На фоне высоких темпов восстановления экономики, возрастают риски, связанные с COVID-19 и ускорением инфляции Специальная тема «Зеленый переход России: пути, риски и эффективные меры экономической политики» 46 Доклад об экономике России Декабрь 2021 На фоне высоких темпов восстановления экономики, возрастают риски, связанные с COVID-19 и ускорением инфляции Специальная тема «Зеленый переход России: пути, риски и эффективные меры экономической политики» 46 Доклад об экономике России Декабрь 2021 Настоящий доклад – один из серии докладов, публикуемых два раза в год экономистами Всемирного банка из Центра глобальной практики по вопросам макроэкономической, торговой и инвестиционной политики (MTI). Настоящий выпуск подготовлен группой экспертов под руководством Дэвида Найта (главный экономист по России, MTI) и Ольги Емельяновой (экономист, MTI). В состав группы вошли: Ирина Ростовцева (аналитик, MTI), Самуэль Фрейхе-Родригес (ведущий экономист, POV), Владимир Колчин (EECPV), Питер Нейгл (старший экономист, EPGDR), Коллетт Мэри Вилер (старший экономист, EPGDR), Франц Ульрих Рух (экономист, EPGDR), Катерина Левитанская (координатор проектов, CEUA1), Люси Джоанна Вустер (консультант, MTI), Генри Авиомо (молодой специалист, MTI), Апполения Мбове (старший экономист, MTI) и Анна Прохорова (консультант, MTI). Специальный раздел «“Зеленый” переход в России: пути, риски и эффективные меры экономической политики» подготовила группа специалистов Всемирного банка, в состав которой вошли: Гжегож Пешко (ведущий экономист, SENGL), Евгенис Стейнбукс (старшиий экономист, DECSI), Дэвид Найт (главный экономист по России, MTI), Ольга Емельянова (экономист, MTI) и Ирина Ростовцева (аналитик, MTI). Этот раздел опирается на результаты работы специалистов, подготовивших сопутствующие доклады «Энергетические субсидии в России: объем, воздействие и возможности для реформирования», а также «Россия и глобальный «зеленый» переход: риски и возможности». Мы благодарим рецензентов доклада Аннет Киобе (глава Представительства Международного валютного фонда в России), Хабиба Раба (ведущий экономист, EEAM2), Кевина Кэри (ведущий экономист, EMNDR) и Санью Мадзаревич- Суйстер (старший экономист, EECM2). Авторы выражают признательность за комментарии и советы Рено Селигманну (директор представительства Всемирного банка в России), Сандипу Махаджану (руководитель практики, MTI), Владиславе Немовой (старший специалист по вопросам окружающей среды, SCAEN), Тиграну Шмису (старший специалист по вопросам образования, HECED) и Севиль Салахутдиновой (старший специалист по вопросам здравоохранения, HESHN), а также Лиде Арсамаковой (ассистент программы, ECCRU) за техническую поддержку. Доклад подготовлен под редакцией Кристофера Пала (консультант) и был опубликован 1 декабря 2021 года. В случае возникновения вопросов просьба обращаться к Дэвиду Найту (David Knight) по адресу: dknight1@worldbank.org. СОДЕРЖАНИЕ СОКРАЩЕНИЯ И АКРОНИМЫ...................................................................................................................... vii КРАТКИЙ ОБЗОР . ......................................................................................................................................... ix Глава I. Последние тенденции экономического развития . ....................................................... 1 1.1 Мировая экономика: замедление роста на фоне затянувшейся пандемии и устойчивых перебоев с поставками..................................................................................................................................... 2 1.2 Россия: высокие темпы восстановления экономики и потеря динамики к концу года......................... 8 1.3 Платежный баланс: высокие цены на сырье поддерживают сальдо счета текущих операций.......... 16 1.4 Денежно-кредитная политика: Банк России на переднем крае борьбы с инфляцией........................ 26 1.5 Финансовый сектор: риски снижаются на фоне продолжающегося роста кредитования.................. 31 1.6 Бюджетная политика: консолидация бюджета и рост доходов............................................................. 35 1.7 Тенденции на рынке труда и в социальной сфере: напряженность на рынке труда усугубляется нехваткой трудовых мигрантов................................................................................................ 40 Глава II. Прогноз........................................................................................................................................49 Глава III. «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики.............................................................61 3.1 «Зеленая» трансформация набирает обороты во всем мире, и Россия намерена участвовать в ней............................................................................................................................................. 62 3.2 Наиболее действенной стратегией для России, вероятнее всего, является сотрудничество в борьбе с изменением климата: результаты сценарного анализа ........................................................... 65 3.3 Какие меры внутренней политики необходимы для достижения целей стратегии низкоуглеродного развития России?. ............................................................................................................. 73 Налогообложение в топливно-энергетическом комплексе и введение цен на углерод.................... 73 Реформирование предоставляемых потребителям субсидий на ископаемые виды топлива .......... 76 Использование доходов для поддержки «зеленых» инноваций и диверсификации активов.......... 80 список рисунков Рисунок 1-1: В результате стремительного роста числа новых случаев COVID-19 в Европе количество случаев заражения растет во всем мире, что может сказаться на уровне экономической активности в 2022 году........................................................................................................................................ 2 Рисунок 1-2: Прогресс в вакцинации отмечается во всем мире, особенно в ряде крупных стран EMDE, однако Россия отстает от других стран по темпам вакцинации....................................................................... 2 Рисунок 1-3: В отличие от еврозоны, в США и Китае произошло резкое замедление темпов роста экономики в третьем квартале........................................................................................................................... 3 Рисунок 1-4: Глобальный композитный индекс PMI стабилизировался благодаря росту активности ..................................................................................................................................................... 3 в секторе услуг. Рисунок 1-5: Проблемы с поставками сохраняются, а сроки доставки товаров от поставщиков постоянно увеличиваются. ..................................................................................................................................................... 4 Рисунок 1-6: Снижение субиндекса новых экспортных заказов индекса PMI в обрабатывающих отраслях указывает на дальнейшее замедление роста международной торговли товарами....................................... 4 Рисунок 1-7: Во многих экономиках, особенно в странах ЕЦА, отме-ается рост инфляционного давления.... 4 Рисунок 1-8: В ответ на превышение целевого ориентира по инфляции страны, в частности, Россия, повысили ключевые ставки. ................................................................................................................................ 4 Рисунок 1-9: Условия кредитования на мировых рынках, в целом, остаются стабильными на фоне сохранения различий между развитыми экономиками и странами EMDE.................................................... 5 Рисунок 1-10: С середины 2021 года наблюдается расширение кредитных спредов по государственным облигациям стран EMDE...................................................................................................................................... 5 Рисунок 1-11: До наступления последней волны COVID-19 индексы PMI в странах еврозоны снизились, но в начале четвертого квартала продолжали указывать на уверенный рост. .............................................. 6 Рисунок 1-12: Розничная торговля в Китае продолжила рост в октябре, в то время как рост промышленного производства был незначительным на фоне дефицита электроэнергии.......................... 6 Рисунок 1-13: Рост ВВП ускорился во втором квартале 2021 года....................................................................... 9 Рисунок 1-14: Объем производства превысил допандемический уровень практически во всех несырьевых секторах экономики....................................................................................................................... 9 Рисунок 1-15: С конца 2020 года до третьего квартала 2021 года ограничения, введенные в России в связи с распространением COVID-19, были гораздо менее строгими, чем, в среднем, в странах EMDE и развитых экономиках..................................................................................................................................... 10 Рисунок 1-16: Показатели мобильности указывают на рост числа посещений объектов розничной торговли, остановок общественного транспорта и мест работы, которое достигло или даже превысило уровень обычного года (показатели мобильности населения, изменение в процентах по сравнению с исходным уровнем)................................................................................................................ 10 Рисунок 1-17: Наибольший вклад в ускорение роста ВВП во втором квартале 2021 года внесло потребление домохозяйств (вклад в квартальный рост с учетом сезонности)............................................ 10 Рисунок 1-18: Уверенный рост кредитования во втором квартале 2021 года поддержал потребление (квартал к кварталу)........................................................................................................................................... 10 Рисунок 1-19: Накопившийся отложенный спрос поддержал рост потребления домохозяйств во втором квартале (доля потребления домохозяйств в ВВП)......................................................................................... 11 Рисунок 1-20: В первом полугодии 2021 года в большинстве секторов отмечался рост инвестиционной активности (крупные и средние предприятия)............................................................................................... 11 Рисунок 1-21: Процесс восстановления на территории России был неравномерным..................................... 11 Рисунок 1-22: Большинство регионов продемонстрировали положительный рост промышленного производства и розничной торговли; при этом самые низкие темпы восстановления отмечались на территории УФО и СФО...................................................................................................................................... 12 Рисунок 1-23: Рост инвестиций, январь-сентябрь 2021 года, индекс (к аналогичному периоду прошлого года)................................................................................................................................................... 12 Рисунок 1-24: И обрабатывающие отрасли, и сектор услуг утратили динамику в третьем квартале............. 13 Рисунок 1-25: Данные ежемесячной статистики указывают на снижение предложения и спроса в третьем квартале. ............................................................................................................................................ 13 Рисунок 1-26: В первом-третьем кварталах 2021 года коэффициенты использования мощностей в промышленности превышали средние долгосрочные показатели (% от общего объема)...................... 13 Рисунок 1-27: Число случаев заболевания коронавирусом достигло новых рекордных значений (суточное число новых случаев заражения COVID-19 на миллион человек)................................................ 14 Рисунок 1-28: А уровень смертности выше, чем в сопоставимых странах (суточное число новых летальных исходов на миллион человек)........................................................................................................ 14 Рисунок 1-29: В зоне высокого риска находятся регионы на западе и востоке страны, где отмечаются низкие уровни вакцинации и более высокий уровень заболеваемости...................................................... 14 Рисунок 1-30: Расширение профицита счета текущих операций на фоне роста экспорта товаров и сохранения небольшого дебета счетов услуг и инвестиционных доходов................................................ 17 Рисунок 1-31: Прирост по сравнению с допандемическим периодом вследствие роста неэнергетического экспорта и сокращения туристического экспорта (за истекший период текущего года, 2021 год по сравнению с 2019 годом).................................................................................... 17 Рисунок 1-32: Динамичный рост энергетического экспорта .............................................................................. 17 Рисунок 1-33: …и неэнергетического экспорта на фоне роста цен на сырьевые товары................................. 17 Рисунок 1-34: Экспорт энергоресурсов растет на фоне повышения мировых цен........................................... 21 Рисунок 1-35: В третьем квартале 2021 года отрицательное сальдо торговли услугами оставалось пониженным...................................................................................................................................................... 22 Рисунок 1-36: Тенденции изменения дебета счета инвестиционных доходов и цены нефти марки Brent.... 22 Рисунок 1-37: Увеличение оттока частного капитала.......................................................................................... 24 Рисунок 1-38: … Упреждающее повышение процентных ставок в России (изменение уровня инфляции и процентных ставок по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).......................................... 24 Рисунок 1-39: Потоки портфельных инвестиций и изменение уровня резервных активов обеспечили сбалансированность счета текущих операций за истекший период 2021 года (чистая позиция по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами, млн долларов США)............................................ 25 Рисунок 1-40: В 2021 году наблюдалось постепенное укрепление рубля (валютные индексы)..................... 25 Рисунок 1-41. Общий объем международных резервов Банка России увеличился в течение 2021 года . .... 25 Рисунок 1-42: Динамика инфляции....................................................................................................................... 26 Рисунок 1-43: Рост цен производителей достиг максимума более чем за 20 лет (рост индекса цен производителей, год к году).............................................................................................................................. 28 Рисунок 1-44: В обрабатывающей промышленности повышательное давление на цены факторов производства ослабевает (опросы менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности, индекс дисперсии цен на факторы производства (значение >50 указывает на рост цен). .......................... 28 Рисунок 1-45: В начале текущего года началось ужесточение денежно-кредитной политики....................... 28 Рисунок 1-46: Ключевые показатели кредитного риска и рентабельности в банковском секторе в целом оставались стабильными................................................................................................................................... 31 Рисунок 1-47: Уверенные темпы роста кредитования, наряду с активной реструктуризацией кредитов, обусловили снижение уровней просроченной задолженности (доля в общем объеме выданных ссуд). 32 Рисунок 1-48: Ставки по депозитам растут вслед за повышением ключевой ставки....................................... 32 Рисунок 1-49. Фондирование банков поддерживается средствами, размещенными во вклады как физическими, так и юридическими лицами (год к году)................................................................................ 32 Рисунок 1-50: Корпоративное кредитование демонстрирует уверенный рост (год к году, с учетом инфляции)........................................................................................................................................... 34 Рисунок 1-51: Рост розничного кредитования продолжает ускоряться (год к году, с учетом инфляции)....... 34 Рисунок 1-52: Власти осуществляют консолидацию бюджета. ........................................................................... 35 Рисунок 1-53: Наибольший вклад в рост ненефтегазовых доходов внесли поступления от налога на прибыль организаций и НДС (доля в увеличении доходов бюджета расширенного правительства, %)............................................................................................................................................... 35 Рисунок 1-54: Восстановление внутреннего спроса стало важным фактором роста поступлений НДС. ....... 36 Рисунок 1-55: За первые девять месяцев 2021 года первичные расходы федерального бюджета выросли год к году примерно на 1,4% в реальном выражении (расходы федерального бюджета – млрд. руб., изменение расходов год к году, %)............................................................................................... 36 Рисунок 1-56: Рост доходов федерального бюджета опережал рост расходов................................................ 36 Рисунок 1-57: Расходы на национальный проект «Цифровая экономика» в первые восемь месяцев 2021 года росли медленнее всего (доля фактических расходов в объеме расходов, запланированных на 2021 год)......................................................................................................................................................... 37 Рисунок 1-58: За первые восемь месяцев 2021 года состояние региональных бюджетов улучшилось......... 37 Рисунок 1-59: В 2021 году ФНБ пополнится благодаря дополнительным нефтегазовым доходам (чистая сумма покупок иностранной валюты для зачисления в ФНБ). ....................................................................... 39 Рисунок 1-60: В 2021 году долговая нагрузка на региональном уровне снизилась . ....................................... 40 Рисунок 1-61: Десять регионов с наибольшей долговой нагрузкой (соотношение долга и собственных налоговых и неналоговых доходов) за восемь месяцев 2021 года.................................................................. 40 Рисунок 1-62: Уровни экономической активности остаются на уровне или выше линии тренда (уровни экономической активности в гендерном разрезе)......................................................................................... 41 Рисунок 1-63: Гендерный разрыв в уровнях безработицы закрыт на фоне восстановления рынков труда (показатели безработицы в гендерном разрезе)............................................................................................ 41 Рисунок 1-64: Отношение числа безработных к количеству объявлений о вакансиях по федеральным округам............................................................................................................................................................... 41 Рисунок 1-65: Среди лиц, временно отсутствовущих на работе, доля женщин была больше, чем мужчин (доли занятых женщин и мужчин, временно отсутствовущих на работе, и занятых полный рабочий день). ...................................................................................................................................... 42 Рисунок 1-66: Прирост рабочих мест сосредоточен в трех секторах (изменение численности занятых по видам экономической активности во втором квартале 2021 года по сравнению с тем же кварталом 2020 года)......................................................................................................................................... 43 Рисунок 1-67: Со второго квартала 2020 года больше всего рабочих мест создавалось в неформальном секторе (изменения численности занятых в формальном и неформальном секторах экономики, год к году)........................................................................................................................ 43 Рисунок 1-68: Во втором квартале 2021 года реальная заработная плата резко выросла (год к году)........... 44 Рисунок 1-69: Реальный трудовой доход и реальные денежные доходы росли быстрее во втором и третьем кварталах 2021г., чем в предыдущих шести кварталах (г/г). ......................................................... 44 Рисунок 1-70: Оценки уровней бедности в годовом выражении по относительной и абсолютной черте бедности за последние годы схожи................................................................................................................. 46 Рисунок 2-1: В следующем году ожидается замедление роста мировой экономики (рост ВВП, год к году).. 50 Рисунок 2-2: Прогнозные оценки на основе моделирования указывают на то, что в 2022 году инфляция замедлится, но, по-видимому, останется выше целевого уровня во многих экономиках.......................... 51 Рисунок 2-3: Прогнозные оценки инфляции по рыночным котировкам в США и еврозоне стремительно растут на фоне продолжающихся сбоев в цепочках поставок ..................................................................... 51 Рисунок 2-4: Уровни вакцинации и смертности от COVID-19 в странах с высоким уровнем доходов и странах с доходами выше среднего уровня, первая половина октября 2021 года................................... 51 Рисунок 2-5: Прогноз спроса на нефть.................................................................................................................. 52 Рисунок 2-6: Свободные нефтедобывающие мощности..................................................................................... 52 Рисунок 2-7: Оценочные значения разрыва выпуска ......................................................................................... 54 Рисунок 2-8: Темпы роста ВВП и цена на нефть................................................................................................... 54 Рисунок 2-9: Неопределенность вокруг инфляции и курса денежно-кредитной политики остается высокой и в России и в мире............................................................................................................................. 55 Рисунок 3-1: Сравнительная оценка готовности (подверженности и устойчивости) России к низкоуглеродному переходу ......................................................................................................................... 64 Рисунок 3-2: Доля ископаемого топлива в ВВП и изменение во времени........................................................ 64 Рисунок 3-3: Изменение углеродоемкости ВВП, 2007-2018 годы (с учетом сектора «Изменения в землепользовании и лесное хозяйство»)........................................................................................................ 65 Рисунок 3-4: Цены на углерод (слева) и траектории сокращения выбросов (справа) в рамках различных сценариев политики в области климата.......................................................................................................... 68 Рисунок 3-5: Изменение ВВП и уровня благосостояния...................................................................................... 69 Рисунок 3-6: Изменение стоимости российских ресурсов ископаемого топлива относительно сценария обычного развития, в млрд долл. США и в ценах 2018 года ......................................................................... 72 Рисунок 3-7: Эффективные ставки налога на выбросы от дорожных и внедорожных транспортных средств в странах ОЭСР и других странах......................................................................................................... 75 Рисунок 3-8: Субсидии на природный газ, предоставляемые потребителям, в разрезе экономических районов Российской Федерации...................................................................................................................... 77 Рисунок 3-9: Перекрестные субсидии на электроэнергию, предоставляемые потребителям, в разрезе экономических районов Российской Федерации. ........................................................................................... 77 Рисунок 3-10: Экономика регионов выигрывает от отмены энергетических субсидий................................... 78 Рисунок 3-11: Отмена субсидий отрицательно скажется на благосостоянии домохозяйств........................... 79 Рисунок 3-12: Политика активной диверсификации активов может привести к большему росту как ВВП, так и благосостояния по сравнению со сценарием обычного развития, особенно в случае реализации сценария с совместным введением цен на углерод, обеспечивая достижение всех целей стратегии низкоуглеродного развития России. . ............................................................................................. 81 список таблиц Таблица 2-1. Основные макроэкономические показатели..................................................................................56 Таблица 3-1: Структура сценариев......................................................................................................................... 66 Таблица 3-2. Оценка влияния различных сценариев на ВВП и уровень благосостояния к 2050 году по сравнению с базовым уровнем ................................................................................................................... 68 список врезок Врезка 1. Цены на энергоносители продолжили рост, а цены на неэнергетические сырьевые товары стабилизировались на высоком уровне. .............................................................................................................6 Врезка 2. Последние тенденции развития ситуации с COVID-19.........................................................................15 Врезка 3. Сырьевые рынки и Россия: краткосрочные и долгосрочные тенденции...........................................18 Врезка 4. Российские трансконтинентальные железнодорожные магистрали становятся все более привлекательной альтернативой морским грузовым перевозкам между Китаем и Европой.....................22 Врезка 5. Инфляционное давление и ответные меры денежно-кредитной политики в России......................29 Врезка 6. Стабилизирующие институты, призванные снижать влияние колебаний цен на нефть .................38 Врезка 7. Тенденции в области трудовой миграции с начала пандемии COVID-19...........................................44 Врезка 8. Новый показатель для измерения уровня бедности в России............................................................46 Врезка 9. Нежелание россиян вакцинироваться от коронавируса и ситуация с COVID-19...............................53 Врезка 10. Стратегия социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года........................................................................................................58 Врезка 11. Планируемое внедрение Европейским союзом пограничного корректирующего углеродного механизма.....................................................................................................................................70 СОКРАЩЕНИЯ И АКРОНИМЫ БАМ Байкало-Амурская магистраль БРИК Бразилия, Россия, Индия и Китай ВВП Валовой внутренний продукт ВПГ Выбросы парниковых газов ВТО ООН Всемирная туристская организация ООН ДОМ.РФ Финансовый институт развития в жилищной сфере ЕС Европейский союз ДФО Дальневосточный федеральный округ ЕЦА Европа и Центральная Азия ЕЭЗ Европейская экономическая зона ИКТ Информационные и коммуникационные технологии ИПЦ Индекс потребительских цен МВФ Международный валютный фонд МГЭИК Межправительственная группа экспертов по изменению климата МСП Малые и средние предприятия МЭА Международное энергетическое агентство МФО Микрофинансовые организации НДС Налог на добавочную стоимость НДФЛ Налог на доходы физических лиц НИТ Нетто-импортеры топлива ОНУВ Определяемые на национальном уровне вклады ОПЕК+ Организация стран-экспортеров нефти ОЭСР Организация экономического сотрудничества и развития ОФЗ Облигации федерального займа ПКУМ Пограничный корректирующий углеродный механизм ПКУН Пограничные корректирующие углеродные налоги ПФО Приволжский федеральный округ Росстат Федеральная служба государственной статистики РФ РКООНИК Рамочная конвенция ООН об изменении климата РФ Российская Федерация СДР Специальные права заимствования СЗФО Северо-Западный федеральный округ СКФО Северо-кавказский федеральный округ СНГ Содружество Независимых Государств СНУР Стратегия низкоуглеродного развития России СПГ Сжиженный природный газ СТК Система торговли квотами на выбросы США Соединенные Штаты Америки СФО Сибирский федеральный округ Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 vii COP26 26-я конференция Организации Объединенных Наций по изменению климата ТАСС Информационное агентство России ТРАНССИБ Транссибирская магистраль ФЗ Федеральный закон ФНБ Фонд национального благосостояния ШФЛУ Широкая фракция лёгких углеводородов ЦБ Банк России ЦФО Центральный федеральный округ ЮФО Южный федеральный округ УФО Уральский федеральный округ CAIT Инструмент для анализа индикаторов климата CARB Калифорнийский совет по воздушным ресурсам CO2 Углекислый газ COVID-19 Коронавирусная инфекция, вызванная коронавирусом SARS-CoV-2 CPB Центральное плановое бюро (Нидерландское бюро анализа экономи- ческойполитики) DC Вашингтон, округ Колумбия EMDE Страны с формирующимся рынком и развивающиеся экономиками ENVISAGE Прикладная модель общего равновесия экологических последствий и устойчивого развития ERAI Индекс Евразийского железнодорожного альянса FEU Единица измерения, равная объему, занимаемому стандартным 40-футовым контейнером GLP Надлежащая лабораторная практика GNFS Общий метод решета числового поля IHS Markit Американо-британское информационно-аналитическое агентство IPSOS Агентство маркетинговых исследований JODI Совместная инициатива по нефтяной статистике OxCGRT Оксфордская система отслеживания реагирования правительств раз- ных стран на COVID-19 PMI Индекс деловой активности КВ/КВ Квартал к кварталу TEU Единица измерения, равная объему, занимаемому стандартным 20-футовым контейнером TVP-VAR Векторная авторегрессионная модель с меняющимися во времени коэффициентами. UN Comtrade База данных ООН по статистике торговли товарами VAR Модель векторной авторегрессии WCI Мировой контейнерный индекс WDI Показатели мирового развития viii Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 КРАТКИЙ ОБЗОР A. Замедление роста мировой экономики на фоне мировой экономики, которое наблюдается в продолжающейся пандемии, устойчивых перебоев последнее время, во многом отражает обострение с поставками и высоких цен на энергоносители проблем с поставками, включая дефицит электроэнергии в Китае, который создал серьезную В настоящее время отмечается замедление роста мировой экономики после активного восстановления вслед за спадом, вызванным угрозу для мирового промышленного производства и производственно-сбытовых цепочек. пандемией. После активного возобновления роста Одной из главных проблем стало ускорение во второй половине 2020 года темпы восстановления инфляции, и в результате мер, принимаемых мировой экономики снизились в первом полугодии центральными банками, условия кредитования на 2021 года на фоне новых вспышек COVID-19, текущих мировых рынках стали ужесточаться. Глобальная проблем в работе глобальных производственно- потребительская инфляция неуклонно росла в течение сбытовых цепочек и высоких цен на сырьевые товары. 2021 года и в октябре достигла 4,9% (к аналогичному Несмотря на значительный прогресс в вакцинации периоду прошлого года), что на 1,9 процентного населения в развитых экономиках и многих крупных пункта выше уровня, зарегистрированного накануне странах с формирующимся рынком и развивающихся пандемии в январе 2020 года (рисунок O-2). экономиках (страны EMDE), в третьем квартале Ускорение инфляции происходило во всех регионах рост мировой экономики еще больше замедлился, и по всем компонентам, что стало отражением поскольку резкое замедление экономического роста динамичного роста мирового спроса на товары в в США и Китае с лихвой компенсировало уверенный сочетании с резким скачком цен на энергоносители рост в еврозоне (рисунок  O-1). Замедление роста и продовольствие, а также ухудшением глобальной Рисунок O-1: В США и Китае рост замедляется, но остается Рисунок O-2: Рост инфляционного давления отмечается уверенным в еврозоне во всем мире Мир Страны EMDE (без Китая) 1 кв. 2021 2 кв. 2021 3 кв. 2021 Россия Проценты Проценты Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Мир США Еврозона Китай Источник: Oxford Economics; Всемирный банк. Источники: Haver Analytics; Всемирный банк. Примечание: На графике показан сезонно скорректированный рост Примечание: на рисунке показано годовое изменение индекса реального обменного курса национальных валют (квартал к кварталу) в потребительских цен в процентах. Совокупные показатели еврозоне, Китае и США. Сезонная корректировка ВВП Китая проведена рассчитываются с использованием в качестве весов реального ВВП (в компанией «Oxford Economics». долларах США) с учетом цен и рыночных обменных курсов 2019 года. В состав выборки входят 34 развитые экономики и 73 страны EMDE. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 ix Краткий обзор ситуации с поставками. Инфляция превысила отметки за последние семь лет, а цены на целевые ориентиры центральных банков многих природный газ и уголь обновили свои исторические стран, особенно стран EMDE Европы и Центральной максимумы. Такое повышение цен отчасти отражает Азии. В развитых экономиках условия кредитования неожиданно динамичный процесс восстановления смягчились, а курсы акций взлетели до рекордных спроса (прежде всего, в Китае и Индии); кроме того, отметок, чему способствовали высокие доходы на цены сильно повлияли потрясения, связанные с корпораций. Несмотря на ускорение инфляции нарушениями производственно-сбытовых цепочек и тот факт, что в ноябре Федеральная резервная и погодными условиями. Цены на неэнергетические система начала сокращать объем выкупа активов, ресурсы, особенно на товары с высокой долей доходность 10-летних государственных облигаций стоимости энергии в производственных затратах, США повысилась лишь незначительно, особенно по оставались повышенными, но при этом железная сравнению с резким ростом доходности, который руда подешевела в связи с заявлением Китая о произошел в 20131 году. В отличие от этого, в странах предстоящем сокращении производства стали EMDE в течение нескольких последних месяцев (рисунок O-3). наблюдалось ужесточение условий кредитования, обусловленное экономическим спадом в результате B. В 2021 году в России отмечались высокие темпы пандемии, страновыми рисками, а в самое роста с потерей динамики к концу года В последнее время – повсеместным повышением о втором квартале, отмечалось активное ключевых ставок с целью сдерживания инфляции, восстановление экономики России. Когда превысившей целевые ориентиры. ограничения были частично отменены (рисунок О-4) Цены на энергоносители побили исторические и потребители снова устремились в магазины, рекорды. Цены на энергоносители продолжали рост ускорился. Во втором квартале текущего стремиться вверх в течение большей части года. В года потребление домохозяйств резко возросло, конце октября цена нефти достигла максимальной увеличившись более чем на 9% (с учетом Рисунок O-3: Цены на энергоносители выросли, а цены Рисунок O-4: В течение большей части года ограничения, на неэнергетические сырьевые товары остаются на введенные в связи с COVID-19, были относительно высоком уровне мягкими Индекс, 2019 г. = 100 Индекс Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Энергоресурсы С/х продукция Металлы Драг. металлы Индекс строгости Индекс строгости мер в России мер в странах EMDE Индекс строгости мер в развит. экон. Источники: Bloomberg; Международное энергетическое агентство; Источник: система отслеживания реагирования правительств разных Всемирный банк. стран на COVID-19, разработанная Оксфордским университетом (OxCGRT). 1  orld Bank Group. 2015. Global Economic Prospects, June 2015: W The Global Economy in Transition. Washington, DC: World Bank. doi: 10.1596/978-1-4648-0483-0. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0 IGO x Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Краткий обзор сезонности) по сравнению с предыдущим кварталом промышленного производства замедлился (рисунок O-5). Рост экономики во втором квартале параллельно падению спроса. В третьем квартале стал причиной того, что уровень квартальной отмечалось замедление роста ввиду удовлетворения экономической активности превысил уровни 2019 накопившегося спроса и ужесточения условий года. Такой всплеск расходов стал следствием кредитования после того, как центральный банк реализации отложенного спроса, накопившегося повысил процентные ставки в целях борьбы с за время действия ковидных ограничений; кроме инфляцией, причем предварительные данные того, его подстегивали рост кредитования, тот факт, свидетельствуют о небольшом снижении что в текущем году российские туристы не поехали уровня активности по сравнению с предыдущим в отпуск за границу, а также приток средств через кварталом. Благодаря резкому скачку спроса в топливно-энергетический комплекс. текущем году были задействованы имевшиеся в экономике свободные мощности, причем в Рост инвестиций также ускорился во втором обрабатывающих отраслях, начиная с февраля, квартале. Показатель валового накопления коэффициент использования мощностей держался основного капитала продемонстрировал во на рекордных уровнях (рисунок O-6), а на рынке втором квартале уверенный рост в размере 6,6%, труда стал ощущаться дефицит кадров. Однако кв/кв, (с учетом сезонности). Наиболее высокий начиная с июня, темпы роста розничной торговли уровень инвестиционной активности отмечался в и промышленного производства стали снижаться, финансовом секторе, гостиничном бизнесе, сфере что указывало на гармонизированное охлаждение ИКТ, а также оптовой и розничной торговле. Одной спроса и производства (рисунок O-7). из составляющих роста инвестиций, помимо ранее существовавших факторов, стало ускорение роста С резким ростом числа случаев заболевания кредитования предприятий, который достиг своего COVID-19, который начался в августе, риски пика в мае-июле. ухудшения ситуации усилились. К концу октября заболеваемость коронавирусом достигла нового Пройдя период ускорения и столкнувшись к максимума – почти 40 тысяч новых случаев в середине года с высоким уровнем загрузки сутки. При том, что такой уровень заболеваемости производственных мощностей, рост Рисунок O-5. Потребление домохозяйств стимулировало Рисунок O-6: Коэффициент использования активный рост экономики во втором квартале промышленных мощностей достиг исключительно высокого уровня (% от общего объема) Процентные пункты Проценты 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 2020 2020 2020 2020 2021 2021 Янв-13 Сен-13 Май-14 Янв-15 Сен-15 Ма1-16 Янв-17 Сен-17 Май-18 Янв-19 Сен-19 Май-20 Янв-21 Сен-21 Потреб. дом. хоз-в Гос. потребление Вал. накоп. осн. капит. Изменение запас. мат. оборот. ср-в Экспорт Импорт Рост ВВП Источник: Росстат. Источник: «Российский экономический барометр». Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 xi Краткий обзор (с поправкой на численность населения) выше металлов, сейчас значительно выше. Несмотря на среднего значения и для стран с высоким уровнем то, что высокий внутренний спрос привел к росту доходов, и для стран с доходами выше среднего импорта товаров, вследствие чего торговый баланс, уровня, тяжесть эпидемии в России более наглядно в целом, вернулся на уровень, отмечавшийся до 2019 демонстрирует повышенный уровень смертности. года, низкая активность в сфере выездного туризма Согласно официальной статистике смертности наряду с ростом чистых инвестиционных доходов от коронавируса, сейчас уровень смертности в обеспечили достижение исключительно высоких два раза выше, чем во время предыдущего пика показателей счета текущих операций. Расширение заболевания (рисунок O-8), и намного выше профицита уравновешивают продолжающийся отток среднего показателя стран с высокими доходами и частного капитала и накопление резервов Банком стран с доходами выше среднего уровня; при этом России, в результате чего рубль лишь незначительно темпы вакцинации остаются низкими (рисунок O-9). укрепился за истекший период текущего года. В ответ на стремительное ухудшение ситуации в октябре правительство ввело новые ограничения На фоне высокого спроса, роста цен на сырьевые на передвижение. товары и проблем с поставками в стране произошло ускорение инфляции. Под влиянием беспрецедентно Pисунок O-7: Данные ежемесячной статистики Рисунок O-8: Тяжесть эпидемии COVID-19 еще больше указывают на замедление роста предложения и спроса в возросла (Количество новых смертей на миллион третьем квартале (% от общего объема) человек) Проценты, год к году Новые смерти на миллион Сен-21 Янв-20 Мар-20 Май-20 Сен-20 Янв-21 Ма1-21 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 Июл-21 Строительство Пром. производство Страны с Россия Страны с Объем рознич. торговли выс. уровнем дох. выше дохода сред. уровня Транспортировка Сельское хоз. Выпуск в 5 базовых отраслях Источник: Росстат. Источник: база данных «Our World in Data». Высокие цены на сырьевые товары и низкий высокого давления со стороны предложения и уровень выездного туризма обеспечили спроса темпы инфляции в России, как и во многих расширение профицита счета текущих операций. других странах в 2021 году, пошли вверх (рисунок Профицит счета текущих операций, который с января O-11), и неуклонный рост индекса потребительских по сентябрь 2021 года составил 82 млрд долларов цен (ИПЦ) привел к тому, что к октябрю он достиг США, превысил показатель 2019 года. Более того, 8,1% в годовом выражении (это максимум за такой большой профицит за аналогичный период последние пять лет). Ускорение инфляции отражало и в номинальных ценах не отмечался с 2008 года. быстрое восстановление спроса (что позволило При том, что стоимость топливно-энергетического закрыть отрицательный разрыв выпуска), а также экспорта увеличилась по сравнению с низкими ограничения со стороны предложения и скачки показателями прошлого года, она все еще немного цен на сырьевые товары (особенно на продукты ниже уровня 2019 года, поскольку соглашение ОПЕК+ питания). Наряду с этим отмечаются ускорение ограничивает объем добычи (рисунок O-10). Однако базовой инфляции и рост инфляционных ожиданий. экспорт неэнергетических товаров, прежде всего xii Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Краткий обзор Банк России действовал оперативно сохраняя в октября составила 7,5%. Эти повышения ключевой целом нейтральную позицию денежно-кредитной ставки позволили поддерживать реальные рыночные политики. Банк России был одним из первых процентные ставки на уровне, близком к нулю, и центральных банков, приступивших к ужесточению перейти от стимулирующей к нейтральной денежно- денежно-кредитной политики в 2021 году после кредитной политике, подразумевающей, что она не того, как в декабре 2020 года инфляция превысила оказывает ни повышательного, ни понижательного установленный целевой ориентир. Начиная с марта, давления на инфляцию или экономический рост ключевая ставка повышалась шесть раз – в общей (рисунок O-12). сложности на 325 базисных пунктов – и в конце Рисунок O-9: Прогресс в вакцинации отмечается во всем Рисунок 0-10: Рост экспорта сырьевых товаров мире, особенно в ряде крупных стран EMDE, однако способствовал улучшению состояния счета текущих Россия отстает от других стран по темпам вакцинации операций; в сфере туризма сохраняется низкий уровень активности (Изменение за январь – сентябрь, 2021г. по сравнению с 2019г.) Мир Общее изменение сальдо Россия счета т/о (г/г) Процент населения Млрд. долл. США Еврозона Неэнергетич. экспорт Импорт турист. и трансп. услуг Чистый инвест. доход Прочие виды услуг Экспорт турист. и трансп. услуг Энергетич. экспорт Импорт товаров Янв-21 Фев-21 Июн-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июл-21 Ноя-21 Источник: база данных «Our World in Data»; Всемирный банк. Источник: Федеральная таможенная служба РФ; Банк России. Примечание. На рисунке показана доля полностью привитого населения. Поскольку данные по Китаю обновляются с определенной периодичностью, то форма графика серии «мир» менее плавная. Рисунок O-11: Основной вклад в ускорение инфляции Рисунок O-12. Денежно-кредитная политика, в целом, вносят продовольственная и базовая инфляция (Годовое вернулась в нейтральное русло (Разрыв между процентное изменение) существующей и равновесной реальной процентной ставкой и интервалы неопределенности) Проценты Проценты 1 кв.2019 2 кв.2019 3 кв.2019 4 кв.2019 1 кв.2020 2 кв.2020 3 кв.2020 4 кв.2020 1 кв.2021 2 кв.2021 3 кв.2021 4 кв.2021 Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Базовая инфляция Продовольств. Топливная Нейтральная реальная Реальная % ставка инфляция инфляция % ставка Источник: Haver Analytics; Ruch (2021). Источник: Ruch (2021). Примечание: Цветовые шкалы соответствуют 90% доверительному интервалу. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 xiii Краткий обзор До сих пор банковский сектор проявлял устойчивость Правительство провело консолидацию к воздействиям пандемии COVID-19, а в настоящее государственного бюджета, уровень бюджетных время восстановление экономики способствует доходов высокий. За первые девять месяцев улучшению балансов банков. Ключевые показатели текущего года доходы федерального бюджета кредитного риска и рентабельности банков в целом заметно увеличились: объем нефтегазовых оставались стабильными с начала пандемии, а доходов вырос на 60%, а поступления от НДС, наблюдающееся в последнее время восстановление НДФЛ и налога на прибыль организаций выросли экономики способствовало улучшению условий (каждый в отдельности) примерно на 30%. Доходы, работы банковского сектора и повышению качества полученные за истекший период текущего года, банковских активов. После отмены регуляторных превосходят доходы, полученные за 2019 год, послаблений в середине 2021 года качество активов, последний год до начала пандемии. Общий дефицит а также показатели рентабельности и капитализации бюджета (четырехквартальная скользящая средняя) банков не ухудшились – наоборот, общая сократился с 3,8% в конце 2020 года приблизительно рентабельность, а также рентабельность активов до 1% в третьем квартале 2021 года (рисунок O-14). и капитала банковской системы растут. Уровень Высокие цены на сырьевые товары и динамичное рентабельности поддерживается уверенным ростом восстановление экономики обеспечили рост доходов, кредитования, опирающимся на государственные дальнейшему увеличению которых способствовали программы льготного кредитования и улучшение отложенные с прошлого года налоговые платежи и экономической конъюнктуры. Ежегодный прирост такие меры налоговой политики, как введение новой корпоративного кредитования сократился с января по повышенной ставки налога на доходы физических октябрь и в номинальном, и в реальном выражении, лиц. Расходы тоже выросли, поскольку правительство а в сегменте кредитования МСП и физических лиц сохранило некоторые меры поддержки экономики, сохраняется активный рост. Недавнее ужесточение принятые из-за пандемии, и ближе к концу мер пруденциального регулирования кредитования года повторно ввело ряд других мер в связи с физических лиц поможет ограничить рост рисков ухудшением ситуации после наступления новой в этом сегменте и обеспечит соответствие волны заболевания. Высокие нефтегазовые доходы денежно-кредитной политике. Доля проблемной означают, что Министерство финансов планировало задолженности сократилась в течение истекшей приобрести 24 млрд. долларов США в иностранной части года, хотя в рамках банковской системы, в валюте в течение первых девяти месяцев 2021 года, целом, она остается на довольно высоком уровне – которые будут направлены в Фонд национального 7,8% (рисунок O-13). благосостояния в следующем году. Рисунок O-13: Доля проблемной задолженности Рисунок O-14: Благодаря активному притоку доходов постепенно снижается состояние государственного бюджета быстро улучшилось Проценты ВВП Проценты 1 кв. 2019 2 кв. 2019 3 кв. 2019 4 кв. 2019 1 кв. 2020 2 кв. 2020 3 кв. 2020 4 кв. 2020 1 кв. 2021 2 кв. 2021 3 кв. 2021 Дек-20 Янв-21 Фев-21 Апр-21 Ма1-21 Июн-21 Сен-21 Ноя-20 Мар-21 Июл-21 Авг-21 Сальдо бюджета Всего Проблемные Проблемные корпоратив. кредиты физ. Первичное сальдо бюджета кредиты лицам Скорректированное первичное сальдо Источник: Банк России. Источник: Haver Analytics; Всемирный банк. xiv Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Краткий обзор Рынки труда восстановились и сейчас демонстрируют более низкие темпы роста. Динамичное некоторые признаки напряженности. В первом восстановление экономики, отмечавшееся в полугодии 2021 года уровень экономической текущем году, в целом, закрыло разрыв выпуска, в активности повысился как у мужчин, так и у женщин, результате чего в следующем году можно ожидать вернувшись на уровень трендов. При этом, рост нормализации темпов роста. Однако этот прогноз численности рабочей силы совпал со снижением зависит от нескольких краткосрочных факторов. уровня безработицы: к сентябрю 2021 года С положительной стороны, сохранение высоких общероссийский уровень безработицы упал до 4,3%, цен на сырьевые товары должно способствовать минимального значения с 2017 года. В целом, за увеличению внутренних расходов в 2022 году. С первые девять месяцев текущего года численность отрицательной стороны, сохранение ограничений, рабочей силы увеличилась на 1,7 млн человек. введенных в связи с распространением COVID-19, Данные рекрутинговых агентств о количестве вероятно, будет тормозить рост в следующем году, объявлений о вакансиях свидетельствуют о том, что поскольку в базовом сценарии темпы вакцинации к середине года найти работников стало гораздо остаются довольно низкими, а более высокие труднее. Во втором квартале количество объявлений процентные ставки, необходимые для борьбы с о вакансиях, размещаемых работодателями, инфляцией, будет сдерживать спрос. С учетом этих выросло на 24% к аналогичному периоду прошлого факторов прогнозируемый рост реального ВВП в года, а отношение числа безработных к количеству 2022 году составит 2,4%, замедлившись до 1,8% к объявлений о вакансиях сократилось до 1,7, что 2023 году (рисунок O-15). намного ниже аналогичных показателей 2020 и 2019 годов (2,9 и 1,9, соответственно). Высокие цены на сырьевые товары будут и в дальнейшем поддерживать «сильный» счет Реальная заработная плата росла высокими темпами, текущих операций. Согласно прогнозам, цены и во втором квартале новый российский показатель на сырьевые товары, повышавшиеся в течение бедности зафиксировал снижение уровня бедности. текущего года, останутся на высоком уровне и будут В текущем году официальный российский показатель способствовать динамичному росту экспорта. В бедности претерпел значительные методологические условиях низкого внутреннего спроса и импорта изменения: при определении черты бедности вместо ожидается сохранение сильного профицита счета использования концепции «абсолютной» бедности текущих операций. В долгосрочной перспективе стали применять подход, при котором бедность доходы от экспорта сырьевых товаров могут определяется относительно, учитывая распределения сократиться, а их волатильность может повыситься по доходов (этот показатель все чаще используется по мере перехода мировой экономики на траекторию мере возрастания богатства стран). И хотя это означает, что статистика бедности 2021 года не сопоставима со статистическими данными прошлых лет, сравнение Рисунок O-15: Ожидается замедление экономического показывает, что обе методологии дали бы достаточно роста в течение следующих двух лет близкие результаты для последнего пятилетнего периода. Новый показатель бедности говорит о том, что в первом квартале уровень бедности составлял 14,4%, а затем упал до 13,1% во втором квартале, что Долл. США за баррель соответствует сезонным вариациям, отмечавшимся Проценты в предыдущие годы. В целом, реальная заработная плата, выросшая чуть больше чем на 2% в 2020 году, продолжала расти с января по август текущего года увеличившись на 2,5%. C. В условиях борьбы с распространением COVID-19 и ускорения инфляции в России ожидается замедление роста В Средняя цена нефти Рост ВВП виду того, что объем выпуска достиг своей (прав. шкала) потенциальной величины быстрее, чем Источник: Росстат; расчеты сотрудников Всемирного банка. ожидалось, в следующем году прогнозируются Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 xv Краткий обзор низкоуглеродного развития, хотя в отношении целом, окажется эффективным в плане сдерживания темпов и переломных моментов этого процесса инфляционного давления. Однако в текущем году существует неопределенность. инфляция преподнесла сюрприз многим аналитикам, и если повышенные показатели инфляции окажутся Ожидается, что в следующем году бюджет вернется более устойчивыми, чем ожидается, и приведут к к профициту. Поскольку факторы, определяющие необходимости большего ужесточения денежно- большой приток доходов от энергоресурсов, кредитной политики, чем предполагается сейчас, продолжают действовать, а процесс постепенной это может вызвать еще большее замедление роста консолидации расходов продолжается, можно внутреннего спроса и замедление экономического ожидать, что в 2022 году бюджет в целом будет роста. Кроме того, определенный риск для прогноза исполнен с профицитом, хотя трудности, с которыми развития экономики России представляют цены сейчас сталкиваются предприятия и население, могут на энергоресурсы и сырьевые товары, поскольку потребовать предоставления бюджетной поддержки существует значительная неопределенность и снижения темпов консолидации бюджета. относительно будущего спроса на энергоресурсы, Риски сбалансированы. Согласно базовому который зависит от того, насколько устойчивым прогнозному сценарию, в 2022 году темпы реализации окажется восстановление экономики, а также российской кампании вакцинации не изменятся от темпов и масштабов глобального «зеленого» по сравнению с 2021 годом и значительная доля перехода и связанных с ним ответных мер российской населения будет оставаться непривитой в течение экономической политики (см. анализ, приведенный в большей части года. В результате COVID-19 будет главе 3). и в дальнейшем представлять большую опасность Хорошие экономические результаты текущего для населения (рисунок O-16), в связи с чем будут года во многом отражают циклические факторы, необходимы меры, направленные на ограничение однако перед Россией по-прежнему стоит задача распространения COVID-19, которые действуют в повышения темпов экономического роста в настоящее время и периодически вводятся повторно, долгосрочной перспективе. Быстрое восстановление что окажет негативное влияние на экономический после рецессии, вызванной COVID-19, в сочетании с рост. Если правительству удастся быстрее развернуть высокими ценами на сырьевые товары обеспечили массовую вакцинацию, это может стать приятным ускорение экономического роста, создание новых сюрпризом с точки зрения прогноза. С другой стороны, рабочих мест и улучшение балансов в текущем базовый сценарий подразумевает, что дальнейшее году. Однако, как показывают оценки, темпы проведение текущей денежно-кредитной политики, в потенциального роста, составляющие около 1,8%, остаются довольно низкими, указывая на Рисунок O-16: Прогресс в вакцинации может смягчить необходимость реализации комплексной программы высокий риск, который представляет собой COVID-19 реформ с целью устранения структурных ограничений, мешающих достижению более динамичного и устойчивого роста для повышения уровня жизни. Число новых летальных исходов на Важнейшими элементами этой программы будут укрепление факторов роста производительности митллион человек и улучшение условий для осуществления частных инвестиций и повышения конкурентоспособности, особенно в неэнергоемких секторах экономики с Россия более высокой добавленной стоимостью. Новая российская стратегия социально- экономического развития с низким уровнем выбросов парниковых газов дает возможность внести вклад в достижение этой цели за счет Кол-во полностью вакцинированных на 100 ускорения «зеленого» роста наряду с решением стоящих перед страной задач в области борьбы Источник: база данных «Our World in Data. Примечание: Выборка – страны с высоким уровнем дохода и уровнем с изменением климата. 29 октября 2021 года дохода выше среднего, данные являются средними за первую половину правительство опубликовало новую Стратегию 2021 года. социально-экономического развития Российской xvi Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Краткий обзор Федерации с низким уровнем выбросов парниковых конкурентоспособной экономики, которая газов, которая является важной вехой на пути страны опирается, прежде всего, на производительность и к «зеленой» трансформации экономики. В этой инновации и обеспечивает каждому качественные стратегии описан гораздо более смелый целевой и устойчивые источники дохода. В специальном сценарий смягчения климатических изменений, разделе настоящего доклада представлены сценарии предусматривающий сокращение чистой (валовой) и возможные варианты действий, которые помогут эмиссии парниковых газов на 70 (35) процентов России выработать успешный подход к управлению к 2050 году и достижение чистой углеродной рисками в процессе «зеленой» трансформации нейтральности через 10 лет после этого. Однако российской экономики. В докладе Всемирного банка одновременно с экологизацией экономики этот об изменении климата и развитии России, который план также предусматривает повышение темпов готовится к публикации, будет проведен более экономического роста в размере не менее 3% в широкий анализ с охватом задач и возможностей год. Этот новый амбициозный план ставит задачу различных секторов экономики, факторов, реализации программы экономических мер, способствующих «зеленой» трансформации на которые должны обеспечить глубокие структурные уровне экономики в целом, а также проблем преобразования. Достижение двойной цели инклюзивности и социальных аспектов «зеленой» ускорения экономического роста и экологизации трансформации. экономики – нелегкая задача, которая потребует принятия мер, направленных на устранение Как показывают результаты моделирования, существующих препятствий для роста экономики, осуществление упреждающих мер по борьбе наряду с ограничением издержек, связанных с с изменением климата внутри страны может «зеленой» трансформацией, и использованием всех обеспечить защиту российской экономики от возможностей, которые он может создать. рисков, связанных с «зеленой» трансформацией мировой экономики, и создать новые возможности. D. «Зеленая» трансформация экономики России: В рамках анализа различных иллюстративных пути, риски и эффективные меры экономической сценариев рассматривается вопрос о том, как политики может развиваться глобальная экономическая политика в области борьбы с изменением климата Э кологическая устойчивость становится основным вопросом глобальной экономической повестки дня. Более 60 стран, включая Россию, на и как на это может реагировать Россия. Одни сценарии предусматривают совместные действия на глобальном уровне, в которых участвуют все страны; которые приходится свыше 80 процентов мирового в других усилия по смягчению климатических ВВП, поставили цель достижения углеродной изменений, в основном, предпринимают только нейтральности, и в будущем для достижения страны, являющиеся нетто-импортерами ископаемых этой цели потребуется радикальное изменение видов топлива (нетто-импортеры); в третьей группе принципов государственной политики и структуры сценариев эти нетто-импортеры являются главными рынков. Однако неопределенность относительно инициаторами принимаемых мер и при этом также скорости и направлений экономического развития, устанавливают корректирующий пограничный связанного с «зеленой» трансформацией, остается углеродный налог (пограничный налог) для стран, высокой. не предпринимающих никаких действий. Во всех Перед Россией стоит задача радикального перечисленных сценариях в странах, принимающих преобразования структуры национальной меры, спрос на углеводородное сырье резко падает. экономики. Россия добилась определенного В сценарии, где нетто-импортеры принимают меры прогресса в диверсификации экономики и снижении только внутри своих стран, но не устанавливают зависимости от ископаемых видов топлива, но в пограничного налога, в России происходит небольшое меньшей степени – в сокращении зависимости от снижение объема ВВП и уровня благосостояния отраслей производства, работающих на ископаемом – к 2050 году уровень благосост ояния снижается топливе. Для реализации новой российской стратегии примерно на 3% по сравнению с базовым сценарием. низкоуглеродного развития необходимо пойти Однако в случае широкомасштабного введения гораздо дальше: нужно переосмыслить структуру пограничного налога негативное воздействие национальной экономики, создать рыночные может быть гораздо сильнее (рисунок O-17). Если институты и активы мирового уровня в поддержку Россия, как и остальной мир, введет прямые цены на Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 xvii Краткий обзор углерод, она сможет избежать более значительных Как показывают последние оценки Всемирного издержек, которые влечет за собой третий сценарий, банка, субсидии, предоставленные российским предусматривающий введение пограничного налога. потребителям электроэнергии, газа и нефти, составили 1,4% ВВП в 2019 году. Результаты моделирования Среди многочисленных вспомогательных мер свидетельствуют о том, что в случае перенаправления экономической политики центральное место этих средств на другие цели правительство сможет занимают введение платы за выбросы углерода увеличить объем ВВП так, чтобы ни один потребитель и реформирование системы энергетических не оказался в более худшем положении, и при этом субсидий. Новая российская стратегия сократить объем выбросов. предусматривает введение углеродного сбора после 2030 года; при этом недавно принятый нормативный Изменение баланса базовых экономических акт, касающийся мониторинга выбросов, также активов требует глубокого реформирования закладывает основы для принятия подобных мер. структуры нормативного регулирования с Плата за выбросы углерода – это центральный целью стимулирования и осуществления элемент борьбы с изменением климата, который «зеленой» трансформации экономики. Средства, может иметь различные формы: обычно это налог полученные в результате принятия мер по борьбе или система выдачи платных разрешений. Введение с выбросами углерода, можно использовать для такой платы обеспечивает предоставление всем оказания поддержки затронутым сообществам и игрокам рыночных стимулов, чтобы они учитывали осуществления инвестиций в производительные социальные издержки выбросов углерода. С учетом активы (рисунок O-18), такие, как человеческий введения платы за выбросы углерода на экспортных капитал, возобновляемый природный капитал рынках это также помогает удержать внутри страны и инновации, которые могут помочь России доходы и налоговые поступления. создать новые драйверы роста. Однако это необходимо сочетать с работой, направленной Значительный объем ресурсов, расходуемый на устранение существующих ограничений, на субсидирование потребления энергии в которые тормозят структурные преобразования, России, можно было бы использовать более включая нормативную базу, необходимую для эффективно. Помогая тем, кто испытывает лишения, повышения конкурентоспособности, развития энергетические субсидии, которые предоставляются предпринимательства и расширения инвестиций. потребителям, одновременно приводят к увеличению выбросов и снижают экономическую эффективность. Рисунок O-17: Влияние различных сценариев борьбы с Рисунок O-18: Политика активной диверсификации изменением климата на уровень благосостояния активов может привести к более высокому благосостоянию Проценты Проценты Цена на углерод + ПКУН у НИТ (традиционная диверсификация) Цена на углерод + ПКУН у НИТ (диверсифика- Цена на углерод во всем мире ция активов) Цена на углерод у НИТ Цена на углерод во всем мире (диверсифика- ция активов) Цена на углерод + ПКУН у НИТ Источник: Makarov et al. 2021 на основе данных Peszko et al. 2021. Source: Makarov et al. 2021 based on Peszko et al. 2021. Note: Chart shows change in welfare relative to baseline. xviii Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Глава I Последние тенденции экономического развития Последние тенденции экономического развития 1.1. Мировая экономика: замедление роста на фоне затянувшейся пандемии и устойчивых перебоев с поставками Несмотря на замедление роста в конце 2021 года, вызванного новыми всплесками пандемии, по- всеместными проблемами с поставками и затуханием фискального импульса, в текущем году мировая экономика должна вырасти на 5,6% под влиянием уверенного восстановления экономики в ряде крупных стран. В развитых и многих крупных экономиках с формирующимся рынком был достигнут очень хороший прогресс в развертывании вакцинации, однако новые волны эпидемии, возникшие в конце 2021 года, сдерживают рост экономической активности. Глобальная инфляция ускорилась в 2021 году под воздействием целого ряда факторов со стороны спроса и предложения и почти не демонстрирует признаков снижения. На мировых рынках отмечается ужесточение условий кредитования на фоне ускорения инфляции и сворачивания стимулирующей денежно-кре- дитной политики, особенно в странах с формирующимся рынком и развивающихся экономиках. Процесс восстановления международной торговли товарами утратил динамику в конце года, а торговля услугами остается намного ниже уровней, отмечавшихся до начала пандемии, вслед- ствие сохранения слабой активности в сфере международного туризма. Цены на энергоносители продолжили рост, а цены на неэнергетические сырьевые товары стабилизировались на высоком уровне. Судя по всему, пандемия COVID-19 оказала глубокое воздействие на потенциальный объ- ем производства за счет негативного влияния на человеческий капитал и инвестиции, особенно в странах EMDE. Кроме того, кризис в непропорционально большей степени затронул уязвимые группы населения и привел к увеличению неравенства. Согласно прогнозам, к концу текущего года около 100 млн человек снова окажутся в состоянии крайней бедности. В настоящее время отмечается замедление роста мировой экономики после активного возобновления роста вслед за спадом, вызванным вспышек COVID-19 (Рисунок 1-1). Несмотря на очень хороший прогресс в вакцинации населения в развитых экономиках и многих крупных странах пандемией. После активного возобновления EMDE, рост мировой экономики еще больше роста во второй половине 2020 года темпы замедлился в третьем квартале, поскольку резкое восстановления мировой экономики снизились замедление экономического роста в США и Китае с в первом полугодии 2021 года на фоне новых лихвой компенсировало уверенный рост в еврозоне Рисунок 1-1: В результате стремительного роста числа Рисунок 1-2: Прогресс в вакцинации отмечается во всем новых случаев COVID-19 в Европе количество случаев мире, особенно в ряде крупных стран EMDE, однако заражения растет во всем мире, что может сказаться на Россия отстает от других стран по темпам вакцинации уровне экономической активности в 2022 году Суточное число новых на 1 млн. человек 500 Мир 450 Мир Россия 400 Россия 350 Еврозона Еврозона Процент населения 300 250 200 150 100 50 0 Янв-21 Фев-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Июл-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Ноя-21 Янв-21 Фев-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Июл-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Ноя-21 Источник: база данных «Our World in Data»; Всемирный банк. Источник: База данных «Our World in Data»; Всемирный банк. Примечание. На рисунке показано семидневное скользящее среднее Примечание. На рисунке показана доля полностью привитого населения. значение суточного числа новых случаев COVID-19. 2 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития (Рисунок 1-2 и Рисунок  1-3). Замедление роста Рост международной торговли утратил динамику мировой экономики, наблюдающееся в последнее на фоне замедления роста мировой экономики время, во многом отражает сохранение проблем и сохранения проблем с поставками. В 2021 году с поставками, включая дефицит электроэнергии в темпы восстановления международной торговли Китае, который создал серьезную угрозу для мирового стабилизировались, поскольку потрясения, промышленного производства. Данные ежемесячной вызванные пандемией, продолжают оказывать статистики указывают на то, что в начале IV квартала негативное влияние на глобальную экономическую 2021 года уровень глобальной экономической активность, особенно на экономику США и Китая. активности стабилизировался (Рисунок 1-4), однако Чередование периодов закрытия и повторного нарастающая волна коронавируса в Европе, которая открытия экономик в разных регионах в отмечается в течение нескольких последних недель, сочетании с заторами в портах и перебоями в может негативно сказаться на росте экономики в грузовых автомобильных перевозках привели 2022 году. Рисунок 1-3: В отличие от еврозоны, в США и Китае Рисунок 1-4: Глобальный композитный индекс PMI произошло резкое замедление темпов роста экономики в стабилизировался благодаря росту активности в секторе третьем квартале услуг Индекс, 50+ = расширение эк-ки 1 кв. 2021 2 кв. 2021 3 кв. 2021 PMI композитный Проценты PMI обрабат. пром. PMI услуги Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Мир США Еврозона Китай Источник: Oxford Economics; Всемирный банк. Источник: Haver Analytics; Всемирный банк. Примечание. На графике показан сезонно скорректированный рост Примечание. Значения индекса PMI выше 50 указывают на расширение реального обменного курса национальных валют (квартал к кварталу) в экономики, значения ниже 50 указывают на сокращение экономики. еврозоне, Китае и США. Сезонная корректировка ВВП Китая проведена компанией «Oxford Economics». к возникновению серьезных проблем в работе В 2021 году инфляция ускорилась во всем мире глобальных производственно-сбытовых цепочек под влиянием целого ряда факторов со стороны и длительным задержкам в доставке товаров от спроса и предложения и, похоже, не собирается поставщиков (Рисунок 1-5). Снижение индекса новых отступать. Глобальная потребительская инфляция экспортных заказов индекса PMI в обрабатывающих неуклонно ускорялась в течение 2021 года и в отраслях указывает на дальнейшее замедление роста октябре достигла 4,9% к аналогичному периоду международной торговли товарами в конце 2021 года прошлого года, что на 1,9 процентного пункта (Рисунок 1-6). Торговля услугами все еще не вышла выше уровня, зарегистрированного накануне на уровень, отмечавшийся до начала пандемии, пандемии в январе 2020 года и на 3,3 процентного а ее восстановление сдерживает сохраняющаяся пункта выше, чем в январе 2021 года (Рисунок 1-7). слабая активность в сфере туризма. Количество Ускорение инфляции происходило во всех регионах прибытий иностранных туристов в июле 2021 года и по всем компонентам, что стало отражением (пик отпусков) было почти на 70% ниже показателей динамичного роста мирового спроса на товары в 2019 года и, вероятно, будет оставаться на низком сочетании с резким скачком цен на энергоносители уровне, пока продолжается распространение вируса и продовольствие, а также ухудшением глобальной (UNWTO 2021). ситуации с поставками. Инфляция превысила Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 3 Последние тенденции экономического развития целевые ориентиры центральных банков многих большинстве случае это были страны EMDE стран, особенно стран EMDE Европы и Центральной (Рисунок 1-8). Индексы закупочных и отпускных цен Азии (ЕЦА). В качестве ответной меры центральные глобального композитного индекса PMI указывают на банки примерно 25 стран повысили ключевые дальнейшее повышение инфляционного давления, ставки в течение 2021 года, причем в подавляющем особенно в условиях резкого роста цен на сырье. Рисунок 1-5: Проблемы с поставками сохраняются, а Рисунок 1-6: Снижение субиндекса новых экспортных сроки доставки товаров от поставщиков постоянно заказов индекса PMI в обрабатывающих отраслях увеличиваются указывает на дальнейшее замедление роста международной торговли товарами Мир Объем торговли товарами Развитые экономики Страны EMDE Новые экспортные заказы Индекс, 100 = Дек. 2019 (объем) Еврозона (правая ось) Индекс, 50+ = быстрее США Индекс Дек-19 Июн-20 Авг-20 Окт-20 Дек-20 Фев-20 Апр-20 Фев-21 Апр-21 Июн-21 Авг-21 Окт-21 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Источники: Haver Analytics; Всемирный банк. Источники: CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis; Haver Примечание. На рисунке показан субиндекс времени доставки товаров Analytics; Всемирный банк. от поставщика индекса PMI в обрабатывающих отраслях, где значение Примечание. Торговля товарами измеряется по средним объемам 50 указывает на сокращение сроков доставки. экспорта и импорта. Значения PMI выше 50 указывают на расширение экономики, значения ниже 50 указывают на сокращение экономики. Рисунок 1-7: Во многих экономиках, особенно в странах Рисунок 1-8: В ответ на превышение целевого ориентира ЕЦА, отмечается рост инфляционного давления по инфляции страны, в частности, Россия, повысили ключевые ставки Мир Страны EMDE (без Китая) Страны EMDE Страны EMDE (без Китая) Россия Россия Проценты Проценты Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Источники: Haver Analytics; Всемирный банк. Примечание. На рисунке показано годовое изменение индекса потребительских цен в процентах. Совокупные показатели рассчитываются с использованием в качестве весов реального ВВП (в долларах США) с учетом цен и рыночных обменных курсов 2019 года. В состав выборки входят 34 развитые экономики и 73 страны EMDE. 4 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Условия кредитования на мировых рынках, в Динамичное восстановление экономики стран целом, остаются стабильными на фоне сохранения еврозоны сталкивается со все бóльшими различий между развитыми экономиками и трудностями, обусловленными проблемами с странами EMDE. В течение последних месяцев поставками и новыми вспышками COVID-19. Темпы ситуация с условиями кредитования на мировых роста в еврозоне, снижавшиеся в течение двух рынках не менялась. В развитых экономиках условия кварталов подряд, уверенно выросли во втором и кредитования смягчились, а курсы акций взлетели третьем кварталах 2021 года и в среднем составили до рекордных отметок, чему способствовали 8,9% (квартал к кварталу с учетом сезонности). высокие доходы корпораций. Несмотря на Возобновление роста экономики стало отражением ускорение инфляции и тот факт, что в ноябре устойчивого смягчения ограничений, введенных Федеральная резервная система начала сокращать в связи с пандемией, и прогресса в вакцинации объем выкупа активов, доходность 10-летних населения, что позволило реализовать значительный государственных облигаций США повысилась лишь объем накопившегося спроса на услуги. В последнее незначительно, особенно по сравнению с резким время уровень экономической активности, в целом, ростом доходности, который произошел в 2013 остается устойчивым, несмотря на появление году. В отличие от этого, в странах EMDE в течение новых трудностей, связанных с нарушениями нескольких последних месяцев наблюдалось производственно-сбытовых цепочек и резким ростом ужесточение условий кредитования, обусловленное цен на энергоносители (Рисунок 1-11). Тем не менее, экономическим спадом в результате пандемии, в странах еврозоны, для которых характерны более страновыми рисками, а в самое последнее время тесная интеграция в глобальные производственно- – повсеместным повышением ключевых ставок сбытовые цепочки и бóльшая зависимость от с целью сдерживания инфляции, превысившей недопоставок энергоресурсов, наблюдается целевые ориентиры (Рисунок 1-9). С середины 2021 заметное снижение уровня активности, причем года наблюдается расширение кредитных спредов наиболее резкое замедление роста промышленного по государственным облигациям стран EMDE, производства произошло в Германии. К тому же, которые достигли самого высокого уровня за весь краткосрочные перспективы омрачает рост числа период с начала марта (Рисунок 1-10). случаев COVID-19, который может ослабить динамику развития в 2022 году. Рисунок 1-9: Условия кредитования на мировых рынках, Рисунок 1-10: С середины 2021 года наблюдается в целом, остаются стабильными на фоне сохранения расширение кредитных спредов по государственным различий между развитыми экономиками и странами облигациям стран EMDE EMDE. Развитые рынки Страны EMDE Формирующиеся рынки Россия (прав. шкала) Еврозона Базисный пункт Базисный пункт Россия Индекс Янв-21 Сен-21 Мар-21 Май-21 Июл-21 Ноя-21 Янв-21 Июн-21 Сен-21 Фев-21 Окт-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июл-21 Авг-21 Ноя-21 Источники: Bloomberg; Всемирный банк. Источники: Haver Analytics; Всемирный банк. Примечание. На рисунке показаны пересчитанные страновые индексы Примечание. Объем внешних заимствований государственного и условий кредитования, разработанные компанией «Goldman Sachs» (1 корпоративного секторов стран EMDE нарастающим итогом. В состав января 2021 года = 100). выборки входят 76 стран EMDE. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 5 Последние тенденции экономического развития В Китае, втором по величине торговом партнере ускорился в октябре до 4,9% к аналогичному периоду России после стран еврозоны, отмечается прошлого года, темпы роста промышленного резкое замедление роста экономики. После производства оставались пониженными на фоне короткого периода дальнейшего ускорения роста, сохранения проблем, обусловленных дефицитом наблюдавшегося во втором квартале, темпы роста электроэнергии (Рисунок 1-12). Условия кредитования ВВП Китая снизились в третьем квартале до 0,2% ужесточились вследствие усугубления финансовых (квартал к кварталу с учетом сезонности), что было трудностей компаний-застройщиков с высокой вызвано ограничениями, связанными с пандемией, долей заемного капитала. В ответ на это в сентябре и дефицитом электроэнергии и резким спадом в октябре правительство увеличило объем поддержки секторе недвижимости. При том, что в начале макроэкономики, что помогло предотвратить более третьего квартала продолжался рост частного масштабный кризис кредитования. потребления, а рост объемов розничной торговли Рисунок 1-11: До наступления последней волны COVID-19 Рисунок 1-12: Розничная торговля в Китае продолжила индексы PMI в странах еврозоны снизились, но в рост в октябре, в то время как рост промышленного начале четвертого квартала продолжали указывать на производства был незначительным на фоне дефицита уверенный рост. электроэнергии Розничная торговля Рост ВВП (прав. шк.) Композит. индекс Промышл. производство % (кв./кв. с учетом сезонности) Индекс, 50+ = расширение Индекс в секторе Обрабат. отрасли услуг Проценты Июн-21 Окт-20 Дек-20 Фев-21 Апр-21 Авг-21 Окт-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Июл-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Мар-21 Источник: Haver Analytics; Всемирный банк. Источники: Haver Analytics; Всемирный банк. Примечание: Значения PMI выше 50 указывают на расширение экономики, Примечание: Данные показывают рост по сравнению с тем же месяцем значения ниже 50 указывают на сокращение экономики. два года назад. Врезка 1 Цены на энергоносители продолжили рост, а цены на неэнергетические сырьевые товары стабилизировались на высоком уровне В третьем квартале 2021 года отмечалось дальнейшее повышение цен на энергоносители, в основном за счет цен на природный газ и уголь. Цены на неэнергетические товары стабилизировались, но на высоком уровне. Цены на сель- скохозяйственную продукцию, удобрения и драгоценные металлы выше допандемических показателей примерно на треть, а цены на металлы – примерно на 50% (Рисунок В1 13, часть A). Цены на нефть выросли в третьем квартале 2021 года на 7% и продолжили рост в четвертом квартале 2021 года, достиг- нув к концу октября максимальной отметки за последние семь лет (86 долларов США за баррель). Росту цен способство- вали восстановление мирового спроса, перебои с поставками из-за погодных условий и ограничения на добычу нефти, введенные странами ОПЕК и их партнерами (ОПЕК+). Недавний скачок цен на природный газ и уголь также подстегнул рост спроса на нефть как на альтернативный источник энергии для выработки электричества и тепла. В настоящее время спрос на нефть в странах-членах ОЭСР и в странах, не являющихся членами ОЭСР (без учета Китая), примерно на 5% ниже допандемических уровней, а в Китае он примерно на 10% выше уровня, зарегистрированного накануне пандемии. Что касается предложения, то в августе-сентябре мировой объем добычи нефти немного сократился после того, как в июле достиг максимальной отметки за весь период с начала пандемии. Это сокращение было связано, главным образом, с перебоями в поставках из-за погодных условий (в частности, урагана «Ида»), планово-профилактическим ремонтом оборудования и другими факторами, ограничившими добычу нефти. Несмотря на то, что в июле 2021 года участники 6 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития альянса ОПЕК+ договорились о постепенном увеличении ежемесячных объемов добычи на 0,4 млн баррелей, начиная с августа, в августе и сентябре объем добычи был ниже целевых показателей почти на 1 млн баррелей в сутки. В Нигерии и Анголе уровень добычи оказался ниже запланированного из-за операционных проблем и вялой инвестиционной ак- тивности, а в Казахстане объем добычи сократился из-за ремонтно-профилактических работ. С другой стороны, добыча нефти в России увеличилась в третьем квартале 2021 года почти на 1%, что немного выше российского целевого пока- зателя (рисунок В1-1, часть B). Что касается производителей нефти, не являющихся участниками соглашения ОПЕК+, то в США добыча сократилась в сентябре на 4% (месяц к месяцу) вследствие перебоев с поставками из-за урагана «Ида». Цены на природный газ и уголь резко подскочили в третьем квартале 2021 года и продолжили рост в октябре, причем большинство ценовых маркеров обновили свои исторические максимумы (рисунок В1-1, часть C). Такое повышение цен отчасти отражает начавшееся восстановление спроса на энергоресурсы (прежде всего, в Китае и Индии) для гене- рирования электроэнергии и нужд промышленного производства. Кроме того, на цены сильно повлияли потрясения, связанные с погодными условиями. В Бразилии, Китае и США из-за засухи сократилось производство гидроэнергии, что увеличило потребность в угле и природном газе как альтернативных источниках энергии. В то же время наводнения в Китае и Индонезии вызвали перебои с поставками угля, а ураган «Ида» привел к сокращению добычи природного газа в США. Это привело к сокращению запасов природного газа в газохранилищах, особенно в Европе. Однако в ноябре цены на природный газ и уголь снизились в связи с ростом добычи угля в Китае, а недавно Россия, крупнейший миро- вой экспортер газа, объявила о том, что планирует начать закачку газа в европейские газохранилища. В целом, рынки природного газа и угля становятся все более интегрированными благодаря расширению использования сжиженного природного газа (СПГ) (World Bank 2021). Раньше рынки природного газа и угля отличались довольно высокой степенью региональной сегментации, поскольку поставка природного газа в основном осуществлялась по трубопроводам, а уголь занимает при транспортировке большой объем, и его дорого перевозить на большие расстояния. С учетом того, что СПГ все чаще транспортируется по всему миру, дефицит одного вида топлива в одном из регионов ускоряет повышение ми- ровых цен на этот вид топлива и приводит к росту спроса (и следовательно, цен) на другие товары (в частности, на при- родный газ). Раньше колебания цен не оказывали столь значительного воздействия на цены других видов продукции. Цены на неэнергетические ресурсы стабилизировались в третьем квартале 2021 года, хотя между различными видами сырья отмечались значительные расхождения. В течение квартала цены на металлы, в целом, не изменились, но при этом железная руда резко подешевела на 17%, а большинство цветных металлов подорожали. Падение цен на желез- ную руду было, в основном, связано с заявлением Китая о предстоящем сокращении производства стали в текущем году. В то же время алюминий и цинк подорожали в результате повышения цен на энергоносители, причем некоторые компании сократили производство этих металлов. Цены на сельскохозяйственную продукцию стабилизировались в тре- тьем квартале 2021 года после значительного повышения в начале года; при этом рост цен на напитки компенсировал падение цен на некоторые виды продовольственных товаров, включая пшеницу, которая является основной статьей сельскохозяйственного экспорта России. Однако впоследствии цены на пшеницу выросли из-за ухудшения прогнозов урожая пшеницы ввиду неблагоприятных погодных условий. Цены на удобрения повысились в третьем квартале 2021 года на 20%, что было во многом обусловлено ростом цен на природный газ и уголь (один из основных видов матери- ально-технических ресурсов при производстве удобрений); при этом из-за высокой стоимости материально-техниче- ских ресурсов некоторые заводы закрылись. Рисунок В1-1: Тенденции на рынке сырья А. Цены на неэнергетические сырьевые товары В. В августе и сентябре мировой объем стабилизировались на высоком уровне добычи нефти немного сократился Индекс, 2019 г. = 100 Млн бар. в сутки Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Янв-19 Май-19 Сен-19 Янв-20 Май-20 Сен-20 Янв-21 Май-21 Сен-21 Энергоресурсы С/х продукция США Металлы Драг. металлы Россия Саудовская Аравия Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 7 Последние тенденции экономического развития С. Цены на энергоресурсы продолжили рост Индекс, январь 2021 г. = 100 Фев-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Мар-21 Июл-21 Ноя-21 Нефть марки Brent Природ. газ (Азия) Природ. газ (Европа) Уголь Источники: Bloomberg; Международное энергетическое агентство; Всемирный банк. 1.2. Россия: высокие темпы восстановления экономики и потеря динамики к концу года В 2021 году российская экономика работала на полную мощность, и, согласно прогнозам, экономи- ческий рост составит 4,3%. С возвращением к относительно нормальной жизни после смягчения ограничений, введенных в связи с COVID-19, потребители снова устремились в магазины и во втором квартале вызвали настоящий потребительский бум, подогреваемый сбережениями, накопившими- ся в течение 2020 года, и стремительным ростом кредитования. Кроме того, во втором кварта- ле текущего года отмечалась высокая инвестиционная активность, а профицит счета текущих операций достиг многолетнего максимума в условиях, когда цены на товары, являющиеся предме- том энергетического и неэнергетического экспорта, выросли, а граждане не поехали отдыхать за границу и остались в России. Не задействованные в экономике мощности были использованы уже к середине года. Однако к началу осени стало очевидным наступление новой разрушительной волны эпидемии COVID-19, что в сочетании с низким уровнем вакцинации создает угрозу и для экономики, и для здоровья населения. В третьем квартале темпы роста экономики замедлились на фоне новых мер по борьбе с коронавирусом и затухания всплеска потребительской активности. В о втором квартале рост экономики ускорился, и объем производства достиг допандемического уровня, после чего в третьем квартале динамика строительной отрасли, где оживлению активности способствовали государственные программы льготного кредитования, а также меры прямой роста снизилась. Во втором квартале 2021 года поддержки. Практически все сектора экономики рост ВВП ускорился до 3,5% (квартал к кварталу превысили свои допандемические показатели, за с учетом сезонности) (Рисунок 1-13). Рост исключением сельского хозяйства и добывающих экономики был достаточно значительным для отраслей: в добывающей промышленности объем того, чтобы уровень квартальной экономической добычи ограничивало соглашение ОПЕК+, а рост активности превысил уровни, зарегистрированные сельскохозяйственного производства ограничили в 2019 году. Локомотивами роста были активное неблагоприятные погодные условия (Рисунок 1-14). потребление домохозяйств и инвестиционная Предварительные данные о росте ВВП в третьем активность со стороны спроса. В разрезе отраслей квартале свидетельствуют о том, что темпы роста ускорение роста опиралось на сферу услуг – в снизились, а уровень экономической активности не частности, розничную торговлю и транспорт. В изменился или немного снизился. 