78233 ENFOQUES Tendencias en la inclusión financiera que cumple con la sharia L a inclusión financiera que cumple con la sharia representa la confluencia de dos sectores que crecen rápidamente: las microfinanzas1 y las actividades proveedores de servicios de microfinanzas islámicas, el sector sigue siendo dominado en gran medida por unos pocos proveedores en algunos países que dependen financieras conforme a los principios del islam. Con una principalmente de solo dos productos. El sector de cantidad aproximada de 650 millones de musulmanes microfinanzas islámicas necesita que todas las partes que subsisten con menos de US$2 al día (Obaidullah interesadas realicen un esfuerzo coordinado y basado en y Tariqullay, 2008), encontrar modelos islámicos los datos disponibles para aprovechar el impulso actual sostenibles podría ser la clave para proporcionarles para fomentar una mayor diversidad de proveedores de acceso a servicios financieros a millones de musulmanes pobres que se esfuerzan por evitar los productos financieros que no cumplen con la sharia (ley islámica). Recuadro 1. ¿Qué características hacen Como consecuencia, la inclusión financiera que cumple que un producto financiero cumpla con la sharia ha suscitado recientemente un considerable con la sharia? interés entre organismos reguladores, proveedores de servicios financieros y otras partes interesadas en la Las actividades financieras que se ajustan a los principios del islam hacen referencia a un sistema financiero basado inclusión financiera. Sin embargo, a pesar de que en en la sharia. Los principios financieros islámicos se los últimos años se cuadruplicó la cantidad de clientes fundan en el principio general de velar por el bienestar pobres que utilizan productos que cumplen con la sharia de la población prohibiendo aquellas prácticas que se (aproximadamente 1,28 millones) y se duplicó la cantidad consideren injustas o abusivas. La característica más conocida del sistema financiero islámico es la prohibición de proveedores, el incipiente sector continúa luchando estricta de dar o recibir una tasa de rendimiento fija y por encontrar modelos comerciales sostenibles con una predeterminada por las transacciones financieras. Esta amplia variedad de productos que puedan satisfacer prohibición de cobrar o percibir intereses, a la que adhiere las diversas necesidades financieras de los musulmanes la mayoría de los académicos islámicos, deriva de dos preceptos fundamentales de la sharia: religiosos pobres. • El dinero carece de valor intrínseco. El valor del dinero puede aumentar únicamente si se combina con otros Los principios financieros que se consagran en la sharia recursos para realizar alguna actividad productiva. Por suponen un desafío para la capacidad del sector de este motivo, el dinero no se puede comprar ni vender como un producto básico y, si no está respaldado por microfinanzas de proporcionar productos financieros activos, no puede aumentar su valor con el tiempo. que cumplan con ella de manera sostenible y a escala. Todas las transacciones financieras deben estar Uno de estos principios es la conocida prohibición de relacionadas, directa o indirectamente, con una actividad cobrar o percibir intereses, que hace que los modelos económica real; deben estar respaldadas por activos, y las inversiones se pueden realizar únicamente en activos N.o 84 de micropréstamos tradicionales sean técnicamente reales y duraderos. Marzo de 2013 imposibles2. Un principio menos conocido es el fomento • Los proveedores de fondos deben compartir el riesgo de la creación de riqueza a través de la participación que entrañen los negocios. Los proveedores de fondos accionaria en actividades comerciales, que requiere no se consideran acreedores (a los que normalmente se Mayada El-Zoghbi les garantiza una tasa de rendimiento predeterminada), y Michael Tarazi la distribución de riesgos entre los proveedores de sino inversionistas (que comparten tanto las recompensas servicios financieros, lo cual no garantiza la obtención como los riesgos asociados a su inversión). de ganancias. Las finanzas islámicas, sin embargo, no se limitan a prohibir las transacciones que impliquen la imposición de intereses. En el número de Enfoques del CGAP sobre las Otros principios financieros clave son los siguientes: microfinanzas islámicas editado en 2008, se analizó el • Actividades de inversión. No se puede financiar aquellas estado del sector en ese momento y se identificaron actividades consideradas incompatibles con la sharia, los obstáculos clave para su crecimiento (Karim, como las vinculadas al consumo de alcohol o cerdo y las Tarazi y Reille, 2008). El CGAP, en colaboración con relacionadas con las apuestas y la fabricación de armas de destrucción masiva. el Organismo Francés de Desarrollo, realizó una • Contratos no abusivos. Para proteger a ambas partes, encuesta en 2011 para entender mejor el entorno actual los contratos se deben celebrar por acuerdo mutuo de la oferta de servicios de microfinanzas islámicas. y deben estipular términos y condiciones precisos. Asimismo, todas las partes involucradas deben conocer Sobre la base de esta encuesta, cuyos resultados se con precisión el producto o servicio que se compra o indican en el presente, concluimos que, a pesar de los vende. considerables aumentos en la cantidad de clientes y 1 El término “microfinanzas” tal como se lo utiliza en este número de Enfoques hace referencia a la amplia variedad de servicios financieros destinados a los pobres (y no se refiere, como ocurre generalmente, al sector de microcréditos tradicional). 