68216 Кыргызская Республика: Восстановление экономического роста за счет сохранения политической стабильности Отчет о состоянии экономики в Кыргызской Республике №1, 2012 г. Всемирный банк – Кыргызская Республика ii Оглавление Выражение признательности.................................................................................................................... iii Последние тенденции экономического развития ................................................................................... 1 Рост и инфляция .................................................................................................................................. 1 Занятость и бедность .......................................................................................................................... 2 Платежный баланс .............................................................................................................................. 3 Государственный долг ........................................................................................................................ 4 Финансовый сектор ............................................................................................................................. 5 Оценка макроэкономической и структурной политики .......................................................................... 6 Налогово-бюджетная политика и тенденции изменения бюджета на 2011 год .......................... 6 Бюджет на 2012 год стабильно развивается, хотя и с некоторыми элементами риска ............... 7 Кредитно-денежная и валютная политика ..................................................................................... 10 Структурные преобразования: Существенный, но неравномерно распределенный по разным областям, прогресс............................................................................................................................ 11 Экономика в 2012 г.: замедление темпов роста с рисками дальнейшего снижения ......................... 17 Базовые прогнозы: ряд незначительных изменений во внутренних и внешних условиях........ 17 Различные риски способны привести в действие сценарий дальнейшего снижения ............... 19 Перечень рисунков Рисунок 1: Восстановление роста ВВП в 2011 году, после рецессии 2010 года .................................... 1 Рисунок 2: Рост экономики обеспечили все отрасли, кроме строительной .......................................... 1 Рисунок 3: Рост цен на продукты питания стал главным фактором потребительской инфляции ....... 2 Рисунок 4: Рост кредитования набирает темпы с апреля 2011 года ...................................................... 2 Рисунок 5: Приток ПИИ превысил потребности в финансировании дефицита текущих статей платежного баланса .................................................................................................................................... 4 Рисунок 6: Торговый дефицит является основным фактором дефицита текущих статей платежного баланса ......................................................................................................................................................... 4 Рисунок 7: Центробанк резко повысил свою учетную ставку в ответ на влияние инфляционных факторов в начале 2011 года ................................................................................................................... 10 Рисунок 8: Несмотря на изменения в течение года, индексы номинального (NEER) и реального (REER) эффективного обменного курса в начале и конце 2011 года были почти равны .................... 10 i Рисунок 9: Позиции Кыргызской Республики в инвестиционном рейтинге "Doing Business" в целом сильны, однако по ряду индикаторов они слабы .................................................................................. 16 Рисунок 10: Ожидаемое ослабление роста кыргызской экономики в связи с более слабым ростом региональной экономики и сокращением объема денежных переводов из-за рубежа .................. 17 Рисунок 11: Резкое снижение международных цен на нефть и продукты питания приведет к снижению индекса потребительских цен (ИПЦ) в Кыргызской Республике (процентное изменение, среднее) ..................................................................................................................................................... 