8 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-13: Рост ВВП ускорился во втором квартале Рисунок 1-14: Объем производства превысил 2021 года допандемический уровень практически во всех несырьевых секторах экономики 4 кв. 2019 Проценты, кв./кв. с учетом сезонности 2 кв. 2021 Проценты, год к году Млн. руб., 2016 С/х Обрабат. производство Обеспеч. электр., газ, пар Водоснабжение Строительство Опт. и рознич. торговля Транспортировка Гостиницы и рестораны Информация и связь Фин. деятельность Недвижимость Проф. деятельность Админ. деятельность Гос. упр. и воен. безопасн. Образование Зравоохр. и соц. услуги Культура, спорт и развлеч. Прочие услуги Дом. хоз. как работодатели 1 кв. 2 кв. 3 кв. 2 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. Рост ВВП, год к году Рост ВВП, кв./кв. с учетом сезонности (прав. шкала) Источник: Росстат. Источник: Росстат. Примечание. Показатели роста за третий квартал 2021 года Примечание. Показатели роста за третий квартал 2021 года представляют собой предварительные оценки с использованием сезонно представляют собой предварительные оценки с использованием сезонно скорректированных рядов данных. скорректированных рядов данных. Ограничения, введенные в связи с коронавирусной спроса, накопившегося за время действия инфекцией, были частично отменены в конце ковидных ограничений. Внутренние сбережения, 2020 года и еще больше смягчены в начале 2021 составлявшие аномально высокую долю ВВП во года, что создало условия для возвращения к втором квартале 2020 года, резко сократились во «обычной жизни». Ограничения, действовавшие в втором квартале 2021 года, поскольку накопленные России в первой половине 2021 года, были гораздо средства были потрачены (Рисунок 1-19). Кроме того, менее строгими, чем, в среднем, в странах EMDE и потребительский спрос поддерживали дешевые развитых экономиках (Рисунок 1-15). После смягчения кредиты – с начала 2021 года до настоящего времени ограничений рост мобильности привел к тому, что темпы ежемесячного реального роста кредитования население вернулось к обычным потребительским физических лиц практически удвоились (Рисунок привычкам, а предприятия возобновили обычный 1-18) – а также улучшение конъюнктуры рынка режим работы. Показатели мобильности указывают на труда. Поскольку во многих регионах по-прежнему рост числа посещений объектов розничной торговли, действуют ограничения и зарубежные поездки остановок общественного транспорта и мест работы, являются дорогостоящими, расходы российских которое в этот период достигло или даже превысило туристов все больше перенаправляются в российскую уровень обычного года (Рисунок 1-16). экономику. (дополнительная информация по этому вопросу приведена в разделе, посвященном На фоне смягчения ограничений, введенных в связи платежному балансу). с пандемией коронавируса, роста кредитования и низкого уровня активности в сфере выездного Рост инвестиций также ускорился во втором международного туризма во втором квартале 2021 квартале. Показатель валового накопления основного года отмечался стремительный рост потребления капитала продемонстрировал во втором квартале домохозяйств. Во втором квартале 2021 года текущего года уверенный рост в размере 6,6% потребление домохозяйств выросло более чем на (квартал к кварталу с учетом сезонности), а его вклад в 9% по сравнению с предыдущим кварталом (квартал общий рост экономики увеличился на 1,5 процентных к кварталу с учетом сезонности) (Рисунок 1-17). Этот пункта. Согласно ежемесячной статистике, наиболее рост расходов отражал реализацию отложенного высокий уровень инвестиционной активности Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 9 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-15: С конца 2020 года до третьего квартала Рисунок 1-16: Показатели мобильности указывают на 2021 года ограничения, введенные в России в связи рост числа посещений объектов розничной торговли, с распространением COVID-19, были гораздо менее остановок общественного транспорта и мест работы, строгими, чем, в среднем, в странах EMDE и развитых которое достигло или даже превысило уровень обычного экономиках года (показатели мобильности населения, изменение в процентах по сравнению с исходным уровнем) Индекс Проценты Янв-21 Фев-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Сен-21 Июл-21 Авг-21 Окт-21 Объекты розн. торг, развлеч. и досуга Продуктовые магазины и аптеки Индекс строгости Индекс строгости мер в России мер в странах EMDE Остановки обществ. транспорта Индекс строгости Места работы мер в развит. экон. Источник: Индекс строгости, определяемый с помощью системы Источник: Google COVID-19 Community Mobility Reports. отслеживания реагирования правительств разных стран на COVID-19, разработанной Оксфордским университетом (OxCGRT) Рисунок 1-17: Наибольший вклад в ускорение роста Рисунок 1-18: Уверенный рост кредитования во втором ВВП во втором квартале 2021 года внесло потребление квартале 2021 года поддержал потребление (квартал к домохозяйств (вклад в квартальный рост с учетом кварталу) сезонности) Процентные пункты 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. Потреб. дом. хоз-в Гос. потребление Сен-20 Июн-21 Окт-20 Дек-20 Ноя-20 Янв-21 Фев-21 Июл-21 Авг-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Вал. накоп. осн. капит. Изменение запас. мат. оборот. ср-в Экспорт Импорт Рост ВВП Розничное Корпоративное Источник: Росстат. Источник: Росстат. отмечался в сфере услуг, особенно в финансовом государственных услуг, получившие большой объем секторе, гостиничном бизнесе, сфере ИКТ, а также инвестиций в начале пандемии, в первом полугодии оптовой и розничной торговле, что отражало эффект 2021 года продемонстрировали низкие показатели. низкой базы того же периода прошлого года. Низкая Одной из составляющих роста инвестиций стало инвестиционная активность в добывающих отраслях ускорение роста кредитования предприятий, является отражением действующих ограничений достигшего своего пика в мае-июле (Рисунок 1-20). на добычу нефти. Сектора, связанные с оказанием 10 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-19: Накопившийся отложенный спрос Рисунок 1-20: В первом полугодии 2021 года в поддержал рост потребления домохозяйств во втором большинстве секторов отмечался рост инвестиционной квартале (доля потребления домохозяйств в ВВП) активности (крупные и средние предприятия) Итого Финанс. деятельность Гостиницы и рестораны Культура и спорт Водоснабжение Информация и связь Строительство Опт. и рознич. торговля Транспортировка Админ. деятельность 4 кв. 2018 1 кв. 2019 2 кв. 2019 3 кв. 2019 4 кв. 2019 1 кв. 2020 2 кв. 2020 3 кв. 2020 4 кв. 2020 1 кв. 2021 2 кв. 2021 Недвижимость Здравоохр. и соц. услуги С/х Норма внутр. сбережений Обрабат. производства Гос. упр. и воен. безопасность Доля потребления д/х в ВВП Образование Линейная (Норма внутр. сбережений) Проф. деятельность Добыча полезн. ископаемых Линейная (доля потребления д/х в ВВП) Электрич., газ и пар Проценты Источник: Росстат. Источник: Росстат. Восстановление промышленности и розничной В первом полугодии 2021 года отрицательный прирост торговли происходило на территории России инвестиций зафиксирован в Южном и Уральском неравномерно. Практически во всех федеральных федеральных округах, что лишь частично объясняется округах (за исключением СКФО и СФО) в течение высокой базой прошлого года. По сравнению с первым первых 9 месяцев 2021 года отмечался рост полугодием 2019 года в первом полугодии 2021 года промышленного производства и розничной торговли рост инвестиций был особенно высоким в Центральном по сравнению с допандемическими показателями и Южно-Кавказском федеральных округах. Бюджетные (Рисунок 1-21 и Рисунок 1-22). При этом процесс инвестиции стали важным фактором роста инвестиций восстановления протекал крайне неравномерно. В в этих федеральных округах. целом, промышленное производство выросло на 4,7% к аналогичному периоду прошлого года, немного превысивдопандемическийуровень,однаковсырьевых Рисунок 1-21: Процесс восстановления на территории России был неравномерным регионах (СФО, УФО) восстановление происходило медленнее. Автопроизводители (в ПФО, СЗФО) страдали от недостатка электронных компонентов. Проценты На территории Центрального федерального округа и в других регионах, которые меньше пострадали в 2020 году, процесс восстановления промышленного производства протекал быстрее. Оборот розничной торговли вырос на 9,3% к аналогичному периоду ЦФО ПФО ЮФО УФО СКФО ДФО Россия СЗФО СФО прошлого года на фоне улучшения конъюнктуры рынка труда и продолжающегося роста кредитования. Наиболее значительный рост снова отмечался в Розн. торг. 9 м. 2021, г/г Южном федеральном округе (15% к аналогичному Пром. пр-во 9 м.2021, г/г периоду прошлого года). Помимо эффекта низкой базы, Пром. пр-во 9 м. 2021 vs 9 м. 2019 Розн. торг. 9 м. 2021 vs 9 м. 2019 это, вероятно, было обусловлено ростом внутреннего туризма ввиду ограничений на зарубежные поездки. Источник: Росстат. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 11 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-22: Большинство регионов продемонстрировали положительный рост промышленного производства и розничной торговли; при этом самые низкие темпы восстановления отмечались на территории УФО и СФО Промышленное производство и розничная торговля, январь – сентябрь 2021 года (изменение в процентах к аналогичному периоду прошлого года) Пром. произв-во 0-10% >10% <0% Рознич. торг. <0% 0-10% >10% Источник: Росстат. Рисунок 1-23: Рост инвестиций, январь-сентябрь 2021 года, индекс (к аналогичному периоду прошлого года) В первой половине 2021 года отрицательный рост инвестиций зафиксирован в Южном и Уральском федеральных округах 17,6 182,4 Источник: Росстат. Пройдя период стремительного ускорения выпуска в третьем квартале все еще превышал и столкнувшись к середине года с высокой уровень 2019 года. Темпы роста промышленного загрузкой производственных мощностей, рост производства и сферы услуг стали снижаться по ВВП замедлился в третьем квартале. Несмотря на мере падения спроса. Согласно опросам, которые незначительное снижение темпов роста, объем проводятся для расчета индекса PMI, начиная с 12 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития июня, отмечается снижение темпов роста выпуска Рисунок 1-24: И обрабатывающие отрасли, и сектор услуг промышленной продукции и услуг, что, в целом, утратили динамику в третьем квартале совпадает со стабилизацией спроса (Рисунок 1-24). 60 Темпы роста объема розничной торговли резко 58 упали, когда был удовлетворен накопившийся 56 спрос и ужесточились условия кредитования Индекс 54 (Рисунок  1-25). Наблюдавшийся в текущем году 52 скачок спроса быстро привел к тому, что имевшиеся 50 в экономике незадействованные мощности были 48 использованы, причем в обрабатывающих отраслях, 46 начиная с февраля, коэффициент использования 44 Янв-21 Фев-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Июл-21 Авг-21 Сен-21 Окт-21 Мар-21 мощностей держался на рекордных уровнях (Рисунок 1-26), а на рынке труда стал ощущаться дефицит кадров (см. раздел «Тенденции на рынке труда и в социальной сфере»). Сельское хозяйство Российский индекс PMI: выпуск в обраб. отраслях (с учетом сезонности, также внесло отрицательный вклад в рост экономики 50+ = расширение) Российский индекс PMI: деловая активность так как жара и засуха негативно повлияли на урожай в секторе (с учетом сезонности, 50+ = расширение) зерна в августе и сентябре. Источник: Haver Analytics. Рисунок 1-25: Данные ежемесячной статистики Рисунок 1-26: В первом-третьем кварталах 2021 указывают на снижение предложения и спроса в третьем года коэффициенты использования мощностей в квартале промышленности превышали средние долгосрочные показатели (% от общего объема) Проценты, год к году Проценты Сен-21 Янв-20 Май-20 Сен-20 Ноя-20 Янв-21 Ма1-21 Июл-20 Мар-21 Июл-21 Мар-20 Янв-13 Сен-13 Май-14 Янв-15 Сен-15 Ма1-16 Янв-17 Сен-17 Май-18 Янв-19 Сен-19 Май-20 Янв-21 Строительство Сен-21 Пром. производство Объем рознич. торговли Транспортировка Сельское хоз. Выпуск в 5 базовых отраслях Источник: Росстат. Источник: «Российский экономический барометр» С наступлением осени эпидемия COVID-19 снова с высоким уровнем доходов, и для стран с доходами стала распространяться, причем более высокими выше среднего уровня (Рисунок 1-27). Более того, темпами, чем на любом из предыдущих этапов, российские показатели смертности от коронавируса вызывая человеческие жертвы и нанося урон были еще хуже (Рисунок 1-28). Как показывают экономике, особенно в регионах с низким уровнем данные официальной статистики об уровне вакцинации. К концу октября 2021 года суточное смертности от коронавируса, количество смертей число новых выявленных случаев заболевания во время последней волны COVID-19 оказалось коронавирусом приблизилось к 40 тысячам. Такой вдвое больше, чем во время предыдущего пика уровень заболеваемости (с поправкой на численность заболевания, зарегистрированного в конце 2020 населения) был выше среднего значения и для стран года: смертность от коронавируса в России намного Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 13 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-27: Число случаев заболевания коронавирусом Рисунок 1-28: А уровень смертности выше, чем достигло новых рекордных значений (суточное число в сопоставимых странах (суточное число новых новых случаев заражения COVID-19 на миллион человек) летальных исходов на миллион человек) Страны с Россия Страны с дох. Страны с Россия Страны с дох. выс. уровнем выше сред. выс. уровнем выше сред. дохода уровня дохода уровня Источник: база данных «Our World in Data». Источник: база данных «Our World in Data». превышает средний показатель стран с высокими а также требование о том, чтобы работодатели доходами, а также доходами выше среднего уровня. перевели на удаленный режим работы не менее 30% Ввиду низкого, по международным меркам, уровня всех сотрудников на весь период до февраля. При этом вакцинации (Врезка ), новая вспышка заболевания в нескольких регионах были введены обязательные повлекла необходимость принятия мер, которые QR-коды, необходимые для посещения объектов окажут негативное влияние на экономическую розничной торговли и помещений коммерческого активность. В ответ на стремительное ухудшение назначения. Анализ взаимосвязи уровня вакцинации ситуации правительство начало ужесточать и уровня заболеваемости коронавирусом говорит ограничения, связанные распространением CO- о том, что многие населенные районы, включая VID-19, и с этой целью ввело 11 «нерабочих дней» московский регион, находятся в зоне высокого риска и режим локдауна в конце октября-начале ноября, (Рисунок 1-29). Рисунок 1-29: В зоне высокого риска находятся регионы на западе и востоке страны, где отмечаются низкие уровни вакцинации и более высокий уровень заболеваемости Двунаправленная картосхема общего числа случаев заражения коронавирусом и охвата населения вакцинацией в разбивке по регионам Всего случаев Средний Высокий Низкий Полностью вакцинированы Высокий Средний Низкий Источник: сайт «стопкоронавирус.рф» Примечания. Классификация общего уровня заболеваемости: низкий <4,5%, средний >4,5% и <7,5%, высокий >7.5%; классификация уровня полной вакцинации: низкий <29%, средний >29% и <39,5%, высокий >39,5%. 14 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Врезка 2 Последние тенденции развития ситуации с COVID-19 В настоящее время Россия переживает новую и еще более опасную волну эпидемии COIVID-19 (рисунки B2-1 и B2-2). Пандемия COVID-19 уже унесла огромное количество жизней в России и пока не взята под контроль. По состоянию на 25 ноября было выявлено, в общей сложности, 9,5 млн случаев заболевания коронавирусом, а общее количество леталь- ных исходов, когда официальной причиной смерти был признан COVID-19, составило 269,057 случая*. По обоим показа- телям Россия стоит на пятом месте в мире и на первом в Европе. Однако официальная статистика также свидетельствует о том, что количество смертей, прямо или косвенно связанных с COVID-19, в России еще больше. По данным Росстата, по состоянию на конец сентября 2021 года число умерших, у которых был диагностирован COVID-19, составило 496,214 человек, независимо от того, была ли коронавирусная инфекция признана основной причиной смерти. Получить верх- ний предел количества смертей, включая тех, у кого COVID-19 мог стать косвенной причиной смерти, можно с помощью более широкого показателя количества «избыточных» смертей, предусматривающего простое сравнение числа смер- тей, зарегистрированных с начала пандемии COVID-19, со средним количеством смертей, зафиксированных за такой же период в предыдущие годы. Как показывает такой анализ, за период с начала пандемии до сентября 2021 года в России было около 632,400 избыточных смертей, а общее число умерших в апреле – сентябре 2020 года и за январь – сентябрь 2021 года было примерно на 22% и 24%, соответственно, выше среднего пятилетнего показателя до начала пандемии. Рисунок B2-1: Российский показатель избыточной Рисунок B2-2: В 2021 году избыточная смертность в смертности один из самых высоких в мире ** России выросла по сравнению с 2020 годом Изменение количества смертей по сравнению со средним 5-летним значением (%) Мексика Бразилия Россия Польша США Италия Великобрит. Франция Германия США Бразилия Мексика Россия Число «избыточных» смертей без учета офиц. зарегист. смертей, связанных с коронавирусом Число зарегистрированных смертей, связанных с коронавирусом Источник: база данных «Our World in Data»; Росстат. Источник: база данных «Our World in Data»; Росстат. Примечание. Данные отражают ситуацию по состоянию на Примечание. Данные отражают ситуацию по состоянию на начало конец августа 2021 года. В Индии и Индонезии также отмечается октября 2021 года или на самую последнюю предшествующую дату, большое абсолютное количество смертей, но они не показаны из-за для которой имеются данные. отсутствия данных об избыточной смертности. Несмотря на доступность российской вакцины «Спутник V», Россия значительно отстает от сопоставимых стран по уровню вакцинации населения. Полностью или частично привиты от коронавируса сорок процентов россиян, что намного ниже среднемирового показателя (50%) и среднего показателя стран с высоким уровнем доходов (72%). При том, что кампания вакцинации началась в России довольно рано (в первых числах января), темпы вакцинации достигли пика летом, а с августа стали резко снижаться. И только в самое последнее время, когда стали очевидны масштабы новой волны COVID-19, число вакцинированных снова пошло вверх. * Источник: стопкоронавирус.рф.  о итогам сравнения официальных данных о количестве умерших (от любых причин) за период с апреля по декабрь 2015 по 2019 годы с данными ** П за период с апреля по декабрь 2020 года, а также за период с января по сентябрь 2015 - 2019 годов с данными за период с января по сентябрь 2021 года. В этом случае среднее число смертей за 5 лет является аппроксимацией прогнозных расчетов смертности в отсутствие пандемии. Другой подход заключается в составлении прогнозных расчетов с учетом тенденций, наблюдавшихся в предшествующие годы. В случае применения такого подхода избыточная смертность в России была бы еще выше (https://ourworldindata.org/grapher/excess-mortality-raw-death-count?country=~RUS). Согласно расчетам, проведенным с помощью методологии прогноза смертности, которая используется на сайте «Our World in Data», по количеству избыточных смертей (767,510 случаев) Россия стоит на втором месте в мире после Соединенных Штатов Америки (819,013 случаев), где численность населения в два раза больше. По оценкам журнала «The Economist», по состоянию на конец октября 2021 года количество избыточных смертей в России составляло 903 340 случаев (https://www.economist.com/graphic-detail/coronavirus-excess-deaths-tracker). Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 15 Последние тенденции экономического развития 1.3 Платежный баланс: высокие цены на сырье поддерживают сальдо счета текущих операций Похоже, что 2021 год станет крайне удачным годом для российского счета текущих операций благодаря заметному повышению цен на сырьевые товары в сочетании с сохранением слабой активности в сфере выездного международного туризма. Импорт и экспорт выросли по сравне- нию с низкими уровнями прошлого года. Несмотря на то, что объем добычи нефти по-прежнему немного ниже показателей предыдущих лет в соответствии с соглашением ОПЕК+, рост цен практически компенсировал это, и в течение трех первых кварталов текущего года экспорт энергоносителей был близок к уровню 2019 года. Неэнергетический экспорт – прежде всего, экс- порт металлов – резко увеличился и сейчас превышает уровень января-сентября 2019 года по- чти на 50 млрд долларов США, а отрицательное сальдо внешней торговли услугами остается сжатым вследствие низкой активности в сфере выездного туризма. В целом, в течение трех первых кварталов профицит счета текущих операций достиг рекордного значения за весь пе- риод с 2008 года. Несмотря на активный приток доходов, рубль лишь постепенно укреплялся в течение года, поскольку, как и в предыдущие годы, чистый отток частного капитала оставался значительным, а Банк России накопил большой объем международных резервов в связи с возрос- шим объемом покупки валюты в рамках бюджетного правила. В течение трех первых кварталов 2021 года профицит счета текущих операций расширился, поскольку цены на сырьевые товары значительной условий торговли после прохождения минимума в середине 2020 года помогли ограничить эффект роста стоимости импорта. Как показано на рисунке выросли, и российские туристы остались дома. 1-31, сокращение объемов выездного туризма В третьем квартале профицит счета текущих (который отражается в статьях «Поездки» и «Импорт операций достиг 32,6 млрд рублей, и это рекордный транспортных услуг») намного превосходит падение квартальный профицит более чем за двухлетний объемов въездного туризма и в сочетании с ростом период (Рисунок 1-30). Профицит счета текущих чистых инвестиционных доходов обеспечило операций, который за истекший период 2021 улучшение сальдо счета текущих операций. года составил 82,2 млрд долларов США, не только превосходит показатель аналогичного периода Главным фактором роста неэнергетического прошлого года, но и на 50% выше того же показателя экспорта было повышение цен на металлы. В 2019 года. Более того, в последний раз Россия имела январе-сентябре 2021 года неэнергетический экспорт такой большой профицит за три первых квартала вырос на 38% к аналогичному периоду прошлого года (в текущих ценах) лишь в 2008 году. Сильные – в основном, за счет экспорта металлов. Экспорт показатели счета текущих операций объясняются, металлов вырос к аналогичному периоду прошлого прежде всего, высокими ценами на энергоресурсы года на 66% (в основном за счет алюминия и стали), что и полезные ископаемые, а также сокращением было обусловлено ростом цен на сырьевые товары объемов выездного туризма. При том, что стоимость и увеличением объемов экспорта. В ответ на скачок экспорта ископаемых видов топлива увеличилась цен на металлы правительство ввело временные по сравнению с низкими показателями прошлого вывозные пошлины на черные и основные цветные года, она все еще немного ниже уровня 2019 года, металлы на период с 1 августа до конца декабря поскольку соглашение ОПЕК+ ограничивает объем 2021 года. Экспорт сельскохозяйственных товаров добычи нефти. При этом экспорт неэнергетических и продовольствия вырос на 23% к аналогичному товаров в течение трех первых кварталов намного периоду прошлого года, причем, в основном, этот превысил уровень 2019 года. Наряду с этим, высокий рост был связан с повышением цен. В частности, внутренний спрос способствовал росту импорта, экспорт пшеницы в стоимостном выражении вырос т.ч. баланс внешней торговли товарами оставался на 20% к аналогичному периоду прошлого года, но примерно таким же, как и в 2019 году. Однако в действительности сократился по объему на 1,6% постепенное повышение курса рубля и улучшение из-за низкого урожая и недавнего введения новой 16 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-30: Расширение профицита счета текущих Рисунок 1-31: Прирост по сравнению с допандемическим операций на фоне роста экспорта товаров и сохранения периодом вследствие роста неэнергетического экспорта небольшого дебета счетов услуг и инвестиционных и сокращения туристического экспорта (за истекший доходов период текущего года, 2021 год по сравнению с 2019 годом) Общее изменение сальдо счета т/о (г/г) Млрд. долл. США Млрд. долл. США Неэнергетич. экспорт Импорт турист. и трансп. услуг Чистый инвест. доход Прочие виды услуг Экспорт турист. и трансп. услуг Энергетич. экспорт Импорт товаров 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. Вторичные доходы Инвестиционные доходы Вознаграждение сотрудников Услуги Товары Сальдо счета т/о Источник: Федеральная таможенная служба РФ. Источник: Федеральная таможенная служба РФ; Банк России. Рисунок 1-32: Динамичный рост энергетического Рисунок 1-33: …и неэнергетического экспорта на фоне экспорта роста цен на сырьевые товары Млрд. долл. США Млрд. долл. США 1кв.2кв.3кв.4кв. 1кв.2кв.3кв.4кв. 1кв.2кв.3кв. о 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. Хим. продукция С/х продукция Энерг. экспорт Неэнерг. экспорт Древесина, целлулоза Драг. камни Импорт товаров Экспорт услуг Металлы Машины, оборудов. Другое Импорт услуг Торговый баланс Источник: Банк России. Источник: Федеральная таможенная служба РФ. плавающей вывозной пошлины2 (действует с июня зерна. Экспорт драгоценных металлов и камней тоже 2021 года). Введение этой вывозной пошлины заметно вырос и сейчас составляет 6,6% российского отражает стремление правительства смягчить экспорта, причем наиболее значительно увеличился воздействие роста мировых цен на внутренний рынок экспорт золота (Рисунок 1-32 и Рисунок 1-33). 2  ошлина на пшеницу составляет 70% от разницы между базовой П ценой, которая периодически рассчитывается с учетом цен экс- портных контрактов, и 200 долларов США. Правительство объя- вило о том, что доходы от взимания пошлины будут перечислять- ся в регионы в виде субсидий производителям зерна в расчете на 1 гектар посевной площади. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 17 Последние тенденции экономического развития Врезка 3 Сырьевые рынки и Россия: краткосрочные и долгосрочные тенденции Сырьевые товары – важная составляющая российской экономики. В 2019 году на их долю приходилось более 10% эко- номической активности, почти 70% совокупного экспорта товаров и около 21% доходов бюджета. Россия также является крупным мировым производителем и экспортером сырьевых товаров, на долю которого приходится 10 или более про- центов мирового производства нефти, природного газа, золота, платины и пшеницы. В свою очередь, такая зависимость от сырьевых товаров означает, что развитие событий на мировых сырьевых рынках оказывает огромное влияние на экономику России. В этом отношении самым последним примером является резкий спад и последующее возобновле- ние роста цен на энергоносители в 2020-2021 годах. В настоящей врезке рассматривается вопрос о том, как изменились добыча и экспорт ключевых сырьевых товаров России за последние 10 лет, и анализируются последние тенденции раз- вития сектора энергоресурсов. Долгосрочные тенденции. Значение сырьевых товаров для России изменилось за последнее десятилетие, что отражает изменение объемов добычи, цен на сырье и обменного курса доллара США. Среди сырьевых товаров, крупным про- изводителем которых является Россия, за последние десять лет (2010-2019 гг.) больше всего увеличилось производство пшеницы и азотных удобрений: объем производства и в том и в другом случае вырос более чем на 70%. За ними следу- ют золото (51%) и уголь (36%), причем доля России в мировой добыче эти видов сырья тоже увеличилась (рисунок B3-1, части A и B). Добыча нефти и природного газа увеличилась на 13%; однако это включает период, когда объем добычи регулировался соглашением ОПЕК+. В отличие от этого, производство товарного никеля резко сократилось на 43%, что отражало падение объемов добычи никелевой руды в связи с закрытием рудников, а производство алюминия сократи- лось, но не столь значительно (на 7%), результате чего доля России в мировом производстве этих металлов снизилась. На сегодняшний день Россия стоит на втором месте в мире по производству алюминия, добыче природного газа и пла- тине и на третьем месте по добыче нефти, золота и никелевой руды. С точки зрения экспорта энергоресурсы – прежде всего, нефть и природный газ – являются для России крупнейшим источником экспортных поступлений: в 2018-2020 годах на их долю пришлось более половины совокупного экспорта товаров и примерно три четверти экспорта сырья (рисунок B3-1, часть C). Однако по сравнению с 2008-2010 годами их доля сократилась (тогда она составляла примерно две трети всего экспорта) – в основном, в результате падения цен на нефть. В то же время, экспорт металлов составляет около 10% совокупного экспорта товаров, а экспорт сельскохозяй- ственного сырья – около 7%, причем обе статьи экспорта немного увеличились по сравнению с периодом 2008-2010 годов. Особенно заметно вырос экспорт сельскохозяйственной продукции: за последнее десятилетие стоимость сель- скохозяйственного экспорта увеличилась в три раза, а лидером роста является пшеница (рисунок B3-1, часть D). Сегодня Россия – крупнейший мировой экспортер пшеницы. Последние тенденции развития рынков энергоресурсов. Пандемия COVID-19 оказала серьезное негативное воздейст- вие на глобальные рынки энергоресурсов (World Bank 2020). По сравнению с 2019 годом мировой спрос на нефть упал примерно на 9%, более чем вдвое превысив все предшествующие падения спроса, происходившие в течение одного года; при этом спрос на уголь сократился на 4%, а спрос на природный газ – на 2%. Это привело к обвалу цен на энергоре- сурсы: в период с февраля по апрель 2020 года нефть марки Brent потеряла почти две трети своей стоимости, а в Европе цены на природный газ упали в мае 2020 года до исторического минимума. Однако с тех пор цены на энергоресурсы резко выросли: в октябре 2021 года цена нефти марки Brent достигла 84 доллара США за баррель, а европейские цены на природный газ поднялись до рекордного уровня (см. World Bank 2021 и раздел, посвященный мировой экономике). Эти события сильно повлияли на российскую нефтегазовую промышленность. Россия приняла участие в сокращении объемов добычи нефти, которое координировали страны ОПЕК и их партнеры (ОПЕК+). В результате в 2020 году объем добычи нефти в России сократился почти на 9% по сравнению с 2019 годом. В связи с восстановлением рынка неф- ти альянс ОПЕК+ стал постепенно наращивать объемы добычи, и в июле 2021 года участники группы договорились о ежемесячном увеличении добычи на 400 тыс. баррелей в сутки (начиная с августа 2021 года) до тех пор, пока не будут исчерпаны действующие ограничения. В октябре 2021 года объем добычи нефти в России был примерно на 15% выше минимума 2020 года, но он по-прежнему на 4% ниже допандемического уровня (рисунок B3-1, часть E). Однако, соглас- но прогнозам, к марту 2022 года объем добычи снова достигнет уровня, зарегистрированного накануне пандемии, и в дальнейшем будет расти умеренными темпами, поскольку страны ОПЕК+ продолжают постепенно отменять ограниче- ния на добычу (IEA 2021A). Добыча природного газа сократилась в 2020 году почти на 6% параллельно резкому падению экспорта трубопроводного газа, сократившегося почти на четверть. Однако с тех пор добыча природного газа стремительно выросла, и за первые семь месяцев 2021 года объем добычи был примерно на 12% выше, чем за аналогичный период 2020 года. На фоне восстановления экономики и в связи с холодной погодой внутреннее потребление природного газа увеличилось на 10%, а экспорт вырос на 17%, причем лидером этого роста был экспорт трубопроводного газа, подскочивший на 21% (рисунок B3-1, часть F). В разбивке по странам ситуация выглядит следующим образом: экспорт в Турцию и Китай резко вырос в 2021 году, чему способствовал ввод в эксплуатацию новых газопроводов, а экспорт в Европу увеличился незначительно (IEA 2021B). По прогнозам МЭА, в 2022 году ожидается небольшой рост добычи и экспорта российского природного газа. 18 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок B3-1: Роль России на сырьевых рынках A. Рост производства сырьевых товаров в России, 2010- B. Доля России в мировом производстве сырьевых 2019 гг. товаров Доля в мировом произв-ве, % Изменение в %, 2010-2019гг. Пшеница Удобрения Алюминий Золото Уголь Медь Природ. газ Нефть Никель Пшеница Алюминий Прир. газ Платина Свинец Нефть Медь Цинк Золото Никель Уголь Серебро Жел. руда C. Доля сырьевых товаров в российском экспорте D. Стоимость российского экспорта сырьевых товаров товаров % от общего экспорта товаров Индекс, 2010 г. = 100 Энергоре- Металлы С/х продукция сурсы Энерго- Металлы С/х продукция ресурсы Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 19 Последние тенденции экономического развития E. Объем добычи нефти в России F. Объем добычи, потребления и экспорта природного газа в России Изменение в % (янв.-авг., год к году Млн. барр. в сутки Янв-19 Июн-19 Сен-20 Дек-21 Ноя-19 Апр-20 Фев-21 Июл-21 Maй-22 Окт-22 Потребление Добыча Экспорт Вкл. СПГ Вкл. трубопр. Общ. объем. добычи Сред. уров. в 2019 г. Источники: Статистический обзор мировой энергетики компании «Бритиш петролеум»; МЭА; JODI; UN Comtrade; Министерство сельского хозяйства США; Всемирный банк; Международное бюро металлургической статистики. C. D. Сельское хозяйство включает продовольствие. E. Включая газовый конденсат и ШФЛУ. Затененная область обозначает прогноз МЭА. Источник: IEA (International Energy Agency). 2021. “Gas Market Report, Q4 2021.” IEA, Paris.; IEA (International Energy Agency). 2021. “Oil Market Report. October.” IEA, Paris.; World Bank. 2020. Commodity Markets Outlook: Urbanization and Commodity Demand. World Bank, Washington, DC.; World Bank. 2021. Commodity Markets Outlook: A Shock Like no Other: The Impact of COVID-19 on Commodity Markets. World Bank, Washington, DC. На фоне роста мировых цен с начала 2021 года, и сейчас составляет примерно пятую часть года отмечается рост российского экспорта российского экспорта энергоресурсов3, чему энергоресурсов (Рисунок 1-34). В текущем году цены больше всего способствовали рост мировых цен на энергоресурсы превысили уровень 2019 года и увеличение объема экспорта, который вырос к и способствуют росту стоимости энергетического аналогичному периоду прошлого года примерно на экспорта России. Однако ввиду ограничений на 12,1%. Физический объем экспорта природного газа добычу нефти, действующих в рамках соглашения в ЕС в течение трех первых кварталов 2021 года был ОПЕК+ (см. раздел 1), объем добычи нефти в России на 2% меньше, чем за аналогичный период 2020 года, остается ниже уровня 2019 года, хотя он постепенно и намного меньше, чем за аналогичный период 2019 увеличивался в текущем году в соответствии с года (более подробная информация приведена во согласованными планами ежемесячного роста. Что врезке 4). Стоимость экспорта СПГ в январе-сентябре касается объемов, то экспорт нефти сократился с 2021 года была на 10,5% меньше, а объем – на 3% января по сентябрь 2021 года на 5,7% к аналогичному больше. периоду прошлого года и составил 171 млн тонн. Экспорт природного газа в стоимостном выражении 3 З  десь природный газ соответствует коду 271121 Гармонизиро- вырос в январе-сентябре 2021 года более чем в два ванной системы описания и кодирования товаров (ГС); СПГ соот- раза по сравнению с тем же периодом прошлого ветствует коду ГС 271111, а энергоресурсы – коду ГС 27. 20 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-34: Экспорт энергоресурсов растет на фоне повышения мировых цен A. Сырая нефть B. Переработанная нефть Млрд. долл. США Объем, млн тонн Объем, млн тонн Млрд. долл. США 1 кв. 2018 3 кв. 2018 1 кв. 2019 3 кв. 2019 1 кв. 2020 3 кв. 2020 1 кв. 2021 3 кв. 2021 1 кв. 2018 3 кв. 2018 1 кв. 2019 3 кв. 2019 1 кв. 2020 3 кв. 2020 1 кв. 2021 3 кв. 2021 ЕС-28, объем Китай, объем ЕС-28, объем Китай, объем Ост. страны, объем Весь мир, стоимость Ост. страны, объем Весь мир, стоимость C. Природный газ (трубопроводный) D. СПГ Объем, млрд. куб. м Млрд. долл. США Объем, млн куб. м Млрд. долл. США 1 кв. 2018 3 кв. 2018 1 кв. 2019 3 кв. 2019 1 кв. 2020 3 кв. 2020 1 кв. 2021 3 кв. 2021 1 кв. 2018 3 кв. 2018 1 кв. 2019 3 кв. 2019 1 кв. 2020 3 кв. 2020 1 кв. 2021 3 кв. 2021 ЕС-28, объем Китай, объем ЕС-28 СНГ Китай Япония, объем Ост. страны, Турция Ост. страны С  тоимость (прав. стоимость шкала) Весь мир, стоимость Источник: Федеральная таможенная служба РФ. Отрицательное сальдо международной торговли в течение последних десяти лет. И экспорт, и импорт услугами остается на пониженном уровне, туристических услуг сократились, причем их экспорт поскольку пандемия COVID-19 по-прежнему составил всего 5% от общего объема экспорта услуг препятствует развитию выездного туризма по сравнению с 18% за первые 9 месяцев 2019 (Рисунок 1-35). В 2021 году за период до начала года. Телекоммуникационные, компьютерные и сентября отрицательное сальдо международной информационные услуги продемонстрировали торговли услугами составило около 9 млрд наиболее уверенный рост в размере 15,5% к долларов США, что аналогично уровню 2020 года, аналогичному периоду прошлого года (и 18% по но меньше половины отрицательного сальдо, сравнению с первыми 9 месяцами 2019 года). отмечавшегося за аналогичный период любого года Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 21 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-35: В третьем квартале 2021 года Рисунок 1-36: Тенденции изменения дебета счета отрицательное сальдо торговли услугами оставалось инвестиционных доходов и цены нефти марки Brent пониженным Млрд. долл. США 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. Трансп. услуги Турист. услуги Цена Инвестиц., вкл. кре- нефти дит. задолженность Проч. виды услуг Услуги, сальдо Источник: Банк России. Источник: Haver Analytics. Врезка 4 Российские трансконтинентальные железнодорожные магистрали становятся все более привлекательной альтернативой морским грузовым перевозкам между Китаем и Европой Объем перевозок грузов между Китаем и Европой по российским железным дорогам набирает обороты на фоне взлета цен на морские контейнерные перевозки. Резкое подорожание фрахта в 2021 году связано со скачком спроса на товары, вызванного восстановлением экономик, а нехватка контейнеров и судов и погодные факторы еще больше ухудшили сложившуюся ситуацию. По состоянию на 9 сентября 2021 года Мировой контейнерный индекс (WCI) до- стиг 10,884 долларов США за перевозку стандартного 40-футового контейнера (FEU); это в четыре раза выше уровня, зарегистрированного годом ранее (рисунок B4-1). Субиндекс WCI для индикативного маршрута Шанхай-Роттердам составил на 9 сентября 2021 года 14 287 долларов США за FEU, т.