2 Algunos proveedores aplican tarifas de servicio o de otro tipo que, con frecuencia, se perciben como intereses camuflados. Estas prácticas generan interrogantes acerca de la autenticidad islámica de ciertos productos y podrían presentar un obstáculo para el consumo por parte de los clientes. Véase, por ejemplo, el debate sobre el murabaha. 2 servicios y productos sostenibles, mejor adaptados para Gráfico 1. Cantidad de instituciones satisfacer las necesidades de los musulmanes religiosos Asia África al sur pobres. meridional del Sahara 12 4 I. Oferta de servicios de microfinanzas islámicas: Proveedores y productos Oriente Medio y Norte de África Proveedores Asia oriental 72 y el Pacífico Europa y 164 La oferta general de productos microfinancieros islámicos sigue siendo bastante pequeña en comparación con Asia central el sector de microfinanzas convencional, pero está 3 creciendo rápidamente ya que casi una tercera parte de todas las instituciones informaron el lanzamiento de sus lo que representa el 64% del total de proveedores, operaciones microfinancieras islámicas en los últimos y ii) Oriente Medio y Norte de África, que tiene cinco años. Según las respuestas proporcionadas en la 72 proveedores, lo que representa casi el 28% del total encuesta del CGAP, además de los datos agregados de proveedores. recopilados por los asociados (como el Banco Central de Indonesia), se estima que existen 255 proveedores Si bien los tipos de instituciones que ofrecen servicios de servicios financieros que ofrecen productos de de microfinanzas que cumplen con la sharia varían, microfinanzas que cumplen con la sharia en todo el la mayoría (en términos de la cantidad absoluta) son mundo3. (Véase el gráfico 1). Aproximadamente el 92% bancos rurales (véase el gráfico 2). Esto se debe de estos proveedores se concentra en dos regiones: principalmente a Indonesia, donde los bancos rurales i) Asia oriental y el Pacífico, que tiene 164 proveedores, lideran la provisión de los servicios de microfinanzas4. Gráfico 2. Instituciones que ofrecen productos microfinancieros islámicos 77% Porcentaje de insƟtuciones cubiertas 10% 5% 4% 3% 1% comerciales ONG Otros CooperaƟvas Bancos comunales/ IFNB Bancos rurales Tipo de insƟtución Nota: ONG = organizaciones no gubernamentales; IFNB = instituciones financieras no bancarias. 3 Probablemente, la cantidad total de proveedores en todo el mundo sea mayor, ya que las tasas de respuesta de las instituciones financieras de África y de las instituciones financieras de algunos países de Asia (como Pakistán) fueron bajas. No obstante, sobre la base de nuestra investigación, es probable que estas instituciones sean, en general, pequeñas en lo que concierne a la escala y el alcance. 4 Los datos de la investigación no incluyen a las cooperativas que cumplen con la sharia (Baitul Mal Wat Tamwil [BMT]) en Indonesia. Muchas BMT son informales. Las que son formales están inscriptas en el Ministerio de Cooperativas y Pequeñas y Medianas Empresas y no se las supervisa en el país como proveedores de servicios financieros. El Departamento de Actividades Bancarias Islámicas del Banco de Indonesia estima que existen unas 100 000 BMT (de las cuales algunas son propietarias de bancos rurales), con activos de 1,4 billones de rupias (US$145 millones). 3 Gráfico 3. Alcance de los clientes, por tipo de institución 60% Porcentaje de clientes atendidos 16% 17% 3% 1% 2% ONG CooperaƟvas comerciales Otros Bancos comunales/ IFNB Bancos rurales Tipo de insƟtución Sin embargo, si se mide la cantidad de clientes necesarios como capital de trabajo. Normalmente, atendidos, los bancos comerciales son los principales el cliente solicita un determinado producto para la proveedores de servicios financieros que cumplen con compra, que el proveedor de financiamiento adquiere la sharia (véase el gráfico 3). De los 1,28 millones de directamente en el mercado y posteriormente revende clientes que reciben servicios de microfinanzas islámicas, al cliente, luego de agregar un “margen” fijo por el los bancos comerciales prestan servicios al 60%, mientras servicio prestado. La propiedad del producto (y el que los bancos rurales, solo al 16%. riesgo inherente) es estrictamente del proveedor de financiamiento hasta que el cliente le haya pagado Productos la suma completa. El margen es diferente del interés porque permanece fijo en el monto inicial, aunque el La