RESEÑA Evaluación de las tendencias recientes en la
esfera del financiamiento internacional para la
inclusión financiera
En esta reseña se describen las conclusiones de la encuesta a entidades de financiamiento transfronterizo,
que realiza el Grupo Consultivo de Ayuda a los Pobres (CGAP) en forma anual. La encuesta de 2016 contiene
información, al 31 de diciembre de 2015, sobre los compromisos de financiamiento asumidos por las
principales entidades internacionales que destinan financiamiento a la inclusión financiera1. El CGAP lleva a
cabo la encuesta desde 2008 y, en asociación con Microfinance Information Exchange (MIX), desde 2012. Los
datos incluidos en el informe de este año fueron aportados por 54 entidades de financiamiento que brindan
información para la encuesta dos veces al año2.
El financiamiento para la inclusión la ayuda transfronteriza en todos los sectores del desarrollo
aumentó lentamente en los últimos dos años4. No obstante,
financiera aumentó USD 3000 millones
los compromisos de financiamiento internacional para la
Los nuevos compromisos asumidos en 2015 incrementaron inclusión financiera en 2015 fueron 10 % más altos que en
el financiamiento para la inclusión financiera a USD 34 000 2013, y más de dos tercios de las entidades de financiamiento
millones (véase el gráfico 1). Entre 2013 y 2015, alrededor de públicas y las fundaciones privadas incluidas en la encuesta
un tercio de las entidades de financiamiento redujo su cartera, del CGAP indicaron que en 2015 la inclusión financiera
mientras que el resto mantuvo o aumentó sus compromisos. representó una proporción igual o más alta de su cartera
Las entidades de financiamiento, tanto públicas como total de proyectos de desarrollo5. De cara al futuro, casi el
privadas, incrementaron sus compromisos de financiamiento, 80 % preveía mantener o incrementar sus compromisos de
y las entidades públicas siguieron representando poco financiamiento para la inclusión financiera. Los organismos
más del 70 % del financiamiento total3. Las instituciones de ayuda están constantemente a la búsqueda de medidas
financieras de desarrollo proporcionan la mayoría del para encarar actividades con el sector privado y reducir la
financiamiento, seguidas de los organismos multilaterales y pobreza a través del desarrollo económico; el aumento
bilaterales de desarrollo. Consideramos que el financiamiento relativo del financiamiento para la inclusión financiera que
público seguirá creciendo a un ritmo más rápido que el aportan estas entidades de financiamiento podría ser un
privado debido, en parte, a que los datos derivados de los ejemplo de esta tendencia más amplia. Una de las entidades
vehículos de inversión en microfinanzas (VIM) sugieren que de financiamiento bilateral entrevistadas explicó que “la
2016 quedará registrado como el año de la última década cooperación con el sector privado contribuye a promover la
en que su ritmo de crecimiento fue más lento. Asimismo, inclusión financiera en forma interna”, dado que concuerda
los inversionistas de impacto informan que tienen previsto con el nuevo paradigma de la ayuda.
reducir sus asignaciones para las microfinanzas y los servicios
financieros, de acuerdo con los datos más recientes de Global Las entidades de financiamiento
Impact Investing Network (Mudaliar, Schiff y Bass 2016). están revisando las estrategias e
Si bien no pueden compararse directamente con los datos integrando la inclusión financiera
del CGAP, las tendencias en materia de asistencia oficial para Los últimos dos años constituyeron un período de
el desarrollo (AOD) informadas por la Organización para la reorientación estratégica para las entidades de
Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) indican que financiamiento, muchas de las cuales declararon que el
Gráfico 1. Compromisos mundiales estimados para la inclusión financiera
30B 28%
27%
32%
20B
USD
72%
73%
10B
68%
B
2011 2013 2015
Públicos Privados
Fuentes: Encuesta del CGAP a entidades de financiamiento transfronterizo 2012-16, encuesta sobre VIM de Symbiotics 2012-16.
1
Por compromisos se entiende los fondos que se han aprobado para una inversión/un proyecto específico, se hayan o no desembolsado.
2
Véase la sección Metodología en la página 4.
3
Las entidades de financiamiento públicas incluyen instituciones financieras de desarrollo y organismos bilaterales y multilaterales de desarrollo.
Las entidades de financiamiento privadas incluyen fundaciones y otros donantes e inversionistas que utilizan fuentes de financiamiento privado.