е. вырос за год еще больше. При этом на фоне по- вышения ставок морского фрахта тарифы на железнодорожные грузоперевозки (измеряемые с помощью Индекса Евразийского железнодорожного альянса (ERAI)) оставались стабильными и с сентября 2020 года стали более конку- рентными (рисунок B4-2). Скачок тарифов на морские грузоперевозки сопровождается резким падением качества услуг и рекордными за- держками. В течение первых девяти месяцев 2021 года точность выдерживания графика колебалась от 34 до 40%, в то время как в 2019 году этот диапазон составлял от 73 до 84% (рисунок B4-2). Среднемировой показатель задержек с прибытием судов, составлявший в 2019 году 4,1 дня, в апреле 2020 года вырос до 5 дней, а в августе 2021 года под- нялся до рекордной отметки – 7,6 дня. Задержки резко увеличились в апреле-мае 2020 года, а затем побили новые рекорды в августе 2021 года. Однако между этими двумя пиками сроки доставки товаров от поставщиков колеблются в широком диапазоне, а страны существенно различаются по этому показателю. Резкое увеличение сроков доставки в октябре 2021 года связано не только с перебоями, вызванными Covid-19, но и – в отличие от апреля 2020 года – с ростом количества новых экспортных заказов, которое в большинстве случаев превышало объем выпуска, причем особенно значительное отставание производства от спроса отмечалось в США. Россия имеет относительно низкий уровень задержек с доставкой товаров, что отчасти объясняется более медленным ростом спроса (новые заказы) и, возможно, географией страны и ее относительно слабой зависимостью от морских грузовых перевозок. В России отмечается стремительный рост контейнерных перевозок железнодорожным транспортом, особенно в части транзитных перевозок из Китая в Европу (рисунок В4-3). Рост стоимости морских перевозок стимулировал рост транзитных контейнерных перевозок через территорию Россию по железнодорожным магистралям: в сентябре 2021 года их объем увеличился на 40% до 782 тыс. TEU (двадцатифутовый эквивалент) по сравнению с сентябрем 2020 года. Три четверти всех транзитных железнодорожных грузоперевозок в международном сообщении, которые осу- ществляются на территории России, приходится на маршрут Китай-Европа-Китай, и объемы перевозок по этому мар- 22 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок B4-1: Ставки морских контейнерных Рисунок B4-2: …а качество услуг морских перевозок перевозок (WCI) взлетели, превысив тарифы на резко снизилось железнодорожные перевозки … Май-18 Май-19 Май-20 Май-21 Янв-18 Янв-19 Янв-20 Янв-21 Сен-18 Сен-19 Сен-20 Сен-21 Индекс WCI (агентство Drewry) Композитный индекс ERAI Задержки увеличиваются/ меньшая точность Сен-21 Янв-20 Мар-20 Май-20 Сен-20 Ноя-20 Янв-21 Мар-21 Ма1-21 Июл-20 Июл-21 Субиндекс сроков доставки товаров от поставщиков индекса PMI (50+=расширение) Средние задержки (дни) Глоб. показатель точности выдерж-ия трафика Источник: ERAI; Drewry. Источник: Sea-Intelligence; доклад GLP, выпуск 121; IHS Markit; Haver. Примечание: Индекс WCI, публикуемый агентством Drewry – Примечание: Средняя продолжительность задержек = среднемировой это композитный индекс, отражающий стоимость перевозки показатель задержек с прибытием судов. Докладе «Global Liner 40-футового морского контейнера по восьми основным морским Performance» учитываются данные о 34 торговых путях и более 60 маршрутам. Индекс ERAI – это композитный индекс, отражающий перевозчиках. стоимость транзитных контейнерных перевозок между Китаем и ЕС в евразийском железнодорожном коридоре через территорию Евразийского экономического союза. шруту выросли более чем вдвое по сравнению с тем же Рисунок B4-3: Железнодорожный контейнерный периодом 2019 года. Большинство транзитных товаров транзит за 9 месяцев 2020 года и 9 месяцев 2021 года направляются из Китая в Европу (379,600 TEU), а тран- вырос, соответственно, на 36,3% и 40,1% зит из Европы в Китай составляет 189 100 TEU. Однако в этих исключительных обстоятельствах такое развитие событий продемонстрировало недостатки российского железнодорожного транзита, включая сроки перегруз- ки контейнеров в пунктах смены ширины колеи. Про- ект транспортной стратегии Российской Федерации на Тыс. TEU период до 2035 года предусматривает увеличение кон- тейнерного транзита через территорию России до 3,7 млн TEU с повышением доли России в грузоперевозках между Азией и Европой с 4% в 2019 году до 15% в 2035 году, чему должна способствовать реализация проек- тов развития железнодорожной инфраструктуры, таких как проект модернизации Байкало-Амурской (БАМ) и Экспорт Импорт Транзит Внутр. Транссибирской (Транссиб) магистралей. перевозки 9м.2018 9м.2019 9м.2020 9м.2021 Источник: ОАО «Российские железные дороги»; сайт Seanews.ru. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 23 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-37: Увеличение оттока частного капитала Рисунок 1-38: … Упреждающее повышение процентных Чистый приток частного капитала, скользящая сумма ставок в России (изменение уровня инфляции и за 12 месяцев процентных ставок по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) Изменение в ИПЦ инфляции Млрд. долл. США Янв-20 Сен-20 Янв-21 Ма1-21 Июл-21 Мар-20 Май-20 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 Потоки частного капитала Изменение в ключевой ставке Источник: Банк России. Источник: Банк России; Haver Analytics. Отток инвестиционных доходов набирает силу, а по крайней мере, частично объясняется тем, что исходящий поток денежных переводов трудовых Россия одна из первых во всем мире стала повышать мигрантов остается незначительным. Чистый процентные ставки в целях борьбы с ускорением отток доходов от инвестиций, составляющих инфляции (Рисунок 1-38), и, следовательно, смогла примерно три четверти дебета счета доходов предложить довольно привлекательную прибыль от текущих операций – это прибыль от инвестиций инвестиций в инструменты долгового и денежного нерезидентов в России, значительная часть которой рынков. Тем не менее, как и в предыдущие годы, приходится на нефтегазовый сектор. В 2020 году отток частного капитала остается самой крупной этот дебет оставался сжатым, но в 2021 году стал статьей счета операций с капиталом и финансовыми восстанавливаться по мере повышения цен на инструментами. Кроме того, более заметную роль нефть. Во втором квартале 2021 года, впервые с сыграло накопление резервов Банком России: 2007 года, когда стали собираться эти данные, был объем дополнительных международных резервов, зарегистрирован чистый приток из-за рубежа в виде отраженных в платежном балансе за первые девять оплаты труда сотрудников. Это отражало сокращение месяцев текущего года, составил 41 млрд долларов исходящих потоков доходов, обусловленное тем, США, большая часть из которых приходится на что у мигрантов было меньше возможностей найти покупку иностранной валюты в соответствии с работу в России из-за ограничений на въезд в страну, бюджетным правилом правительства (Рисунок 1-39). введенных в связи с пандемией коронавируса (более подробная информация приведена в разделе Повышение внешнего спроса на товары и активы «Тенденции на рынке труда и в социальной сфере»). способствовало постепенному укреплению рубля в течение истекшего периода 2021 года. Укрепление Несмотря на рост входящих частных инвестиций, сальдо счета текущих операций и растущий аппетит большой объем исходящих инвестиций в сочетании к российским активам привели к небольшому с продолжающимся накоплением средств в укреплению рубля по отношению к торгово- Фонде национального благосостояния и резервов взвешенной валютной корзине. С начала года до Банка России, обеспечили сбалансированность сентября номинальный эффективный курс рубля платежного баланса за истекший период 2021 повысился на 3,5%, а реальный эффективный курс года. Чистый приток частного капитала в Россию повысился за тот же период на 5% (Рисунок 1-40). увеличивался в течение 2020 и 2021 годов (Рисунок 1-37) и к августу 2021 года был близок к Объем валовых международных резервов Банка максимальному уровню за весь период с 2015 года. России увеличился в 2021 году – в основном, Доля инвестиций нерезидентов в объеме выпусков за счет покупки иностранной валюты в рамках ОФЗ тоже выросла по сравнению с минимумом, бюджетного правила и получения дополнительных зарегистрированным в апреле текущего года. Это, специальных прав заимствования от МВФ 24 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-39: Потоки портфельных инвестиций и Рисунок 1-40: В 2021 году наблюдалось постепенное изменение уровня резервных активов обеспечили укрепление рубля (валютные индексы) сбалансированность счета текущих операций за истекший период 2021 года (чистая позиция по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами, млн долларов США) Дек-20 Июн-21 Авг-21 Окт-21 Дек-19 Фев-20 Апр-20 Июн-20 Авг-20 Окт-20 Фев-21 Апр-21 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. ПИИ Портфельные инвестиции Ном. эфф. курс рубля Реал. эфф. курс рубля Деривативы Прочие инвестиции Резервные активы Источник: Банк России. Источник: Банк России; Haver Analytics. Рисунок 1-41. Общий объем международных резервов Банка России увеличился в течение 2021 года Межд. резервы, конец 2020 Изменение объема СДР Измен. резерв. позиции в МВФ Изменение проч. валют. активов Переоценка Прочие изменения Межд. резервы, конец окт. 2021 Источник: Банк России. (Рисунок  1-41). За период с января по октябрь дополнительные СДР в августе 2021 года4. В целом, текущего года объем резервов Банка России в за первые 10 месяцев 2021 года объем резервов иностранной валюте увеличился на 38,8 млрд увеличился почти на 30 млрд долларов США до 624 долларов США, в результате операций, что частично млрд долларов США и остается на очень комфортном уравновешивается снижением стоимости золота на уровне, значительно превышающем стандартные 6,8 млрд долларов США и потерями от колебаний показатели достаточности. обменного курса в размере 9,8 млрд долларов 4  Общее распределение специальных прав заимствования (СДР) на США. Объем имеющихся у России специальных сумму, эквивалентную примерно 650 млрд долларов США, вступи- прав заимствования (СДР) увеличился на 17,7 млрд ло в силу 23 августа 2021 года. СДР, созданные в рамках общего распределения, были выделены странам-членам МВФ, которые долларов США после того, как МВФ распределил являются участницами Департамента СДР (в настоящее время участницами являются все 190 стран-членов), пропорционально их квотам в МВФ. России было выделено 12 367,6 СДР. https:// www.imf.org/en/Topics/special-drawing-right/2021-SDR-Allocation Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 25 Последние тенденции экономического развития 1.4 Денежно-кредитная политика: Банк России на переднем крае борьбы с инфляцией Как и во многих странах мира, инфляция в России ускоряется с тревожной скоростью на фоне растущего спроса в сочетании с сохраняющимся давлением на уровень издержек на стороне предложения и проблемами с цепочками поставок. С марта текущего года по настоящее время Банк России повысил ключевую ставку в общей сложности на 325 базисных пунктов, и таким образом одним из первых среди крупных центральных банков мира приступил к ужесточению денежно-кредитной политики. Даже в этих условиях инфляция осталась высокой, и в октябре превысила 8% в годовом исчислении. Повышательное давление на издержки наиболее очевидно проявляется в секторе производства продуктов питания: цены на основные продукты, в част- ности мясо и овощи, резко выросли. Однако инфляция затрагивает большинство секторов и на фоне растущих инфляционных ожиданий иллюстрирует правильность упреждающих действий Банка России по ужесточению денежно-кредитной политики. И нфляция в России растет на фоне того, что экономика пытается справиться с высоким потребительским спросом, ростом цен на товары и При том, что условия совокупного предложения в России помогали сдерживать рост инфляции вследствие того, что в первой половине 2021 года сохраняющимися проблемами с поставками. Как и производственные мощности стали вновь вводиться во многих других странах, сложившаяся в 2021 году в строй, ситуация развернулась в обратную сторону ситуация идеального шторма с давлением на спрос на фоне сдерживающих активность сохраняющихся и предложение обусловила рост инфляции в России: проблем с глобальными цепочками поставок, индекс потребительских цен неуклонно повышался которые обусловили повышательное давление на и в октябре достиг пятилетнего максимума в 8,1% цены на энергоресурсы и промышленные товары. (Рисунок 1-42). Ускорение инфляции отражает быстрое восстановление спроса – отрицательный разрыв выпуска, по-видимому, уже почти или Рисунок 1-42: Динамика инфляции полностью закрыт – а также ограничения со стороны Высокая инфляция обусловлена ростом цен на предложения и всплески цен на торгуемые товары, продовольственные товары и компонентами базового особенно на продукты питания. Отложенные ИПЦ A. Потребительская инфляция эффекты обесценения рубля в 2020 году также внесли свой вклад через повышение стоимости импортной продукции. Базовая инфляция и инфляционные ожидания тоже растут (Рисунок 1-42B), вызывая беспокойство относительно того, что инфляция приобретает более стойкий характер. Проценты Рост инфляции в России во многом отражает комбинированный эффект уверенного восстановления спроса и сбоев в глобальных цепочках поставок. Растущий внутренний спрос привел к дефициту предложения, особенно в условиях, Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 когда глобальные цепочки поставок перегружены, что подстегивает рост издержек производства и рыночных цен. Согласно оценкам, положительные Базовая Продовольств. Топливная шоки спроса обусловили повышение инфляции в инфляция инфляция инфляция четвертом квартале на 1,1 процентных пункта сверх исторического среднего значения (Рисунок 1-42C). 26 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Инфляционные ожидания остаются повышенными Инфляцию подстегивают факторы со стороны спроса B. Инфляционные ожидания C. Декомпозиция инфляции по факторам Процентные пункты Проценты Проценты 1 кв.2019 2 кв.2019 3 кв.2019 4 кв.2019 1 кв.2020 2 кв.2020 3 кв.2020 4 кв.2020 1 кв.2021 2 кв.2021 3 кв.2021 4 кв.2021 Консенсус-прогноз Прогноз кривой Филлипса Медиан. инфл. ожидания (прав. ось) Спрос Предложение По сравнению с ценами на товары инфляция в сфере E. Цены на овощи и мясо подстегивают общую услуг не так высока продовольственную инфляцию D. Рост цен на товары и услуги Проценты Сен-20 Июн-21 Сен-21 Окт-20 Дек-20 Авг-21 Ноя-20 Янв-21 Фев-21 Мар-21 Апр-21 Май-21 Июл-21 Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Товары Услуги Хлеб и х/б Мясо и мяс- Овощи изделия ные прод. Источник: Consensus Economics; Haver Analytics; Ruch (2021); Ruch and Taskin (готовится к публикации). A. «Продовольствие» включает продукты питания и безалкогольные напитки. «Топливо» включает топливо и смазочные материалы для транспортного оборудования. B. «Прогноз по кривой Филлипса» отражает инфляционные ожидания, воплощенные в модели Лаубаха-Вильямса (Ruch, 2021), которая используется для определения характера денежно-кредитной политики в России. «Консенсус-прогноз» - прогнозы на год вперед на фиксированном горизонте на основе данных Consensus Economics. C. На основе моделирования с помощью байесовской векторной авторегрессионной модели (VAR) с ограничениями на знаки коэффициентов, включающей такие параметры, как реальный ВВП, потребительская инфляция, цены на нефть, ключевые процентные ставки, а также реальный валютный курс. Шоки спроса и предложения – отклонения от первоначального условия, заданного моделью. Другие шоки из модели исключаются. Для отсутствующих точек данных используются прогнозные оценки. Цены на факторы производства резко выросли и остается очень высоким (в сентябре – 27%). Опросы, только в последнее время начали немного снижаться. проводимые при формировании индекса настроений В мае темпы роста цен производителей достигли менеджеров по закупкам / деловой активности максимума за 20 лет и составили 34,8% (Рисунок 1-43). (PMI), также иллюстрируют, что предприятия в С тех порт рост цен немного замедлился, но все же России и других странах мира столкнулись с ростом Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 27 Последние тенденции экономического развития издержек производства. Со второго квартала до конца 2021 года давление на издержки в России, по- 2020 года и в 2021 году показатель цен факторов видимому, ослабло, цены на факторы производства, производства индекса PMI для обрабатывающей согласно имеющимся данным, по-прежнему растут, промышленности России фиксировал дисперсию хотя и более умеренными темпами. Эта динамика индексов цен, значительно превышающую 50, что отличается от ситуации в США и странах еврозоны, указывает на быстрый рост затрат на производство где повышательное давление на издержки, по всей товаров (Рисунок 1-44). Производственные издержки видимости, не ослабевает, и это расхождение тренда предприятий, занимающихся оказанием услуг, тоже может быть связано с заблаговременными мерами росли, но медленнее. При том, что во второй половине Банка России по сдерживанию инфляции. Рисунок 1-43: Рост цен производителей достиг Рисунок 1-44: В обрабатывающей промышленности максимума более чем за 20 лет (рост индекса цен повышательное давление на цены факторов производителей, год к году) производства ослабевает (опросы менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности, индекс дисперсии цен на факторы производства (значение >50 указывает на рост цен) Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 Окт-21 Россия ЕС США Источник: Haver Analytics. Источник: Haver Analytics. Рисунок 1-45: В начале текущего года началось Банк России оперативно принял меры, приступив к ужесточение денежно-кредитной политики ужесточению денежно-кредитной политики. Банк России стал одним из первых центральных банков мира, приступивших к ужесточению денежно- кредитной политики в 2021 году в ответ на то, что он счел устойчивой угрозой инфляции, а не разовыми шоками издержек (Рисунок 1-45). С учетом того, что с декабря 2020 года инфляция превысила таргет Банка России, в марте 2021 года регулятор начал серию повышений ключевой ставки и с тех пор повышал ее шесть раз. В Сен-19 Дек-19 Июн-20 Сен-20 Дек-20 Мар-20 Мар-21 Июн-21 Сен-21 общей сложности ключевая ставка была поднята на 325 базисных пунктов и на конец октября составила 7,5%. Эти повышения ключевой ставки позволили поддерживать реальные процентные ставки на Ключевая ставка Уровень инфляц. (ИЦП) уровне, близком к нулю, и сменили характер денежно- Источник: Банк России, Росстат. кредитной политики – после ее весьма мягкого уклона в 2020 года – на нейтральный (он подразумевает, что денежно-кредитная политика не оказывает ни повышательного, ни понижательного давления на инфляцию или экономический рост) (Врезка 5). 28 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Врезка 5 Инфляционное давление и ответные меры денежно-кредитной политики в России В прошлом году прогноз по инфляции в России быстро менялся. Российская Федерация вошла в пандемию COVID-19 с инфляцией ниже целевого уровня в 4%, с инфляционными ожиданиями, заякоренными на этом таргете, и с сущест- венными буферными резервами. Пандемия спровоцировала падение спроса в 2020 году во всем мире, в т.ч. в России, которая получила двойной удар: от пандемии и от обрушения мировых цен на нефть. Стремясь поддержать экономику, Центральный банк Российской Федерации (Банк России) в 2020 году снизил ключевую ставку до рекордно низкого уров- ня. К концу 2020 года уже шло уверенное циклическое восстановление, поддерживаемое укреплением внутреннего спроса и цен на нефть. Параллельно с восстановлением экономики стало нарастать ценовое давление: к ноябрю 2020 года инфляция превысила таргет регулятора, а к октябрю 2021 года достигла пятилетнего максимума. В ответ на ускорение инфляции в России были приняты меры денежно-кредитной политики, нацеленные на то, чтобы противостоять отрыву инфляционных ожиданий потребителей от «якоря». В 2021 году Банк России шесть раз повышал ключевую ставку: ставка была поднята в общей сложности на 325 базисных пунктов до 7,5%. Ответ Банка России был одним из самых ранних и решительных среди крупных центральных банков мира, и в результате денежно-кредитная политика быстро нормализовалась – отчасти из-за стремительного роста инфляционных ожиданий потребителей.* Тем не менее растущие значения номинальной ключевой ставки не отражают фактический характер денежно-кредит- ной политики и тот факт, стимулирует ли она или ограничивает рост экономики в стремлении сдерживать инфляцию. Для определения реального характера денежно-кредитной политики нужно знать три вещи: номинальную ключевую ставку, прогноз или ожидания по будущей инфляции и реальную нейтральную ставку. Во-первых, крайне важно опре- делить реальную процентную ставку – номинальную ставку с поправкой на инфляцию. Реальную процентную ставку можно рассчитать многими способами, но, как правило, она вычисляется как разница между номинальной процентной ставкой и ожидаемым или прогнозируемым уровнем инфляции, т.е. речь идет об ожидаемой (ex ante) реальной про- центной ставке. И наконец, следует выполнить оценку нейтральной процентной ставки – ставки, при которой инфляция стабилизируется на уровне таргета и поддерживает рост экономики в соответствии с ее потенциалом (или при условии полной занятости работников). Реальная нейтральная ставка в России, по-видимому, составляет 1-3%. Для оценки реальной нейтральной ставки ис- пользуются три метода: динамическое правило Тейлора, авторегрессионная векторная модель с меняющимися во вре- мени коэффициентами (VAR) и метод Лаубаха-Вильямса (2003) – все они применимы в условиях открытой экономики. Эти три метода дополняют друг друга за счет использования альтернативной информации для определения характе- ра денежно-кредитной политики, включая поведение центрального банка, эмпирический характер данных и поведе- ние потенциального роста. Использование этих трех методов позволяет предположить, что за последнее десятилетие нейтральная ставка снизилась, и к концу 2021 года ее средний уровень составил 1,8% (рисунок B5-1A). С учетом того, что ключевая ставка поднята выше прогноза по инфляции, реальная процентная ставка увеличилась до 0,5% с отрица- тельных значений, зафиксированных в 2020-2021 годах (рисунок B5-1B и C). Рост реальной процентной ставки сменил характер денежно-кредитной политики с мягкой на нейтральную; соответственно, политика не является ни мягкой, ни ограничительной. Этот характер политики соответствует закрытию разрыва выпуска (рисунок B5-1D). Рисунок B5-1: Характер денежно-кредитной политики A. Реальная нейтральная процентная ставка B. Характер денежно-кредитной политики Проценты Проценты 1 кв.2019 2 кв.2019 3 кв.2019 4 кв.2019 1 кв.2020 2 кв.2020 3 кв.2020 4 кв.2020 1 кв.2021 2 кв.2021 3 кв.2021 4 кв.2021 90% 60% 30% Laubach-Williams Нейтральная реальная % Реальная % ставка ставка Правило Тейлора Модель TVP-VAR Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 29 Последние тенденции экономического развития C. Характер денежно-кредитной политики Проценты D. Разрыв выпуска Проценты 1 кв.2019 2 кв.2019 3 кв.2019 4 кв.2019 1 кв.2020 2 кв.2020 3 кв.2020 4 кв.2020 1 кв.2021 2 кв.2021 3 кв.2021 4 кв.2021 90% 60% 90% 60% 30% Разрыв реальной % 30% Разрыв выпуска ставки Источник: Ruch (2021). A. Доверительные интервалы отражают неопределенность вокруг оценок процентной ставки с помощью модели Лаубаха-Вильямса. «TVP-VAR» - векторная авторегрессионная модель с меняющимися во времени коэффициентами. B. «Реальная процентная ставка» и «реальная нейтральная процентная ставка» отражают средние значения оценок с помощью трех методов: модели Лаубаха-Вильямса, правила Тейлора и векторной авторегрессионной модели TVP-VAR. C. «Разрыв реальной процентной ставки» - разница между реальной ключевой ставкой и реальной нейтральной ставкой. Среднее значение оценок с помощью трех методов. Отрицательные значения коэффициентов указывают на мягкую денежно-кредитную политику, а положительные значения – на ограничительный характер политики. Источники: Laubach, T. and J. C.Williams. 2003. Measuring the Natural Rate of Interest. Review of Economics and Statistics 85(4), 1063-1070. Набиуллина, Э. 17 сентября 2021 г. Выступление на XVIII Международном банковском форуме. Ruch, F.U. 2021. “Neutral Real Interest Rates in Inflation Targeting Emerging and Developing Economies.” Policy Research Working Paper No. 9711. Washington, DC: World Bank. Банк России дал выразительную интерпретацию динамики инфляции в 2021 году: «…спрос восстановился стремительно, а на * стороне предложения сохраняются ограничения», которые «спровоцировали рост инфляционных ожиданий», и «если не реаги- ровать на рост инфляции и инфляционных ожиданий, мы можем получить инфляционную спираль» [Набиуллина, Э. 17 сентября 2021 г. Выступление на XVIII Международном банковском форуме]. 30 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития 1.5 Финансовый сектор: риски снижаются на фоне продолжающегося роста кредитования До настоящего времени банковский сектор держал удар пандемии COVID-19, а теперь восста- новление экономики помогает банкам улучшать состояние балансов. Ключевые показатели кредитного риска и рентабельности банков в целом были устойчивыми в условиях пандемии, и остались стабильными после отмены регуляторных послаблений в июне текущего года. Темпы роста кредитования, особенно МСП и физических лиц, на протяжении прошлого года остава- лись высокими. Рост кредитования и улучшение экономических условий в текущем году способ- ствовали улучшению состояния балансов в корпоративном и финансовом секторах. Доля про- блемной задолженности в масштабах всей банковской системы, хотя и относительно велика (7,8%), в этом году сократилась. Темпы роста розничного кредитования в последние месяцы замедлились на фоне введения пруденциальных требований и роста процентных ставок; в то же время доля потребительских кредитов, обеспеченных залогом ценного имущества, выросла, что указывает на возможное нарастание риска в этом сегменте. Б анковский сектор России сохранял устойчивость на протяжении пандемии COVID-19, а теперь восстановление экономики помогает улучшать активной реструктуризацией кредитов, способствовали снижению уровня проблемной задолженности. Доля проблемной задолженности в общем объеме состояние балансов. Ключевые показатели ссудной задолженности, хотя и остается повышенной, кредитного риска и рентабельности в банковском снизилась до 7,8% с 8,9% на начало года. Доля секторе в целом оставались стабильными с начала сомнительной задолженности, которая включает пандемии (Рисунок 1-46), а восстановление в себя проблемные долги, составляет 16%. Уровни экономики позволило улучшить среду для проблемной корпоративной задолженности и деятельности банковского сектора и повысить проблемной задолженности физических лиц с начала качество активов.5 После отмены регуляторных года сократились и в октябре составили соответственно послаблений в середине 2021 года качество активов 8,5% и 6,5% (Рисунок  1-47). Доля проблемной банков, уровни их рентабельности и капитализации не ухудшились – фактически, показатели прибыли и рентабельности активов и собственного капитала Рисунок 1-46. Ключевые показатели кредитного риска и рентабельности в банковском секторе в целом в системе растут. Прибыль банковского сектора оставались стабильными поддерживается уверенным ростом кредитования, Достаточность капитала стимулируемого государственными программами Доля просроченных кредитов поддержки кредитования и улучшением Резервы на возм. потери экономических условий. Показатели рентабельности Рентабельность активов активов и рентабельности собственного капитала в Рентабельность капитала течение года тоже улучшились и по состоянию на 1 октября 2021 года составили соответственно 2,2% и Проценты 21,5%. Доли проблемной задолженности и реструктурированных кредитов сократились. Уверенные темпы роста кредитования, наряду с 5  егуляторные послабления в отношении формирования резер- Р вов на возможные потери по ссудам, предоставленные Банком Сен-20 Янв-21 Май-21 Сен-21 Янв-20 Июл-21 Янв-19 Мар-19 Май-19 Сен-19 Июл-19 Ноя-19 Мар-20 Май-20 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 России в начале пандемии, давали банкам право не признавать кредиты реструктурированными и отсрочить формирование ре- зервов на возможные потери по ссудам до 1 апреля 2021 года по корпоративным кредитам и до 1 июля 2021 года по кредитам фи- Источник: Банк России. зическим лицам и МСП. По истечении этих сроков резервы на по- тери по ссудам должны были формироваться в полном объеме. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 31 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-47: Уверенные темпы роста кредитования, Рисунок 1-48: Ставки по депозитам растут вслед за наряду с активной реструктуризацией кредитов, повышением ключевой ставки обусловили снижение уровней просроченной задолженности (доля в общем объеме выданных ссуд) Проценты Проценты Ноя-20 Дек-20 Янв-21 Фев-21 Июн-21 Авг-21 Сен-21 Мар-21 Апр-21 Ма1-21 Всего Проблемные Июл-21 Проблемные корпоратив. кредиты физ. Ставка по депо- Ключевая ставка кредиты лицам зитам Источник: Банк России. Источник: Банк России. Примечание: Ставка по депозитам – максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях по данным десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем средств у граждан. задолженности МСП, хотя и остается повышенной, политики Банком России и повышения на этом также упала до 9,1% с 10,9% на начало года. Согласно фоне ставок по депозитам российскими банками данным мониторинга Банка России, с начала пандемии (Рисунок 1-48). В целом, объем розничных депозитов было реструктурировано 12% от общего кредитного вырос год к году на 6,3%, чему также способствовали портфеля банков. При этом тренд на реструктуризацию разовые выплаты пенсионерам, часть которых была ссуд замедлился на фоне снижения спроса клиентов на направлена на сбережения. Объем корпоративных проведение реструктуризации. депозитов тоже вырос (на 16,7%, год к году), в основном за счет увеличения поступлений на Показатели фондирования и ликвидности счета компаний нефтегазовой и металлургической банковского сектора остаются стабильными. отраслей на фоне роста цен на сырьевые товары Высоколиквидные активы6 банков составляют и доходов (Рисунок  1-49). Валютная структура примерно 22% от общего объема активов сектора и покрывают 30% средств клиентов на счетах в банках. Основным источником фондирования российских Рисунок 1-49. Фондирование банков поддерживается средствами, размещенными во вклады как банков по-прежнему являются средства депозитов физическими, так и юридическими лицами (год к году) (депозиты корпоративных и розничных клиентов разделены примерно поровну): на них приходится почти 80% от общего объема обязательств. Объемы оптового рыночного фондирования невелики (менее Проценты Проценты 5% от общего объема обязательств), хотя отмечалось некоторое увеличение объемов заимствований на внутреннем рынке капитала после того, как в 2014 году США и ЕС ввели финансовые санкции, затруднившие доступ российских банков на мировой кредитный рынок. В последнее время отмечен Сен-19 Фев-20 Июл-20 Дек-20 Май-21 Окт-21 небольшой рост депозитов населения, что отчасти отражает ситуацию ужесточения денежно-кредитной 6  ысоколиквидные активы банков - наличные деньги и прирав- В Физ. лица Юридические. лица (правая шкала) ненные к ним средства; средства, размещенные на короткий срок на счетах в банках; а также государственные долговые цен- Источник: Банк России. ные бумаги, не обремененные залогом. 32 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития депозитов физических лиц в основном остается физических лиц) в середине 2021 года ускорился, неизменной: большая доля средств, размещаемых при этом темпы роста ипотечного кредитования россиянами в национальной валюте (80%), отчасти остаются высокими, и наблюдается рост других отражает стабильность рубля и доверие к нему видов кредитования. С тех пор отмечено некоторое благодаря политике Банка России. замедление роста розничного кредитования, но тем не менее в октябре он по-прежнему превышал В настоящее время рост кредитования в 13% в реальном выражении. Во втором квартале корпоративном секторе в целом охлаждается, но в 2021 года доля рискованных кредитов, выданных сегменте МСП его темпы по-прежнему высоки. Рост домохозяйствам с показателем долговой нагрузки кредитования корпоративного сектора замедлился (отношение «платеж/доход») выше 80%, увеличилась год к году с 20% на конец 2020 года до 12% к октябрю: до 30,3%, превысив уровень до пандемии, равный с учетом инфляции падение составило примерно 26,7%. Сохранение быстрых темпов роста розничного 4%. Темпы роста кредитования МСП в сентябре с кредитования может снизить действенность учетом инфляции были по-прежнему относительно денежно-кредитной политики по ослаблению высокими (14% год к году) и превышали уровень инфляционного давления, обусловленного ростом до пандемии благодаря крупномасштабным спроса. В этом контексте меры по ужесточению программам государственной поддержки7. В пруденциальных требований, недавно принятые последнее время на фоне ухудшения ситуации с властями, должны поддержать корректировку COVID-19 правительство и Банк России приняли политики. Рост ипотечного кредитования начал новые меры по поддержке МСП.8 Спрос на кредиты немного замедляться в результате снижения со стороны корпоративного сектора и субъектов максимальной суммы ипотечных кредитов МСП, по-видимому, повысится на фоне недавних до 3 млн. рублей (с лимита в 12 млн. рублей, ограничений для бизнеса, введенных в связи с действовавшего до июля) на приобретение жилья пандемией. в крупных городах в рамках недавно продленной Ускорение роста розничного кредитования в государственной программы льготной ипотеки.9 будущем может способствовать чрезмерной С целью снижения стимулов к наращиванию закредитованности населения и ухудшению рискованного кредитования Банк России дважды качества активов (Рисунок 1-50 и Рисунок 1-51). В повышал макропруденциальные требования в отличие от сегмента корпоративного кредитования, отношении необеспеченных потребительских рост розничного кредитования (или кредитования кредитов: 1 июля (с возвратом к требованиям, действовавшим до пандемии) и 1 октября 2021 года, 7 П  равительство расширило и модифицировало программы под- когда были дополнительно повышены надбавки к держки кредитования МСП, которые в основном предусматрива- коэффициентам риска. Кроме того, в настоящее время ют предоставление (i) субсидий субъектам МСП на компенсацию процентов по кредитам и (ii) гарантий Корпорации МСП и реги- в Государственной Думе находится на рассмотрении ональных гарантийных организаций. В дополнение к государст- законопроект, позволяющий Банку России вводить венным программам, в начале пандемии Банк России выделил прямые количественные ограничения в сегменте банкам фондирование в размере 500 млрд рублей для перекре- необеспеченного кредитования для банков и МФО. дитования малого и среднего бизнеса на льготных условиях. 8 Действующая программа по поддержке занятости на малых и  средних предприятиях была модифицирована и продлена до конца 2021 года. Она предусматривает предоставление льготных кредитов под 3% годовых МСП из отраслей, признанных наибо- 9 П  рограмма была введена в апреле 2020 года с целью поддержки лее пострадавшими от пандемии, для выплаты минимальной строительной индустрии и покупателей жилья в условиях панде- заработной платы работникам при условии сохранения занято- мии COVID-19. В рамках этой программы ставка по ипотечным сти. Банк России выделил 60 млрд. рублей (около 680 млн. долл. кредитам на покупку жилья в новостройках (на сумму до 12 млн США) на выдачу льготных кредитов предприятиям малого и сред- рублей в Москве и Санкт-Петербурге и до половины этой суммы него бизнеса. Будет продлена Программа стимулирования кре- в регионах) составляла не более 6,5%, а размер минимального дитования субъектов МСП, в рамках которой уполномоченные первоначального взноса был уменьшен до 15%. В июне 2021 кредитные организации смогут привлечь кредиты Банка России года программа льготной ипотеки была продлена на видоизме- по низкой ставке для обеспечения льготного кредитования субъ- ненных условиях: льготная процентная ставка была увеличена ектов МСП. Условием для получения таких кредитов является до 7% годовых, а максимальная сумма кредита была уменьшена предоставление банками кредитов субъектам МСП из указанно- до 3 млн. рублей и стала одинаковой для всех регионов. Соглас- го перечня отраслей по ставке не выше 8,5% годовых либо сниже- но данным финансового института развития в жилищной сфере ние ставки по кредитам, ранее предоставленным таким заемщи- ДОМ.РФ, в рамках этой программ на настоящий момент выдано кам, до уровня не выше 8,5% годовых. 613 000 кредитов на общую сумму 1,88 трлн. рублей. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 33 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-50: Корпоративное кредитование Рисунок 1-51: Рост розничного кредитования продолжает демонстрирует уверенный рост (год к году, с учетом ускоряться (год к году, с учетом инфляции) инфляции) Проценты Проценты Сен-20 Янв-21 Ма1-21 Сен-21 Янв-20 Июл-21 Мар-20 Май-20 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 Общий рост кредитовани физ. лиц Сен-21 Янв-20 Сен-20 Янв-21 Ма1-21 Мар-20 Май-20 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 Июл-21 Ипотечные кредиты Потребительские кредиты Крупные МСП предприятия Автокредиты Источник: Банк России, Всемирный банк. Источник: Банк России, Всемирный банк. После уверенного роста в 2020 году динамика остаются скромными. После создания Московской рынка корпоративных облигаций в 2021 году биржей в 2019 году Сектора устойчивого развития для складывалась неоднозначно. Российский рынок выпуска «зеленых» и «социальных» облигаций на бирже облигаций демонстрировал стабильный рост и к было размещено 14 выпусков «зеленых» облигаций концу 2020 года его объем достиг 29% ВВП.10 При 10 российскими эмитентами на общую сумму более том, что санкции в отношении долговых обязательств 100 млрд. рублей (1,39 млрд. долл. США). Сюда также российских компаний создали дополнительный включается первый в стране субфедеральный выпуск стимул для заимствований на внутреннем рынке, «зеленых» облигаций, размещенный правительством приток розничных инвесторов на фондовые рынки города Москвы, который может стать прецедентом также поддержал спрос. На долю корпоративных для других российских регионов. Для сравнения: в облигаций пришлась почти половина объема всех таких странах, как Бразилия, Индия и Китай, объемы выпущенных российских облигаций (31,2 трлн. выпуска «зеленых» облигаций гораздо больше, чем рублей) в связи с тем, что в конце 2020 года их в России. Усилия, предпринимаемые в настоящее выпуск достиг максимума в 9,6 трлн. рублей. На время российскими властями, включая недавнее сентябрь 2021 года доля российских облигаций принятие национальной таксономии «зеленого» в общем объеме корпоративных долговых финансирования и методологических рекомендаций обязательств увеличилась до 30%.11 Количество по проверке соответствия того или иного проекта случаев неисполнения эмитентом обязательств по «зеленым» критериям, разработку стимулов для ценным бумагам тоже росло и в 2020 года обновило выпуска «зеленых» облигаций и мягкое регулирование девятилетний максимум. При том, что крупнейшими Банком России ответственного инвестирования с покупателями корпоративных долговых обязательств соблюдением принципов экологической, социальной являются банки, доля этого долга в объеме активов и управленческой ответственности, а также недавно банковского сектора по-прежнему невелика и принятую Банком России дорожную карту по составляет лишь 5,3% от общего объема активов (на повышению экологичности финансовой системы,12 октябрь 2021 года). могут стимулировать увеличение объемов выпуска «зеленых» и других климатических облигаций. Интерес к «зеленому» финансированию В  то же время наложенные на Россию финансовые (преимущественно к «зеленым» облигациям) в России санкции могут по-прежнему ограничивать спрос на эти растет, но по международным меркам его объемы инструменты. 10 Московская биржа. 11 Московская биржа. 12 https://cbr.ru/eng/press/event/?id=12397 34 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития 1.6 Бюджетная политика: консолидация бюджета и рост доходов После отступления от бюджетного правила в прошлом году с целью оказания критически необхо- димой поддержки в условиях пандемии COVID-19 власти в текущем году приступили к существен- ной консолидации бюджета, намереваясь в следующем году вернуться к выполнению бюджетного правила. На протяжении первых трех кварталов года как нефтегазовые, так и ненефтегазовые доходы бюджета уверенно росли, и рост доходов превысил рост расходов. Поступления от налога на прибыль организаций и НДС увеличилось особенно существенно на фоне оживления внутренне- го спроса и улучшения положения предприятий. Н Рисунок 1-52: Власти осуществляют консолидацию а протяжении первых трех кварталов бюджета отмечалось быстрое восстановление баланса государственного бюджета. При расчете методом скользящего среднего за четыре квартала общий дефицит бюджета сократился с 3,8% ВВП на конец Проценты ВВП 2020 года до 0,7% ВВП в третьем квартале 2021 года, а первичный дефицит, скорректированный с учетом дополнительных нефтегазовых доходов в соответствии с бюджетным правилом, сократился до 1,3% ВВП. Доходы федерального бюджета за первые три квартала увеличились более чем 1 кв. 2019 2 кв. 2019 3 кв. 2019 4 кв. 2019 1 кв. 2020 2 кв. 2020 3 кв. 2020 4 кв. 2020 1 кв. 2021 2 кв. 2021 3 кв. 2021 на треть по сравнению с тем же периодом 2020 года и почти на 20% по сравнению с 2019 годом. Нефтегазовые доходы выросли на 60% по сравнению Сальдо бюджета с тем же периодом 2020 года благодаря росту цен Первичное сальдо бюджета на энергоресурсы и увеличению объемов добычи Скорректированное первичное сальдо природного газа. Но и ненефтегазовые доходы Источник: Haver Analytics, Всемирный банк. тоже росли уверенными темпами, особенно Примечание. «Скорректированный первичный баланс» - первичный баланс поступления от налога на прибыль организаций бюджета без учета дополнительных нефтегазовых доходов, которые и НДС, поддерживаемые высоким уровнем будут зачислены в Фонд национального благосостояния. внутреннего спроса и улучшением условий на рынке Рисунок 1-53: Наибольший вклад в рост ненефтегазовых труда. Поступления налогов, уплата которых была доходов внесли поступления от налога на прибыль приостановлена в соответствии с отсрочками по организаций и НДС (доля в увеличении доходов уплате налогов, предоставленными в прошлом году бюджета расширенного правительства, %) предприятиям из наиболее пострадавших отраслей, тоже, по-видимому, способствовали увеличению Нефтегаз. доходы доходов.13 Дополнительные поступления от налога Налоги на прибыль и доходы на доходы физических лиц по введенной в этом году НДС повышенной ставке НДФЛ, как ожидается, обеспечат в текущем году доходы в размере около 100 млрд. Прочие доходы рублей. Введенные в 2021 году экспортные пошлины Страх. взносы на обяз. соц. страх на ряд товаров, в т.