oferta de productos financieros islámicos para cliente efectúe el reembolso con posterioridad a la fecha los pobres se limita principalmente a los préstamos de vencimiento. murabaha y Qard-Hassan (véanse los gráficos 4 y 5). El murabaha es el producto microfinanciero islámico que El murabaha es un contrato de venta al costo más un tiene el mayor alcance (672 000 clientes y una cartera margen que generalmente se utiliza para financiar bienes total de activos de aproximadamente US$413 millones). Gráfico 4. Cantidad de clientes activos, por tipo de producto CanƟdad de clientes acƟvos 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 Murabaha Qard-Hassan Musharaka/ Salam Otros Mudaraba Tipo de producto Nota: El Islamic Bank of Bangladesh Ltd. y algunas instituciones pequeñas no proporcionaron datos según el tipo de producto. 4 Gráfico 5. Cartera, por tipo de producto (millones de US$) 413 Cartera (millones de US$) 156 40 17 2 Murabaha Qard-Hassan Musharaka/ Salam Otros Mudaraba Tipo de producto Nota: El Islamic Bank of Bangladesh Ltd. y algunas instituciones pequeñas no proporcionaron el desglose por producto. No obstante, con frecuencia se considera que el 56 000 en Bangladesh. La cartera de préstamos total murabaha es el producto islámico que más se asemeja es de US$156 millones. Sin embargo, en la práctica, el a un préstamo convencional, y al margen muchas precio de los préstamos Qard-Hassan con frecuencia no veces se lo considera un interés camuflado. Hay casos cubre sus costos administrativos (aunque tales cargos que parecen indicar que la “autenticidad” islámica están permitidos) y, además, generalmente se los del murabaha a veces es cuestionada por los clientes condona en caso de falta de pago (aunque se permite y los líderes religiosos locales. Además, debido a la toma de garantías colaterales). Como consecuencia, que el murabaha está relacionado con un activo en los préstamos Qard-Hassan con frecuencia se suelen particular, no les ofrece a los clientes mucha flexibilidad, considerar una suerte de beneficencia en lugar de un particularmente si se lo compara con los desembolsos en negocio autosostenible, financiado por donaciones como concepto de préstamos fungibles de las microfinanzas el zakat (la entrega de limosnas, que constituye uno de convencionales. Asimismo, la gestión de la transferencia los cinco pilares del islam) o la sadaqa (caridad voluntaria). de los activos genera costos operacionales que frecuentemente son más altos que el desembolso de El salam ocupa la tercera posición, a gran distancia, entre efectivo en las microfinanzas convencionales, costos que los productos microfinancieros islámicos más comunes probablemente deba afrontar el consumidor. en cuanto a la cantidad de clientes, pero la cartera pendiente se encuentra en un nivel bastante bajo. El Según la sharia, el préstamo Qard-Hassan (o benevolente) salam es un pago anticipado contra una entrega futura. es el único tipo de “préstamo” permitido. Los préstamos Con frecuencia se lo utiliza en contextos agrícolas, ya Qard-Hassan son relativamente fáciles de administrar, y lo que les permite a los agricultores financiar la producción más importante tal vez sea que es el producto financiero a cambio de una entrega futura de cultivos. Para que la islámico que puede aplicarse con mayor facilidad a la transacción se considere islámica, la cantidad y la calidad regulación del consumo, a diferencia del financiamiento de los productos futuros y la fecha real de la entrega empresarial o la acumulación de activos. En consecuencia, deben estipularse explícitamente. estos préstamos poseen la segunda cantidad más alta de clientes, luego del murabaha: una cantidad estimada Los proveedores de microfinanzas islámicas no ofrecen de 191 000 clientes, incluidos 80 000 en el Líbano y ampliamente los sistemas de participación en las 5 utilidades y las pérdidas de musharaka y mudaraba, los cuales aproximadamente 7500 están en Indonesia aunque son los contratos financieros islámicos más (véase el gráfico 6). recomendados por los académicos especialistas en la sharia, por ser los que mejor reflejan sus principios. La fuerte dependencia del sector de solo dos productos La musharaka es la participación de capital en una microfinancieros islámicos (los préstamos murabaha empresa comercial, en virtud de la cual las partes y Qard-Hassan, cada uno con sus limitaciones) indica participan en las utilidades o las pérdidas según un que los proveedores afrontan desafíos para desarrollar coeficiente predeterminado. Se puede utilizar para una gama más amplia de productos. Esto se debe activos o para capital de trabajo. El mudaraba implica principalmente a la dificultad para crear modelos un financiamiento con fideicomiso, en el cual una parte comerciales sostenibles, en particular para los productos actúa como proveedor de financiamiento suministrando que tienen costos operativos altos, como aquellos los fondos, mientras que la otra aporta sus conocimientos de participación