17 Рисунок 12: Рост импорта, опережающий рост экспорта и текущих трансфертов, отстает от расширения CAD в 2012 году ................................................................................................................... 18 Рисунок 13. CAD легко финансируется за счет ПГИ и внешнего государственного долга; основной источник внешнего долга остается стабильным. (CAB) ......................................................................... 18 Перечень таблиц Таблица 1: Показатели занятости и экономической активности имеют тенденцию к снижению ...... 2 Таблица 2: Занятость, 2006-2010 гг. ........................................................................................................... 3 Таблица 3: Темпы сокращения бедности до 2010 года были впечатляющими .................................... 3 Таблица 4: Рост в банковском секторе оказался ниже роста ВВП, ......................................................... 5 Таблица 5: Бюджетные результаты, 2010-11 гг. ....................................................................................... 7 Таблица 6: Общие государственные финансы за 2010-2012 гг., U-образный уровень дефицита. ...... 9 Таблица 7: Прогнозируется дальнейшее сокращение коэффициентов внешнего государственного долга ........................................................................................................................................................... 10 ii Выражение признательности Настоящий первый Отчет о состоянии экономики Кыргызской Республики составлен командой специалистов Департамента по сокращению бедности и экономической политике (PREM) в Регионе Европы и Центральной Азии (ЕЦА) в следующем составе: Бакыт Дубашов (экономист), Орхан Никсич (старший экономист) и Афсане Седжи (старший экономист). Байгабыш уулу Айбек (экономист) предоставил полезные материалы по вопросам бедности и занятости. Настоящий Отчет опирается на результаты обсуждения вопросов экономической политики, состоявшегося между его авторами и властями Кыргызской Республики в феврале 2012 года. В настоящем Отчете также использованы рекомендации и замечания, предоставленные Ивайло Изворски (менеджер сектора) и Франсишку Карнейру (ведущий экономист). iii Последние тенденции экономического развития Рост и инфляция С улучшением политической обстановки и безопасности, в 2011 году кыргызская экономика оправилась от рецессии, демонстрируя рост на уровне 5,7%. Основой для восстановления экономики после политического кризиса, имевшего место в апреле 2010 года, стало формирование правительства, ориентированного на проведение реформ, улучшение ситуации с безопасностью в южных регионах страны, а также открытие закрытых после политического кризиса границ (см. Рисунок 1). В качестве главного двигателя роста экономики выступила промышленность – в частности, золотодобыча (см. Рисунок 2). На долю одного лишь золотого месторождения Кумтор приходится 0,7% экономического роста.1 В результате повышения уровня воды в Токтогульском водохранилище, объем вырабатываемой электрической энергии вырос на 22%, что стало высочайшим показателем за последние пять лет и обеспечило 0,7% роста экономики.2 По сравнению с 2010 годом, сельское хозяйство выросло на 2,3%, а услуги – на 5,2%. С другой стороны, в сфере строительства произошло сокращение на 3,9% – главным образом, из-за сокращения доли заемных средств. Рисунок 1: Восстановление роста ВВП в 2011 году, Рисунок 2: Рост экономики обеспечили все отрасли, после рецессии 2010 года кроме строительной (процентное изменение по сравнению с (в процентах) предыдущим годом) 10 Сельское хозяйство Строительство Промышленность Торговля 8 10 Транспорт и коммуникации Другое 8 6 6 4 4 2 2 0 0 -2 -2 -4 2007 2008 2009 2010 2011 предв. 2007 2008 2009 2010 2011 предв. Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Со стороны спроса рост был почти в равной степени продиктован потреблением и инвестициями. Частное потребление выросло почти на 7% в результате увеличения доходов населения и денежных переводов от граждан Кыргызской Республики, работающих за рубежом. Вместе с тем, государственное потребление выросло почти на 3%, поскольку государство существенно повысило заработную плату в сфере здравоохранения, образования и социальной защиты. Инвестиции выросли на 5,6% – главным образом, за счет государственных инфраструктурных проектов. К крупным государственным проектам относятся строительные работы на юге, прокладка дорог и новые инфраструктурные проекты в области энергетики . 