ч. на металлы, также поддержат доходную часть бюджета. Отмена мер поддержки, Доходы от использ. гос. имущ. касающихся налоговых доходов, введенных после Налоги на имущество начала пандемии (стоимостью около 0,3% ВВП) Разовые поступления также способствовала увеличению доходов. Проценты 13 Д  окументация Российской Федерации о годовом бюджете и Источник: Росказна. бюджете на плановый трехлетний период. Сентябрь 2020 года. Примечание. Разовые доходы – поступления от сделки по продаже Банком Минфин России. России акций Сбербанка в 2020 году и выплата штрафа компанией «Норильский никель» за загрязнение окружающей среды в 2021 году. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 35 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-54: Восстановление внутреннего спроса стало Рисунок 1-55: За первые девять месяцев 2021 года важным фактором роста поступлений НДС. первичные расходы федерального бюджета выросли год к году примерно на 1,4% в реальном выражении (расходы федерального бюджета – млрд. руб., изменение расходов год к году, %) 10 мес. 2021 10 мес. 2020 Проценты Млрд. руб. Национальная безопасность Государственное управление Здравоохранение Национальная оборона Национальная экономика ЖКХ Окружающая среда Образование Культура Социальная политика Спорт Медиа Первичные расходы Межгос. трансферты 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. НДС+1 на внутренние товары как доля внутреннего спроса (C+ПСА) НДС на импортные товары как доля импорта Source: Roskazna. Рост расходов федерального бюджета в 2021 году был небольшим (Рисунок 1-56). В январе-сентябре 2021 года первичные расходы федерального бюджета Рисунок 1-56: Рост доходов федерального бюджета опережал рост расходов росли скромными темпами в 1,4% в реальном выражении. Федеральное правительство сохранило некоторые меры государственной поддержки, введенные во время пандемии, и приняло ряд новых мер.14 Расходы на национальные проекты15 отставали Млрд. руб. от расходов на другие статьи (Рисунок 1-57): в августе расходы бюджета на реализацию национальных проектов были исполнены на 59% по сравнению с примерно 63% по федеральному бюджету в целом. 14  охранились повышенный размер пособий по безработице, С Д Р Д Р программы поддержки занятости и дополнительные выплаты медикам. Введены дополнительные меры по поддержке субъ- 9 мес. 2020 9 мес. 2021 ектов МСП в условиях COVID-19, а также разовые социальные выплаты пенсионерам и военнослужащим в связи с высокой ин- Нефтегазовые доходы Ненефтегазовые доходы фляцией, адресные меры социальной поддержки семей с деть- Первичные расходы Выплата процентов ми, дополнительные расходы на здравоохранение, образование и инфраструктуру. 15 В 2018 году федеральное правительство разработало 13 нацио-  Источник: Росказна. нальных проектов по трем основным направлениям: развитие человеческого капитала, создание комфортной среды для жиз- ни и обеспечение экономического роста. Национальные про- При том, что еще предстоит увидеть данные за екты были призваны стать важным инструментом достижения четвертый календарный квартал с традиционно национальных целей. Всего национальных целей пять: сохра- большим объемом трат, в среднесрочном нение населения, здоровье и благополучие людей; возможно- бюджете16 предусматривается более низкий объем сти для самореализации и развития талантов; комфортная и безопасная среда для жизни; достойный, эффективный труд и межбюджетных трансфертов регионам на 2021 успешное предпринимательство, а также цифровая трансфор- год, а также сокращение первичных расходов мация. В 2020 году был добавлен один новый национальный проект – «Туризм и индустрия гостеприимства». В 2021-2024 16 О  сновные положения бюджетной, налоговой, таможенной и годах планирует тратить на реализацию национальных проектов тарифной политики на 2022 год и плановый период 2023 года. средства в размере около 2% ВВП ежегодно. Минфин России, сентябрь 2021 г. 36 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-57: Расходы на национальный проект Рисунок 1-58: За первые девять месяцев 2021 года «Цифровая экономика» в первые восемь месяцев 2021 состояние региональных бюджетов улучшилось года росли медленнее всего (доля фактических расходов в объеме расходов, запланированных на 2021 год) Магистральная инфра-ра Межд. кооп-ция и экспорт Культура Млрд. руб. Цифровая экономика Наука и университеты Производит. труда Безопасн. качеств. дороги Экология Д Р Д Р Д Р Д Р Д Р Д Р Жилье и город. среда 9м. 9м. 9м. 9м. 9м. 9м. Образование 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Здравоохранение Трансферы Налог./неналог. доходы Нац. экономика Демография Образование Здравоохранение Соц. политика Другое Всего Проценты Источник: Минфин России. Источник: Минфин России. федерального бюджета на 1,4% в реальном учетом суммы, которая должна поступить в ФНБ, выражении за год в целом (Рисунок 1-58). Тем не правительство ожидает, что объем бюджетного менее по итогам 2021 года расходы федерального финансирования в 2021 году составит 1,4% ВВП. бюджета, как ожидается, будут на 0,7% ВВП выше Валовая потребность в финансировании в 2021 году уровня, заложенного в первоначальным законе о оценивается примерно в 3% ВВП. Долг федерального бюджете.17 правительства к концу сентября увеличился в номинальном рублевом выражении примерно на Фонд национального благосостояния будет 10% по сравнению с показателем на начало года, но пополнен благодаря дополнительным остается на низком уровне (17,7% ВВП). нефтегазовым доходам. В связи с тем, что цена на нефть значительно превысила базовую отметку Осуществление внутренних инвестиций за счет в 40 долл. США за баррель (в ценах 2017 года), в средств ФНБ должно ускориться, если не будет соответствии с бюджетным правилом18 в январе- изменена правовая база. Поскольку ликвидная часть октябре 2021 года Банк России осуществил ФНБ уже достигла ранее установленного порога, покупки иностранной валюты на сумму 40,1 млрд. а существенный приток средств продолжился, долл. США, которая в 2022 году будет зачислена может ускориться расходование средств ФНБ на в Фонд национального благосостояния (ФНБ). С осуществление внутренних инвестиций (Врезка 6). 17 Б  юджетное правило устанавливает, что расходы могут расти та- Согласно среднесрочным планам, инвестирование кими же темпами, как ненефтегазовые доходы, а дополнитель- средств ФНБ в запланированные правительством ные нефтегазовые доходы должны направляться на пополнение инфраструктурные проекты внутри экономики ФНБ. Таким образом, увеличение ненефтегазовых доходов под- России может начаться в 2022 году. Однако, учитывая держивает увеличение расходов федерального бюджета. 18 Согласно бюджетному правилу, предельный объем первичных  риски, которые большие и волатильные объемы расходов федерального бюджета определяется как сумма базо- расходов могут повлечь за собой для стабильности и вого объема нефтегазовых доходов, рассчитанного при базовой конкурентоспособности экономики, Государственная цене на нефть (40 долл. США за баррель в ценах 2017 года), объ- Дума одобрила закон, предусматривающий ема ненефтегазовых доходов и компонента в 0,5% ВВП. Нефтега- зовые доходы, полученные сверх тех, что соответствуют базовой повышение порога ликвидной части ФНБ, сверх цене на нефть, зачисляются в Фонд национального благососто- которого накопления уже можно тратить на яния. В случае если цена на нефть падает ниже базовой цены, внутренние инвестиции, с нынешних 7% до 10% ВВП. средства ФНБ используются для финансирования расходов фе- дерального бюджета. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 37 Последние тенденции экономического развития Врезка 6 Стабилизирующие институты, призванные снижать влияние колебаний цен на нефть Страны-экспортеры сырьевых товаров все чаще создают фонды для смягчения неблагоприятных эффектов, кото- рые могут возникать для экономики в результате экспорта сырья. Изменения цен на нефть оказывают влияние на различные части макроэкономики - как положительное, так и отрицательное. Когда нефть дорожает, увеличиваются государственные доходы и расходы, растет внутренний спрос и импорт. Рост внутреннего спроса ускоряет инфляцию. Увеличение экспорта приводит к укреплению курса национальной валюты, что пагубно влияет на конкурентоспособ- ность ненефтяного сектора, производящего торгуемые товары («голландская болезнь»).a И наоборот, резкое падение цен на нефть вынуждает правительство сокращать расходы, что негативно влияет на остальную экономику. Волатиль- ность движения цен на сырьевые товары повышает интенсивность делового цикла: экспортеры сырья, как правило, испытывают более крупный цикл подъема-спада, чем импортеры сырья. Все чаще страны, богатые природными ре- сурсами, вводят бюджетные правила для снижения этой волатильности. Бюджетные правила помогают выравнивать расходы на протяжении циклов цен на нефть и тем самым снижают проциклический характер государственных рас- ходов и общую волатильность экономики, обусловленную уровнем цен на нефть. Нефтяные фонды также позволяют странам сберегать дополнительные экспортные доходы, разместив их в иностранные активы, что уменьшает повы- шательное давление на курс национальной валюты и ослабляет эффект «голландской болезни», который может про- явиться в несырьевом секторе экономики. Практика создания бюджетных правил и нефтяных фондов расширяется, особенно среди стран-экспортеров сырья. Грамотная корректировка пороговых значений в бюджетном правиле крайне важна для эффективной стабилиза- ции. Существует несколько подходов к корректировке бюджетного правила для обеспечения долгосрочной фискаль- ной устойчивости и межпоколенческой справедливости и удовлетворения потребностей в увеличении инвестиций (Eyraud et al. 2018a). Предельные значения, установленные бюджетным правилом, могут регулярно пересматривать- ся для учета изменения макроэкономической среды. Повышения гибкости с одновременным сохранением возмож- ностей для обеспечения соблюдения бюджетного правила можно добиться с помощью различных механизмов, таких как, например, независимые бюджетные советы, инструменты коррекции (Eyraud et al. 2018b). Фонд национального благосостояния (ФНБ) России был создан в 2008 году с двойной целью: накопления финан- совых резервов и стабилизации. ФНБ представляет собой часть средств федерального бюджета и подлежит обосо- бленному учету. Управление средствами ФНБ осуществляет Минфин России в соответствии с законодательством, а отдельные функции по управлению средствами ФНБ переданы Банку России. К капиталу ФНБ добавляются нефтега- зовые доходы в соответствии с бюджетным правилом и доходы от размещения средств самого фонда.b В периоды вы- соких цен на нефть в фонде формируются финансовые резервы, часть из которых может использоваться при падении цен на нефть. Средства ФНБ каждый год направляются на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации. Предполагается, что в перспективе ФНБ будет частью системы устойчивого финан- сирования российской пенсионной системы. Порядок функционирования ФНБ был изменен в 2018 году после принятия нового бюджетного правила, цель ко- торого – сглаживание влияния волатильности цен на нефть на бюджет. С 2019 годаc часть нефтегазовых доходов, ко- торые федеральное правительство может расходовать в том или ином году, определяется на основе фиксированной базовой цены на нефть (40 долл. США за баррель в ценах 2017 года). Если фактические цены на нефть превышают эту цену отсечения, разница поступает в ФНБ. Если цена на нефть оказывается меньше цены отсечения, правительство вправе дополнить свои доходы, изъяв соответствующую сумму из ФНБ.d Это правило ограждает бюджет, и в опреде- ленной степени экономику в целом, от колебаний цен Рисунок B6-1: На конец октября 2021 года объем ФНБ на нефть, а также защищает ФНБ, ограничивая исполь- составил около 12% ВВП зование дополнительных нефтегазовых доходов. При превышении определенного порога накопления ФНБ правительство может направлять его средства на осуществление инвестиций внутри страны. Сред- ства ФНБ могут размещаться в иностранную валюту и некоторые другие, преимущественно иностранные, Млрд. руб. финансовые активы.e В соответствии с законодательст- вом, при достижении ликвидной частью средств ФНБf уровня 7% ВВП средства фонда могут быть размеще- ны в финансовые активы российских организаций для финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов. По состоянию на конец октября 2021 года Янв-18 Апр-18 Июл-18 Окт-18 Янв-19 Апр-19 Июл-19 Окт-19 Янв-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Янв-21 Апр-21 Июл-21 объем ФНБ составлял примерно 12% ВВП (рисунок B6- ФНБ как доля ВВП (пр. ось) ФНБ 1), а ликвидная часть фонда превысила 7% ВВП. В ре- ФНБ без переоценки зультате правительство планирует в 2022–2024 годах осуществлять внутренние инвестиции за счет средств Источник: Минфин России. ФНБ в размере 0,4–0,45% ежегодно. 38 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития Успешное функционирование ФНБ теперь может потребовать рассмотрения возможности дальнейшего совер- шенствования его основных принципов для обеспечения того, чтобы фонд и в дальнейшем поддерживал как ста- бильность, так и развитие отечественной экономики. При том, что инвестирование средств ФНБ в проекты внутри экономики страны потенциально может подержать развитие инфраструктуры и потенциал экономического роста, масштабное расходование средств ФНБ может одновременно усугубить некоторые проблемы, которые рамочные основы фонда до сих пор позволяли эффективно решать. При сохранении порога ликвидной части ФНБ на уровне 7% ВВП фонд уже не сможет обеспечивать циклическое сглаживание в какой-либо существенной степени, если по- чти полная сумма нефтегазовых доходов будет ежегодно направляться на внутренние инвестиции. Это увеличивает риск усиления инфляционного давления и повышательного давления на курс национальной валюты. Законопроект, который недавно был одобрен Советом Федерации, предусматривает повышение порога ликвидной части ФНБ, сверх которого накопления можно тратить на внутренние инвестиции, до 10% ВВПg. Эта мера в некоторой степени поддержит сохранение стабильности и обеспечит ресурсы для дальнейшей стабилизации и поддержания межпоко- ленческой справедливости – особенно в свете предстоящего энергоперехода, который может привести к снижению цен на нефть в долгосрочной перспективе. a  ермином «голландская болезнь» обозначается эффект, оказываемый укреплением реального курса национальной валюты в ре- Т зультате бума в добывающем секторе, который впоследствии снижает конкурентоспособность несырьевых отраслей экономики, приводя к росту мировых цен на производимые в стране торгуемые (обмениваемые) товары и услуги. b В соответствии с временными положениями, до 2023 года доходы от управления средствами ФНБ зачисляются в федеральный  бюджет. с Во время пандемии действие бюджетного правила было приостановлено, а в 2021 году правило было восстановлено с некоторым  смягчением. На 2021 год предусмотрен первичный структурный дефицит в размере около 1,4% ВВП при базовой цене на нефть (дополнительные расходы финансируются путем операций «под чертой»). В 2022 году бюджетное правило будет действовать в полном объеме. d В случае сокращения объема ФНБ до уровня ниже 5% ВВП использование средств ФНБ в следующем году ограничивается 1% ВВП.  e Средства ФНБ могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов: i) долговые обязательства ино-  странных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков; ii) долговые обязательства международных финансовых организаций; iii) депозиты и остатки на банковских счетах в банках и кредитных организациях; iv) депозиты и остатки на банковских счетах в государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ»; v) депозиты и остатки на банковских счетах в Централь- ном банке Российской Федерации, в том числе в драгоценных металлах; vi) долговые обязательства и акции юридических лиц, в том числе российские ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации; vii) паи инвестиционных фондов, доверительное управление которыми осуществляется управляющей компанией, действующей в соответствии с Федеральным законом «О Российском фонде прямых инвестиций». f Ликвидная часть средств ФНБ – средства фонда, размещенные на депозитах и расчетных счетах в Банке России, преимущественно  в иностранной валюте и золоте. g Исключение сделано для уже одобренных самоокупаемых инфраструктурных проектов (или других инфраструктурных проектов,  которые предложит правительство или президент). Финансирование таких проектов со стороны ФНБ не должно превысить 2.5 триллиона рублей (33 миллиарда долларов). За первые восемь месяцев 2021 года состояние Рисунок 1-59: В 2021 году ФНБ пополнится благодаря дополнительным нефтегазовым доходам (чистая сумма бюджетов регионов улучшилось благодаря покупок иностранной валюты для зачисления в ФНБ) тому, что уверенный рост доходов с лихвой компенсировал расходы (Рисунок 1-59). Долг регионов состоит из задолженности перед банками, выпущенных облигаций и задолженности перед федеральным бюджетом. Средний уровень Млрд. руб. долговой нагрузки остается низким и снизился еще больше: с 2,7% ВВП в сентябре 2020 года до 2,4% ВВП в сентябре 2021 года, что составляет 26% от общих доходов региональных бюджетов. Однако в ряде регионов долговая нагрузка высокая, особенно в Республике Мордовия. Кроме того, она заметно Дек-19 Фев-20 Апр-20 Июн-20 Авг-20 Окт-20 Дек-20 Фев-21 Апр-21 Июн-21 Авг-21 Окт-21 Источник: Минфин России. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 39 Последние тенденции экономического развития выросла в Томской области, Республике Калмыкия и который превышает 25% их собственных доходов, Ульяновской области. Увеличение долговой нагрузки путем выделения субъектам бюджетных кредитов в некоторых регионах подтолкнуло правительство к из федерального бюджета со сроком погашения до реструктуризации коммерческого долга регионов, 2029 года (Рисунок 1-61). Рисунок 1-60: В 2021 году долговая нагрузка на Рисунок 1-61: Десять регионов с наибольшей долговой региональном уровне снизилась нагрузкой (соотношение долга и собственных налоговых и неналоговых доходов) за восемь месяцев 2021 года 9м. 2020 9м. 2021 Республика Мордовия Томская область Удмуртская Республика Республика Хакассия Республика Калмыкия Псковская область Ульяновская область Ярославская область Орловская область Еврейская АО Источник: Росказна. 1.7 Тенденции на рынке труда и в социальной сфере: напряженность на рынке труда усугубляется нехваткой трудовых мигрантов За первые три квартала 2021 года ситуация на рынке труда существенно улучшилась. Уровень напряженности на рынках труда вырос на фоне того, что спрос на работников превысил увели- чение численности рабочей силы, а уровень безработицы опустился ниже показателя до панде- мии. При том, что высокий уровень спроса совершенно очевидно придал динамизм рынку труда, связанные с COVID-19 нарушения притока трудовых мигрантов в течение года, видимо, способ- ствовали возникновению дефицита рабочей силы, особенно в отдельных отраслях, в частно- сти, в строительстве. Реальная заработная плата до середины года уверенно росла (5,9% год к году), а с тех пор ее рост замедлился. В связи с введением в 2021 году новой методики опре- деления национальной черты бедности, данные напрямую не сопоставимы, однако имеющиеся оценки указывают на то, что по новой и старой методике за последние годы были бы получены примерно одинаковые результаты. У ровень экономической активности населения и показатели занятости в этом году быстро улучшились, а спрос на рабочую силу вырос. годом ранее, когда уровень экономической активности пострадал из-за пандемии COVID-19. Этот прирост численности рабочей силы совпал Уровни экономической активности как у мужчин, со снижением уровня безработицы: к сентябрю так и у женщин восстановились до уровней 2021 года национальный показатель безработицы долгосрочных трендов: во втором квартале 2021 опустился до рекордно низких с 2017 года 4,3% на года они повысились на 0,9 и 0,3 процентных пункта фоне уверенных темпов создания новых рабочих соответственно по сравнению с тем же кварталом мест. После сжатия гендерного разрыва в показателях 40 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития экономической активности во втором квартале 2020 числа безработных к количеству объявлений о года, когда среди мужчин было зафиксировано вакансиях упало до 1,7, что значительно меньше более сильное падение экономической активности, сопоставимых значений в 2,9 и 1,9, наблюдавшихся чем среди женщин, величина гендерного разрыва соответственно в 2020 и 2019 годах, и указывает вернулась к уровню последних трех лет, равному на рост уровня напряженности на рынке труда. 15,7% (Рисунок 1-61). Показатели безработицы имеют Рынки труда восстанавливались во всех регионах: в примерно одинаковые значения и для мужчин, и для третьем квартале уровень безработицы оставался женщин (Рисунок 1-62). Во втором квартале 2021 года выше уровня третьего квартала 2019 года только в количество объявлений о вакансиях, размещаемых двух федеральных округах (Центральном и Северо- работодателями в центрах занятости, резко выросло, Кавказском), а отношение числа безработных к превысив допандемийный уровень (второй количеству объявлений о вакансиях опустилось ниже квартал 2019 года) на 24%. При этом отношение уровня 2019 года во всех регионах (Рисунок 1-64). Рисунок 1-62: Уровни экономической активности Рисунок 1-63: Гендерный разрыв в уровнях безработицы остаются на уровне или выше линии тренда (уровни закрыт на фоне восстановления рынков труда экономической активности в гендерном разрезе) (показатели безработицы в гендерном разрезе) Жен. уровень участия в раб. силе Муж. уровень безработицы (левая ось) Муж. уровень участия в раб. силе 12 мес. скольз. сред-ее (жен. уров. уч. в раб. силе) Жен. уровень безработицы (левая ось) 12 мес. скольз. сред-ее (муж. уров. уч. в раб. силе) Доля безработных с пособиями (правая ось) Процент безработных Процент раб силы Проценты Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка на основе данных из Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка с помощью данных докладов Росстата «Социально-экономическое положение России» за из бюллетеней Росстата «Краткосрочные экономические показатели 2017-2020 гг. и январь-июль 2021 г. Российской Федерации» за 2016-2020 гг. и январь-июль 2021 г. Рисунок 1-64: Отношение числа безработных к количеству объявлений о вакансиях по федеральным округам 3 кв.2019 3 кв.2020 3 кв.2021 Проценты ЦФО СЗФО ЮФО СКФО ПФО УФО СФО ДВФО Источник: Росстат. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 41 Последние тенденции экономического развития Рисунок 1-65: Среди лиц, временно отсутствовущих на работе, доля женщин была больше, чем мужчин (доли занятых женщин и мужчин, временно отсутствовущих на работе, и занятых полный рабочий день) Процент от занятых Процент от занятых Июн-20 Сен-20 Окт-20 Дек-20 Янв-21 Фев-21 Апр-21 Май-21 Июн-21 Янв-19 Фев-19 Апр-19 Май-19 Июн-19 Июл-19 Авг-19 Сен-19 Окт-19 Ноя-19 Дек-19 Янв-20 Фев-20 Мар-20 Апр-20 Май-20 Июл-20 Авг-20 Ноя-20 Мар-21 Мар-19 Занятые полн. раб. день, жен. Занятые полн. раб. день, муж. Временно отсут. на работе, муж. Временно отсут. на работе, жен. (прав. ось) (прав. ось) Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка на основе данных из бюллетеней Росстата «Краткосрочные экономические показатели Российской Федерации» за 2019, 2020 годы и январь-июль 2021 года. Временное сокращение рабочих дней и размере 4 500 рублей в месяц с целью оказания обращаемость за пособиями по безработице дополнительной поддержки во время пандемии почти вышли на уровни до пандемии, несмотря COVID-19. 20 на последний частичный локдаун в России. Хотя использование практики предоставления Новые рабочие места на протяжении последнего сотрудникам дополнительных нерабочих дней года преимущественно создавались в секторах, (для борьбы с распространением COVID-19) восстанавливающихся после сильных шоков, перевода сотрудников на удаленную работу к вызванных пандемией COVID-19, но при концу 2020 года нормализовалось, в последний этом увеличились масштабы неформальной месяц появились признаки ее расширения экономической деятельности. При сравнении (Рисунок 1-65), а период нерабочих дней в конце средних показателей создания рабочих мест в октября – начале ноября, по-видимому, повлечет период между вторым кварталом 2021 года и тем за собой сокращения рабочих дней для многих же кварталом годом ранее обнаруживается, что работников.19 Доля безработных, получающих около 70% от общего прироста рабочих мест (1,42 пособие по безработице, сократилась с 71% в млн.) пришлось на три сектора: розничную торговлю, третьем квартале 2020 года до 21% в июне 2021 строительство и обрабатывающие производства, а года, что лишь немногим выше уровня за то же 20  азмеры пособий по безработице, в т.ч. их минимальные и мак- Р период 2019 года. Сокращение этого показателя, симальные величины, различаются по регионам из-за значений региональных коэффициентов, которые в 2021 году колебались по всей видимости, связано с решением властей от 1,1 до 2. Эти коэффициенты учитывают средний размер за- с января 2021 года вернуть минимальную выплату работной платы в регионах. В марте 2020 года максимальное к 1 500 рублям в месяц, как было до пандемии. пособие по безработице было увеличено с 8 000 рублей до 12 В 2020 году минимальная величина пособия 130 рублей. На 2021 год правительство решило сохранить мак- симальную выплату на этом уровне. Кроме того, с 8 апреля по безработице была временно установлена в 2020 года власти упростили процедуру обращения за пособием 19 Т  АСС. “Путин 20 октября подпишет документ о нерабо- по безработице (Постановление Правительства РФ от 8 апреля чих днях”. Дата обращения 20 октября 2021 года: https:// 2020 г. N 460) в рамках мер по оказанию поддержки в условиях tass.ru/obschestvo/12714527?utm_source=yxnews&utm_ пандемии. Постановление предусматривает подачу заявлений medium=desktop&nw=1634752284000 в электронном виде через Единый портал государственных и муниципальных услуг с сокращенным перечнем представляе- мых подтверждающих документов. Эта временная мера была продлена до 31 декабря 2021 года. Таким образом, сокращение охвата безработных пособиями, по-видимому, связано со сни- жением минимальной выплаты и увеличением возможностей для трудоустройства. 42 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития остальные 20% – на сельское хозяйство и образование Рисунок 1-66: Прирост рабочих мест сосредоточен в трех (Рисунок 1-66). Эти пять секторов испытали самое секторах (изменение численности занятых по видам экономической активности во втором квартале 2021 сильное сокращение занятости к середине 2020 года года по сравнению с тем же кварталом 2020 года) из-за строгих ограничительных мер, введенных для Увеличение Сокращение Всего предотвращения распространения коронавирусной инфекции, а теперь на фоне восстановления экономики почти полностью компенсируют потери рабочих мест, понесенные в прошлом году. В целом Тыс. раб. мест восстановление рынка труда примерно отражает такое же отраслевое распределение рабочей силы – без выраженных региональных различий. Когда пандемия COVID-19 нанесла первый удар, больше всего людей потеряли работу в неформальном секторе, поскольку наиболее пострадавшие отрасли С/х Добыча Электр-во, газ Финансы Образование Другие Производство Водоснабж. Строительство Торговля Проф. деятельн. Гос. управл. Здравоохр. Всего Транспортиров. с большей вероятностью привлекают неформальную рабочую силу,21 но на протяжении 2020 года в экономике происходили потери и формальных рабочих мест. Во втором квартале 2021 года активное создание рабочих мест преимущественно Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка на основе происходило в неформальном секторе, в результате результатов проводимых Росстатом выборочных обследований чего доля неформальных рабочих мест на рынке населения по проблемам занятости (обследований рабочей силы) за 2020 год и январь-июль 2021 года. труда выросла до 19,6%, вернувшись к значениям, наблюдавшимся во втором и третьем кварталах 2019 года, т.е. до пандемии (Рисунок 1-67). Рисунок 1-67: Со второго квартала 2020 года больше всего рабочих мест создавалось в неформальном Во втором квартале реальная заработная плата секторе (изменения численности занятых в формальном резко выросла год к году, однако теперь ее рост и неформальном секторах экономики, год к году) замедляется (Рисунок 1-68). Несмотря на пандемию, рост реальной заработной платы в 2020 году был положительным, а динамизм рынка труда в первой Тыс. человек половине текущего года повысился и в результате рост реальной заработной платы22 во втором квартале достиг 5,7% к соответствующему периоду предыдущего года. Основным фактором роста реальной зарплаты было восстановление активности в секторах, испытавших наибольшие потери во время пандемии. По сравнению со вторым кварталом 2020 года, реальная заработная плата сильнее всего выросла в сфере гостиничной деятельности и Изменен. в неформ. занятости, г/г 21  осстат (2019). Выборочное наблюдение труда мигрантов. (Таб- Р Изменен. в форм. занятости, г/г лица 1.17). Дата обращения 12 октября 2021 г.: https://www.gks. Доля неформал. занятости ru/free_doc/new_site/imigr18/index.html. Согласно результатам наблюдения, доля мигрантов (как внутренних, так и иностран- Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка на основе ных) в строительной отрасли, гостиничном бизнесе и сфере результатов проводимых Росстатом обследований рабочей силы за общественного питания превысила долю местных работников, 2017- 2020 годы и январь-июль 2021 года. не относящихся к мигрантам, в 2 раза. Международные данные указывают на то, что среди трудовых мигрантов широко распро- странена неформальная занятость (Heusala, A.-L., & Aitamurto, K. (Eds.). (2016). Migrant Workers in Russia: Global Challenges of the общественного питания, строительстве, культурно- Shadow Economy in Societal Transformation (1st ed.). Routledge. досуговой деятельности и торговле. В большинстве https://doi.org/10.4324/9781315657424) секторов, продемонстрировавших самые высокие 22  Расчет реальной заработной платы выполнялся путем деления темпы роста зарплаты со второго квартала номинальной заработной платы на дефлятор ИПЦ. Квартальные величины реальной заработной платы рассчитывались на осно- 2020 года, как правило, широко привлекаются ве вычисления средних значений реальной зарплаты за соответ- сезонные трудовые мигранты, которые приезжают ствующие месяцы. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 43 Последние тенденции экономического развития преимущественно из стран СНГ, удовлетворяя (Врезка 7). Последние данные за период до спрос на низкоквалифицированную рабочую августа позволяют предположить, что поскольку силу. Поскольку количество трудовых мигрантов экономическая активность ослабла, замедлился и сократилось, предприятиям, возможно, пришлось рост реальной заработной платы: в июле и августе в короткий период заменить уехавших мигрантов он составил в среднем 1,6%. Тем не менее реальные работниками из числа местных граждан, что среднедушевые доходы населения во втором привело к увеличению размера заработной платы. квартале 2021 года выросли год к году на 13,3%: они Однако данные о денежных переводах мигрантов и почти вышли на уровень второго квартала 2019 года, постановке трудовых мигрантов на миграционный но все еще на 9% не дотягивают до уровня 2014 года учет указывают на то, что уровень доступности труда (Рисунок 1-69). мигрантов в настоящее время восстанавливается Рисунок 1-68: Во втором квартале 2021 года реальная Рисунок 1-69: Реальный трудовой доход и реальные заработная плата резко выросла (год к году) денежные доходы росли быстрее во втором и третьем кварталах 2021г., чем в предыдущих шести кварталах (г/г) Проценты Проценты Рост трудовых доходов, кв./кв. Сен-19 Янв-20 Сен-20 Янв-21 Май-21 Июл-21 Янв-19 Мар-19 Май-19 Июл-19 Ноя-19 Мар-20 Май-20 Июл-20 Ноя-20 Мар-21 Реальный денежный доход, кв./кв. Источник: Росстат. Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка с помощью данных из бюллетеней Росстата «Краткосрочные экономические показатели Российской Федерации» за 2014-2020 гг. и январь-июль 2021 г. Врезка 7 Тенденции в области трудовой миграции с начала пандемии COVID-19 Многих экспертов беспокоит то, что дефицит иностранных работников усугубляет напряженность на рынке труда и может привести к повышательному давлению на цены. С началом пандемии COVID-19 трудовые мигранты потеря- ли возможность приезжать в Россию. В 2020 году число вставших на учет мигрантов из стран СНГ, которые являются важным источником низкоквалифицированной рабочей силы для различных секторов, упало на треть. Российские власти возобновили авиасообщение между Россией и основными странами, направляющими мигрантов, в частности с Узбекистаном и Таджикистаном, только в апреле 2021 года, а железнодорожное сообщение по состоянию на ок- тябрь 2021 года было по-прежнему приостановлено.a Например, в сентябре 2021 года власти города Москвы заявили, что дефицит трудовых мигрантов в городе составляет 200 000 человек,b и рекрутинговые агентства привели это как выражение беспокойства по поводу нехватки рабочей силы.c В строительстве нехватка рабочих ощущается сильнее всего, поскольку в этой сфере на долю мигрантов из стран СНГ могло приходиться 80-90%d от общего числа работни- ков на отдельных объектах. По оценкам Минстроя России, краткосрочный дефицит работников в строительной отра- сли составляет примерно 2-3 млн. человек; при этом подчеркивалось, что дефицит вызван пандемией и закрытием границ.e,f Глава Банка России даже выразила беспокойство по поводу того, что дефицит рабочей силы может привести к усугублению проблемы инфляции.g Статистические данные указывают на то, что в текущем году численность трудовых мигрантов в значительной степени восстановилась, но объем их денежных переводов на родину по-прежнему отстает от уровней 2019 года. Положительное сальдо миграционного обменаh России со странами СНГ упало с 256 000 в 2019 году до 119 000 в 2020 году. 27 регионов (по сравнению с 7 в 2019 году) столкнулись с отрицательной нетто-миграцией, при этом самые большие значения отрицательного сальдо зафиксированы в Москве, Приморском крае, Омской области, Смоленской области, Астраханской области и Республике Мордовии (рисунки B7-1 и B7-2). По странам дальнего зарубежья у Рос- сии в 2020 году было общее отрицательное сальдо в 12 000 человек по сравнению с положительным сальдо в 29 000 44 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития человек в 2019 году. Данные о постановке на миграционный учет, доступные в месячном разрезе и учитывающие всех трудовых мигрантов, независимо от того, въехали ли они в страну в текущем году, указывают на значительный рост числа трудовых мигрантов в 2021 году: к сентябрю количество фактов постановки на миграционный учет соста- вило более 6 млн, значительно превысив показатели в 2 млн в 2020 году и 4 млн в 2019 году за тот же период. До 1 миллиона мигрантов из стран СНГ смогли остаться в странеi в результате «миграционной амнистии», объявленной в условиях пандемии и действовавшей до 30 сентября 2021 года.j Резкий рост количества фактов постановки на миг- рационный учет трудовых мигрантов в 2021 году отчасти отражает большое число «повторных регистраций» после истечения срока действия разрешений на работу в период ограничений. Объем денежных трансфертов физических лиц в страны СНГ, в основном денежных переводов мигрантов, во втором квартале 2020 года упал более чем на 25%, но с тех пор демонстрирует постепенное восстановление. Ко второму кварталу 2021 года объем денежных переводов мигрантов восстановился до уровня на 4% ниже показателя 2019 года. a  инистерство внутренних дел. Отдельные показатели миграционной ситуации в Российской Федерации. Дата обращения 8 ок- М тября 2021 г.: https://xn--b1aew.xn--p1ai/dejatelnost/statistics/migracionnaya. Приведенные в документе статистические сведения относятся к первоначальной регистрации мигрантов. К сожалению, данные о первоначальной регистрации мигрантов за 2021 год отсутствуют, поскольку министерство приводит только общие сведения о регистрации мигрантов. Поэтому сравнение с предыду- щим годами не представляется возможным. b https://iz.ru/1220837/2021-09-13/v-moskve-ne-khvataet-200-tys-stroitelei-migrantov с  РБК. «Дефицит мигрантов привел к росту зарплат разнорабочих». Дата обращения 1 октября 2021 г.: https://www.rbc.ru/technology_ and_media/23/08/2021/611fa69d9a7947f545ce3f5c?from=from_main_11 d https://vedomosti-spb.ru/realty/articles/2021/09/13/886305-zastroischiki-zamenu-migrantam e  Интерфакс. «Минстрой предложил крупным девелоперам сообща ввозить мигрантов». Дата обращения 9 октября 2021 года: https://www.interfax.ru/russia/782249. f https://erzrf.ru/news/boleye-50-subyektov-rf-regionov-ispytyvayut-defitsit-v-inostrannoy-rabochey-sile-na-stroykakh-osobenno-  tyazhelaya-situatsiya-v-stolichnom-regione g ТАСС. «ЦБ: дефицит кадров в экономике России может привести к возникновению инфляционной спирали». Дата обращения 14  октября 2021 года: https://tass.ru/ekonomika/12656687 h Сальдо миграции (нетто-миграция) показывает разность между числом прибывших на какую-либо территорию и числом выбыв-  ших с нее в течение года. i Заявление Министра внутренних дел РФ на пресс-конференции 27 сентября 2021 года. j  В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 15 июня 2021 года No. 364 «О временных мерах по урегулированию правового положения иностранных граждан и лиц без гражданства в Российской Федерации в период преодоления последствий распространения новой коронавирусной инфекции (COVID-19)». Рисунок B7-1: В 2021 году отмечен резкий рост Рисунок В7-2: Со второго квартала 2020 года началось количества фактов постановки на миграционный учет постепенное восстановление объемов денежных трудовых мигрантов переводов трудовых мигрантов Число трудовых мигрантов, поставленных на учет янв.- Денежные переводы трудовых мигрантов: изменение сент. 2021-2020-2019 гг. по сравнению с 2019 годом 9 мес. 2019 9 мес. 2020 9 мес. 2021 Узбекистан Таджикистан Кыргызстан Армения 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. Азербайджан Украина Беларусь Казахстан 2020 2020 2020 2020 2021 2021 Молдова Китай Турция Др. страны Источник: данные Министерства внутренних дел за январь-сентябрь Источник: Банк России. 2019, 2020 и 2021 гг. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 45 Последние тенденции экономического развития В связи с существенным изменением методики Рисунок 1-70: Оценки уровней бедности в годовом измерения уровня бедности официальные выражении по относительной и абсолютной черте бедности за последние годы схожи статистические данные об уровне бедности за 2021 год не сопоставимы с предыдущими оценками. Врезка 8 дается описание методологических изменений, введенных в 2021 году и предусматривающих Проценты переход к относительному показателю бедности. Оценки уровней бедности, рассчитанные по новой методике, опубликованной Росстатом, пока имеются только за первый и второй кварталы 2021 года. Технически они не сопоставимы с официальными уровнями бедности, опубликованными в 2017 1 кв. 2018 2 кв. 2018 3 кв. 2018 4 кв. 2018 1 кв. 2019 2 кв. 2019 3 кв. 2019 4 кв. 2019 1 кв. 2020 2 кв. 2020 3 кв. 2020 4 кв. 2020 1 кв. 2021 2 кв. 2021 предыдущие годы. Являясь лишь аппроксимацией,23 принятая методология для случаев отсутствия микроданных дает представление о том, какими могли бы быть уровни бедности в предыдущие Офиц. оценка (абсолют. и относит. уровни бедности) периоды в соответствии с новой официальной Оценка Всемирного банка (относит. черта бедности) методикой (Рисунок 1-70). Оценки уровней бедности по новой относительной черте бедности схожи с официальными оценками по абсолютной черте бедности за 2017-2020 годы. Резкий рост бедности, наблюдаемый в первом квартале 2021 года, согласуется с сезонными колебаниями, вследствие первом квартале года в связи с замедлением чего уровень бедности обычно повышается в экономической активности зимой. Однако, исходя 23  етод заключается в подгонке кривой Лоренца с использова- М из предположения, что два показателя сопоставимы, нием табличных данных и получении с помощью этой кривой рост уровня бедности в первом квартале 2021 оценок уровней бедности по той или иной конкретной границе года по сравнению с четвертым кварталом 2020 бедности за период с 2015 по 2020 год. Эти оценки выполняют- года представляется более значительным, чем в ся через сайт Всемирного банка PovcalNet, который включает инструмент, предназначенный для оценки уровней бедности предыдущие годы (врезка  8). Уровень бедности с помощью табличных данных. http://iresearch.worldbank. во втором квартале немного снизился и составил org/PovcalNet/PovCalculator.aspx Метод описан в работе Datt, 13,1%. С учетом изменений методики, какие-либо G. (1998) “Computational Tools for Poverty Measurement and Analysis”, FCND Working Paper No. 50, Food Consumption and дальнейшие выводы о последних трендах бедности Nutrition Division, International Food Policy Research Institution. делать трудно. Табличные данные взяты из докладов Росстата «Социально-эко- номическое положение России». Врезка 8 Новый показатель для измерения уровня бедности в России Методика измерения официального уровня бедности недавно претерпела существенные изменения. Новым зако- нома введена процедура, в соответствии с которой с 2021 года величина прожиточного минимума устанавливается на календарный год в целом (до 2021 года она устанавливалась ежеквартально). Величина прожиточного минимума определяется в размере 44,2% от значения медианы среднедушевого дохода за год, предшествующий прошлому отчетному периоду, и пересматривается не реже одного раза в пять лет, исходя из условий социально-экономическо- го развития Российской Федерации. Величина прожиточного минимума для различных социально-демографических групп в целом по Российской Федерации устанавливается как процент от величины прожиточного минимума на душу населения. Для трудоспособного населения это соотношение равняется 109%, для пенсионеров – 86%, для детей – 97%.