en las utilidades y las pérdidas. Sin de gestión para ejecutar el proyecto (o proporciona embargo, incluso con solamente dos productos algún otro tipo de contribución no financiera). En el dominantes, las microfinanzas islámicas siguen siendo mudaraba, las partes participan en las utilidades de esencialmente un negocio subvencionado. Sobre la acuerdo con un coeficiente predeterminado, mientras base de un subconjunto de la muestra de instituciones que el proveedor de financiamiento absorbe la totalidad que respondieron a preguntas sobre su fuente de de las pérdidas, y el administrador pierde tiempo y financiamiento, el 43% dependía de las donaciones del esfuerzo (u otra contribución no financiera). Ambos zakat para financiar parte de sus operaciones. Además, sistemas requieren una fiscalización muy atenta y un el 33% dependía de los préstamos Qard-Hassan para alto nivel de transparencia para que las utilidades y las su propio financiamiento. Al igual que en los comienzos pérdidas se distribuyan de manera justa. Por lo tanto, de los microcréditos convencionales, las subvenciones si bien son muy fomentados por la sharia, generan pueden tener un papel importante en la aceleración costos operativos considerables, especialmente para de una industria incipiente como las microfinanzas las pequeñas empresas y las microempresas que no islámicas. Sin embargo, existe un acuerdo generalizado están acostumbradas a la contabilidad formal. Como (al menos, dentro del sector microfinanciero) de que, resultado, el alcance general de ambos productos en la mayoría de las situaciones, los proveedores sigue siendo bajo, con solo 9300 clientes en total, de de servicios de microfinanzas deben procurar la Gráfico 6. Productos de participación en las utilidades y las pérdidas, por cantidad de clientes activos - Pakistán 5 1 Sri Lanka Musharaka 5 Mudaraba 20 País Côte d'lvoire 50 1145 Sudán 529 5688 Indonesia 1837 - 500 1000 1500 2000 2500 CanƟdad de clientes acƟvos 6 Recuadro 2. ¿Quién decide qué productos cumplen con la sharia? No se sabe mucho acerca de cómo los métodos de método específico de certificación de cumplimiento con la certificación de cumplimiento con la sharia repercuten sobre sharia repercute en las percepciones de un cliente acerca de los costos de entrega y la aceptación del cliente. El proceso la autenticidad de un producto y de qué manera lo hace, y a través del cual se considera que un producto cumple con la finalmente cómo esa percepción repercute en la aceptación. sharia varía mucho según la institución, muchas de las cuales Esto es particularmente importante en el contexto de los utilizan más de un método (véase el gráfico B2-1). Si bien la musulmanes de ingreso bajo, que tal vez dependan más flexibilidad en la certificación de cumplimiento con la sharia de los imanes locales (quienes quizás no tengan muchos puede facilitar la disponibilidad de productos adaptados a conocimientos sobre los productos financieros o los principios las necesidades específicas de los clientes de ingreso bajo, la financieros islámicos) que de consejos nacionales de la sharia falta de estandarización también podría tener como resultado o del sector privado. La información sobre las actitudes de mayores costos de cumplimiento del proveedor, ya que los los clientes relativas a la certificación de cumplimiento con productos tal vez no podrían repetirse de manera confiable la sharia debería ayudar a impulsar métodos de certificación sin una certificación adicional de cumplimiento con la sharia. simplificados cuya finalidad sea aumentar la aceptación y Se necesitan más investigaciones para determinar si un reducir los costos de cumplimiento. Gráfico B2-1. Proceso de aprobación de la sharia, por porcentaje de instituciones Contratación de organización para la cerƟficación de 16% cumplimiento con la sharia Proceso de aprobación de la sharia Supervisión del Gobierno 34% Consejo religioso local 34% o comité de mezquitas Junta/asesor externo de la sharia 45% Junta/asesor interno de la sharia 54% Otros 45% Porcentaje de insƟtuciones Tamaño de la muestra: 54 sostenibilidad financiera a largo plazo. Para esto II. Clientes de las microfinanzas deben ser lo más eficientes posible y cubrir sus costos (Rosenberg, González y Narain, 2009). En el contexto de islámicas y la cuestión las microfinanzas islámicas, las subvenciones como los de la demanda fondos del zakat (que se consideran una fuente inmensa de capital confiable, dado que se reponen anualmente) Clientes pueden tener una función catalizadora5. Pero resulta difícil lograr un entendimiento a largo plazo de la necesidad de sostenibilidad debido a que los servicios Se estima que 1,28 millones de clientes en 19 países financieros para los pobres suelen considerarse como utilizan servicios de microfinanzas que cumplen con la una forma de beneficencia, y por lo tanto, no deben ser sharia (véase el gráfico 7). La mayoría de estos clientes autosostenibles. (aproximadamente el 82%) solo reside en tres países: 5 Los profesionales y los expertos de las microfinanzas islámicas debaten si los fondos del zakat pueden aplicarse también, o no, al microfinanciamiento avanzado. Algunos observadores argumentan que estos fondos deberían utilizarse para propósitos benéficos solamente y que invertir en un negocio, incluso si el negocio es propiedad de una persona pobre o para el beneficio de esta, no es una actividad de beneficencia. Otros argumentan que ayudar a que los pobres se ayuden a sí mismos constituye una actividad caritativa. 