1 Месторождение золота "Кумтор" является крупнейшим в Кыргызской Республике проектом, составляющим около 10% ВВП. Месторождение разрабатывается компанией "Centerra Gold Company", 33% акций которой принадлежат Кыргызской Республике. В 2011 году объем золотодобычи на Кумторе вырос на 6% (по сравнению с предыдущим годом). 2 Токтогульская ГЭС вырабатывает около 90% всей электрической энергии. 1 Рисунок 3: Рост цен на продукты питания стал Рисунок 4: Рост кредитования набирает темпы с главным фактором потребительской инфляции апреля 2011 года (процентное изменение по сравнению с (процентное изменение по сравнению с предыдущим годом) предыдущим годом) 80 40 30 60 20 40 10 20 0 0 -10 -20 Потребительская инфляция Широкие деньги Кредитование частного Продовольствие Broad money (совокупная Credit to private sector сектора Горючее денежная масса) Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Резкое сокращение международных цен на продовольственные продукты, наряду с проведением жесткой денежно-кредитной политики, позволило сократить двенадцатимесячную инфляцию с 19,2% в декабре 2010 года до 5,7% в декабре 2011 года. В 2011 году темпы инфляции вплотную следовали за международными ценами на продукты питания, которые продолжали резко увеличиваться вплоть до середины года, после чего, в конце того же года, произошло их резкое снижение (Рисунок 3). В Кыргызской Республике продукты питания составляют более половины потребительской корзины и, в основном, импортируются. Кроме того, по состоянию на апрель, Национальный банк Кыргызской Республики ) – в ответ на внезапное увеличение темпов кредитования – существенно поднял учетную ставку за счет увеличения предложения своих нот, что привело к снижению темпов роста кредитования и, как следствие, к сокращению совокупного спроса (Рисунок 8). Занятость и бедность3 С 2006 по 2010 гг. произошло незначительное снижение уровня занятости и экономической активности. Уровень занятости снизился из-за того, что скорость создания рабочих мест оказалась ниже темпов роста экономически активного населения. Показатели экономической активности населения также следовали тенденции к снижению, причем причины такой тенденции до конца не ясны (Таблица 1). Таблица 1: Показатели занятости и экономической активности имеют тенденцию к снижению (в процентах) 2006 2007 2008 2009 2010 Занятость, рост 0,9 2,7 1,5 1,5 1,2 Экономически активное население, рост 1,1 2,6 1,5 1,7 1,5 Неработающее население, рост -2,0 4,3 0,3 6,1 2,6 Уровень занятости 60,1 59,8 60,0 59,0 58,6 Уровень экономической активности 65,5 65,1 65,4 64,4 64,2 Источник: официальные органы Кыргызской Республики. 3 На момент составления настоящего отчета данные о занятости и бедности за 2011 год отсутствовали. 2 В связи с изменениями в структуре экономики, в последние годы занятость сократилась в сельском хозяйстве, однако при этом выросла в сфере строительства и услуг. Хотя сельское хозяйство все еще остается крупнейшим работодателем, его доля сократилась с 36% в 2006 году до 31% в 2010 году . Значительные инвестиции в строительство и сферу обслуживания, отчасти обусловленные денежными переводами кыргызских граждан из-за рубежа, способствовали росту занятости в этих двух секторах (Таблица 2). Таблица 2: Занятость, 2006-2010 гг. (в процентах от общего показателя) 2006 2007 2008 2009 2010 Сельское хозяйство 36,3 34,5 34,0 32,4 31,2 Промышленность 10,7 10,7 10,5 10,2 10,4 Торговля и другие услуги 22,8 23,6 23,8 24,5 25,3 Строительство 8,7 9,5 10,2 11,0 10,7 Другое 21,6 21,6 21,6 21,9 22,4 Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Бедность была тесно связана с ростом экономики, демонстрируя стабильное снижение вплоть до конца 2008 года, стагнацию в 2009 году, и рост в 2010 году. Кроме того, сокращению бедности также способствовал активный рост денежных переводов в 2006-2008 гг. (Таблица 3). В результате сокращения экспорта и денежных переводов из-за глобального экономического кризиса, в 2009 году абсолютная бедность пришла в состояние застоя, однако уровень крайней бедности продолжал сокращаться. Из-за сокращения экономики в 2010 году уровень бедности вырос, несмотря на существенное, 30%-ное, увеличение объема денежных переводов. Таблица 3: Темпы сокращения бедности до 2010 