4
La AOD se refiere a los fondos desembolsados, mientras que el CGAP realiza un seguimiento de los compromisos. La AOD transfronteriza aumentó de
USD 130 500 millones en 2013 a USD 132 700 millones en 2015, lo que representa una tasa anualizada de crecimiento de poco menos del 1 %. Varios
países europeos también informaron grandes aumentos del gasto en los costos dentro del país relacionados con la afluencia de refugiados. Si se incluyen
Diciembre de 2016 estos costos internos, el promedio de la tasa de crecimiento anual de la AOD entre 2013 y 2015 aumenta al 4,1 % (OCDE, 2016).
5
Sobre la base de los datos proporcionados por las 32 entidades de financiamiento que respondieron esta pregunta.
2
Recuadro 1. “Inclusión financiera para: ”
Los “temas” que se agregaron en la encuesta en 2014 aportaron información sobre la manera en que las entidades
de financiamiento están aprovechando la inclusión financiera para alcanzar objetivos de desarrollo más amplios. De
los 3600 proyectos activos en 2015, alrededor de 2300 estaban relacionados con uno o más temas.
Después del financiamiento de la pequeña y mediana empresa (1155 proyectos), los temas vinculados a otros con
mayor frecuencia son la agricultura y el financiamiento rural (503 proyectos), las finanzas digitales (226 proyectos), la
igualdad de género (218 proyectos), la promoción del mercado (95 proyectos) y las finanzas verdes (81 proyectos).
Los proyectos de agricultura y financiamiento rural están financiados, generalmente, por instituciones financieras de
desarrollo y organismos multilaterales, que respaldan un tercio de los proyectos en África al sur del Sahara y un quinto de los
proyectos en América Latina y el Caribe. A menudo, los fondos se encauzan a través de los Gobiernos en forma de deuda.
Alrededor de la mitad de los 218 proyectos que respaldan la igualdad de género están financiados por organismos
multilaterales y, un cuarto, por fundaciones. El 30 % se lleva a cabo en África al sur del Sahara y, el 20 %, en América
Latina y el Caribe. De igual modo que los proyectos de agricultura, estos proyectos también suelen implementarse a
través de préstamos a Gobiernos.
Las finanzas verdes incluyen proyectos sobre eficiencia energética, acceso a energía renovable y gestión sostenible de los
recursos. África al sur del Sahara (22 proyectos) y Asia meridional (18 proyectos) son las regiones donde se ejecuta la mayor
cantidad de estos proyectos, que en su mayoría están financiados por organismos multilaterales y bilaterales a través de deuda.
mayor desafío que enfrentaron fue la adaptación de sus mercado y fortalecer la capacidad financiera a nivel de
estrategias. Las entrevistas revelaron que por lo menos los clientes. Más de dos tercios del financiamiento total
ocho de las principales entidades de financiamiento, que se utiliza para financiar las carteras de préstamos de los
en conjunto representan el 30 % de todos los compromisos, prestadores de servicios financieros, tanto en forma
están llevando a cabo una reevaluación de sus estrategias de directa como a través de intermediarios de inversiones
inclusión financiera. Un factor que contribuye a la necesidad en microfinanzas y otros intermediarios, como bancos e
de revisar las estrategias es que las organizaciones están instituciones de segundo piso (véase el gráfico 2). Otro 7
dejando de considerar que la inclusión financiera es un % se destina a respaldar el fortalecimiento de la capacidad
objetivo independiente y la conciben, cada vez más, como de prestadores de servicios financieros, en particular a
un instrumento que permite alcanzar otros objetivos de través del mejoramiento de las operaciones, la gestión y la
desarrollo. A continuación, las entidades de financiamiento gobernanza. Este año, sin embargo, los compromisos que
indicaron que la incorporación o integración de la inclusión abordan los obstáculos a nivel de los clientes ascendieron
financiera en proyectos con múltiples objetivos se estaba a casi USD 1000 millones y se duplicaron como porcentaje
volviendo más habitual (véase el recuadro 1). Varias del financiamiento total, al 4 % en 2015. El financiamiento
entidades señalaron que cada vez resultaba más difícil para la infraestructura del mercado, que también aumentó
aislar el monto exacto del financiamiento destinado a la marcadamente, fue equivalente a los compromisos a nivel
inclusión financiera dentro de cada proyecto. Para aquellos de los clientes y ascendió a poco menos de USD 1000
que están familiarizados con la historia de las microfinanzas, millones. Más de la mitad de los proyectos focalizados en la
esta tendencia puede constituir un motivo de preocupación infraestructura del mercado se llevan a cabo en África al sur
al indicar que el sector está retornando a los proyectos de del Sahara y, un cuarto, en Asia meridional. Con frecuencia,
crédito directo que solían ser populares en la esfera del en estos proyectos se pone el acento en la información y la
desarrollo pero dependían marcadamente de subsidios y transparencia (por ejemplo, a través de centrales de crédito),
no se podían llevar a cabo de manera sostenible. Hasta los sistemas de pago o la colaboración con proveedores de
el momento, sin embargo, la experiencia indica que esta servicios de fortalecimiento de la capacidad.