7 Gráfico 7. Cantidad de clientes activos Côte d'Ivoire Camboya Burkina Faso Kosovo Sri Lanka PalesƟna Arabia Saudita Camerún Jordania Egipto País Siria Iraq Afganistán Pakistán Yemen Líbano Indonesia 181 508 Sudán 426 694 Bangladesh 445 153 0 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000 300 000 350 000 400 000 450 000 CanƟdad de clientes acƟvos Nota: Los datos sobre Indonesia no incluyen a BRI Syariah (la subsidiaria financiera islámica del Bank Rakyat Indonesia) ni a las cooperativas islámicas, ya que no se pudieron obtener datos confiables sobre ellas. Bangladesh (445 000 clientes), Sudán (426 000 clientes) de los países sería diferente. Indonesia estaría en e Indonesia (181 000 clientes). primer lugar, con aproximadamente US$347 millones, seguida del Líbano, con US$132 millones, y, finalmente, Sin embargo, si la situación se analizara desde el punto Bangladesh, con US$92 millones6. Sudán, que se de vista de las carteras pendientes totales, el orden encuentra en segundo lugar desde el punto de vista Recuadro 3. Las microfinanzas islámicas en Sudán Sudán representa una historia única de desarrollo ii ) los requisitos del sector prioritario relativos a los del mercado de microfinanzas islámicas. En 2006, el préstamos, que obligan a los bancos a otorgar préstamos país solo contaba con unas pocas instituciones que al sector de desarrollo de microempresas y pymes. Es prestaban servicios al mercado microfinanciero y tenían importante destacar que la ley exige que todo el sector una penetración muy limitada, de solo 9500 clientes. financiero en Sudán cumpla con la sharia. Sin embargo, el Actualmente, las microfinanzas islámicas alcanzan a más crecimiento del sector de microfinanzas islámicas refleja el de 400 000 clientes. Después de Bangladesh, es el segundo impulso del Gobierno para brindar servicios financieros a mercado más grande en lo que respecta al alcance. La rápida los sectores desatendidos, y Sudán se ha convertido en un expansión del mercado sudanés se debe principalmente a laboratorio para la provisión de servicios de microfinanzas lo siguiente: i) un banco central activo que le dio prioridad islámicas en el que los desarrollos podrían esclarecer las a las microfinanzas a través de una unidad especial y prácticas de microfinanzas islámicas efectivas. 6 En este número de Enfoques se evita intencionalmente abordar una práctica frecuente en el sector de los microcréditos tradicional: la división de los montos de la cartera de préstamos pendiente por la cantidad de clientes para llegar a un monto de “financiamiento” promedio, a fin de determinar si se está incluyendo a las personas pobres. En el contexto financiero islámico, este método no daría resultados significativos dado que, a diferencia de los microcréditos tradicionales, que solo analizan préstamos, cada cartera incluye varios productos diferentes, cada uno con su propio monto de financiamiento promedio. 8 Gráfico 8. Tamaño institucional, por cantidad de clientes activos Porcentaje de insƟtuciones 89% 4% 2% 4% 1% < 1500 1500 a 5000 a 10 000 a > 100 000 5000 10 000 100 000 Rango de clientes acƟvos del alcance a los clientes, se ubica en cuarto lugar en lo la demanda es incompleta y contradictoria. Solo unos que respecta a las carteras de microfinanzas pendientes pocos estudios han intentado analizar en detalle este totales. tema, y la mayoría de ellos consistían en encuestas de empresas que simplemente buscaban información sobre Se estima que 830 000 clientes utilizan servicios de las preferencias de los encuestados por los servicios que ahorro que cumplen con la sharia, y aproximadamente cumplen con la sharia. Las encuestas financiadas por el 78% de estos clientes reside en Indonesia. Los la IFC realizadas en cinco países árabes muestran que productos de ahorro islámicos son depósitos que se las preferencias por los servicios que cumplen con la invierten de conformidad con los principios islámicos. Un sharia varían considerablemente según el país. Argelia producto de ahorro típico es una forma de mudaraba, se encuentra en el extremo inferior, ya que, allí, el 20% en virtud del cual el ahorrista “invierte” sus depósitos de los microempresarios indicó que no accede a los en los negocios de una institución financiera, que servicios financieros debido a motivos religiosos, y en el invierte sus conocimientos de gestión e intermedia los extremo superior se encuentra Palestina, donde más del depósitos o las inversiones de una