года были впечатляющими (абсолютная бедность, в процентах от общей численности населения) 2006 2007 2008 2009 2010 Абсолютная бедность 61,0 54,6 31,7 31,7 33,7 Крайняя бедность 17,1 11,7 6,1 3,0 5,3 Источник: Всемирный банк. Платежный баланс Активный рост экспорта, превышающий рост импорта, наряду с притоком денежных переводов, способствовал сужению дефицита счета текущих операций с 6,9% ВВП в 2010 году до 4,4% ВВП в 2011 году. 33%-ный рост экспорта был обусловлен, главным образом, поставками за рубеж золота и электроэнергии, выросшими в реальном исчислении на 18 и 71 процент, соответственно. Высокие цены на золото также способствовали номинальному росту экспорта. Рост притока денежных переводов оставался высоким, на уровне 2010 года (29%), что превышало дефицит торгового баланса, благодаря стабильному росту экономики в России и Казахстане – основных пунктах назначения трудовых мигрантов из Кыргызстана за рубежом. В чистом выражении, приток услуг и доходов оказался отрицательным, что способствовало увеличению дефицита счета текущих операций. На протяжении последних двух лет чистый приток капитала превышает потребности в финансировании дефицита счета текущих операций. Одним из основных источников 3 финансирования остается приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ), несмотря на некоторое сокращение (примерно на 17%), имевшее место в 2011 году, в результате сохранения неопределенностей в политической обстановке и сфере безопасности (Рисунок 5). К другим поступлениям на счета финансовых операций относится предоставленная государству внешняя финансовая помощь, включая финансирование государственных инвестиций, наряду с выплатой кредитов микрофинансовым институтам их компаниями-учредителями. Рисунок 5: Приток ПИИ превысил потребности в Рисунок 6: Торговый дефицит является финансировании дефицита текущих статей основным фактором дефицита текущих статей платежного баланса платежного баланса (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) 10 10 5 0 0 -10 -20 -5 -30 -10 2007 2008 2009 2010 2011 предв. -40 Сальдо счета текущих операций 2007 2008 2009 2010 2011 Прямые иностранные инвестиции предв. Средне- и долгосрочные займы Торговый баланс Сальдо счета текущих операций Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Государственный долг Коэффициент отношения внешнего государственного долга к ВВП снизился с 55% на конец 2010 года до 48% на конец 2011 года, вследствие чего также сократились и размеры обслуживания задолженности. В 2011 году крупнейшим кредитором республики оказался Китай, предоставивший средства для финансирования проектов в сфере дорожно-транспортной и энергетической инфраструктуры. В этой связи задолженность перед Китаем выросла на 112 млн. долл. США. В качестве двусторонних кредиторов финансирование кыргызскому правительству также предоставили Япония и Германия. МВФ, ВБ и АБР предоставили около 66 млн. долл. США в качестве чистого финансирования – как для поддержки бюджета, так и для осуществления государственных инвестиций. ИБР также выплатил около 10 млн. долл. США в качестве чистого финансирования инвестиционных проектов. Коэффициент соотношения между обслуживанием внешнего государственного долга и экспортом сократился с 3,6 до 2,8 процента. Правительство изыскивает возможности списания нельготных задолженностей. Недавние переговоры с правительством Турции имели весьма положительный результат, поскольку правительства двух стран договорились о списании задолженности в размере 49 млн. долл. США. Однако в вопросе реструктуризации долга перед Российской Федерацией в размере 190 млн. долл. США до сих пор сохраняется неопределенность, несмотря на некоторый прогресс в переговорном процессе, который длится с 2009 года. Внутренний долг вырос с 3,9% ВВП на конец 2010 года до 4,3% на конец 2011 года. В абсолютном выражении, внутренний долг увеличился более чем на 40% в результате 30% -ного роста объема продаж долгосрочных государственных ценных бумаг и 70%-ного увеличения объема продаж краткосрочных ценных бумаг. Столь стремительное накопление части внутреннего долга, 4 предоставленной на нельготных условиях, произошло в период с августа по ноябрь, поскольку власти изыскивали альтернативные источники финансирования после неожиданного решения Антикризисного фонда (АКФ) об отказе от финансирования в 2011 году расходов на поддержку бюджета. Финансовый