“segunda ola” de integración de la inclusión financiera
entraña el uso de servicios financieros, que a menudo se El financiamiento, que aún se
prestan a través de medios digitales, para incrementar el otorga principalmente a través de
acceso a servicios cruciales, como la energía o la educación. préstamos, se destina a tipos de
Lentamente, las entidades receptores cada vez más diversos
de financiamiento examinan Las entidades de financiamiento siguen utilizando
instrumentos de deuda para más de la mitad
medidas distintas del apoyo del financiamiento total, aunque el valor real del
tradicional del lado de la oferta financiamiento en forma de deuda se redujo a raíz de
La asistencia financiera y técnica a prestadores de servicios la baja del euro. La deuda proviene principalmente de
financieros minoristas sigue representando el grueso del instituciones financieras de desarrollo y organismos
financiamiento internacional para la inclusión financiera, multilaterales: las primeras invierten generalmente en
pero las entidades de financiamiento están dedicando, prestadores de servicios financieros, tanto en forma
lentamente, más atención a mejorar la infraestructura del directa como a través de intermediarios de inversiones en
Gráfico 2. Finalidad del financiamiento, 2015
Financiamiento para prestadores de Sin especificar Infraestructura
servicios financieros 69 % 14 % del mercado
4%
Clientes
4%
Fortalecimiento de la
capacidad para prestadores Política
de servicios financieros 7 % 2 %
Fuente: Encuesta del CGAP a entidades de financiamiento transfronterizo 2016, N = 54 entidades de financiamiento.
3
Recuadro 2. Estudio en profundidad de los servicios de finanzas digitales
Las entidades de financiamiento siguen asignado prioridad a los servicios de finanzas digitales como un medio para acelerar
la inclusión financiera. Los datos más recientes aportaron la información de alto nivel que se detalla a continuación.
Casi la mitad del financiamiento para las finanzas digitales se destina a África al sur del Sahara y, un cuarto, a
1.
proyectos multinacionales o mundiales.
Los organismos multilaterales son, por el volumen, el principal subtipo de entidades de financiamiento, pero las
2.
fundaciones ejecutan el mayor número de proyectos.
El sector de Gobierno es el receptor individual más grande de financiamiento para las finanzas digitales, representa
3.
alrededor del 20 % de los proyectos y se centra primordialmente en la regulación y supervisión. Uno de cada 10
proyectos está orientado a operadores de redes de telefonía móvil y operadores de dinero móvil.
microfinanzas, mientras que los segundos suelen encauzar las finanzas digitales, de los cuales USD 130 millones van
sus préstamos a través de los Gobiernos. a operadores de redes de telefonía móvil o prestadores
Si bien la deuda es el instrumento más importante en cada de servicios de dinero móvil y el resto se distribuye entre
región, la relación entre las donaciones y la deuda alcanza el plataformas de pagos, servicios de transferencias monetarias,
nivel más alto en África al sur del Sahara y Oriente Medio y y empresas de tecnología financiera (véase el recuadro 2).
Norte de África, donde las donaciones representan el 31 % y Alrededor de USD 167 millones se destinan a facilitadores del
el 25 %, respectivamente, del financiamiento total. Aunque la mercado, incluidos los miembros de la red de Profundización
deuda es el instrumentos más importante por su volumen, las del Sector Financiero en África al sur del Sahara, y USD 166
donaciones siguen siendo el más común en razón del número millones se asignan a organismos multilaterales de desarrollo
de proyectos: el 40 % de los proyectos en 2015 contiene un en representación de otras entidades de financiamiento.
componente de donación. Los organismos bilaterales de
desarrollo aportan más de la mitad del financiamiento a El financiamiento para África al sur
título de donación, pero nuestros datos indican que por lo del Sahara supera por primera vez el
menos algunas entidades de financiamiento bilateral están correspondiente a Asia meridional
incrementando el uso de instrumentos de deuda.