manera que se ajuste 60% de los microempresarios indicó una preferencia por a la sharia. Las utilidades (o pérdidas) se comparten los servicios que cumplen con la sharia. Hay casos, sin de conformidad con un acuerdo previo. Además de embargo, que parecen indicar que varios encuestados Indonesia, solamente Afganistán, Bangladesh, Sudán y que manifiestan una preferencia por los productos Yemen también informan la disponibilidad de servicios islámicos aun así optan por los productos tradicionales de microdepósitos que cumplen con la sharia. si tienen la posibilidad de hacerlo. Dentro de los tres países principales que tienen La bibliografía sobre la demanda en Indonesia, el país el mayor alcance de microfinanzas islámicas, dos musulmán más grande y uno de los más avanzados instituciones dominan el mercado: i) en Sudán, el Banco en lo que respecta a la prestación de servicios de de Agricultura presta servicios al 75% de los clientes microfinanzas islámicas, sugiere que la demanda no que utilizan productos que cumplen con la sharia, y es fundamental para adoptar tales servicios. En un ii) en Bangladesh, el Banco Islámico de Bangladesh estudio fundamental, Seibel (2011) concluyó que “no presta servicios al 67%. Sin incluir a estos dos bancos hay ningún indicio de que el establecimiento de los importantes, la gran mayoría de los proveedores de bancos islámicos en Indonesia haya sido precedido por servicios de microfinanzas islámicas son bastante una demanda popular general de servicios financieros pequeños: tienen, en promedio, 2250 clientes (véase islámicos basados en la sharia”. Seibel hace referencia el gráfico 8) y menos de US$2 millones en la cartera a las investigaciones encargadas por el Banco de pendiente. Indonesia sobre la demanda en Java central y occidental, que presentan resultados diversos. A través del estudio La cuestión de la demanda en Java central, se comprobó que los consumidores requerían una mayor sensibilización sobre el tema antes Comprender la demanda de los servicios de de que pudiese llegarse alguna una conclusión sobre microfinanzas islámicas es uno de los principales desafíos su demanda. El estudio en Java occidental demostró para lograr un mayor alcance, pero la información sobre que los consumidores toman decisiones en función de 9 Gráfico 9. Razones para no tener una cuenta financiera formal (porcentaje de adultos musulmanes) No dispongo del dinero suficiente (únicamente) Son demasiado costosas Estoy demasiado lejos Razón No tengo la documentación necesaria Otra persona de la familia ya Ɵene una cuenta No conİo en ellas Debido a moƟvos religiosos 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Porcentaje de encuestados Fuente: Global Findex. La barra superior que indica “no dispongo del dinero suficiente (únicamente)” refleja la respuesta de aquellos encuestados que solo mencionaron la falta de fondos como razón para no tener una cuenta formal, a diferencia de aquellos que dieron esa respuesta para explicar un motivo relacionado, por ejemplo, “no dispongo del dinero suficiente para pagar el transporte al banco más cercano” o “no dispongo del dinero suficiente para cubrir las comisiones de transacción”, etc. la proximidad y la conveniencia, y no en función de la realizaron experimentos con una Asociación de Ahorro religión (Seibel, 2011). La información de la base de datos y Crédito Rotativa (AACR) que se considera que cumple sobre la inclusión financiera en el mundo (Global Findex) con la sharia7 y compararon este modelo con el grupo respalda esta conclusión. Sobre la base de la información solidario rotativo de microcréditos del estilo de proporcionada por musulmanes en 148 países, Grameen, más tradicional. El estudio comprobó que las Global Findex indica que la preferencia religiosa es el tasas de adopción y reembolso de la AACR islámica eran factor de menor importancia al momento de decidir más altas que las tasas del grupo tradicional del estilo de abrir una cuenta financiera formal (véase el gráfico 9). Grameen, lo que sugiere que, si se ofrecen los servicios correctos y con un costo y una flexibilidad similares, Un experimento aleatorio reciente realizado en Egipto es probable que los clientes efectivamente elijan los procuró ir más allá de la realización de encuestas sobre las modelos que cumplen con la sharia. preferencias para comprender las decisiones (El Gamal, El Komi, Karlan y Osman, 2011). Los investigadores La evidencia actual respecto de la demanda no tiene solidez suficiente. Se necesitan más investigaciones para comprender no solo las preferencias de los clientes sino Recuadro 4. ¿Qué diferencias existen también su comportamiento, en particular con respecto entre las microfinanzas islámicas y las a la manera en que el costo, las características de los finanzas islámicas en general? productos y la percepción de autenticidad islámica influyen en sus decisiones. También es particularmente Las estimaciones sobre el tamaño del sector financiero importante comprender el