б 26 ноября 20921 года новый состав Правительства Российской Федерации выпустил постановление, которым вво- дится новый показатель «уровень бедности». «Уровень бедности» определяется как доля численности населения с доходами ниже базовой границы бедности. Базовая граница устанавливается на уровне прожиточного минимума за последний квартал 2020 года (то есть, по прежней методике, в которой определялся абсолютный прожиточный минимум), и будет актуализироваться с использованием индекса потребительских цен (ИПЦ). Граница бедности и 46 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Последние тенденции экономического развития значения уровня бедности в целом по Российской Федерации будут актуализироваться ежеквартально; значения по субъектам Российской Федерации будут актуализироваться только один раз в год. Иными словами, уровень бедности больше не будет определяться величиной прожиточного минимума. Вместо этого новая граница бедности и значения уровня бедности будут введены для отслеживания динамики бедности, а прожиточный минимум, как представля- ется, будет по-прежнему служить показателем для назначения пенсий, социальных пособий и применения других инструментов политики. Это изменение в определении прожиточного минимума означает, что вместо абсолютной черты бедности в Рос- сии принята относительная черта бедности, что соответствует практике большинства европейских стран.в После введения последних изменений российская методика измерения бедности стала более схожей с практикой измере- ния бедности, обычно принятой в других европейских странах. Схожесть отмечается по трем аспектам: во-первых, российская методика использует доход как совокупный показатель благосостояния; во-вторых, в ней используется относительная, а не абсолютная черта бедности; в-третьих, измерение бедности корректируется с учетом состава семьи. Изменения, внесенные в российскую методику, соответствуют международной практике, которая демонстри- рует, что по мере роста уровня доходов страны, как правило, переходят от показателей, основанных на потреблении и абсолютной черте бедности, к измерению бедности на основе доходов и относительной черты бедности. Это являет- ся следствием того, что общества начинают осознавать, что надлежащий минимальный уровень жизни так или иначе связан с уровнем жизни всего населения, и что первый обычно повышается по мере роста последнего.г Всемирный банк также добавил слабо относительный элемент измерения бедности в свой регулярный мониторинг мировой бедности.д Однако новая российская методика отличается от других общепринятых подходов к измерению относительной бедности, в частности, тех, что используются в ЕС. Во-первых, в ЕС относительная черта бедности установлена на уровне 60% национального медианного выровненного дохода (т.е. дохода домохозяйств, скорректированного с уче- том состава домохозяйства), а в России относительный порог минимального прожиточного уровня соответствует 44,2% медианы национального среднедушевого денежного дохода. Во-вторых, в странах ЕС совокупный показатель благосостояния относится к располагаемому доходу, включая социальные трансферты, тогда как в России совокупным показателем благосостояния считается «денежный доход», который в российской статистике отличается от «распола- гаемого дохода» (т.е. после получения социальных трансфертов, но до уплаты налогов).е В-третьих, корректировка с учетом состава семьи осуществляется по-другому. В ЕС доход домохозяйства делится на количество «эквивалентных взрослых членов» с применением стандартной шкалы эквивалентности для присвоения удельного веса каждому чле- ну семьи: 1,0 – первому взрослому члену; по 0,5 каждому второму и следующему лицу в возрасте 14 лет и старше; 0,3 – каждому ребенку младше 14 лет. В России корректируется пороговое значение, а не совокупное благосостояние, и уровни корректировки иные: для трудоспособных взрослых (всех, а не только одного) черта бедности на 21,1% выше, чем для пенсионеров и на 11% выше, чем для детей.и И последнее. Необычной характеристикой нового российского относительного порогового значения прожиточного минимума является используемый учетный период. В то время как в ЕС черта бедности устанавливается на уровне 60% национального медианного дохода за отчетный период (и большинство показателей порога бедности в мире, как абсолютных, так и относительных, относятся к границе дохода в отчетный период), российская черта относится к медиане дохода «…за год, предшествующий прошлому отчетно- му периоду». То есть двумя годами ранее. Так, пороговое значение прожиточного минимума на 2021 год устанавли- вается в 2020 году и относится к медиане дохода за 2019 год. Относительная черта бедности, как правило, показывает более постепенные изменения с течением времени и свя- зана с сокращением неравенства среди менее обеспеченных домохозяйств. В целом, при использовании относи- тельной черты уровни бедности со временем снижаются медленнее, чем при абсолютной черте бедности. Например, согласно оценкам Всемирного банка, в регионе Европы и Центральной Азии при абсолютной черте бедности в 5,5 долларов уровни бедности в период с 2008 по 2018 год снизились с 16,8% до 11,9%, а при относительной, социальной черте - с 19,4% до 16,6%. Это «медленное движение» является следствием того, что при использовании относитель- ной границы уровни бедности чувствительны не только к экономическому росту, но и к его распределению. Чтобы выбраться из бедности, домохозяйствам нужно не только повысить свои доходы сверх некоего абсолютного уровня, но и приблизиться к самому высокому уровню жизни среди беднейшей половины населения. Соответственно, сокра- щение относительной бедности также связано с сокращением неравенства, особенно в нижней части распределения. Постановлением от 26 ноября 2021 года вводится новый механизм измерения уровня бедности с применением но- вой границы бедности, благодаря которому можно обеспечить некоторую сопоставимость с прежними оценками уровня бедности (полученными с использованием прежнего показателя прожиточного минимума), а также сохранять абсолютный показатель бедности (который, вероятно, будет с течением времени меняться быстрее). Как пояснялось ранее, для определения границы бедности будет использоваться значение прожиточного минимума в последнем квартале 2020 года (то есть согласно прежней методике, в которой определялась абсолютная величина прожиточ- ного минимума), и значение границы бедности будет актуализироваться по индексу потребительских цен. Значения границы бедности и уровня бедности целом по Российской Федерации будут актуализироваться ежеквартально, по субъектам Российской Федерации – раз в год. Это означает, что граница бедности остается «абсолютной», так как Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 47 Последние тенденции экономического развития используется прежняя продуктовая корзина, цена которой ежеквартально актуализируется. Также это означает раз- личие – которое прежде не было очевидным – между терминами «граница бедности» и «прожиточный минимум», и, таким образом, показывает, что понимается под официальными значениями уровня бедности. Со временем при применении новой черты бедности на практике может потребоваться учет уровня инфляции и региональных различий. Во-первых, возникает вопрос о том, предполагается ли прямо выраженная корректировка величины прожиточного минимума с учетом инфляции. При отсутствии такой корректировки прожиточный минимум и связанные с ним меры социальной политики могут оказаться привязанными к величине номинальных доходов, зафиксированных двумя годами ранее. Например, за период с 2018 по 2020 год потребительские цены выросли на 8,5%, так что реальное значение медианного дохода за 2018 год сейчас на 8,5% ниже, и относительная черта бедно- сти должна это учитывать. Во-вторых, при использовании национального медианного дохода могут устанавливаться слишком жесткие или слишком мягкие минимальные стандарты уровня жизни по российским регионам. Хотя наци- ональное значение прожиточного минимума согласуется с идеей определения и достижения минимального уровня благосостояния всеми членами общества, разнообразие видов экономической деятельности и условий жизни в мас- штабах страны может привести к тому, что реализация социальной политики на одних территориях, окажется более трудной задачей, чем на других. Кроме того, в новом официальном показателе для измерения бедности, основанном на прежней товарной корзине, для корректировки с учетом инфляции применяется общий ИПЦ, а не пересчет цен на товары, включенные в корзину. Это необычный метод, так как ИПЦ, который включает гораздо более широкий набор продуктов, чем минимальная потребительская корзина, не всегда четко отражает изменения цен, с которыми имеют дело домохозяйства, существующие на границе бедности. а Федеральный закон N 473-ФЗ от 29.12. 2020. б  Росстат. «О соотношении денежных доходов населения с величиной прожиточного минимума, установленной на 2021 год, и численности малоимущего населения за I и II кварталы 2021 года». Дата обращения 20 октября 2021 г.: .https://gks.ru/bgd/free/ B04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/143.htm. в Границы бедности в России менялись и раньше. Подробная история этих изменений здесь: Takeda, Y (2012) “Poverty lines in  Russia”, chapter 4 of Methods for estimating the poverty lines. Four country case studies, ILO (2012). г  нализ границ бедности по странам мира показывает, что при повышении уровня жизни в той или иной стране, как правило, А повышается абсолютная черта бедности, и что принятие строго относительной черты бедности, как в случае Европейского союза, является предельным случаем проявления этой тенденции. См. Ravallion, M. (2010) “Poverty lines across the World”, World Bank Policy Research Working Paper, 5284, Washington, DC. д  ыпуски докладов «Бедность и всеобщее благосостояние» за 2018 и 2020 годы содержат страновые и региональные оценки В бедности, полученные с помощью «социального порога бедности», т.е. черты бедности, приближенной к 50% национального медианного дохода. Технические аспекты социальной границы бедности излагаются в работах Jolliffe, Dean; Prydz, Espen Beer. 2017. Societal Poverty: A Relative and Relevant Measure. Policy Research Working Paper; No. 8073. World Bank, Washington, DC. Строго говоря, социальная черта бедности, принятая в публикациях Всемирного банка, равна международной границе бедности в 1,9 доллара в день, если 50% медианного дохода (потребления) находятся ниже этого порога, а 50% медианного дохода – выше него. См. World Bank (2018) Poverty and Shared Prosperity Report, Piecing Together the Poverty Puzzle, Washington DC. е Располагаемый доход рассчитывается путем вычитания из денежного дохода обязательных платежей и трансфертов. Согласно  приказу Росстата N 465 от 2 июля 2014 года, обязательные платежи и трансферты включают прямые налоги, пенсии, взносы в систему социального страхования, выплаты по договорам страхования жизни, процентные платежи по потребительским и ипо- течным кредитам. и Корректировка границы бедности для работающих взрослых, пенсионеров и детей предусматривалась и в предыдущей россий-  ской черте бедности, известной под названием «прожиточный минимум». 48 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Глава II Прогноз Прогноз На фоне того, что страны вступают в третий год пандемии, в следующем году рост мировой экономики, согласно прогнозам, замедлится до 4,3%. Как ожидается, инфляция в 2022 году нем- ного снизится, но ее темпы, по всей видимости, будут по-прежнему превышать уровни 2019 года. Согласно прогнозам, цены на нефть останутся на высоком уровне и составят в среднем 74 доллара США за баррель в 2022 году и 65 долларов США за баррель в 2023 году, а цены на при- родный газ и уголь снизятся с нынешних повышенных уровней. В России темпы экономического роста в следующем году, согласно прогнозам, составят 2,4% на фоне продолжения уверенного роста в нефтяном секторе, а затем замедлятся до 1,8% в 2023 году. Периодические меры по борьбе с пандемией, которые, по-видимому, будут необходимы пока уровни вакцинации оста- нутся низкими, будут оказывать негативное влияние на рост и могут потребовать более мяг- кой политики, особенно бюджетной, для поддержки тех, кто окажется в неблагоприятном по- ложении. С учетом того, что Банк России придерживается правильного курса на ужесточение денежно-кредитной политики, в 2022 году ожидается замедление инфляции. Инфляция в этом году стала неприятным сюрпризом и для России, и для других стран мира, при этом неопреде- ленность вокруг инфляционных эффектов остается высокой. Наряду с запланированным ФРС США сворачиванием программы количественного смягчения и другими вероятными мерами по ужесточению монетарной политики в развитых экономиках, ускорение инфляции и оттока ка- питала темпами выше ожиданий, в результате чего может потребоваться дальнейшее уже- сточение денежно-кредитной политики, создает риск для реализации данного прогноза. В предстоящие годы, рост мировой экономики, как ожидается, замедлится в связи с тем, что экономики продолжают испытывать трудности на Инфляция в следующем году, как ожидается, замедлится, хотя многое зависит от курса денежно- кредитной политики в странах мира. Прогнозные фоне пандемии COVID-19, а уровни вакцинации оценки, полученные на основе моделирования, населения растут все медленнее. Исходя из позволяют предположить, что в 2022 году инфляция базовых предположений, сформированных в мире немного замедлится в условиях ослабления в июне 2021 года (Рисунок 2-1),24 ожидается мирового спроса, снижения остроты проблем с замедление роста мировой экономики до 4,3% в производством и торговлей, а также снижения цен 2022 году и до 3,1% в 2023 году. Предполагается, на энергоресурсы на фоне увеличения поставок что этот восстановительный рост будет крайне неравномерным: многие страны с формирующимся рынком и развивающиеся экономики (EMDE) на Рисунок 2-1: В следующем году ожидается замедление горизонте планирования вряд ли вернутся к трендам роста мировой экономики (рост ВВП, год к году) роста, наблюдавшимся до пандемии, и ситуация в них будет резко контрастировать с самыми передовыми Июнь 2021 Консенсус экономиками. Это расхождение отражает весьма неравномерные масштабы распространения вакцин, а также значительные различия в объемах и продолжительности программ бюджетной Проценты поддержки. В развитых экономиках, как минимум, одну дозу вакцины получили более 70% населения, а в странах с низким уровнем доходов – всего лишь 4%. Неравномерные темпы вакцинации повышают риск того, что распространение новых, более заразных штаммов коронавируса может вновь привести к спаду мировой экономики. Мир Развитые Страны EMDE экономики 24 W  orld Bank. 2021. Global Economic Prospects, June 2021. Источник: Consensus Economics; Всемирный банк. Washington, DC: World Bank // Доклад Всемирного банка «Пер- Примечание. Прогнозные оценки «Консенсус» основаны на результатах спективы развития мировой экономики». Июнь 2021 года. опроса за октябрь 2021 года. 50 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз (Рисунок 2-2). И все же темпы инфляции в 2022 году, Рисунок 2-2: Прогнозные оценки на основе согласно прогнозам, превысят уровни 2019 года моделирования указывают на то, что в 2022 году инфляция замедлится, но, по-видимому, останется выше и на мировом уровне и в большинстве регионов, целевого уровня во многих экономиках в т.ч. в еврозоне (Рисунок 2-3). С учетом того, что центральные банки стран мира в настоящее Мир Еврозона Россия (прав. шкала) время ужесточают денежно-кредитную политику, сохранение повышенных уровней инфляции на протяжении 2022 года будет отчасти зависеть от Проценты Проценты того, насколько эффективно это ужесточение будет сдерживать инфляционное давление. Охват населения вакцинацией против CO- VID-19, по-видимому, будет одним из основных факторов, определяющих прогноз для стран на предстоящий год. Достигнутые странами масштабы вакцинации своего населения становятся важным дифференцирующим фактором в экономическом Источники: Oxford Economics; Всемирный банк. Примечание. Прогнозные оценки на 2021 и 2022 годы – базовые оценки прогнозе. По состоянию на конец октября более Oxford Economics, извлеченные из версии модели Oxford Global Economics за 50% мирового населения получили, как минимум, октябрь 2021 года. одну дозу вакцины, а около 40% жителей всех стран полностью вакцинированы. В странах с высоким уровнем доходов полностью вакцинированы две трети населения. Страны с доходами выше среднего воздействие нового коронавируса становится гораздо уровня не сильно отстают: в них полную вакцинацию менее смертоносным. Это не только напрямую прошли в среднем 60% жителей. При том, что спасает жизни людей, но и снижает необходимость пандемия COVID-19 по-прежнему бушует в ряде повторного введения строгих ограничительных мер, стран, в т.ч. в странах с высоким уровнем вакцинации, которые приводят к спаду экономической активности в странах с широким охватом жителей вакцинацией и падению доходов (Рисунок 2-4). Рисунок 2-3: Прогнозные оценки инфляции по Рисунок 2-4: Уровни вакцинации и смертности от рыночным котировкам в США и еврозоне стремительно COVID-19 в странах с высоким уровнем доходов и растут на фоне продолжающихся сбоев в цепочках странах с доходами выше среднего уровня, первая поставок половина октября 2021 года Число новых летальных исходов на США Еврозона (прав. шкала) митллион человек Проценты Проценты Россия Янв-19 Июн-19 Авг-19 Фев-20 Апр-20 Июл-20 Окт-20 Дек-20 Мар-19 Ноя-19 Мар-21 Май-21 Авг-21 Ноя-21 Кол-во полностью вакцинированных на 100 Источники: Bloomberg; Всемирный банк. Источник: данные платформы «Our World in Data». Примечание. На графике показаны ставки инфляционных свопов 5Y/5Y в еврозоне и США. Последнее наблюдение - 22 ноября 2021 г. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 51 Прогноз Согласно прогнозам, в 2022 году цены на нефть усилия правительств по увеличению добычи. останутся на высоком уровне, а цены на природный Цены на неэнергетические товары умеренно газ и уголь начнут снижаться. После роста цен на снизятся в 2022 и 2023 годах на фоне замедления нефть на протяжении 2021 года ожидается, что в восстановительного роста мировой экономики 2022 году они продолжат рост и составят в среднем и устранения сбоев в системе поставок. Цены на 74 доллара США за баррель, а затем снизятся в металлы в 2022 году, согласно прогнозам, снизятся 2023 году до 65 долларов США за баррель на фоне на 5%, а цены на сельскохозяйственную продукцию ослабления остроты проблем с поставками. В 2022 должны стабилизироваться в 2022 году под году спрос на нефть, как ожидается, выйдет на влиянием увеличения поставок зерновых и пищевых уровень до пандемии в связи с восстановлением растительных масел. При этом цены на удобрения воздушных перевозок (Рисунок 2-5). Объемы добычи в 2022 году, как ожидается, останутся высокими, нефти в мире в 2022 году должны существенно что будет способствовать сохранению цен на вырасти (примерно на 6 млн. баррелей/сутки) в сельскохозяйственную продукцию на повышенном результате снятия ограничений на добычу для стран уровне. ОПЕК+ и введения в строй новых нефтедобывающих мощностей в ряде стран. Страны ОПЕК+ по-прежнему Пандемия COVID-19 представляет собой располагают значительным объемом свободных существенный риск для России, который будет мощностей (Рисунок 2-6). Что касается стран, не сохраняться до тех пор, пока не увеличатся темпы входящих в ОПЕК+, США, как ожидается, нарастят вакцинации россиян. Россия отстает от других стран добычу примерно на 1 млн. баррелей/сутки в по темпам вакцинации населения. С учетом того, что результате повышения буровой активности; в Канаде полностью вакцинирована только треть российского и Бразилии также ожидается наращивание добычи. населения, страна отстает по скорости вакцинации не Цены на природный газ и уголь, согласно прогнозам, только от стран с высоким уровнем доходов и доходами останутся на высоком уровне до начала 2022 года, выше среднего уровня, но и от среднемирового после чего начнут снижаться на фоне ослабления показателя. В то же время, поскольку в России проблем с поставками и увеличения добычи. Цены противоэпидемические ограничения были сняты на европейский природный газ и австралийский относительно быстро, пандемия COVID-19 остается уголь, как ожидается, снизятся на 14% в 2022 году постоянно присутствующим риском. С наступлением и на 27% и 25% соответственно в 2023 году в ответ второй коронавирусной зимы в России развивается на уменьшение сбоев в цепочках поставок, а также вспышка COVID-19 с одним из самых высоких в Рисунок 2-5: Прогноз спроса на нефть Рисунок 2-6: Свободные нефтедобывающие мощности Индекс, 4 кв. 2019 = 100 Проценты ОПЕК Др. участ. ОПЕК+ 1 кв.2019 3 кв.2019 1 кв.2020 3 кв.2020 1 кв.2021 3 кв.2021 1 кв.2022 4 кв.2022 Саудовская Аравия Иран ОАЭ Ирак Китай Не ОЭСР (не вкл. Китай) ОЭСР Др. страны ОПЕК Казахстан Россия Др. участ. ОПЕК+ Источник: Международное энергетическое агентство; Всемирный банк. Источник: Международное энергетическое агентство; Всемирный банк. Примечание: заштрихованная область – прогнозные оценки МЭА. Примечание: заштрихованная область – прогнозные оценки МЭА. 52 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз мире уровней смертности. Первостепенная задача вакцин и эффективной системой здравоохранения, с политики – преодолеть широко распространенные технической точки зрения вполне возможно быстро в стране антипрививочные настроения и ускорить провести вакцинацию большинства населения, как развертывание вакцинации населения (Врезка 9). это было сделано в некоторых странах за короткий Поскольку Россия располагает достаточным запасом период времени. Врезка 9 Нежелание россиян вакцинироваться от коронавируса и ситуация с COVID-19 Несмотря на наличие достаточного запаса вакцин, темпы вакцинации в России не ускоряются. Российская про- грамма вакцинации, хотя и была запущена довольно давно, обеспечила вакцинацию примерно лишь одной трети на- селения, и при этом к концу октября темпы вакцинации замедлились. В России разработано четыре вакцины-канди- дата от COVID-19, из которых две – «Спутник V» и «Спутник Лайт» от НИИ Гамалеи – прошли 1, 2 и 3 этапы испытаний. «Спутник V» - фактически первая вакцина против COVID-19, о разработке которой было объявлено; ее клинические испытания начались в июне 2020 года. При том, что ни одна из этих двух вакцин еще не получила одобрения Всемир- ной организации здравоохранения, Спутник V одобрен к применению в 73 странах, а Спутник Лайт – в 19 странах. Две другие вакцины-кандидата в основном используются только в России. С учетом создания вакцин в России и наличия в стране достаточных мощностей для их производства, говорить о каких-либо существенных проблемах с поставками, препятствующими развертыванию вакцинации, не приходится. В настоящее время в России одобрены к применению только российские вакцины; вакцина AstraZeneca проходит испытания. Низкие темпы вакцинации в России связаны с нежеланием населения вакцинироваться. Международные опросы показывают, что россияне относятся к числу людей, менее всего готовых получить вакцину от COVID-19:a более 50% респондентов указали, что не согласятся вакцинироваться, если им это предложат. Такое нежелание, как представля- ется, относительно равномерно распределено по возрастным группам, и даже среди респондентов, которые указали, что боятся заразиться COVID-19, примерно половина из еще не вакцинированных сказали, что не хотят вакциниро- ваться. В качестве причины нежелания получать вакцину респонденты чаще всего называли побочные эффекты: возможные побочные эффекты вызывали беспокойство у 80% общей выборки.b Решительные усилия по преодолению антипрививочных настроений могут дать результат. Нежелание людей вак- цинироваться – проблема, характерная не только для России. Многие другие страны тоже боролись с ней. В США в начале 2020 года был примерно такой уже уровень неготовности людей получать прививку, как и в России. Хотя доля сомневающегося населения там по-прежнему велика, она сократилась с половины до четверти от общего населения.c Данные исследований указывают на то, что большое значение имеют коммуникационные сообщения, используемые в программе продвижения вакцинации: позитивные посылы, подчеркивающие важность получения защиты и благо- дарность со стороны общества за то, что человек вакцинировался, работают эффективнее, чем акцент на рисках для здоровья. Могут также помочь средства, позволяющие сформировать в обществе доверие к программе вакцинации. Его можно добиться, в полном объеме распространяя доступную информацию о результатах испытаний и разъясняя имеющиеся варианты в части доступности и выбора различных вакцин.d Кроме того, хорошо работают коммуника- ции, нацеленные на конкретные группы населения, например, на пожилых граждан, а также призванные опровер- гать ложную информацию о вакцинах.e Последние события указывают на то, что повторный акцент на проблеме может дать результат. В ответ на рост за- болеваемости COVID-19 власти ввели десятидневный период «нерабочих дней» наряду с запретом посещения обще- ственных мест в закрытых помещениях и офисов предприятий. Также власти планируют перезапуск информационной кампании по вопросам вакцинации. Программа будет уделять более пристальное внимание охвату всех российских регионов и предполагает переход к более позитивной тональности, чем раньше. После замедления темпов вакцина- ции в летний период появились признаки того, что в октябре и начале ноября они ускорились, что, согласно результа- там некоторых опросов, указывает на снижение антипрививочных настроений в последнее время. Источники: Всемирный экономический форум. «Как добиться доверия к вакцинам: уяснение факторов, определяющих доверие к вакцине» // World Economic Forum, How to Build Trust in Vaccines: Understanding the drivers of vaccine confidence, May 2021 https://covid19.trackvaccines.org/ https://morningconsult.com/global-vaccine-tracking/ a PSOS Mori, February 2021, Global attitudes : COVID-19 vaccines | Ipsos and https://www.levada.ru/en/2021/07/13/coronavirus-and- I mandatory-vaccination/ b The Global COVID-19 Trends and Impact Survey Results (umd.edu) c https://morningconsult.com/global-vaccine-tracking/ d World Economic Forum, How to Build Trust in Vaccines: Understanding the drivers of vaccine confidence, May 2021. e World Bank Group, 2021, Targeting Priority Populations: Recommendations and Lessons Learned from Global COVID-19 Vaccine  Implementation, internal briefing and European Centre for Disease Prevention and Control, 2021 Facilitating COVID-19 vaccination acceptance and update in the EU/EEA. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 53 Прогноз С учетом того, что объем выпуска вернулся повышенные процентные ставки будут сдерживать к потенциальному уровню быстрее, чем рост новых кредитов. Прогнозируется, что ожидалось, в следующем году прогнозируется инвестиции будут расти медленнее, чем в 2021 замедление темпов роста. Благодаря уверенному году, но их рост останется довольно устойчивым, восстановлению в 2021 году российская экономика при этом ожидается некоторое увеличение вышла на уровень выпуска, наблюдавшийся до инвестиций в добывающий сектор. Инвестиции в пандемии раньше, чем ожидалось (Рисунок 2-7 и инфраструктурные проекты за счет средств ФНБ Рисунок 2-8). Если говорить о перспективе, прогнозу (около 0,5% ВВП), запланированные на 2022-2023 на 2022 год сопутствуют несколько краткосрочных годы, также поддержат инвестиционную активность. факторов. Темпы роста в первом квартале, как Ожидается, что темпы роста будут самыми высокими ожидается, будут высокими (год к году) благодаря в промышленном секторе благодаря наращиванию низкой базе 2021 года. Кроме того, позитивные объемов добычи нефти. К 2023 году объем выпуска факторы связаны с тем, что сохранение цен на все еще будет примерно на 1,7 процентных пункта сырьевые товары на высоком уровне, как ожидается, ниже, чем ожидалось до начала пандемии, что поддержит увеличение расходов внутри экономики свидетельствует о том, что ее воздействие имеет в 2022 году, а наращивание добычи нефти на длительный характер. протяжении года в соответствии с увеличением объемов добычи в рамках соглашения ОПЕК+ Согласно прогнозам, инфляция в России замедлится также даст прибавку к экономическому росту. К на фоне надлежащего ужесточения денежно- негативным факторам относится то, что сохранение кредитной политики регулятором, однако прогноз ограничительных мер на фоне пандемии, по всей по инфляции характеризуется особенно высокой вероятности, будет отрицательно влиять на рост степенью неопределенности. Ожидается, что на в 2022 году, а более высокие процентные ставки, протяжении 2022 года инфляция будет замедляться необходимоые для борьбы с инфляцией, будет под влиянием разовых факторов, таких как также ограничивать спрос. С учетом перечисленных возвращение роста цен на основные товары на факторов, рост реального ВВП, согласно прогнозам, базовую траекторию и ослабление давления со составит 2,4% в 2022 году и затем замедлится до стороны спроса. Согласно прогнозам, на протяжении 1,8% к 2023 году. Основным фактором замедления 2022 года инфляция в среднем составит 6,2% – роста будет снижение частного потребления на фоне немногим ниже уровня 2021 года. При том, что того, что отложенный спрос уже удовлетворен, а ускорение инфляции в России, включая рост базового ИПЦ и инфляционных ожиданий, совершенно Рисунок 2-7: Оценочные значения разрыва выпуска Рисунок 2-8: Темпы роста ВВП и цена на нефть Долл. США за баррель Проценты Проценты 90 процентов 60 процентов Средняя цена нефти Рост ВВП 30 процентов Разрыв выпуска (прав. шкала) Источник: Ruch (2021). Источник: Всемирный банк. 54 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз очевидно, «ястребиный» настрой Банка России Высокий уровень цен на основные товары будет должен сбалансировать риски и неопределенность по-прежнему поддерживать благоприятное перспектив. Прогнозы по инфляции, как и в состояние счета текущих операций. Согласно значительной степени по росту ВВП, по-прежнему прогнозам, после роста в течение текущего года сопряжены с высоким уровнем неопределенности цены на основные товары останутся на повышенном из-за продолжительного характера пандемии и уровне и будут способствовать уверенному росту различных специфических факторов, включая стоимостного объема экспорта. К началу 2022 продолжающиеся нарушения глобальных цепочек года в России завершится процесс постепенного поставок и цепочек сельскохозяйственного наращивания объемов добычи нефти в соответствии производства; при этом стандартное отклонение с соглашением ОПЕК+, и достигнутые объемы потребительской инфляции во время пандемии CO- нефтедобычи, которые, как ожидается, сохранятся на VID-19 почти втрое превысило историческое среднее протяжении всего года, также обеспечат прибавку к значение.25 Неопределенность вокруг инфляции, по- росту экспорта. При том, что профицит счета текущих видимому, останется выше нормальных уровней до операций должен немного снизиться на фоне тех пор, пока пандемия не будет взята под контроль и нормализации международного туризма, учитывая не будут разрешены проблемы с поставками. Страны низкие темпы вакцинации россиян, возвращение с формирующимся рынком более подвержены этому объемов выездного туризма на уровень до пандемии риску неопределенности, чем развитые экономики в 2022 году представляется маловероятным, но в (Ruch 2021; Рисунок 2-9). Ужесточение денежно- течение двух следующих лет показатели выездного кредитной политики может быть эффективным туризма будут постепенно восстанавливаться. В способом замедления избыточного спроса, но в то целом на фоне ослабления внутреннего спроса и же время оно может негативно сказаться на стороне импорта, профицит счета текущих операций, как предложения, особенно в отношении предприятий ожидается, останется на высоком уровне. с относительно большой долей заемных средств. В этой связи динамика возникновения инфляционного В следующем году бюджет, как ожидается, вернется давления под влиянием спроса, вероятно, будет к профициту, но бюджетная политика должна одним из ключевых вопросов при принятии будущих по-прежнему учитывать динамику развития решений о характере денежно-кредитной политики. пандемии COVID-19. Правительство уже довольно Рисунок 2-9: Неопределенность вокруг инфляции и курса денежно-кредитной политики остается высокой и в России и в мире. A. Неопределенность вокруг инфляции B. Неопределенность относительно нейтральной процентной ставки Стандартное отклонение Проценты Страны Россия Развитые США EMDE экономики Доверительный интервал Медиана Источник: Ruch (2021) Примечание: EMDE = страны с формирующимся рынком и развивающиеся экономики. A. На основе оценок стохастической волатильности в байесовской векторной авторегрессионной модели (VAR) с ограничениями на знаки коэффициентов. Серая область – 95-процентный доверительный интервал. B. С учетом неопределенности вокруг оценок процентной ставки с помощью модели Лаубаха-Вильямса 25 С  реднее значение за 2001-2019 гг. (исключая период великой рецессии). Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 55 Прогноз Таблица 2-1. Основные макроэкономические показатели 2018 2019 2020 2021п 2022п 2023п Рост ВВП, % 2,8 2 -3 4,3 2,4 1,8 Рост потребления домохозяйств, % 4,3 3,2 -8,6 9,6 3,2 2,7 Рост валового накопления основного капитала, % 0,6 1,5 -4,3 5,3 3,8 3,6 Рост экспорта, % 5,6 0,7 -4,3 2,8 4,2 2,7 Рост импорта, % 2,7 3,4 -12,0 16,2 5,9 5,7 Сальдо бюджета расширенного правительства РФ, % 2,9 1,9 -4 -0,3 1,5 1,2 ВВП Государственный долг, % ВВП 14,6 14,7 20,4 20,5 21,2 21,8 Счет текущих операций (млрд. долларов США) 115,7 64,8 36,1 121,9 108,2 79,6 Счет текущих операций, % ВВП 7 3,8 2,4 7,1 5,8 4,1 Экспорт (GNFS), млрд. долларов США 508,6 481,6 380,4 530,9 569,9 575,7 Импорт (GNFS), млрд. долларов США 343,6 352,5 303,7 364,8 406,0 432,0 Счет операций с капиталом и финансовыми -78,5 3,9 -49,9 -67,0 -51,7 -34,9 инструментами (млрд. долларов США) Счет операций с капиталом и финансовыми -4,7 0,2 -3,4 -3,9 -2,8 -1,8 инструментами, % ВВП ИПЦ (среднее значение) 2,9 4,5 3,4 6,6 6,2 4,0 Источник: Всемирный банк. успешно продвинулось по пути возвращения сальдо бедности в 5,5 доллара США в день для стран с федерального бюджета к первичному дефициту в доходами выше среднего, в 2021 году снизился 0,5% при базовой цене на нефть (в соответствии с и в 2022 году, как ожидается, вернется к уровням бюджетным правилом). С учетом замедления роста до пандемии. Вместе с тем ожидаемое сейчас цен на неэнергетические товары и исключения замедление экономического роста в 2022 году может ряда источников разовых поступлений средств, означать, что уровни бедности все же останутся ожидается некоторое сокращение ненефтегазовых выше допандемийных показателей до 2023 доходов федерального бюджета. Предполагается, года. Тренды бедности, измеренные с помощью что, как и в 2021 году, правительство сохранит новой официальной границы бедности (которая уже действующие или будет вводить новые меры определяется в размере 44,2% от значения медианы по оказанию поддержки, если они потребуются среднедушевого денежного дохода за 2019 год, из-за ухудшения ситуации с COVID-19. Несмотря что составляет 11 653 рублей на человека в месяц), на возможную необходимость существенного за первые два квартала демонстрируют сезонные расширения поддержки на фоне COVID-19, общий закономерности, схожие с теми, что наблюдались бюджет расширенного правительства, как ожидается, в предыдущие годы. Однако оценить, какой будет вернется к профициту. динамика с применением нового показателя в предстоящие месяцы, трудно, поскольку в Россию Уровень бедности в 2022 году, хотя и должен пришла новая сильная волна COVID-19, но при этом снизиться в соответствии с прогнозом, будет масштабы социальной поддержки меньше, чем во чувствителен к остроте ситуации с COVID-19 время предыдущих волн, а рынки труда чувствуют и сопутствующим ограничениям. Согласно себя гораздо более уверенно. Такое сочетание последним оценкам Всемирного банка,26 уровень факторов, не встречавшееся в предыдущие годы, бедности в России, измеряемый исходя из черты делает прогнозирование уровня бедности особенно 26 См. https://www.worldbank.org/en/publication/macro-poverty- ненадежным. Восстановительный экономический outlook рост может привести к стабилизации или даже 56 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз снижению уровня бедности в 2021 году, но сохранить только не будут обеспечены достаточные вложения этот понижательный тренд в 2022 году, возможно, не в низкоуглеродную генерацию для компенсации удастся. этого дефицита. Кроме того, меняющийся из-за изменения климата характер погоды тоже может Отрицательные и положительные факторы, приводить к усилению волатильности цен на сопутствующие прогнозу для России, энергоресурсы, поскольку погода влияет как на уравновешивают друг друга. Прогнозные спрос на электроэнергию (для охлаждения и оценки в рамках базового сценария исходят обогрева помещений в периоды экстремальных из предположения, что российская программа температур), так и на предложение – вследствие вакцинации в 2022 году продолжится примерно нарушений поставок электроэнергии, вызванных такими же темпами, как в 2021 году, в результате засухой и наводнениями. Прогноз цен на металлы в чего в течение большей части года значительная значительной степени зависит от производственных часть населения останется невакцинированной. решений Китая – крупнейшего в мире потребителя Соответственно, можно ожидать, что потребуются и производителя цветных металлов. Кроме того, постоянные и периодические меры по борьбе повышенный уровень цен на энергоресурсы с COVID-19, что будет негативно влиять на рост может по-прежнему влиять на производство экономики. Если бы властям удалось развернуть неэнергетических товаров, таких как металлы и вакцинацию в более широких масштабах и ускорить удобрения. Для сельского хозяйства высокие цены на ее, это могло бы стать позитивным фактором для удобрения и использование сельскохозяйственных прогноза. С другой стороны, базовый сценарий культур для производства биотоплива в стремлении предполагает, что нынешний курс денежно- обеспечить декарбонизацию мировой экономики кредитной политики сохранится и в целом будет создают явные риски для роста цен. эффективно сдерживать инфляционное давление. Однако в этом году инфляция стала сюрпризом Россия по-прежнему сталкивается со структурными для многих прогнозистов, и если повышенная проблемами, мешающими ускорению инфляция окажется более стойкой, чем ожидается, экономического роста. Несмотря на восстановление в и потребует более сильного ужесточения денежно- этом году после рецессии, обусловленной пандемией, кредитной политики, чем можно предположить у России по-прежнему относительно низкие сейчас, это может оказать понижательное давление потенциальные темпы роста, и если эту проблему не на внутренний спрос и рост экономики. Цены на решать, она затруднит способность страны достигать энергоресурсы и другие основные товары, как всегда, целей развития высокого уровня, повышать доходы также несут в себе риск для прогноза по России: и уровень жизни граждан. Успешное выполнение значительная неопределенность вокруг будущего задачи по ускорению потенциального роста спроса на энергоресурсы связана с тем, будет ли потребует укрепления рамочных основ и рыночных восстановление экономик поступательным, а также стимулов для компаний к конкуренции, инновациям с тем, какими будут темпы и масштабы «зеленой и созданию добавленной стоимости – как внутри трансформации». страны, так и через участие в глобальных цепочках создания добавленной стоимости. Все существенные Риск, связанный с ценами на основные товары. изменения структурного характера требуют гибкости Что касается нефти, сохранение в дальнейшем экономических рынков с возможностью для дефицита угля или природного газа может увеличить рабочей силы, капитала и предприятий эффективно спрос на нефть для удовлетворения потребностей в перемещаться в другие секторы. Здесь есть ряд энергоресурсах. С другой стороны, новые вспышки возможностей для действий государственной COVID-19 остаются ключевым понижательным власти, в т.ч. в отношении снижения барьеров для риском для прогноза спроса на нефть. Что касается конкуренции, содействия адаптации рынка труда, природного газа и угля, то нынешние низкие уровни сокращения рыночных транзакционных издержек, запасов создают риск новых скачков цен, особенно совместного создания инноваций, соответствующих если зима в северном полушарии будет холоднее, инновационным запросам рынка, а также чем обычно. На более долгосрочном горизонте обеспечения прозрачных и четко сформулированных низкий уровень инвестиций в новые мощности по принципов регулирования рынков и соблюдения добыче ископаемых видов топлива может привести прав собственности. к дефициту поставок в ближайшие годы, если Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 57 Прогноз Принятая в России стратегия низкоуглеродного одновременно с экологизацией экономики стратегия развития открывает возможность для стимулирования также предполагает ускорение среднегодовых экологически устойчивого («зеленого») роста. темпов экономического роста не менее чем до 29 октября 2021 года правительство утвердило 3%. Этот многообещающий новый план ставит новую стратегию низкоуглеродного развития задачу формирования программы, которая будет (Врезка 10), которая стала важной вехой на пути к поддерживать осуществление существенных «зеленой» трансформации экономики. В стратегии структурных преобразований. Достижение двойной изложен гораздо более масштабный сценарий цели обеспечения роста и экологизации экономики смягчения последствий изменения климата. будет непростой задачей и потребует, чтобы власти Предусматривается, что валовые выбросы к 2050 сосредоточили внимание на устранении изначально году сократятся на 35% по сравнению с базовым существовавших ограничений в масштабах всей сценарием и будут на 14% ниже уровня 2019 года. экономики, сдерживающих экономический Без учета секвестрации углерода лесами и других рост и повышение конкурентоспособности, и изменений в системе землепользования, ставится одновременно принимали меры для сокращения цель сокращения объема выбросов к 2050 году на издержек, связанных с «зеленой» трансформацией, 60% от нынешнего уровня и на 70% ниже базового в полном объеме пользуясь возможностями, уровня, что позволит достичь чистой углеродной открывающимися в связи с ней. нейтральности через 10 лет после этого. При этом Врезка 10 Стратегия социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года В октябре 2021 года Президент России Владимир Путин объявил, что страна поставит перед собой цель достичь угле- родной нейтральности* к 2060 году. Вскоре после заявления президента Правительство Российской Федерации ут- вердило Стратегию социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парни- ковых газов до 2050 года (стратегия низкоуглеродного развития). Стратегия представляет собой план по расширению масштабов деятельности по смягчению последствий изменения климата при одновременном поддержании социаль- но-экономического развития. Основная задача стратегии - обеспечение к 2030 году сокращения выбросов парнико- вых газов до 70% относительно уровня 1990 года с последующим достижением к 2060 году чистой углеродной ней- тральности, включая увеличение поглощающей способности лесов и иных экосистем. Кроме того, предполагается, что реализация стратегии позволит российской экономике достичь устойчивого роста темпами выше среднемировых (т.