Las entidades de financiamiento han centrado su atención en
El capital accionario es el tercer instrumento en razón de su África al sur del Sahara, y el financiamiento destinado a esa
volumen. Lo usan primordialmente las instituciones financieras región ha superado por primera vez el correspondiente a Asia
de desarrollo y es más habitual en los países de ingreso meridional (véase el gráfico 3). Un tercio de todos los proyectos
mediano. Las garantías y el financiamiento estructurado son se lleva a cabo en África al sur del Sahara, que ahora es la
los instrumentos menos habituales pues, en conjunto, abarcan segunda región con mayor nivel de financiamiento. Europa y
el 11 % del financiamiento total. Ambos instrumentos son Asia central es la región con mayor financiamiento, si bien en
utilizados principalmente por instituciones financieras de términos reales este disminuyó en los últimos dos años debido
desarrollo y, por lo general, están orientados a proyectos de a las grandes fluctuaciones en el tipo de cambio y el ritmo más
alcance mundial, en Europa y Asia central o en Oriente Medio lento de aprobación de proyectos. Alrededor del 40 % de
y Norte de África. Tras disminuir en forma constante en los la reducción del financiamiento asignado a la región puede
últimos años, aparentemente el financiamiento estructurado atribuirse a la disminución de los flujos a Rusia, que enfrenta
está aumentando, en particular entre las instituciones sanciones económicas desde 2014. Si bien el financiamiento
financieras de desarrollo. destinado a América Latina y el Caribe aumentó durante los
Más de la mitad del financiamiento se encauza a prestadores últimos dos años, el número de proyectos disminuyó. En
de servicios financieros o intermediarios de inversiones en parte, esta tendencia obedece al aumento del porcentaje
microfinanzas, las dos categorías principales de receptores, del financiamiento que se encauza a través de VIM u otros
con el 37 % y el 22 %, respectivamente. Los Gobiernos intermediarios. El financiamiento asignado a Oriente Medio
reciben alrededor del 20 % y otros intermediarios reciben y Norte de África aumentó 9 % al año utilizando un tipo de
poco menos del 10 %. No obstante, en los últimos años ha cambio constante de 2013. En términos reales, sin embargo,
aumentado el financiamiento destinado a receptores que el financiamiento se mantuvo estable, dado que dos tercios
no integran estas categorías tradicionales. De los USD 3000 de los fondos provienen de entidades de financiamiento de
millones de financiamiento encauzado a “otros” receptores, la zona del euro. El financiamiento destinado a Asia oriental
más de la mitad se ha destinado a prestadores de servicios y el Pacífico aumentó en forma significativa en 2015, debido
no financieros u organizaciones no gubernamentales, que con primordialmente a la aprobación de varios proyectos de
frecuencia tienen la responsabilidad de ejecutar los programas gran magnitud en China e Indonesia. Por el contrario, el
en nombre de las entidades de financiamiento. Por lo menos financiamiento asignado a Asia meridional disminuyó en 2015
USD 200 millones se destinan a actores en el ecosistema de a raíz del cierre de un importante proyecto plurianual en India.
Gráfico 3. Tendencias regionales en materia de financiamiento
Europa y África al sur América Latina Asia oriental Oriente Medio y Multinacional/
Asia central del Sahara y el Caribe y el Pacífico Asia meridional Norte de África Mundial
7B
6B
5B
4B
USD
3B
2B
1B
B
09
11
13
15
09
11
13
15
09
11
13
15
09
11
13
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09
11
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09
11
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15
09
11
13
15
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Fuente: Encuesta del CGAP a entidades de financiamiento transfronterizo 2010-16, N = 46 entidades de financiamiento.
Diciembre de 2016
Figure 4. Trends in Commitments by Country Income Classification
25B
14% 16%
Todas las publica-
20B ciones del CGAP
13%
se pueden encontrar
13%
15B en su sitio web:
USD
www.cgap.org.
10B 86% 84%
87% CGAP
87% 1818 H Street, NW
5B MSN IS7-700
Washington, DC
B 20433 USA
2009 2011 2013 2015
Tel: 202-473-9594
Países menos adelantados Otros países Fax: 202-522-3744
Source: 2010–2016 CGAP Cross-Border Funder Survey, N 5 46 funders
Correo electrónico:
Los países que recibieron la mayor cantidad de financiamiento respecta a la asignación regional del financiamiento, las
cgap@worldbank.org
en 2015 son Turquía, India, Indonesia, México y Pakistán. En entidades prevén redoblar los esfuerzos en África al sur del
conjunto, representan el 25 % de todo el financiamiento Sahara, y restar prioridad a Europa y Asia central. Según
© CGAP, 2016
asignado a países individuales. Entre 2013 y 2015 se registró nuestras previsiones, a medida que las perspectivas de las
un aumento del número de entidades de financiamiento entidades de financiamiento en materia de inclusión financiera
activas, que incluyó por lo menos siete en Myanmar, seis en sigan evolucionando, y la inclusión financiera deje de ser un
Mozambique y cuatro en Côte d’Ivoire. objetivo independiente para convertirse en un instrumento
El financiamiento para países menos adelantados (PMA) que permite alcanzar otros objetivos, se profundizará su
está aumentando alrededor de seis veces más rápido que el integración en los proyectos y dentro de las instituciones.