equilibrio en la demanda de islámico global en 2011 oscilan entre US$1 billón y US$1,35 billones. Esto representa una duplicación en el productos financieros flexibles que pueden utilizarse tamaño del sector en solo cinco años. La cantidad de para la regulación del consumo, en contraposición a los instituciones financieras islámicas también continúa productos financieros para la acumulación de activos y aumentando: The Banker informa la existencia de el financiamiento empresarial, para lo cual la mayoría de 348 instituciones (en 2007 había 221). los productos islámicos son más adecuados. A diferencia del sector microfinanciero islámico, que sigue estando fuertemente subvencionado, la rentabilidad en el sector financiero islámico es bastante sorprendente. La Conclusión gran mayoría de las instituciones que presentan informes a The Banker (80%) muestran un crecimiento positivo de las Las microfinanzas islámicas indudablemente están utilidades antes de la deducción de impuestos. cobrando impulso. Pero a pesar de la duplicación en la Sin embargo, tal como ocurre con el sector microfinanciero cantidad de proveedores de servicios de microfinanzas islámico, el sector financiero islámico representa solo entre el 1% y el 1,5% del mercado financiero mundial. que cumplen con la sharia desde 2006, y del rápido aumento en la cantidad de sus clientes, siguen estando 7 Si bien los investigadores indicaron que una AACR cumple con la sharia, no está claro cómo se determinó esto. El modelo involucra a un banco que garantiza el pago de los miembros del grupo y que interviene cuando un miembro no cumple. El banco requiere el reembolso con intereses de los demás miembros a causa del miembro que no cumple con el pago, lo que genera dudas sobre si la AACR puede considerarse una asociación que cumple totalmente con la sharia. 10 dominadas por un puñado de proveedores de unos visión a largo plazo del sector de microfinanzas islámicas pocos países que ofrecen principalmente dos productos. debe basarse en modelos autosostenibles. Hay un margen considerable para el crecimiento (incluso si se tiene en cuenta el tamaño más pequeño del Finalmente, para poder evaluar mejor el desarrollo posible grupo de clientes de servicios microfinancieros de estos modelos, se necesitan nuevos indicadores islámicos); los clientes que utilizan productos que financieros que reflejen la naturaleza de los diversos cumplen con la sharia representan menos del 1% del productos que cumplen con la sharia. Los indicadores alcance total de las microfinanzas8. tradicionales que se utilizan en las microfinanzas convencionales no abordan de manera suficiente las Se necesita un esfuerzo más coordinado entre las características específicas de los productos que cumplen partes interesadas para aprovechar el impulso de las con la sharia y esto puede llevar a un análisis incorrecto microfinanzas islámicas para desarrollar un mercado más de su desempeño9. No solo se debe identificar un diverso, en el que una mayor cantidad de proveedores nuevo conjunto de indicadores, sino que además se ofrezcan una variedad más amplia de productos sobre la deben elaborar las normas según las cuales se miden, base de los datos disponibles relativos a las necesidades a fin de que pueda compararse la información entre los y el comportamiento de los clientes. Esta visión más mercados10. ambiciosa de las microfinanzas islámicas requiere que se aborden algunas cuestiones clave, la principal de las Anexo. Metodología cuales es comprender la naturaleza de la demanda de los clientes. No se sabe mucho acerca de qué piensan Los resultados indicados en este informe se basan los clientes específicos sobre los productos que cumplen en una encuesta del CGAP y en datos agregados con la sharia: ¿hasta qué punto el costo adicional es más sobre Siria, obtenidos a través del Programa de las importante que la preferencia de los clientes respecto de Naciones Unidas para el Desarrollo, y sobre Indonesia, estos productos?, ¿de qué manera los clientes evalúan la obtenidos a través del Banco Central de Indonesia. La “autenticidad” islámica? y ¿estos productos realmente encuesta sobre las microfinanzas islámicas realizada por abordan las diferentes necesidades de los clientes? el CGAP obtuvo respuestas de 63 instituciones y se recibieron datos agregados de 154 bancos Perkreditan Esta información de la demanda debería contribuir al Rakyat (BPR) en Indonesia y de 39 instituciones en Siria. desarrollo de una línea de productos más diversificada, Los datos sobre Indonesia no incluyen a las cooperativas otro componente clave de la visión más amplia para islámicas y, en consecuencia, es probable que la muestra las microfinanzas islámicas. Probablemente se necesite de Indonesia sea inferior. Los datos fueron recopilados ir más allá de los préstamos murabaha y Qard-Hassan en Oriente Medio y Norte de África por el asociado del (los dos productos islámicos cuyas estructuras guardan CGAP, Sanabel, que es la red regional de instituciones