовом выражении вырос до 6,0% цен на нефть и ослабления рубля. Первичные расходы (+734 млрд рублей или +3,5% к аналогичному периоду прошлого года в реальном выражении) выросли меньше, чем доходы бюджета (+1,429 млрд рублей или +11,9% к аналогичному периоду прошлого года в реальном выражении). За пять первых месяцев 2021 года доходы федерального бюджета увеличились благодаря росту как нефтегазовых (+692 млрд рублей), так и ненефтегазовых (+737 млрд рублей) доходов 4 . Объем нефтегазовых поступлений вырос на фоне повышения цен на нефть и природный газ, увеличения объемов экспорта природного газа в Продолжалось улучшение динамики на рынке связи с холодной зимой и ослабления рубля. труда (рисунок 9). Сезонно сглаженный уровень Увеличение ненефтегазовых доходов было в безработицы снизился в апреле до 5,1% с 5,5% в основном обусловлено ростом поступлений от предыдущем месяце. Численность безработных уплаты НДС, акцизов и ввозных таможенных пошлин, сократилась с 4,1 млн человек до 3,9 млн человек . что отражало процесс восстановления экономики Реальная заработная плата выросла в марте на 1,8% в России. Ослабление рубля и повышенный уровень годовом выражении (по сравнению с 2% в годовом инфляции также способствовали росту выражении в феврале). В целом, за три первых ненефтегазовых доходов федерального бюджета. месяца 2021 года совокупный рост реальной Несмотря на сокращение расходов на заработной платы составил 1,6% к соответствующему здравоохранение, первичные расходы федерального периоду предыдущего года. бюджета выросли за первые пять месяцев 2021 года на 3,5% год к году в реальном выражении, что было 4 С учетом доходов от продажи акций ПАО «Сбербанк» увеличились на 1 603 млрд долларов США (+29,3% год к ненефтегазовые доходы федерального бюджета году в реальном выражении). 6 связано с увеличением расходов на национальную регуляторные послабления (рисунок 6). По экономику, в том числе, расходов на национальный состоянию на 1 мая 2020 года коэффициент проект «Безопасные и качественные автомобильные достаточности совокупного капитала банковского дороги», государственное управление, социальную сектора оставался на уровне 12,6% (при нормативном политику, ЖКХ и образование. Профицит минимуме, равном 8%). Доля проблемной федерального бюджета достиг 312 млрд рублей в задолженности практически не изменилась, отличие от дефицита в размере 274 млрд рублей за оставаясь на уровне 8,7% от общего объема тот же период прошлого года. По сравнению с выданных кредитов, поскольку банки периодом с января по май 2020 года первичный воспользовались предоставленными регуляторными ненефтегазовый дефицит федерального бюджета послаблениями. Рентабельность банковского сектора сократился на 870 млрд рублей до 2 606 млрд рублей. демонстрирует признаки восстановления на фоне уверенного роста кредитования, стимулируемого В течение первых пяти месяцев 2021 года государственными программами поддержки федеральное правительство заняло на внутреннем кредитования и улучшением экономических условий. рынке около 1 085 млрд рублей. Как ожидается, В период с января по май 2021 года чистая прибыль введенные в апреле экономические санкции не банковского сектора составила 995 млрд рублей (13,3 окажут существенного влияния на российскую млрд долларов США), что больше чистой прибыли за экономику и доступ правительства к тот же период 2020 года (561 млрд рублей или 8,1 финансированию; однако их дальнейшая эскалация млрд долларов США), даже несмотря на может привести к дополнительному давлению. 20 прекращение действия регуляторных послаблений, в апреля 2021 года Россия разместила два выпуска связи с чем к 1 апреля 2021 года банки должны были еврооблигаций на сумму 1,5 млрд евро (1,83 млрд в полном объеме сформировать резервы долларов США) со сроком погашения в 2027 и 2036 на возможные потери по реструктурированным годах, причем иностранные инвесторы проявили корпоративным кредитам. По состоянию на 1 мая достаточно большой интерес к вложению средств в 2021 года рентабельность активов (ROA) и российские долговые инструменты, что было рентабельность собственного капитала (ROE) обусловлено их относительно высокой доходностью составляли, соответственно, 1,8% и 17,3% по (доходность российских 15-летних облигаций сравнению с 1,7% и 15,7%, соответственно, в начале составляет 2,65% по сравнению с доходностью 15- года. летних облигаций Германии в размере 0,15%) и низким уровнем госдолга в России. В мае рост кредитования ускорился и в розничном, и в корпоративном сегментах на фоне 3 июня 2021 года правительство объявило о том, что зарождающегося процесса восстановления в течение ближайшего месяца структура Фонда экономики и реализации программ национального благосостояния (ФНБ) будет государственной поддержки. Росту розничного изменена, Россия откажется от доллара США в пользу кредитования по-прежнему способствовала других валют и сократит долю британского фунта: программа льготной ипотеки. Необеспеченное доля доллара США будет равна 0, доля евро – 40%, потребительское кредитование тоже стремительно доля юаня – 30%, доля золота – 20%, а на долю фунта растет. В целях ограничения риска с 1 июля Банк и иены придется по 5%. Влияние на рубль будет России возвращает макропруденциальные надбавки нейтральным. на допандемический уровень. В целом, объем Ключевые показатели кредитного риска и рублевых кредитов населению вырос в мае на 20% в рентабельности банков, в целом, оставались годовом выражении по сравнению с 17,8% в годовом стабильными, чему способствовали принятые выражении в предыдущем месяце. На фоне Банком России ответные меры, включая 7 программ государственной поддержки Рисунок 10. По состоянию на 1 мая ключевые пострадавших отраслей и системообразующих показатели кредитного риска и рентабельности предприятий объем рублевых кредитов, выданных банков оставались стабильными корпоративным заемщикам (с поправкой на валютный курс), вырос на 11,3% в годовом выражении по сравнению с 10,1% в годовом выражении в апреле. В условиях восстановления экономики спрос на реструктуризацию кредитов со стороны населения и предприятий в мае продолжал снижаться по сравнению с началом года. При подготовке аналитических работ Всемирный банк использует официальные данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации. 8 Ссылаясь на эти данные, Всемирный банк не предполагает выносить каких -либо суждений относительно правового или иного статуса затронутых территорий или оказывать влияние на окончательное урегулирование претензий сторон.