сектор Поле резкого спада, имевшего место в 2010 году, банковский сектор возобновил свой рост. По состоянию на конец 2011 года суммарные активы банковской системы выросли на 15,2% (по сравнению с предыдущим годом). Выросли как депозиты, так и кредиты – соответственно, на 13,5 и 18,3 процента. Однако, поскольку расходы в банковском секторе осуществлялись более низкими темпами, нежели в остальной экономике, доля банковских активов, депозитов и кредитов по отношению к ВВП несколько сократилась (Таблица 5). С другой стороны, до сих пор продолжается процедура банкротства "АзияУниверсалБанка" (АУБ), из-за несостоятельности которого в 2010 году на грани краха оказалась вся банковская система. Более того, в банковской системе до сих пор остаются четыре из семи банков, в которых в 2011 году НБКР ввел внешнее управление.45 Таблица 4: Рост в банковском секторе оказался ниже роста ВВП, однако показатели финансовой устойчивости (FSIs) улучшились 2009 2010 2011 Суммарные активы, % ВВП 33,8 26,3 24,4 Суммарные вклады, % ВВП 19,7 15,5 14,2 Общая сумма выданных кредитов, % ВВП 12,5 12,0 11,4 Суммарный капитал/суммарные активы, % 20,5 20,0 20,1 Коэффициент ликвидности, % 86,8 72,8 74,9 Невозвратные кредиты/суммарные кредиты, % 8,2 15,8 10,2 Доходность акционерного капитала, % 13,7 7,1 17,7 Фондоотдача, % 2,5 1,1 3,0 Источник: официальные органы Кыргызской Республики. В 2011 году произошло улучшение показателей стабильности и доходности банковского сектора. Коэффициент достаточности капитала остался, в целом, неизменным, на уровне 20,1%. Разделение баланса АУБ на хорошие и проблемные активы, наряду с образованием на базе хороших активов ОАО "Залкар Банк", привело к снижению доли безвозвратных кредитов с 15,8% по состоянию на конец 2010 года до 10,2% на конец 2011 года. Это, в свою очередь, привело к сокращению соотношения между специальными резервами и суммарными кредитами с 10,7% до 7%. Коэффициент ликвидности (сумма обязательств за вычетом текущих активов, деленная на сумму поступлений) сохранился на уровне 73%, т.е. значительно выше требуемого уровня в 30%. Это говорит о том, что из-за глубокой неопределенности политической ситуации сохранялся высокий риск ликвидности, вынуждая коммерческие банки проявлять большую осторожность. Тем не менее, значения коэффициентов рентабельности активов и капитала улучшились, сигнализируя о потенциале будущего роста. 4 ОАО "АзияУниверсалБанк" был крупнейшим банком, в котором было размещено более 20% всех вкладов. 5 "Манас", "Кыргызкредит банк", "Акылинвест банк" и "Иссык-Куль Инвест". 5 Оценка макроэкономической и структурной политики Бюджетно-налоговая политика и тенденции изменения бюджета на 2011 год В 2011 году дефицит бюджета (4,6%) оказался ниже, нежели в 2010 году, и существенно расходилось с ранними прогнозами, составлявшими 8,3%. Увеличение бюджетных поступлений и грантов существенно превысило увеличение бюджетных расходов, в результате чего с 2010 по 2011 гг. дефицит бюджета сократился с 6,3% до 4,6%. В силу целого ряда причин, финансовые результаты за 2011 год также оказались гораздо ниже тех показателей, которые прогнозировались ранее на основании бюджета на 2011 год. Во-первых, бюджетные поступления оказались более высокими, а расходование бюджетных средств – более медленным, нежели прогнозировалось несколько месяцев назад. Во-вторых, значение знаменателя в данном соотношении оказалось выше, поскольку номинальный ВВП оказался на 8% больше прогнозируемого.6 Несколько факторов способствовали исключительному росту бюджетных поступлений по сравнению с 2010 годом. Налоговые поступления выросли почти на 2 процентных пункта, достигнув 24,2% ВВП (Таблица 4). Увеличению налоговых поступлений способствовали высокие цены на золото, а также рост доходов и потребления – что, в свою очередь, привело к интенсивному росту импорта. Более того, властями были проведены реформы, приведшие к улучшению показателей собираемости налоговых поступлений: в частности, ими были упразднены конкретные налоговые льготы и внесены улучшения в налоговое администрирование. Кроме того, показатели собираемости неналоговых поступлений и грантов также выросли по сравнению с предыдущим годом. Как текущие, так и капитальные расходы выросли относительно показателей 2010 года, но при этом оказались существенно ниже недавних прогнозов. Текущие расходы выросли на 1,4 процентных