е. не менее 3%). В стратегии представлены два сценария: инерционный сценарий, основанный на выполнении ранее принятых обя- зательств, и целевой (интенсивный) сценарий, который призван обеспечить достижение цели углеродной нейтраль- ности к 2060 году. По каждому сценарию в стратегии излагаются детали реализации, в том числе запланированные технологические изменения, мероприятия по сокращению энергоемкости российской экономики, обеспечению и увеличению поглощающей способности экосистем, а также структурные сдвиги в экономике. Инерционный сценарий предполагает сохранение существующей экономической модели и структуры баланса по выработке и потреблению энергии. Он предусматривает перевооружение основных фондов - плановую замену и модернизацию устаревшего оборудования, постепенный вывод из эксплуатации и замену изношенного неэнерго- эффективного жилого фонда. Однако в рамках инерционного сценария будет наблюдаться лишь медленное сниже- ние энергоемкости российской экономики, и, как предполагается в стратегии, реализация этого сценария приведет к замедлению темпов экономического роста: среднегодовой темп роста в 2031-2050 годах составит 1,5%, а к концу прогнозного горизонта опустится до уровня около 1%. В инерционном сценарии нетто-выбросы парниковых газов увеличиваются на 8% к 2030 году и на 25% к 2050 году. Целевой сценарий, на реализацию которого ориентирована стратегия, основывается на обеспечении глобальной конкурентоспособности и устойчивого экономического роста Российской Федерации в условиях глобального энерго- перехода. Согласно стратегии, для реализации целевого сценария необходимы меры государственной поддержки в отношении внедрения, тиражирования и масштабирования безуглеродных технологий и технологий с низким уров- нем выбросов парниковых газов; стимулирование использования вторичных энергетических ресурсов; а также из- менение налоговой, таможенной и бюджетной политики. Также планируется развитие «зеленого» финансирования, меры по сохранению и повышению поглощающей способности лесов и иных экосистем, а также поддержка в разви- тии технологий улавливания, использования и захоронения парниковых газов (таблица B10-1). 58 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз Однако для успешной реализации интенсивного сценария требуются масштабные инвестиции и рост рынка, в т.ч. темпы роста неэнергетического экспорта на уровне до 4,4% ежегодно; рост инвестиций в основной капитал (3,7% ежегодно); а также стабильный рост реальных располагаемых доходов (2,5% ежегодно). Согласно оценкам, в рамках целевого сценария совокупные инвестиции в снижение нетто-выбросов составят в среднем 1% ВВП в 2022-2030 годах и увеличатся до 1,5-2% ВВП в 2031-2050 годах.  Углеродная нейтральность» означает, что все выбросы углерода в атмосферу в результате деятельности предприятия полно- * « стью нейтрализуются за счет поглощения и/или компенсации выбросов парниковых газов. Отличие от концепции нулевых нетто- выбросов заключается в том, что компенсация выбросов углерода может осуществляться за счет сокращения выбросов другой компанией. Планы России в настоящее время не предусматривают использование компенсаций для достижения углеродной нейтральности, в то время как поглощению выбросов, особенно лесами, отводится большая роль. Таблица B10-1. Основные мероприятия по сокращению выбросов и их воздействия до 2050 года (в млн. тонн эквивалента углекислого газа) Инерци- Интен- онный сивный сценарий сценарий Энергетика Замещение части угольной -217 Замещение угольной -333 генерации на безуглеродную генерации на безуглеродную и низкоуглеродную, развитие и низкоуглеродную, рост генерации на основе выработки электроэнергии возобновляемых источников за счет безуглеродной и энергии низкоуглеродной генерации Фугитивные Сокращение утечки и испарения -129 Сокращение утечки и испарения -189 выбросы топлива на 60% топлива на 88% Внедрение Внедрение технологий -278 технологий улавливания парниковых газов улавливания парниковых газов Жилищно- Выведение из -124 Установление требований по -146 коммунальное эксплуатации изношенных энергетической эффективности хозяйство неэнергоэффективных зданий новых зданий на уровне классов жилого фонда с заменой их A, A+; повышение эффективности более энергоэффективными систем теплоснабжения и теплохолодоснабжения Металлургия Повышение энергетической -30 Использование наилучших -147 и химическая эффективности, внедрение доступных технологий с низким промышлен- наилучших доступных технологий уровнем выбросов; металлургия ность на объектах 1-й категории и химическая промышленность: опасности; систематическая внедрение низкоуглеродного модернизация и замена производства с использованием устаревшего оборудования водородных технологий Транспорт Электрификация общественного -3 Электрификация -108 транспорта газотранспортной системы, железнодорожного транспорта, автомобилей, общественного транспорта, грузовых транспортных средств, развитие электрозарядной инфраструктуры Газотранспорт- Перевод газотрубопроводных -43 ная система систем на электротурбины Обращение Внедрение установок для -3 Раздельный сбор отходов с их -23 с отходами переработки твердых бытовых последующим использованием, производства и отходов и размещения внедрение системы утилизации потребления отходов, ликвидация объектов промышленных отходов накопленного экологического вреда Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 59 Прогноз Инерци- Интен- онный сивный сценарий сценарий Сельское Оптимизация системы удобрения -14 хозяйство почв, развитие "точного" земледелия Распростране- Меры по борьбе с лесными -665 ние технологий пожарами, интенсификация секвестрации лесовосстановления, уточнение углерода оценок Всего -460 -1946 Примечание. Эффект с учетом увеличения выбросов на 46 млн. тонн эквивалента углекислого газа (трубопроводный транспорт, железнодорожный транспорт, сельское хозяйство) Рисунок B10-1: Реализация целевого сценария Рисунок B10-2: Целевой сценарий предусматривает, повлечет за собой ускорение роста ВВП после 2030 что поглощающая способность всех экосистем к года (среднегодовые темпы роста ВВП, %) 2050 году увеличится более чем вдвое (выбросы парниковых газов в млн. тонн эквивалента углекислого газа) Проценты Инерционный Инерционный Целевой Инерционный Целевой Целевой Инерционный Целевой сценарий сценарий С учет. секвестрации углерода Секвестрация углерода Источник: Стратегия социально-экономического развития Российской Источник: Стратегия социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года. Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года. 60 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Глава  III «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики В отношении «зеленой» трансформации мировой экономики сохраняется большая неопреде- ленность, но, с учетом того, что все больше стран объявляет о планах стать углеродно-ней- тральными, темпы изменений, по всей вероятности, будут нарастать. В экономической по- литике ряда стран мира наблюдаются признаки конкретных изменений. Именно в этом кон- тексте Россия заявила о своем амбициозном намерении стать углеродно-нейтральной к 2060 году. В настоящем разделе показано, что в условиях неопределенной и постоянно меняющейся глобальной обстановки решительные меры внутренней климатической политики – это эффек- тивная и надежная стратегия управления рисками, в отсутствие которой переход России к низкоуглеродной экономике мог бы быть менее системным и более затратным. Глобальная «зе- леная» трансформация также может дать возможность получить выгоды от структурной перестройки экономики и, тем самым, создать потенциал для более высокого и диверсифици- рованного роста. Однако, чтобы реализовать эту возможность, необходима ревизия мер сти- мулирования бизнеса, призванных изменить традиционные модели принятия инвестиционных решений и поведения предприятий и домохозяйств. Основной стимулирующей мерой является введение цен на углерод. Дополнительно, успешная «зеленая» трансформация России потребу- ет более активной диверсификации активов страны, включая наращивание человеческого ка- питала и капитала в возобновляемых природных ресурсах, а также переход от «коричневых», неэкологичных, произведенных мощностей к «зеленым». Кроме того, в рамках расширенной программы реформ, направленных на формирование более динамичного, конкурентоспособно- го и инновационного частного сектора, который возьмет на себя ведущую роль в обеспечении конкурентоспособности низкоуглеродной экономики России на мировых рынках, первостепенное значение будут иметь инвестиции в нематериальные активы, например, в развитие государ- ственных институтов и управления, инноваций и предпринимательства. 3.1. «Зеленая» трансформация набирает обороты во всем мире, и Россия намерена участвовать в ней В о всем мире экологическая устойчивость превращается из второстепенного в основной вопрос экономической повестки дня27. Под объявили о намерении достичь углеродной нейтральности в ближайшие десятилетия28. Из них почти 20 стран, включая Канаду, Японию, Южную «зеленой» трансформацией в настоящем докладе Корею, ЕС, Новую Зеландию и Великобританию, понимается переход к экологически устойчивому законодательно закрепили эти обязательства. Более развитию, когда экономический рост не приводит 40 других стран, включая Россию и ряд других стран к истощению и деградации природной основы с крупной экономикой, таких как Бразилия, Китай, для будущего роста и процветания. Характер США, Индия, Южная Африка, Турция, Казахстан и внешнеэкономической политики государств Украина, зафиксировали свои планы по достижению претерпевает коренные изменения – все больше углеродной нейтральности в официальной политике стран мира и крупных корпораций ставит или стратегии страны. Глобальность и амбициозность амбициозные цели в области изменения климата климатической политики стран также растут. и смещает акценты в своей политике для их В  целом, «зеленая» политика, в качестве примера достижения. На сегодняшний день более 60 стран, на которой можно привести недавно провозглашенный которые приходится свыше 80% мировой экономики, Европейским союзом «Зеленый курс», начинает 27 Настоящий раздел подготовлен группой специалистов Все-  менять экономический ландшафт, и углеродный мирного банка под руководством Гжегожа Пешко и Евгениса след экономики страны становится важным Стейнбукса на основе двух новых докладов Всемирного банка фактором конкурентоспособности ее товаров, услуг о России под названием «Энергетические субсидии в России: размеры, влияние и возможности для реформы» и «Россия и и финансовой сферы на международных рынках. глобальная “зелёная” трансформация: риски и возможности» (планируются к публикации). 28 Energy and Climate Intelligence Unit 62 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Все большее число государств вводит прямые цены признает изменения в международном контексте и на углерод, как в виде углеродных налогов, так и в необходимость адаптации российской экономики виде квот на выбросы углерода, и уровень этих цен к этим изменениям. Стратегия, опубликованная постепенно увеличивается29. Как показали результаты в октябре 2021 года, ставит целью достижение конференции ООН по изменению климата (COP26) устойчивого экономического роста в условиях в Глазго, в целом достигнут консенсус в отношении меняющегося мирового спроса на энергоресурсы и общего направления и сроков перехода на углеродную углеродоемкую продукцию и обеспечение участия в нейтральность, однако стратегии декарбонизации новых «зеленых» рынках. отдельных стран будут различными. Это, главным образом, обуславливается степенью их зависимости Стратегия низкоуглеродного развития России от ископаемого топлива. В настоящем разделе содержит новый, более амбициозный целевой предлагается предварительный анализ недавно сценарий, который предусматривает условия для принятой стратегии низкоуглеродного развития достижение углеродной нейтральности к 2060 России в контексте новых глобальных тенденций, году. В рамках целевого, «интенсивного», сценария но не указывается какой-либо конкретный способ низкоуглеродного развития предполагается достижения углеродной нейтральности для страны. обеспечить более высокие темпы роста ВВП, инвестиций и располагаемого дохода населения Неопределенность по поводу путей и последствий по сравнению со сценарием обычного развития «зеленой» трансформации остается высокой. Что («инерционным») за счет технологической ждет рынки ископаемого топлива и какие барьеры модернизации, ускоренной диверсификации и возникнут на пути международной торговли более глубокой интеграции в мировую экономику. углеродоемкими товарам? Определенно ответить Стратегия не раскрывает подробностей в отношении на эти вопросы невозможно. Недавние колебания инструментов политики, которые помогут в цен на энергоносители хорошо иллюстрируют эту достижении этих целей, но, например, исходя из неопределенность, которая, по всей вероятности, «интенсивного» сценария, можно сделать вывод будет сопровождаться повышенной краткосрочной о возможности реформирования энергетических волатильностью. Под влиянием «зеленых» субсидий и введения цен на углерод в той или иной технологий, которые сами по себе характеризуются форме. неопределенностью, на рынках происходит переворот; инвесторы и кредиторы требуют от По сравнению с другими ведущими странами -- клиентов соблюдения высоких экологических, экспортерами ископаемого топлива Россия вполне социальных и управленческих стандартов, а готова к тому, чтобы справиться с последствиями потребители в ряде стран с высоким уровнем доходов глобального низкоуглеродного перехода. Согласно начинают менять свои предпочтения, выбирая менее индексу готовности стран к низкоуглеродному экологически вредные продукты. Невозможно переходу, разработанному Всемирным банком31, предсказать, когда и как прорывные технологии, Россия в меньшей мере подвержена рискам перехода модели поведения и бизнес-модели достигнут и имеет большую устойчивость к таким рискам, чем переломного момента, после которого наступит многие другие страны – экспортеры ископаемого быстрое моральное устаревание углеродоемких топлива (Рисунок 3-1). По шкале устойчивости (то технологий, основанных на использовании есть способности страны адаптироваться к внешним ископаемого топлива. Но когда это произойдет, для шокам) положение у России хуже, чем, к примеру, у осуществления трансформации без системных сбоев 31  eszko et al. 2020. Индекс строится на основе четырех показате- P может быть слишком поздно. лей подверженности и одиннадцати показателей устойчивости к рискам перехода. Показатели подверженности: (i) доля экспорта Недавно принятая Россией стратегия социально- ископаемых видов топлива в ВВП, (ii) доля ожидаемых доходов экономического развития с низким уровнем от ископаемых видов топлива в ВВП, (iii) отношение объема будущих выбросов углекислого газа от существующих электро- выбросов парниковых газов до 2050 года станций к текущему объему годовой выработки электроэнергии (Стратегия низкоуглеродного развития России)30 и (iv) экспорт промышленной продукции. Показатели устойчиво- сти включают индекс относительного положения на глобальной 29  м. https://carbonpricingdashboard.worldbank.org/ и https:// С кривой предложения ископаемых видов топлива, экономиче- icapcarbonaction.com/en/ets-prices скую сложность, качество инфраструктуры, эффективность вне- 30 «Стратегия социально-экономического развития Российской Фе-  дрения технологий, качество человеческого капитала, разви- дерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 тость финансового рынка, макроэкономическую стабильность, года», утвержденная 29 октября 2021 года. Более подробная качество институтов и др. информация о стратегии приводится во врезке 10 в разделе 2. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 63 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-1: Сравнительная оценка готовности (подверженности и устойчивости) России к низкоуглеродному переходу Самые высокие подверженность риски Высокая Низкая подверженность самые низкие риски Низкая Высокая устойчивость устойчивость Источник: Всемирный банк. большинства стран – членов Совета сотрудничества Тем не менее, выбросы парниковых газов в России государств Персидского залива, но лучше, чем у (с учетом сектора «Изменения в землепользовании ряда менее развитых и затронутых конфликтами и лесное хозяйство») на единицу выпускаемой стран – производителей нефти и газа. По сравнению продукции являются высокими по мировым с последней группой стран Россия имеет более стандартам (Рисунок 3-3). Кроме того, в отличие от диверсифицированную экономику. В России более стран ОЭСР и других стран БРИК, Россия в период с развитая инфраструктура, производственный 2007 года не добилась значительного прогресса в сектор и финансовая система, а также более снижении прямой зависимости уровня выбросов квалифицированный человеческий капитал; все это парниковых газов от экономического роста важно для обеспечения «зеленой» трансформации (Рисунок 3-2). экономики России. Рисунок 3-2: Доля ископаемого топлива в ВВП и изменение во времени Изменение доли ископаемых видов топлива за 10 лет Доля доходов от ископаемых видов топлива в ВВП Источник: Всемирный банк, «Показатели мирового развития» (WDI). Примечание: Доля рассчитывается как среднее за последние три года. Изменение рассчитывается как среднее значение за последние три года по отношению к среднему значению за трехлетний период десять лет назад. 64 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-3: Изменение углеродоемкости ВВП, 2007-2018 годы (с учетом сектора «Изменения в землепользовании и лесное хозяйство») Украина ЮАР Сербия Россия Казахстан Индия Россия (РКООНИК) Сауд. Аравия Китай Бразилия Польша Мексика Турция Канада Австралия США Члены ОЭСР Япония ЕС Великобритания Норвегия Источник: CAIT, РКООНИК. Примечание: по России на графике даны два значения – на основе наборов данных CAIT и РКООНИК. В настоящем разделе пойдет речь о сценариях и изменении климата и развитии будут рассмотрены вариантах экономической политики, которые могут более широкие отраслевые проблемы и возможности помочь России выработать подход к управлению (в том числе в топливно-энергетическом комплексе), рисками в условиях неопределенности, которая а также вопросы «зеленой» конкурентоспособности характерна для «зеленой» трансформации. по отраслям и видам продукции. В нем будет В настоящем разделе представлен анализ проведен анализ мер политики в сфере инноваций и устойчивости целей стратегии низкоуглеродного мер структурной политики и рассмотрены проблемы развития России к возможным действиям других бедности и социальные аспекты перехода. стран по борьбе с изменением климата. В нем Отдельные разделы доклада будут посвящены также оцениваются меры, которые потребуются для специальным темам, таким как Арктика и адаптация достижения амбициозных целей этой стратегии. В сельского хозяйства к изменению климата; в докладе нем определяются некоторые меры по реализации также будут рассмотрены особые возможности для стратегии, однако более подробный анализ этих развития водородной экономики и биоэкономики, вопросов будет содержаться в докладе Всемирного основанной на лесной промышленности, и вопросы банка об изменении климата и развитии, доступности минерального сырья и металлов для посвященном Российской Федерации. В докладе об «зеленых» технологий. 3.2. Наиболее действенной стратегией для России, вероятнее всего, является сотрудничество в борьбе с изменением климата: результаты сценарного анализа В семирный банк провел стресс-тестирование сценариев стратегии низкоуглеродного развития России при альтернативных допущениях кооперативные и некооперативные стратегии достижения целей Парижского соглашения; с помощью этих сценариев рассматриваются варианты относительно глобальных действий по борьбе климатической и торговой политики других стран, с изменением климата. Был определен ряд а также варианты возможной ответной политики условных сценариев, представляющих различные России. При этом рассматриваемые варианты Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 65 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Таблица 3-1: Структура сценариев Сценарий стратегии Соответствующие сценарии Предполагаемые Варианты торговой низкоуглеродного Всемирного банка варианты климатической политики развития России политики Базовый сценарий, Базовый сценарий (ОНУВ)* предусматривающий только Никаких пограничных безусловные ОНУВ корректирующих углеродных налогов со стороны нетто- Цена на углерод введена нетто- импортеров топлива импортерами топлива «Инерционный» сценарий Нетто-импортерами топлива Односторонние налоги на взимаются пограничные Цена на углерод плюс пограничные выбросы углерода только у нетто- корректирующие углеродные корректирующие углеродные налоги импортеров топлива налоги исходя из углеродоемкости вводятся нетто-импортерами топлива продукции, импортируемой из стран, зависящих от ископаемых видов топлива Кооперативный сценарий, Никаких пограничных «Интенсивный» (целевой) Цена на углерод введена во всем предполагающий введение корректирующих углеродных сценарий мире налогов на выбросы углерода во налогов со стороны нетто- всем мире, включая Россию импортеров топлива Источник: Peszko et al. (2021). Примечание: Безусловные определяемые на национальном уровне вклады (ОНУВ) означают, что достижение целей страны будет обеспечиваться ею без каких-либо условий, полностью на базе собственных ресурсов и возможностей. Определяемые на национальном уровне вклады, которые являются «безусловными», т. е. обязательства, которые не зависят от глобальной * политики в этой области и поддержи со стороны других стран. возможной политики России сформированы страны объединены в две условные климатические с учетом ожидаемого сокращения выбросов категории: страны – нетто-импортеры топлива и согласно «инерционному» и «интенсивному» страны, зависящие от ископаемых видов топлива. сценариям стратегии низкоуглеродного развития К категории нетто-импортеров топлива отнесены России (таблица 3-1). Все сценарии являются страны ОЭСР с высоким уровнем доходов, а также гипотетическими возможными направлениями страны со средним уровнем доходов, такие как Китай будущей экономической и климатической политики и Индия32. без учета вероятности осуществления того или иного сценария. Такой сценарный анализ помогает выявить Сценарии охватывают направления развития преимущества и риски альтернативных решений в климатической политики, как предполагающие условиях неопределенности относительно действий глобальное сотрудничество, так и не других стран. Благодаря ему можно определить предполагающие его, причем в последнем действенные варианты стратегической и тактической случае моделируются варианты с учетом и без политики, а также выявить политико-экономические учета введения пограничных корректирующих и социальные проблемы, требующие решения углеродных налогов. Кооперативный сценарий для достижения амбициозных целей стратегии борьбы с изменением климата («Цена на углерод низкоуглеродного развития России. Эти сценарии во всем мире») предполагает установление были просчитаны с использованием глобальной единообразной всеобщей цены на углерод как нетто- динамической рекурсивной математической модели импортерами топлива, так и странами, зависящими общего равновесия под названием ENVISAGE, с от ископаемых видов топлива, включая Россию, интегрированным в нее модулем расчета профилей с целью ограничения к 2050 году совокупных добычи нефти, газа и угля. Для целей моделирования выбросов CO2 объемом, при котором возможно 32  одробнее о процессе моделирования см. следующие публи- П кации: van der Mensbrugghe, 2019; Makarov et al. (2021); Peszko, van der Mensbrugghe, Golub (2020) и Peszko et al. (2021). Модель истощения ресурсов настроена с использованием глобальной базы данных по разведке и добыче U-Cube компании Rystad. 66 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики удержание роста температуры в пределах 2°C33,34. топлива, продолжают политику обычного развития без Для двух некооперативных сценариев принимаются введения цен на углерод. Это примерно соответствует те же параметры по глобальному сокращению допущениям, принятым в «инерционном» сценарии выбросов, но при этом предполагается, что меры по стратегии низкоуглеродного развития России. сокращению выбросов реализуются только нетто- Однако проведенный Всемирным банком анализ импортерами топлива. Сценарий «Цена на углерод показывает, что если нетто-импортеры топлива у нетто-импортеров топлива» предполагает, что реализуют амбициозный односторонний сценарий нетто-импортеры топлива реализуют внутреннюю борьбы с изменением климата, то общие выбросы углеродную политику без каких-либо мер защиты от CO2 внутри России будут значительно выше, чем в утечки углерода, а сценарий «Цена на углерод плюс «инерционном» сценарии стратегии (правая часть пограничные корректирующие углеродные налоги у рисунка 3-4). нетто-импортеров топлива» предполагает, что нетто- импортеры топлива, в дополнение к цене на углерод, Всемирный банк также оценил, какими должны устанавливают пограничные корректирующие быть цены на углерод для достижения амбициозных углеродные налоги35 на импорт из стран, зависящих целей стратегии низкоуглеродного развития России. от ископаемых видов топлива, включая Россию, Такая цена на углерод соответствует цене, которая исходя из углеродоемкости импорта. Краткое действовала бы в «кооперативном» сценарии. описание этих сценариев приведено в таблице 3-1. Цена на углерод, необходимая для стимулирования запланированного сокращения валовых выбросов Для достижения даже самого скромного парниковых газов, охватывающая все выбросы сокращения общих выбросов парниковых газов, CO2, связанные с производством и потреблением предусмотренного стратегией низкоуглеродного энергоресурсов в экономике, начинается с 44 долл. развития России, потребуется более амбициозная США за тонну CO2 в 2025 году и к 2050 году доходит до климатическая политика. В некооперативных 130 долл. США за тонну CO2 (левая часть рисунка 3-4). сценариях, смоделированных и представляемых Следует также отметить, что речь идет о сокращении здесь Всемирным банком, предполагается, что Россия к 2050 году общих выбросов парниковых газов всего и другие страны, зависящие от ископаемых видов на 14% по сравнению с текущим уровнем, при этом, в рамках стратегии низкоуглеродного развития, 33 Rogelj et al., 2018. 34 Дополнительно, в качестве анализа чувствительности, был  ожидается, что большая часть сокращения нетто- смоделирован кооперативный сценарий, предполагающий ог- выбросов будет достигнута за счет поглощающей раничение совокупных выбросов CO2 объемом, при котором способности лесов. возможно удержание роста температуры на уровне до 1,5°C. В рамках этого сценария предусматривалось установление все- Результаты реализации различных сценариев общей единообразной цены на углерод, которая увеличивается к 2050 году до 256 долл. США за тонну CO2, а глобальные общие внутренней климатической политики России выбросы CO2 в период с 2018 по 2050 год составляют в совокуп- могут существенно измениться, если со ности 777 Гт, что соответствует ряду сценариев МГЭИК, предус- стороны ее основных торговых партнеров будут матривающих удержание роста температуры в пределах 1,5°C. Такого ограниченного баланса углерода было бы невозможно одновременно приняты ограничительные меры. достичь в рамках сценариев односторонней политики. В связи Каждое стратегическое решение может повлечь с этим результаты моделирования этого сценария не показаны за собой несколько возможных исходов, которые на большинстве нижеприведенных рисунков. Дополнительную зависят от действий других стран. Например, если информацию см. «Russia and Global Green Transition Impacts and Opportunities», World Bank (планируется к публикации). Россия продолжит развиваться в соответствии 35  Смоделированный здесь пограничный корректирующий угле- со своей нынешней «коричневой» моделью родный налог является гипотетическим, но правдоподобным и роста (как в «инерционном» сценарии стратегии согласующимся с правилами ВТО; он следует той же экономи- низкоуглеродного развития), то она может оказаться ческой логике, что и пограничный корректирующий углеродный механизм ЕС, но отличается с точки зрения конкретных деталей в выигрышном положении в одном из вариантов структуры. Как и пограничный корректирующий углеродный развития событий в мире, но только не в том случае, механизм ЕС, пограничный корректирующий углеродный налог если крупные импортеры ископаемых видов топлива направлен на предотвращение утечки углерода, но его охват в плане стран, отраслей и категорий выбросов гораздо шире. По- введут пограничные корректирующие углеродные граничный корректирующий углеродный налог налагается все- налоги в отношении продукции из стран без ми нетто-импортерами топлива в виде налога на углеродоем- климатической политики (введения цен на углерод). кость импорта (рассчитываемую с учетом конкретного региона Результаты моделирования показывают, что при и вида продукции) из всех несотрудничающих стран, зависящих от ископаемых видов топлива. некоторых исключительных внешних условиях России Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 67 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-4: Цены на углерод и траектории сокращения выбросов в рамках различных сценариев политики в области климата Цены на углерод, долл. США за тонну CO2 Цена на углерод у НИТ Цена на угл-д + ПКУН у НИТ Цена на угл-д во всем мире Высок. цена на углерод в Интенс. сц-ий СНУР мире Траектория сокращения выбросов CO2 Валовые выбросы CO2 в результате потре- бления энергоресурсов, 2020=1 Базовый сценарий Цена на углерод во всем мире Цена на углерод у НИТ Цена на углерод + ПКУН у НИТ Высокая цена на углерод в мире Инерц. сц-ий СНУР Интенс. сц-ий СНУР Источник: Makarov et al 2021, на основе данных Peszko et al. (2021). Примечание: Представленная цена на углерод относится к группе стран, к которой применима соответствующая углеродная политика: к группе нетто-импортеров топлива во всех сценариях и группе стран, зависящих от ископаемых видов топлива, в кооперативном сценарии и сценарии, предусматривающем пограничные корректирующие углеродные налоги на экспорт из этих стран. НИТ = нетто-импортеры топлива, ПКУН = пограничные корректирующие углеродные налоги, СНУР = стратегия низкоуглеродного развития России. Таблица 3-2. Оценка влияния различных сценариев на ВВП и уровень благосостояния к 2050 году по сравнению с базовым уровнем Сценарий Возможные условия Благосостояние ВВП Кооперативный (Россия вводит -4,9% -3,8% цены на углерод) Некооперативный (Россия не С пограничным корректирующим -3% / -9,2% -0,9% / -4,6% вводит цены на углерод) углеродным налогом / без углеродного налога Примечание: Изменения в уровне благосостоянии оцениваются путем определения эквивалентной вариации по Хиксу. 68 Russia Economic Report | № 43. July 2020 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики выгоднее не принимать амбициозных внутренних углеродного механизма – в гораздо более скромной мер по борьбе с изменением климата, хотя этот форме, чем углеродный налог, смоделированный сценарий основан на больших допущениях, которые в ходе исследования (см. врезку 11). Если могут не соответствовать реальному положению пограничный корректирующий углеродный налог дел в будущем36. Этот сценарий может показаться, будет введен значительным числом стран c бóльшим поскольку он основывается на привычных в России влиянием на рынок, последствия для России будут производственно-сбытовых цепочках, кадровых и более серьезными, поскольку возможностей для технологических ресурсах, бизнес-моделях. Тем не перенаправления экспорта на другие рынки станет менее, такой путь развития делает Россию уязвимой меньше. в случае введения пограничных корректирующих углеродных налогов другими странами. Определить Следовательно, участие в совместных действиях вероятность и сроки формирования широкой по борьбе с изменением климата – это более коалиции стран, желающих ввести пограничный действенная стратегия для России. Затраты на корректирующий углеродный налог, невозможно, реализацию кооперативной стратегии могут быть но если такой налог будет введен, то это может несколько выше, в случае если пограничный максимально негативно сказаться на росте корректирующий углеродный налог так и не будет экономики и благосостоянии граждан России, введен, но этот сценарий гораздо предпочтительнее, особенно в долгосрочной перспективе. В таблице 3-2 чем некооперативный сценарий с введением и на рисунке 3-5 показаны полученные с помощью углеродного налога. Результаты моделирования моделирования оценки этих различных результатов. различных сценариев показаны на рисунке 3-5. Европейский союз уже объявил о планах по В  кооперативном сценарии, предусматривающем внедрению пограничного корректирующего введение в России цен на углерод, издержки производства в крупной углеродоемкой части 36 В  некооперативном сценарии, когда крупные страны-импорте- экономики могут увеличиться по сравнению со ры топлива (нетто-импортеры) устанавливают в одностороннем порядке высокие цены на углерод, глобальный спрос на иско- сценариями, в которых загрязнители не платят за паемые виды топлива снижается, и экспортная выручка России причиняемый ими экологический ущерб. Вместе с тем, от продажи энергоносителей сокращается. Это приводит к обес- такая стратегия является более надежной, поскольку ценению рубля, вследствие чего повышается конкурентоспособ- она страхует от рисков введения углеродного налога. ность экспорта продуктов нефтепереработки и промышленной продукции топливоемких отраслей, что усиливает уже имеюще- Напротив, в некооперативных сценариях потери ВВП еся у России сравнительное преимущество в этой области. Кро- минимальны, но подверженность внешним шокам, ме того, снижение мирового спроса на топливо приводит к сни- например, введение углеродного налога, возрастает. жению цен производителей, а следовательно, альтернативные издержки использования топлива внутри страны падают. Рисунок 3-5: Изменение ВВП и уровня благосостояния Изменение ВВП по сравнению с «инерционным» Изменение уровня благосостояния по сравнению с сценарием (ОНУВ) «инерционным» сценарием (ОНУВ) Проценты Проценты Цена на углерод во всем мире Цена на углерод во всем мире Цена на углерод у НИТ Цена на углерод у НИТ Цена на углерод + ПКУН у НИТ Цена на углерод + ПКУН у НИТ Источник: Makarov et al 2021, на основе данных Peszko et al. (2021). Примечание: НИТ = нетто-импортеры топлива, ПКУН = пограничные корректирующие углеродные налоги Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 69 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Врезка 11 Планируемое внедрение Европейским союзом пограничного корректирующего углеродного механизма Европейский союз объявил о планах внедрения нового пограничного корректирующего углеродного механизма (ПКУМ). ЕС является крупнейшим торговым партнером России, на долю которого приходится почти 41% российского экспорта несмотря на то, что доля стран ЕС в общем объеме российской внешней торговли сократилась с 54% в 2013 году на 13 п.п. (рисунок B11-1). В этой связи внедрение ПКУМ представляет собой важное событие для России. ПКУМ вводится как часть более широкого пакета инструментов климатической политики, которые должны способствовать усилиям по сокращению выбросов. Цель внедрения ПКУМ Рисунок B11-1: ЕС является крупнейшим состоит в защите европейских энергоемких и подверженных торговым партнером России, хотя, начиная с рискам торговли предприятий, которые участвуют в европей- 2013 года, доля ЕС в общем объеме российского ской системе торговли квотами на выбросы, от конкуренции экспорта сокращается. со стороны импортеров аналогичных продуктов из стран, где загрязнители не платят за выбросы. ПКУМ призван заменить существующий механизм снижения риска утечки углерода пу- Доля в общем объеме тем выделения бесплатных квот на выбросы для углеродоем- ких и подверженных рискам торговли отраслей и деятельнос- экспорта ти по производству определенных видов продукции. ПКУМ не является беспрецедентным инструментом. Существующая уже почти 10 лет система торговли квотами на выбросы в Калифор- нии требует применения пограничных углеродных корректи- ровок к импорту электроэнергии из других штатов и Мексики, у которых нет систем торговли квотами на выбросы, связанных ЕС АТЭС СНГ Остальные с калифорнийской системойa. В перспективе, после 2030 года, Источник: Федеральная таможенная служба РФ, Haver Analytics. ЕС по всей вероятности, расширит применение ПКУМ на боль- шее число секторов и видов продукцииb. Предполагается, что ПКУМ в Европейском союзе будет иметь целенаправленное и ограниченное воздействие. Этот механизм распространяется на импорт относительно небольшого количества продуктов всего лишь из пяти угле- родоемких и подверженных рискам торговли отраслей, охватываемых европейской системой торговли квотами на выбросы, а именно, производство электроэнергии, цемента, удобрений, стали и алюминия. Он применяется только к прямым выбросам в ходе производства, но не к выбросам, связанным с использованием при производстве косвен- ных входных ресурсов, например, электрической и тепловой энергии. С помощью вычислимой модели общего равновесия ENVISAGE Всемирный банк недавно проанализировал по- следствия для российской экономики от внедрения ПКУМ в Европе. Данный анализ основан на сценариях, которые приближенно отражают структуру европейского пограничного корректирующего углеродного механизма, представ- ленную в июле 2021 года, и учитывают возможность расширения сферы его применения в будущем. Результаты срав- ниваются с базовым сценарием, который не включает ПКУМ, но предусматривает влияние мер политики в рамках европейского «Зеленого курса». Модель оценивает реакцию российской экономики на внешние шоки, например, от внедрения ПКУМ в Европе, а также влияние возможных ответных мер внутренней политики. Результаты показывают, что внедрение ПКУМ приводит к сокращению экспорта России в ЕС, что частично компен- сируется увеличением экспорта в другие страны. По сравнению с базовым сценарием внедрение ПКУМ (только в части выбросов категории 1) может привести в период с 2030 по 2035 год к потере в среднем 2,8% фактического объ- ема экспорта России в ЕС. Если ПКУМ будет применяться к выбросам категории 2, то потери составят 7,1%, при этом в наибольшей степени сократится экспорт химической продукции (более чем на 60% в 2030-2035 годах), минеральной продукции (на 30-40%), электроэнергии (почти на 30%), черных металлов, а также нефтяной и угольной продукции (примерно по 20%). С другой стороны, экспорт в ЕС услуг, неэнергоемкой продукции и нефти может увеличиться. Снижение экспорта в ЕС может быть частично компенсировано ростом экспорта в другие регионы. С учетом всех этих эффектов в совокупности, снижение экспорта к 2035 году может составить всего 0,4%, если ПКУМ будет применяться только к выбросам категории 1, и 1,2%, если выбросы категории 2 также будут охватываться этим механизмом. Внедрение Европейским союзом ПКУМ может оказать значительное влияние на определенные сектора россий- ской экономики и отдельные предприятия, однако на макроэкономическом уровне этот механизм в его нынеш- ней форме имеет ограниченное воздействие, даже если Россия не введет у себя аналогичных цен на углерод. Макроэкономической эффект от этой меры (ПКУМ) в масштабах всей экономики оценивается как незначительный. К 2035 году размер ВВП, согласно оценкам, будет всего на 0,06% ниже, чем в базовом сценарии, если механизм будет применяться только к выбросам категории 1, и на 0,12% ниже, если он будет применяться к выбросам и первой, и второй категории. Даже в случае реализации сценария, при котором США присоединяются к ЕС и вводят ПКУМ, до- полнительные потери России будут минимальными. 70 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики На данном этапе ПКУМ может послужить стимулом к введению цен на углерод в других странах и в меньшей степени способен причинить ущерб их экономике. Данный механизм будет внедряться постепенно в период с 2025 по 2035 год. Предшествующий этому переходный период должен позволить операторам (импортерам и фир- мам-экспортерам) адаптироваться и изучить новые административные требования без финансовых последствий, а также позволить компетентным органам как в странах-экспортерах, так и в государствах - членах ЕС приобрести опыт работы в рамках нового механизма. Только начиная с 2026 года европейские импортеры соответствующих то- варов будут обязаны покупать углеродные сертификаты, стоимость которых будет соответствовать цене на углерод, которая была бы уплачена, если бы эти товары были произведены в ЕС в рамках европейской системы торговли квотами на выбросы. В течение 10-летнего периода после 2026 года стоимость этих сертификатов будет постепенно приближаться к полной цене, действующей в европейской системе торговли квотами на выбросы, поскольку объем распределяемых бесплатно квот будет постепенно сокращаться, ежегодно на 10%. Таким образом, импортеры в полной мере почувствуют на себе влияние ПКУМ только после 2035 года. Таким образом, у затронутых российских экспортеров будет время и возможности для адаптации, даже без вме- шательства со стороны российского правительства. 