destinado al resto de los países, a una tasa del 6,5 % al año No obstante, las intervenciones relacionadas con la inclusión
desde 2013 a 2015 (en comparación con un aumento del financiera son aún un instrumento clave para acrecentar la
1,1 % en el financiamiento asignado al resto de los países), resiliencia, aumentar las oportunidades de subsistencia y
(véase el gráfico 4). Aunque los PMA recibieron solo el 16 % mejorar el nivel de vida de las personas pobres.
de los compromisos de financiamiento de 2015, la mitad del
aumento de los compromisos entre 2013 y 2015 se registró en
Metodología
estos países. Esto constituye un cambio importante respecto Esta reseña se basa en datos de la encuesta del CGAP a
de años anteriores, cuando los PMA recibían el 20 % o menos entidades de financiamiento transfronterizo de 2016, que
de los nuevos compromisos netos. Aunque casi todos los se realizó conjuntamente con MIX. Cada año, en la encuesta
tipos de entidades de financiamiento están contribuyendo se alterna entre un conjunto completo de entidades de
a este crecimiento, las entidades de financiamiento bilateral financiamiento (más de 50) y un conjunto más pequeño (más
aportan el monto más alto del financiamiento destinado a de 20). Para la encuesta de este año sobre los datos de 2015,
los PMA. Si bien históricamente las donaciones han sido el CGAP recopiló datos de 54 entidades de financiamiento
el principal instrumento de financiamiento para los PMA, internacional, cuyos compromisos constituyeron el 74 % del
el financiamiento en forma de deuda ha aumentado y, en financiamiento mundial estimado para la inclusión financiera.
2015, su volumen fue casi equivalente al de las donaciones. Las tendencias plurianuales se basan en las 46 entidades
El financiamiento para los 25 países a los que se ha asignado de financiamiento que han suministrado datos dos veces
prioridad para lograr el acceso universal a servicios financieros al año desde 2009. La estimación mundial se calculó
(que representan el 73 % de todas las personas que están combinando los datos de nuestras muestras con datos de las
excluidas del sistema financiero) aumentó, en promedio, el 5,5 encuestas sobre VIM de Symbiotics (www.syminvest.com),
% al año entre 2013 y 2015, mientras que el financiamiento de acceso público. Para obtener más información sobre
para el resto de los países disminuyó levemente6. la metodología, visite www.cgap.org/2016-Funding-Data.
De cara al futuro Bibliografía
De acuerdo con las proyecciones de las entidades de Mudaliar, Abhilash, Hannah Schiff, and Rachel Bass. 2016.
financiamiento, la tendencia ascendente del financiamiento “2016 Annual Impact Investor Survey.” New York: Global
para la inclusión financiera continuará en los próximos tres Impact Investing Network.
años. Estas entidades se seguirán centrando en el nivel
OECD. 2016. Development Co-operation Report
minorista, principalmente para ampliar el espectro de
2016: The Sustainable Development Goals as Business
productos y servicios, pero a diferencia de años anteriores,
Opportunities. Paris: OECD Publishing.
señalan que asignarán prioridad al uso de la inclusión
financiera para abordar objetivos concretos, como la Symbiotics. 2016. “2016 Symbiotics MIV Survey, Market Data
productividad agrícola o la eficiencia energética. En lo que & Peer Group Analysis,” 10th edition. Geneva: Symbiotics.
6 En 2015, el Banco Mundial, la Corporación Financiera Internacional (IFC) y una coalición de asociados se comprometieron a lograr que, para
2020, 1000 millones más de personas tengan acceso a cuentas de transacción. En el marco de la iniciativa se asigna prioridad a 25 países que
albergan a la mayoría de las personas que están excluidas del sistema financiero. Para obtener más información, visite ufa.worldbank.org.
AUTORES:
Matthew Soursourian y Edlira Dashi, con la colaboración de Eda Dokle.
Autres pays