пункта, а капитальные расходы – на 0,4 процентных пункта – по сравнению с 2010 годом (Таблица 4). Первый показатель увеличился, главным образом, в результате повышения в мае 2011 года заработной платы учителей, врачей и социальных работников, с последующим повышением в сентябре 2011 года заработной платы младшего и вспомогательного персонала бюджетных учреждений; последний показатель вырос благодаря тому, что началась реализация некоторых проектов, связанных с энергетической инфраструктурой. Тем не менее, по сравнению с бюджетом на 2011 год, Правительство проводит осторожную политику расходов – главным образом, в связи с тем, что выплата из бюджетного Антикризисного фонда финансовой помощи в размер 106 млн. долл. США оставалась неопределенной на протяжении всего года. Впоследствии, капитальные расходы оказались на 1,5% ниже прогнозируемых. Кроме того, текущие расходы оказались на 2,2% ниже прогнозируемых – главным образом, из-за того, что связанное с повышением заработной платы в мае 2011 года увеличение фонда оплаты труда изначально было завышенным. 6 Главная причина, по которой ВВП существенно превысил показатель, прогнозировавшийся нами в ноябре 2011 года, заключается в пересчете номинального ВВП за 2010 год, что привело к повышению базового показателя. В действительности, реальный рост ВВП оказался на 1,3% ниже нашего ноябрьского прогноза. 6 Таблица 5: Бюджетные результаты, 2010-11 гг. (в процентах ВВП) 2010 2011 2011 Прогн. Факт Всего: доходы и гранты 30,5 33,6 33,3 Совокупные доходы 27,7 30,1 30,2 Текущие доходы 27,3 29,7 29,9 Налоговые поступления 22,3 24,0 24,2 Подоходный налог 5,9 6,5 6,3 НДС 6,6 7,3 7,5 Таможенные поступления 2,0 2,3 2,6 Неналоговые поступления 5,0 5,8 5,7 Гранты 2,8 3,5 3,2 Итого: расходы (вкл. чистое кредитование) 36,6 41,9 38,0 Текущие расходы 31,0 34,6 32,4 в т.ч. заработная плата 7,7 11,0 8,7 Капитальные расходы 5,4 7,3 5,8 Финансируемые из внутренних источников 1,5 2,1 1,0 Кредиты ПГИ, финансируемые из внешних источников 2,8 3,3 3,1 Гранты ПГИ, финансируемые из внешних источников 1,1 2,8 1,7 Чистое кредитование 0,3 0,1 -0,1 Расхождения -0,2 0,0 0,1 Общий баланс -6,3 -8,3 -4,6 Общее финансирование 6,3 8,3 4,6 Внешнее финансирование 3,1 5,5 3,4 Внутреннее финансирование 3,2 2,8 1,1 Источник: официальные органы Кыргызской Республики, оценки сотрудников ВБ и МВФ. Бюджет на 2012 год стабильно развивается, хотя и с некоторыми элементами риска Бюджетно-налоговая политика, выраженная в бюджете на 2012 год, направлена на осторожное увеличение дефицита. Учитывая прогнозируемый Банком номинальный рост ВВП и государственный бюджет на 2012 год, можно рассчитывать на увеличение капитальных расходов с 5,8% до 6,4% ВВП – главным образом, за счет вероятного восстановления прежних темпов реализации финансируемых Китаем инфраструктурных проектов в энергетике. Ожидается, что текущие расходы немного сократятся – на 0,4 процентных пунктах – в связи с принятием ряда сдерживающих мер. Власти планируют сдерживать текущие расходы за счет замораживания номинальных заработных плат и сокращения бюджетных расходов на социальные пособия, товары и услуги. Хотя, в связи с произведенным в мае 2011 года повышением на 250% заработной платы работников сферы здравоохранения и образования, фонд оплаты труда в целом, возможно, вырастет на 0,8%, власти обязались заморозить в 2012 году повышение номинальной заработной 7 платы для всех государственных служащих. Они также планируют ограничить бюджет Министерства социального развития в пределах уровня 2011 года, составившего 5,5 млрд. сомов, что равнозначно сокращению на 0,2%.7 Наконец, власти планируют сократить на 1,6% расходы на товары и услуги – до 8,4% ВВП.8 Дефицит бюджета должен будет вырасти на 1,8%, в связи с тем, что, наряду с запланированным увеличением расходов, также ожидается сокращение неналоговых поступлений и грантов . Хотя прогнозируемый рост налоговых поступлений составит 0,5% (в результате чего общий объем налоговых поступлений должен будет вырасти до 24,7% ВВП), гранты, неналоговые и капитальные поступления сократятся почти на 2% (Таблица 6).9 Таким образом, прогнозируется сокращение суммарных бюджетных поступлений и грантов, что, при прочих равных условиях, должно будет привести к образованию дефицита, эквивалентного 6,4% ВВП. Бюджетный дефицит будет финансироваться за счет совокупности внешних и