mayor semejanza con los micropréstamos tradicionales) microfinancieras en la región. y experimentar con los modelos de participación en las utilidades y las pérdidas, o tal vez con combinaciones de La cantidad de respuestas a la encuesta en África al productos y modelos que permitan satisfacer mejor las sur del Sahara fue particularmente baja: solo cuatro necesidades de los clientes. No obstante, las diferencias instituciones colaboraron; la investigación del CGAP subyacentes en términos del modelo de negocios entre demuestra que son muchas más las instituciones los productos de microcrédito tradicionales y aquellos que operan en África, en especial en Nigeria, Kenya que cumplen con la sharia presentan desafíos relativos y Senegal. No obstante, nuestras investigaciones y a la sostenibilidad. Una prioridad clave debe ser una comunicaciones con estas instituciones indican que son mayor experimentación en la prestación de productos relativamente pequeñas y, como tales, su exclusión de que, en última instancia, permita reducir los costos las cifras mundiales es relativamente insignificante. para que los clientes específicos no se vean obligados a tener que elegir entre sus preferencias religiosas y su Para estimar las tendencias y el crecimiento, el presupuesto. El rol de los subsidios inteligentes, como CGAP comparó al mismo grupo de instituciones que el zakat, puede ser crucial en las primeras etapas, pero respondieron a sus encuestas en 2007 y 2011. Al tal como ocurre con las microfinanzas tradicionales, una analizar a este mismo grupo, podemos obtener un 8 Según el Microfinance Information eXchange (MIX), desde fines del año 2011, más de 2500 instituciones microfinancieras informan más de 150 millones de clientes. La Cumbre sobre el Microcrédito indica una estimación aún mayor de 200 millones de clientes. 9 Por ejemplo, la profundidad del alcance, calculada como el monto promedio de los préstamos dividido por el producto interno bruto, no se aplica a musharaka, mudaraba o salam, ya que el volumen de la inversión no tiene correlación con el nivel de pobreza de un cliente. 10 El MIX ya ha indicado la voluntad de utilizar su plataforma para la presentación de informes, una vez que se desarrollen los indicadores. 11 mejor panorama del crecimiento de las instituciones Karim, Nimrah, Michael Tarazi y Xavier Reille. 2008. con el transcurso del tiempo. Cabe señalar que siete “Microfinanzas conforme a los principios del islam: instituciones habían cerrado y cuatro no respondieron a Un nicho de mercado emergente”. Enfoques n.o 49. ninguna de las dos encuestas. Washington, DC: CGAP, agosto. La muestra que se cubre en esta encuesta no incluye a Obaidullah, Mohammed y Khan Tariqullay. 2008. Islamic encuestados de Irán ni de Malasia, dos países donde las Microfinance Development: Challenges and Initiatives. finanzas islámicas están ampliamente difundidas. Documento de diálogo sobre políticas n.o 2. Jeddah, Arabia Saudita: Banco Islámico de Desarrollo. Bibliografía Rosenberg, Richard, Adrián González y Sushma Narain. Banker, The. 2011. “Top 500 Islamic Financial 2009. Los nuevos prestamistas: ¿Se está explotando a Institutions”. Informe especial. Londres: The Banker, los pobres con altas tasas de interés a microcréditos? noviembre. Estudio especial n.o 15. Washington, DC: CGAP. El Gamal, Mahmoud, Mohamed El Komi, Dean Karlan y Seibel, Hans Dieter. 2011. “Islamic Microfinance in Adam Osman. 2011. Bank Insured RoSCA for Microfinance: Indonesia: The Challenge of Institutional Diversity, Experimental Evidence in Poor Egyptian Villages. Regulation and Supervision”. En S. Nazim Ali, comp., Houston: Rice University. http://www.ruf.rice.edu/ Sharia-Compliant Microfinance. Londres: Routledge, ~elgamal/files/EMF-05-11.pdf págs. 147-69. N.o 84 Marzo de 2013 Comparta este número de Enfoques con sus colegas o solicite ejemplares adicionales de este u otros artículos de la serie. El CGAP agradecerá sus comentarios sobre este trabajo. Todas las publicaciones del CGAP se pueden encontrar en su sitio web: www.cgap.org. CGAP 1818 H Street, NW MSN P3-300 Washington, DC 20433, Estados Unidos Tel.: 202-473-9594 Fax: 202-522-3744 Correo electrónico: cgap@worldbank.org © CGAP, 2013 Los autores de este número de Enfoques son Mayada El-Zoghbi, reconocer la colaboración de Alice Negre, Nimrah Karim, especialista sénior en microfinanzas del CGAP, y Michael Tarazi, Senayit Mesfin, Philippe Serres (AFD), Amin Mohseni-Cheraghlou especialista sénior en regulación del CGAP. Los autores desean (Banco Mundial) y Mohammed Khaled (IFC). Con fines bibliográficos se sugiere citar esta nota de la serie de la siguiente manera: El-Zoghbi, Mayada y Michael Tarazi. 2013. “Tendencias en la inclusión financiera que cumple con la sharia”. Enfoques n.o 84. Washington, DC: CGAP, marzo. Impr.: ISBN 978-1-62696-004-6 epub: ISBN 978-1-62696-006-0 pdf: ISBN 978-1-62696-005-3 mobi: ISBN 978-1-62696-007-7 Ministry of Foreign Affairs of the Netherlands AFRICAN DEVELOPMENT BANK GROUP