1. Снизить цену продажи для импортеров из ЕС, которые должны будут покупать углеродные сертификаты на выбросы, превышающие установленные в ЕС предельные показатели, в отсутствие надежной системы мони- торинга, отчетности и верификации, которая позволила бы подтвердить более низкую фактическую углеродо- емкость продукции. 2. Создать надежные системы мониторинга, отчетности и верификации, позволяющие подтвердить, что фактиче- ские выбросы ниже установленных в ЕС предельных показателей. 3. Модернизировать производственные процессы и снизить углеродоемкость продукции до установленных в ЕС предельных показателей. 4. Переориентировать экспорт затронутых товаров на внутренний рынок или другие внешние рынки. 5. Изменить структуру экспорта путем экспорта в ЕС продукции с более экологически чистых заводов и продажи более углеродоемкой продукции в других регионах (так называемое «перераспределение ресурсов») Введение внутренних цен на углерод оказывает различное влияние в зависимости от того, как используются до- ходы. Инвестирование доходов от введения цен на углерод приводит к увеличению ВВП на 5% по сравнению со сценарием, предполагающим внедрение ПКУМ в Европе и отсутствие цен на углерод в России, но это происходит за счет снижения уровня потребления домохозяйств. Инвестирование доходов от введения цен на углерод также способствует более быстрому росту экспорта. a (CARB (2011), §95852(b) https://perma.cc/TK6X-MWJ7) b Об этом было публично заявлено генеральным директором Комиссии ЕС по вопросам налогообложения и таможенного союза. В долгосрочной перспективе «зеленая» с базовым уровнем (рисунок 3-6). Такое падение, трансформация в других регионах мира также главным образом, связано с резким снижением может привести к снижению стоимости ресурсов стоимости ресурсов природного газа38. Меньше ископаемого топлива37. Формирование высоких цен всего в процентном выражении снижается стоимость на углерод, соответствующих сценариям МГЭИК по нефтяных активов, поскольку нефтепродукты ограничению роста температуры в пределах 1,5°C, по-прежнему являются важным топливом в представляет собой сценарий, в наибольшей степени транспортном секторе. Потери в стоимости угольных угрожающий стоимости российских ресурсов ресурсов составляют до 37%. Снижение ресурсной ископаемого топлива; в период с 2018 по 2050 ренты также связано с потерей экспортной выручки, год стоимость этих ресурсов может упасть на 400 которая в процентном выражении особенно велика млрд долл. США (в ценах 2018 года) по сравнению для угля и природного газа. 37  тоимость активов рассчитывается как дисконтированная сто- С 38 В модели не учитывается использование ресурсов природного имость будущей ресурсной ренты на протяжении всего срока газа в развитии водородного сектора. эксплуатации разрабатываемых запасов и доказанных запасов, которые имеют высокие шансы быть добытыми. См. World Bank 2021 Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 71 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-6: Изменение стоимости российских ресурсов ископаемого топлива относительно сценария обычного развития, в млрд долл. США и в ценах 2018 года Млрд. долл. США, 2018 Уголь Нефть Газ Цена на углерод во всем мире Цена на углерод у НИТ Цена на углерод + ПКУН у НИТ Высокая на углерод в мире Источник: Makarov et al 2021, на основе работы Peszko et al. (2021). Примечание: Стоимость ресурсов была рассчитана как чистая приведенная стоимость доходов от ресурсов, формируемых на протяжении срока эксплуатации отдельных месторождений в период с 2018 по 2050 год, при ставке дисконтирования 4%, в долларах США и в ценах 2018 года. Сценарий высоких цен на углерод представляет собой сценарий по анализу чувствительности, при котором глобальные и единообразные цены на углерод, установленные всеми странами, возрастают к 2050 году до 388 долл. США за тонну CO2; это приводит к сокращению совокупных глобальных валовых выбросов CO2 в результате потребления энергоресурсов до 777 Гт, что соответствует сценариям по удержанию роста температуры в пределах 1,5°C. НИТ = нетто-импортеры топлива, ПКУН = пограничные корректирующие углеродные налоги. Реализация кооперативного сценария, вероятнее углеродных налогов, российские экспортные доходы всего, приведет к меньшей потере стоимости и ресурсная рента от угля и природного газа выше. российских нефтяных ресурсов, но к большей Росту экспорта природного газа в некооперативных потере стоимости ресурсов угля и газа. Совместное сценариях способствует, помимо прочего, то, установление цен на углерод во всех странах, что более амбициозная климатическая политика включая Россию, может отвечать стратегическим за рубежом ускоряет процесс постепенного интересам российских нефтяных компаний. В отказа от угля в странах, являющихся нетто- этом сценарии российские экспортные доходы импортерами топлива, а природный газ при этом и ресурсная рента от сырой нефти и очищенных служит переходным топливом39. Кроме того, нефтепродуктов неизменно выше, чем в обоих себестоимость добычи природного газа в России некооперативных сценариях, в которых под является относительно низкой по международным влиянием высоких цен на углерод, устанавливаемых меркам, и, следовательно, даже если спрос в иностранными импортерами топлива, снижается мире упадет, российские экспортеры выиграют от глобальный спрос на нефть и ускоряется процесс роста экспортных цен (даже с учетом пограничных замены двигателей внутреннего сгорания, особенно корректирующих углеродных налогов), поскольку на транспортных средствах. В результате, доходы некоторые конкуренты, у которых себестоимость от экспорта российской нефти падают больше, чем добычи выше, будут останавливать добычу, что в кооперативных сценариях, в которых цены на приведет к временному дефициту предложения и топливо для зарубежных потребителей растут более скачкам цен. постепенно. Напротив, в некооперативном сценарии, особенно без пограничных корректирующих 39 Makarov et al. 2021 72 Russia Economic Report | № 43. July 2020 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики 3.3. Какие меры внутренней политики необходимы для достижения целей стратегии низкоуглеродного развития России? У спешное сокращение доли видов деятельности с интенсивным потреблением ископаемого топлива будет способствовать достижению целей низкоуглеродного развития России четко обозначено, что России потребуются значительные инвестиции, в том числе государственные и частные, иностранные и развития России. После 2014 года экономический внутренние, для повышения своего потенциала роста рост в России замедлился до очень низкого уровня; и декарбонизации экономики. Направление будущего при этом, согласно прогнозам, вследствие низкого развития задано, но конкретные механизмы еще не потенциала роста будут сохраняться медленные определены, а они будут иметь решающее значение темпы роста реальных доходов40. Главная задача в обеспечении эффективной трансформации. В состоит в том, чтобы обеспечить более высокий настоящее время спрос на «зеленые» инвестиции устойчивый рост и снизить его чувствительность к является скорее потенциальным, а не реальным, внешним шокам. Целая совокупность различных поскольку политические и институциональные факторов ограничивает экономический рост. Как стимулы по-прежнему благоприятствуют не показывает предыдущий анализ, основным риском «зеленым», а «коричневым», неэкологичным, видам и источником уязвимости в контексте рассмотренных экономической деятельности. сценариев будущего развития событий в мире является зависимость от углеродоемких видов Налогообложение в топливно-энергетическом экономической деятельности. «Зеленая» комплексе и введение цен на углерод трансформация дает возможность развивать такие Для привлечения инвесторов в современные источники роста, как инновационная деятельность, низкоуглеродные активы и предотвращения услуги, основанные на знаниях, и низкоуглеродное дальнейшего накопления углеродоемких активов производство, которые будут менее чувствительными потребуются стимулирующие меры политики. к глобальным изменениям в спросе и потреблении Центральную роль в корректировке нередко ископаемых видов топлива. Однако возможности искаженных цен на энергоносители, которые должны становятся реальностью только при наличии служить стимулами к сокращению выбросов углерода, надлежащих стимулов для субъектов экономики. Для загрязнения атмосферы и воды, а также к расширению обеспечения «зеленой» трансформации в России устойчивого использования природных ресурсов, необходима реализация широкого спектра мер. В будет играть фискальная политика. Экологизацию настоящем разделе пойдет речь об одной особенно фискальной стратегии можно дополнить снижением важной области налоговой политики, связанной с налогового бремени на рабочую силу и прибыль. ценами на углерод и энергетическими субсидиями. Таким образом, постепенный перенос налоговой Более широкий круг элементов климатической базы с экономических благ, таких как прибыль, на политики и возможностей, возникающих в связи экономические «ущербы», такие как загрязнение с «зеленой» трансформацией в России, будет окружающей среды и нерациональное потребление рассмотрен в готовящемся к публикации докладе ресурсов, откроет возможности для реализации Всемирного банка об изменении климата и развитии «зеленых» фискальных реформ. России. Основой для более широкого набора инструментов Российское правительство ставит целью климатической политики является введение цен на достижение углеродной нейтральности к 2060 году, углерод. Цены на углерод могут устанавливаться в однако ему еще предстоит определить ключевые различных формам; обычно они реализуются в виде меры политики и конкретные инвестиционные налога или в виде системы платных разрешений. проекты, стимулирующие участие предприятий Принуждение загрязнителей к оплате создаваемых и потребителей в реализации возможностей ими издержек для общества по сути означает низкоуглеродной экономики. В стратегии устранение сбоя в рыночном механизме, а не его 40  огласно недавним оценкам экспертов Всемирного банка и ряда С искажение. Основная цель такой политики состоит других экспертов, потенциальный рост реального ВВП в среднес- в сокращении выбросов – вместе с которыми рочной перспективе находится на уровне около двух процентов сужается и база налоговых платежей или платы за в год или ниже этой отметки. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 73 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики разрешения на выбросы – в переходный период, осуществлялось через аукционы41. После того, как однако в результате реализации этой политики квоты распределены, предприятия, у которых их также формируются бюджетные ресурсы, которые больше, чем нужно для покрытия фактических можно направить на ускорение перехода и / или выбросов (например, потому что они повышают оказание поддержки тем, кто в противном случае эффективность борьбы с выбросами, или у них может проиграть от этого перехода. Введение цен на падает объем производства), могут продать углерод всегда должно сопровождаться целым рядом лишние квоты компаниям, которым их не хватает. других мер политики; вместе с тем, эту меру можно Предполагается, что такая децентрализованная рассматривать как горизонтальную платформу, на торговля – это наиболее гибкий и наименее которой можно создавать согласованную систему дорогостоящий для всей отрасли подход, который стимулов для выхода на траекторию устойчивого будет стимулировать предприятия удерживать и стабильного экономического развития в рамках совокупный объем выбросов в установленных рыночной экономики. пределах. СТК, если соблюдение ее правил обеспечивается надлежащим образом, может Введение цен на углерод в первую очередь обеспечить большую определенность, чем налоги целесообразно в топливно-энергетическом на выбросы углерода, относительно достижения комплексе, транспорте и промышленном целевого сокращения выбросов. Однако уровень производстве. В первую очередь следует цен на углерод, то есть издержек для предприятий, рассмотреть введение цен на углерод (через является менее определенным, поскольку цены налоги, платные разрешения или сочетание того на квоты колеблются вместе с рынками. СТК и другого) в ТЭК, на транспорте и для крупных должны антициклически корректировать цены в промышленных предприятий. Если охватить ценами соответствии с экономическими циклами – во время на углерод выбросы углерода в этих секторах, то это экономического спада, когда потребность в видах покроет 79% всех выбросов в России. Что касается деятельности, сопряженных с выбросами углерода, неорганизованных и технологических выбросов снижается, цены должны снижаться, а во время углерода, которые непропорционально велики экономических подъемов, когда спрос на выбросы в российском ТЭК, транспорте и промышленном растет, цены должны повышаться. Для хеджирования производстве, применять цены на углерод к ним рисков при волатильности цен финансовыми напрямую сложнее. В сельском хозяйстве и сфере рынками разрабатывается ряд инструментов, такие управления отходами использование цен на углерод как перенос квот на другой период, фьючерсные также представляется более сложным и требует контракты и производные финансовые инструменты. тщательной разработки всеобъемлющих пакетов При всем этом распространить действие СТК на мер политики, а вопрос о потреблении топлива предприятия с небольшими объемами выбросов домохозяйствами рассматривается в следующем нелегко из-за транзакционных издержек. Для разделе. эффективного функционирования СТК требуется Для того, чтобы охватить основные источники много участников рынка с примерно равным выбросов в ТЭК и промышленном производстве, влиянием на рынок, а также строгое регулирование можно использовать систему торговли квотами в области конкуренции. на выбросы (СТК). В системах торговли квотами на Другим способом введения цен на углерод является выбросы, работающих по принципу «ограничения и взимание топливных акцизов, привязанных к торговля», для целого ряда загрязняющих объектов объему выбросов, а также налогов на выбросы устанавливается предельный уровень совокупных углерода. По сравнению с другим странами мира выбросов, который затем делится на квоты, акцизы на топливо в России очень низкие (рисунок выделяемые каждому объекту. Первоначально 3-7). Для стимулирования энергоэффективности разрешения нередко распределяются среди операторов загрязняющих объектов бесплатно, 41 Н  апример, в европейской СТК, которая функционирует уже 15 особенно в случае выбросов, которые ниже лет, в отношении большей части выбросов в углеродоемких и подверженных рискам торговли отраслях квоты по-прежнему предельного уровня выбросов, образующихся при предоставляются бесплатно. Предполагается, что бесплатное применении наилучших доступных технологий. В распределение квот в европейской СТК будет постепенно пре- конечном счете организаторы большинства СТК кращено в период с 2026 по 2030 год при одновременном вве- дении в течение этого же срока пограничного корректирующего стремятся к тому, чтобы распределение всех квот углеродного механизма. 74 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-7: Эффективные ставки налога на выбросы от дорожных и внедорожных транспортных средств в странах ОЭСР и других странах Выбросы от дорожных транспортных средств Выбросы от внедорожных транспортных средств Израиль Швейцария Швейцария Дания Великобритания Норвегия Нидерланды Нидерланды Италия Финляндия Исландия Италия Финляндия Литва Греция Франция Франция Швеция Норвегия Словения Бельгия Исландия Германия Австрия Швеция Греция Эстония Латвия Ирландия Великобритания Дания Португалия Португалия Корея Словения Ирландия Словакия Аргентина Чехия Израиль Корея Словакия Австрия Германия Япония Эстония Испания Япония Латвия Турция Венгрия Венгрия Южная Африка Испания Люксембург Колумбия Литва Индия Польша Польша Турция Канада Новая Зеландия Люксембург Автралия Чили Чили Бельгия Мексика Южная Африка Индия Австралия Канада Чехия Китай Китая Аргентина Россия Колумбия США США Мексика Россия Новая Зеландия Индонезия Бразилия Бразилия Индонезия 0 30 60 90 120 150 180 210 240 270 300 0 10 20 30 40 50 Евро за тонну CO2 Евро за тонну CO2 Сред. ставка прямого налога Сред. ставка акциза на Нижняя эталонная цена на углерод (30 евро на выбросы углерода топливо за тонну CO2) Источник: ОЭСР. можно не только повысить ставки акцизов, но и в рамках СТК, то есть на основе фактических, отвязать их от физических объемов (литров, тонн) подтвержденных или расчетных объемов выбросов. и привязать в большей степени к теплотворной Администрирование налогов на выбросы углерода способности и к объему выбросов парниковых связано с более низкими транзакционными газов и локальных загрязняющих веществ при издержками, чем администрирование СТК. сжигании соответствующего вида топлива. Акцизы Налоги на выбросы углерода также обеспечивают на загрязняющие виды моторного топлива, большую предсказуемость затрат для предприятий привязанные к их средней углеродоемкости, уже и поступлений в государственный бюджет, но применяются в ряде стран, как и акцизы на другие создают большую неопределенность в отношении энергоносители, например газ и другие ископаемые ожидаемого сокращения выбросов и имеют более виды топлива, поставляемые населению и слабый антициклический эффект. Перенос налоговой предприятиям. Налоги на выбросы углерода могут нагрузки, например с доходов, на выбросы создает применяться аналогично квотам на выбросы стимулы для энергоэффективности, инноваций в Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 75 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики области экологически чистых технологий и помогает Россия остается страной с доходами выше среднего создавать условия для формирования современной, уровня, где рост цен на энергоресурсы создает диверсифицированной, ресурсоэффективной и серьезную проблему с точки зрения их доступности. конкурентоспособной экономики. В 2019 году доходы на душу населения в России составили 11 584 долл. США, то есть примерно Реформирование предоставляемых потребителям втрое ниже среднего уровня в странах Европейского субсидий на ископаемые виды топлива союза, поэтому бюджеты домохозяйств более Россия предоставляет значительные энергетические чувствительны к росту цен на энергоресурсы. В России субсидии как промышленным, так и бытовым среди специалистов по выработке экономической потребителям. По оценкам Международного политики вопрос доступности энергоресурсов энергетического агентства (МЭА) среди 41 страны называют основным фактором, определяющим - экспортера ископаемого топлива Россия стоит на осторожный подход к реформе системы субсидий. 19-м месте по доле субсидий на ископаемые виды Как показывают обсуждения в фокус-группах, топлива в ВВП, а по сумме субсидий в абсолютном организованные Всемирным банком, респонденты, выражении – на 4-м месте (после Ирана, Китая как правило, считают существующие тарифы и Саудовской Аравии). Как и многие другие высокими и несправедливыми. С учетом того, что страны – экспортеры ископаемого топлива, Россия доходы российских граждан низкие по сравнению с неохотно идет на сокращение энергетических доходами граждан других стран Европы, а также того субсидий, так как они помогают достичь разные факта, что Россия является крупным производителем социально-экономические цели, и их отмена может ископаемых видов топлива, опрошенным потенциально привести к негативным последствиям участникам фокус-групп трудно согласиться с тем, что для населения и предприятий. стоимость энергоресурсов в России занижена. Таким образом, умеренный рост цен на энергоресурсы Одним из факторов, определяющих подход может вызвать значительное недовольство государства к энергетическим субсидиям, населения правительством. По всей видимости, являются неровные экономические показатели доступ к «дешевой энергии» воспринимается как России. В повестке дня политических дискуссий о необходимость значительной частью общества. реформировании энергетических субсидий в России часто звучат опасения по поводу экономического Общий объем энергетических субсидий, роста, и это породило подход, предполагающий предоставляемых потребителям, является более медленный рост регулируемых цен на значительным и, по оценкам, составил около энергоресурсы. Экономический подъем 2000-х 1,4% ВВП страны в 2019 году. В ходе нового годов сопровождался смелыми реформами на исследования42, проведенного Всемирным банком, рынках электроэнергии и газа. В этот период также была подготовлена оценка размеров энергетических были предприняты крупные шаги по повышению субсидий. В рамках этого исследования для внутренних цен на газ. Напротив, на фоне слабого оценки величины субсидий на природный газ, экономического роста в период после 2013 года электроэнергию и нефтепродукты для потребителей подход к дальнейшим изменениям на рынках газа использовался метод ценовой разницы (т. е. оценка и электроэнергии был осторожным. Кроме того, разницы между фактической ценой данного вида экономический рост повлиял на внутренний спрос на энергоресурса и его «конкурентной рыночной» энергоресурсы, что косвенным образом затронуло ценой). Согласно результатам этого анализа, в планы правительства по реформированию системы 2019 году размер энергетических субсидий для субсидий. Реформа системы энергетических потребителей был следующим: субсидий в странах – экспортерах энергоносителей 1. Прямые субсидии на природный газ составили, по нередко становится актуальным вопросом тогда, оценкам, 11,3 млрд долл. США, или 0,7% ВВП, из ко- когда рост внутреннего спроса ставит под угрозу торых 3,7 млрд долл. США, или 0,2% ВВП, были выде- лены на выработку электроэнергии. будущие доходы от экспорта энергоносителей и приводит к увеличению бюджетных трат на 2. Перекрестные субсидии на электроэнергию и при- энергетические субсидии. родный газ дополнительно составили 6,2 млрд долл. США, или 0,32% ВВП. 42  Energy Subsidies in Russia: Size, Impact, and Potential for Reform”, “ Sanghi and Steinbuks (2021). 76 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-8: Субсидии на природный газ, Рисунок 3-9: Перекрестные субсидии на электроэнергию, предоставляемые потребителям, в разрезе экономических предоставляемые потребителям, в разрезе районов Российской Федерации экономических районов Российской Федерации Уральский Сев.-Кавказский Зап.-Сибирский Млрд. руб. Поволжский Центральный Сев.-Западный Дальневосточный Всточ.-Сибирский Зап.-Сибирский Уральский Поволжский Центральный Сев.-Западный Дальневосточный Северный Сев.-Кавказский Москва Волго-Вятский Калининград Центр.-Чернозем. Восточ.-Сибирск. Центр.-Чернозем. Волго-Вятский Москва Северный Калининград Субсидии для предприятий Субсидии для населения Млн руб. Источник: Оценки Группы Всемирного банка. Источник: Оценки Группы Всемирного банка. 3. Субсидии на нефтепродукты в виде обратного акциза Базовый сценарий: Отменяются все субсидии • составили 6,6 млрд долл. США, или 0,4% ВВП. для промышленных и бытовых потребителей. Объемы энергетических субсидий, предоставляемых При этом выгоды, полученные от более эффек- потребителям, по-разному распределены среди тивного распределения ресурсов, возвращаются экономических районов Российской Федерации. в соответствующие субъекты РФ посредством Так, по оценкам, наибольший объем субсидий на государственных трансфертов пропорционально природный газ получают Западная Сибирь и Урал поступлениям в государственный бюджет. (Рисунок 3-8). Наибольший объем субсидий на Сценарий с поддержкой регионов: Аналогично • электроэнергию получают Урал, Северный Кавказ и базовому сценарию, но сэкономленные расходы Западная Сибирь; в совокупности на них приходится на субсидии направляются в три экономически почти 38,6% от общего объема перекрестного более слабых района: Волго-Вятский, Северо- субсидирования (Рисунок 3-9). Кавказский и Центральный. Сценарий c поддержкой капиталовложений: • Для оценки последствий отмены энергетических Отмена энергетических субсидий, предоставля- субсидий, предоставляемых потребителям, на емых энергоемким отраслям промышленности, уровне всей страны и в региональном разрезе может привести к снижению их экономической был проведен макроэкономический анализ. Анализ последствий отмены энергетических эффективности и негативно сказаться на их кон- субсидий проводился как с использованием курентоспособности на мировых рынках. Ана- вычислимой модели общего равновесия, так и логично базовому сценарию, но этот сценарий на основе анализа благосостояния по данным одновременно предусматривает компенсацию микроэкономического обследования, охватившего потери субсидий энергоемким отраслям про- 13 экономических районов Российской Федерации43. мышленности. Эти отрасли промышленности Для оценки влияния отмены субсидий на различные получают государственные трансферты для под- параметры, включая ВВП, занятость, инвестиции, держания уровня капиталовложений, в отличие объемы производства, торговлю, рыночные цены и от других секторов, в которых допускается орга- потребление, были разработаны три сценария: нический рост и сокращение инвестиций. 43  ентральный, Центрально-Черноземный, Восточно-Сибирский, Ц Калининградский, Москва, Северный, Северо-Кавказский, Севе- ро-Западный, Поволжский, Уральский, Волго-Вятский и Западно- Сибирский. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 77 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики По оценкам, отмена энергетических субсидий, – на 0,50%, государственные расходы – на 0,54%, а предоставляемых потребителям, приведет к экспорт – на 0,43%. Валовой региональный продукт росту ВВП и положительно скажется на экономике (ВРП) при этом увеличивается во всех регионах. регионов. Из анализа результатов моделирования В сценарии с поддержкой регионов наблюдается следует, что в базовом сценарии для России резкий рост ВРП в трех беднейших экономических получается достаточно позитивный прогноз (рисунок районах: Волго-Вятском (2,61%), Северо-Кавказском 3-10), который выглядит еще лучше в случае (2,72%) и Центральном (0,69%), а в других районах предоставления большей компенсации более рост ВРП ниже, чем в базовом сценарии. В первых бедным регионам (как в сценарии с поддержкой двух сценариях уровень капиталовложений во всех регионов) или предоставления компенсации экономических районах снижается, но увеличивается секторам, негативно затронутым реформой (как в сценарии с поддержкой капиталовложений, в в сценарии с поддержкой капиталовложений). В рамках которого энергоемкие отрасли экономики базовом сценарии при отмене субсидий ВВП России получают компенсацию за отмену субсидий. может увеличиться на 0,52%, частное потребление Рисунок 3-10: Экономика регионов выигрывает от отмены энергетических субсидий Калининград Изменение объема ВВП, % Северо- Западный Центральный Северный Москва Цент- рально- Чернозем- Волго-Вятский ный Дальневосточный Приволжский Западно-Сибирский Западно- Уральский Сибирский Кавказский Калининград Изменение объема инвестиций, % Северо- Западный Центральный Северный Москва Цент- рально- Чернозем- Волго-Вятский ный Дальневосточный Приволжский Западно-Сибирский Западно- Уральский Сибирский Кавказский Источник: Росстат, расчеты сотрудников Всемирного банка. Примечание: Результаты реализации базового сценария. 78 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики В целом, экономические выгоды от отмены субсидий 0,43-0,75%. Постепенная отмена энергетических обусловлены следующими факторами: субсидий, предоставляемых потребителям, может привести к сокращению спроса на энергоносители Экономия, полученная от отмены субсидий, дает • в углеродоемких секторах экономики и повышению правительству дополнительные бюджетные воз- экономической активности как на национальном, так можности и создает условия для увеличения рас- и на региональном уровнях. Вместе с тем, большая ходов на другие производительные сектора эко- экономическая активность приводит к увеличению номики. выбросов из-за «эффекта отскока». Однако в этом Из-за отмены субсидии топливно-энергетиче- • случае чистый эффект, по оценкам, будет состоять ский комплекс потребляет меньше ресурсов, в сокращении выбросов при одновременном росте которые распределялись несбалансированным экономической активности. образом, а теперь выделяются другим, неэнер- гетическим секторам. Это повышает эффектив- Потери в уровне благосостояния в связи с отменой ность распределения ресурсов при одновремен- энергетических субсидий можно полностью ном стимулировании экономики. компенсировать. В ходе анализа благосостояния на основе данных обследования бюджетов домашних Отмена субсидий приводит к снижению объема • хозяйств в РФ в 2019 году и административных производства и потребления в некоторых отра- данных были получены новые оценки социальных слях топливно-энергетического комплекса, но последствий потенциальной реформы системы в других отраслях аналогичного снижения не субсидий. Полученные результаты указывают на наблюдается. Они могут даже выиграть за счет то, что: межтопливного замещения. Из-за наличия пере- крестного субсидирования в электроэнергетике Отмена субсидий отрицательно скажется на бла- • и газовой отрасли может иметь место увеличе- госостоянии домохозяйств (Рисунок 3-11). ние спроса со стороны промышленных потреби- Субсидии носят прогрессивный характер в отно- • телей, если эффект от ликвидации перекрестного сительном смысле; их доля в расходах домохо- субсидирования превысит эффект от отмены зяйств более высока среди наиболее бедных до- прямых субсидий. мохозяйств. Субсидии носят регрессивный характер в абсо- • лютном смысле; то есть большая часть средств Отмена энергетических субсидий также субсидий распределяется среди более богатых благоприятно скажется на изменении климата, домохозяйств. поскольку выбросы углерода уменьшатся на Рисунок 3-11: Отмена субсидий отрицательно скажется на благосостоянии домохозяйств Процентный показатель совокупного потребления домохозяйств Индекс Выгода потребителей (производ. функция Кобба-Дугласа) Выгода потребителей (аппроксимация эластичности) Сценарий 1 Сценарий 2 Сценарий 3 Сценарий 4 Источник: Расчеты авторов с использованием данных обследования бюджетов домашних хозяйств в РФ, 2019 год. Примечание: В рамках сценария 1 субсидии на природный газ для населения отменяются, а цены на электроэнергию остаются без изменений. В сценарий 2 цены на природный газ не меняются, а субсидии на электроэнергию для населения отменяются. В сценарии 3 отменяются субсидии для населения и на природный газ, и на электроэнергию. Сценарий 4 предусматривает, в дополнение к изменениям цен на природный газ и электроэнергию, корректировку цен в связи с предполагаемыми изменениями общего уровня потребительских цен. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 79 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Для обеспечения полной защиты беднейших слоев налога на углерод. В результате российские населения от снижения уровня благосостояния экспортные цены на эти виды топлива упадут, в результате отмены субсидий можно отражая влияние налога на спрос. Во-вторых, если подготовить компенсационные меры политики; иностранные импортеры дополнительно введут при этом останутся ресурсы и для поддержки пограничные корректирующие углеродные меры, капиталовложений в сфере энергоэффективного они получат дополнительные доходы от российской производства и потребления. Простое углеродоемкой продукции, продаваемой за рубежом. моделирование перераспределения всего лишь В кооперативных сценариях борьбы с изменением одной трети дополнительных доходов, полученных от климата за границу уходит меньше ресурсной ренты, установления более высоких цен на энергоресурсы, а доходы от цен на углерод получает российский посредством единовременных трансфертов, бюджет, а не страны-импортеры. Эти потоки показывает, что в краткосрочной перспективе доходов могут быть направлены на поддержку беднейшие 40% населения могут быть полностью домохозяйств и осуществление инвестиций в защищены от снижения уровня благосостояния. инновации и подготовку квалифицированных кадров Это означает, что в краткосрочной перспективе для будущего устойчивого роста, основанного на все слои населения, наиболее уязвимые к отмене технологическом прогрессе. субсидий, могут быть защищены от последствий изменения цен, даже если значительная часть Введение цен на углерод – необходимое условие дополнительных доходов от повышения цен будет «зеленой» трансформации, но эта мера должна направляться на поддержку капиталовложений. дополняться более широкой программой реформ Это важный вывод, который можно использовать для обеспечения необходимых структурных при выработке экономической политики, поскольку преобразований и улучшения перспектив дополнительные доходы можно направить на другие экономического роста. Результаты моделирования цели, например, для стимулирования повышения подтверждают вывод о том, что одного только введения энергоэффективности или создания долгосрочных цен на углерод недостаточно для фундаментальной экономических и экологических выгод. Могут диверсификации экономики России путем снижения быть разработаны и другие компенсационные зависимости от ископаемых видов топлива и, самое меры, направленные на укрепление системы главное, сокращения доли топливоемких отраслей. социальной защиты, в зависимости от ее целей Даже в кооперативных сценариях Россия делает и задействованных инструментов. В качестве большие успехи в декарбонизации топливно- альтернативного варианта, дополнительные энергетического комплекса и в транспорте, но доходы могут быть направлены в другие сектора в остальном продолжает специализироваться в экономики. Так или иначе, полученные результаты относительно углеродоемких видах деятельности, показывают, что отмена субсидий на природный газ где у нее уже есть сравнительные преимущества. и электроэнергию для населения вполне возможна В конечном счете, из-за этого Россия по-прежнему при наличии достаточных компенсационных мер. остается уязвимой перед рисками «зеленой» трансформации, такими как устаревание технологий Использование доходов для поддержки «зеленых» и потеря конкурентоспособности на мировых рынках, инноваций и диверсификации активов на которых все больший вес приобретают новые «зеленые» сектора. Стратегия низкоугелродного Решение не вводить внутренние цены на углерод в развития России признает эти риски, поэтому в ней России повышает вероятность того, что в будущем заявляется о необходимости расширения инвестиций доходы от таких налогов будут собираться и и инноваций в «зеленых» секторах. Однако, в удерживаться за рубежом. Введение цен на углерод дополнение к этому, для обеспечения более в других странах оказывает двойное влияние на фундаментальной трансформации экономической потоки доходов. Во-первых, даже в отсутствие структуры в направлении новых, более устойчивых пограничных корректирующих углеродных налогов, и продуктивных видов деятельности, необходима когда страны, импортирующие российскую нефть, стратегия создания диверсифицированной газ и уголь, введут цену на выбросы углерода базы активов, включая человеческий капитал и при сжигании этих видов топлива в этих странах, возобновляемый природный капитал страны. Это они фактически будут получать часть российской также потребует перестройки институтов, систем ресурсной ренты в качестве поступлений от управления и политики в области конкуренции, 80 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Прогноз «Зеленая» трансформация экономики России: пути, риски и эффективные меры экономической политики Рисунок 3-12: Политика активной диверсификации активов может привести к большему росту как ВВП, так и благосостояния по сравнению со сценарием обычного развития, особенно в случае реализации сценария с совместным введением цен на углерод, обеспечивая достижение всех целей стратегии низкоуглеродного развития России. по сравнению с инерц. сценарием, % Изменение уровня благосостояния Цена на углерод + ПКУН у НИТ (традиционная диверсификация) Цена на углерод + ПКУН у НИТ (диверсификация активов) Цена на углерод во всем мире (диверсификация активов) Источник: Makarov et al 2021, на основе работы Peszko et al. (2021). Примечание: НИТ = нетто-импортеры топлива, ПКУН = пограничные корректирующие углеродные налоги. чтобы стимулировать выход на рынок новых глобальной «зеленой» трансформации. Но именно динамичных фирм из частного сектора. На рисунке в таких условиях лица, отвечающие за выработку 3-12 приводится пример сценария, в котором экономической и климатической политики, должны в качестве общего стимула к перенаправлению принимать трудные решения. Проведенный инвестиций и потребления с «коричневых» видов нами анализ подтверждает правильность выбора деятельности на «зеленые» вводятся цены на России, поскольку, согласно данному анализу, в углерод, а дополнительные доходы используются правдоподобных сценариях глобальной «зеленой» для поддержки инноваций и развития человеческого трансформации принятие Россией собственных мер капитала в рамках более широкой программы по борьбе с изменением климата может защитить ее структурных реформ. Только при таком сценарии от самых нeблагоприятных последствий «зеленой» Россия может достичь большего роста экономки и трансформации. Помимо этой оборонительной повысить уровень благосостояния44 по сравнению с мотивации, целесообразность такого выбора результатами реализации базового сценария. определяется возможностями, которые открываются в связи с «зеленой» трансформацией; но для того, Россия заявила о своем намерении совершить чтобы воспользоваться этими возможностями, «зеленую» трансформацию; это долгий и трудный необходимы надлежащие институты и меры путь, но он может привести к повышению уровня политики, позволяющие уверенному, динамичному доходов и формированию более гарантированных частному сектору принимать долгосрочные решения источников дохода для населения страны в и входить в новые «зеленые» сектора. Осуществление будущем. Приведенный в настоящем разделе этой трансформации потребует постоянной работы анализ строится на допущениях относительно по внедрению широкого спектра мер экономической неизвестных величин, а именно, темпов и масштабов и климатической политики, способствующих развитию низкоуглеродных секторов и росту 44  ти результаты согласуются с выводами, описанными в работе Э Peszko, van der Mensbrugghe, and Golub (2020). Подход, исполь- конкурентоспособности экономики в целом. Процесс зованный авторами данной работы, был впервые разработан кардинальной «зеленой» трансформации в мировой ими для оценки искусственно стимулируемых инноваций и ди- экономике уже запущен, но у России еще есть время, версификации активов с помощью вычислимой модели общего равновесия. В этой работе, как и в исследовании Makarov, Chen, возможности и собственный интерес в том, чтобы Paltsev (2020), показано, что инвестирование средств, получен- присоединится к этому процессу в качестве важного ных от углеродного налога на потребление энергоресурсов, в глобального партнера. развитие человеческого капитала и научно-исследовательской деятельности может значительно снизить риски сокращения экспорта ископаемых видов топлива, а вот осуществление таких инвестиций с задержкой может привести к замедлению роста экономики и потребления домохозяйств в первые годы. Доклад об экономике России| № 46. Декабрь 2021 81 Список использованной литературы Makarov, I., Chen, H., Paltsev, S. 2020. Impacts of climate change policies worldwide on the Russian economy. Climate Policy 20(10), 1242-1256 (2020). https://doi.org/10.1080/14693062.2020.1781047 Makarov, Igor, Daniel Besley, Hasan Dudu, Jakub Boratyński, Maksym Chepeliev, Elena Golub, Vladislava Nemova, Ilya Stepanov. 2021. Global Green Transition and a Path to Resilient Economic Growth in Russia. Issues Note. World Bank.” Министерство экономического развития РФ, 2021 год. «Стратегия социально-экономического развития Российской Фе- дерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года». Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 октября 2021 г. № 3052-р, г. Москва. Peszko, Grzegorz, Dominique van der Mensbrugghe, and Alexander Golub. 2020. “Diversification and Cooperation Strategies in a Decarbonizing World.” Policy Research Working Paper 9315, World Bank, Washington, DC. https://openknowledge. worldbank.org/handle/10986/34056. Peszko, G., D. van der Mensbrugghe, A. Golub, J. Ward, D. Zenghelis, C. Marijs, A. Schopp, J. Rogers, A, Midgley. 2020. Diversification and Cooperation in a Decarbonizing World: Climate Strategies for Fossil Fuel-Dependent Countries. Climate Change and Development. Washington, DC: World Bank. https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/34011. Peszko Grzegorz, Dominique van der Mensbrugghe, Alexander Golub, and Maksym Chepeliev. 2021. “Low-Carbon Transition, Stranded Fossil Fuel Assets, Border Carbon Adjustments, and International Cooperation.” In: The Changing Wealth of Nations 2021: Managing Assets for the Future. Washington, DC: World Bank. © World Bank. https://openknowledge. worldbank.org/handle/10986/36400 Rogelj, J., A. Popp, K. V. Calvin, G. Luderer, J. Emmerling, D. Gernaat, S. Fujimori, et al. 2018. “Scenarios Towards Limiting Global Mean Temperature Increase below 1.5°C.” Nature Climate Change 8: 325–32. https://doi.org/10.1038/s41558-018- 0091-3, with supplementary materials at https://static-content.springer.com/esm/art%3A10.1038%2Fs41558-018-0091-3/ MediaObjects/41558_2018_91_MOESM1_ESM.pdf. Sanghi, A. and J. Steinbuks. 2021. Energy Subsidies in Russia: Size, Impact, and Potential for Reform. Washington, DC: World Bank. © World Bank. Van der Mensbrugghe, D., 2019. The Environmental Impact and Sustainability Applied General Equilibrium (ENVISAGE) Model. Version 10.01. Center for Global Trade Analysis, Purdue University. https://mygeohub.org/groups/gtap/File:/uploads/ ENVISAGE10.01_Documentation.pdf. World Bank. 2021. The Changing Wealth of Nations 2021: Managing Assets for the Future. Washington, DC: World Bank. © World Bank. https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/36400 82 Доклад об экономике России | № 46. Декабрь 2021 Доклад об экономике России No 46, Декабрь 2021 2021 На фоне высоких темпов восстановления экономики, возрастают риски, связанные с COVID-19 и ускорением инфляции Специальная тема «Зеленый переход России: пути, риски и эффективные меры экономической политики»