внутренних источников, включая приватизацию. Чистое внешнее финансирование составит 3,4% ВВП и будет предоставлено на льготных условиях, за исключением кредитов из Китая для финансирования инфраструктурных проектов в энергетике (1,5% ВВП), соглашения о предоставлении которых были заключены на условиях, близких к льготным. Среди внутренних источников, Национальный банк и коммерческие банки должны будут предоставить, соответственно, 0,9% и 0,4%. Прогнозируемые поступления от приватизации – главным образом, операторов связи – составят 1,2%. Остаток в размере 0,6% ВВП будет обеспечен за счет других внутренних источников. Некоторые из направлений политики обеспечения бюджетных поступлений, предлагаемых в разработанной Правительством Среднесрочной программе развития (СПР), хотя и не включены в бюджет на 2012 год, могут не согласовываться с задачами консолидации бюджета и обеспечения эффективности налогообложения, в силу чего их необходимо пересмотреть. Во- первых, предлагаемые избирательные льготы для нескольких секторов не только могут негативно сказаться на бюджетных поступлениях, но также способны привести к снижению налогового нейтралитета, образованию искажений и формированию потребности в дополнительных льготах. Во-вторых, предлагаемые налоги на сверхприбыль также приведут к искажениям и могут препятствовать притоку инвестиций в некоторые из быстрорастущих отраслей – такие, например, как телекоммуникации. Учитывая низкую ставку НДС и потенциал для значительного расширения налоговой базы, властям необходимо пересмотреть целесообразность увеличения коэффициента бюджетных поступлений по отношению к ВВП за счет дальнейшего расширения налоговой базы и повышения ставки НДС – в частности, по мере постепенного свертывания налога с продаж. 7 Вследствие этого Министерство социального развития не сможет выполнить свой план повышения минимального гарантированного дохода даже близко к запланированному им уровню в 580 сомов (55% прожиточного минимума). Как следствие, учитывая рост потребительских цен, скорее всего, произойдет сокращение охвата и размеров социальных пособий, выплачиваемых лицам, доходы которых находятся ниже черты бедности. 8 Предлагаемая степень снижения расходов на товары и услуги может оказаться практически невозможной или, по меньшей мере, ее не удастся сохранить после 2012 года, если только не будет разработана стратегия, направленная на сокращение неэффективности планирования и закупок. 9 Налоговые поступления должны будут увеличиться в результате проведенных в 2011 году реформ, приведших к отмене различных льгот в отношении налога с оборота и НДС, укрепления оценки акцизных налогов и таможенной оценки, наряду с укреплением некоторых аспектов налогового администрирования. Эти реформы уже начали приносить результаты в 2011 году – вскоре после начала своей реализации. 8 Таблица 6: Общие государственные финансы за 2010-2012 гг., U-образный уровень дефицита. (в процентах ВВП, если не указано иное) 2010 2011 2012 Номинальный ВВП, млрд. сомов 220 273 307 Реальный ВВП, рост в процентах -0,5 5,7 5,0 Потребительские цены (12-месячный % на конец периода) 19,2 5,7 7,5 Всего: доходы и гранты 30,5 33,3 32,0 Совокупные доходы 27,7 30,2 29,2 Текущие доходы 27,3 29,9 28,9 Налоговые поступления 22,3 24,2 24,7 Неналоговые поступления 5,0 5,7 4,2 Доходы от капитала 0,4 0,3 0,3 Гранты 2,8 3,2 2,7 Программные гранты 1,7 1,5 1,4 Гранты ПГИ 1,1 1,7 1,3 Суммарные расходы (вкл. чистое кредитование) 36,6 38,0 38,4 Суммарные расходы (за исключением чистого кредитования) 36,4 38,1 38,4 Текущие расходы 31,0 32,4 32,0 Заработная плата 7,7 8,7 9,5 Трансферты и субсидии 4,2 4,0 2,9 Расходы Соцфонда 8,6 8,7 10,1 Проценты 0,8 1,0 1,1 Приобретение других товаров и услуг 9,6 10,0 8,4 Капитальные расходы 5,4 5,8 6,4 Кап. расходы, финансируемые из внутренних источников 1,5 1,0 1,5 Кредиты ПГИ, финансируемые из внешних источников 2,8 3,1 3,5 Энергетические инфраструктурные проекты 0,0 0,7 1,4 Гранты ПГИ, финансируемые из внешних источников 1,1 1,7 1,3 Чистое кредитование 0,3 -0,1 0,0 Расхождения -0,2 0,1 0,0 Первичное сальдо без учета грантов -8,2 -6,8 -8,1 Первичное сальдо -5,4 -3,6 -5,3 Общее сальдо -6,3 -4,6 -6,4 Общее сальдо, за исключением энергетических инфраструктурных проектов -6,3 -3,9 -5,0 Общее финансирование 6,3 4,6 6,4 Внешнее финансирование 3,1 3,4 3,4 Программа государственных инвестиций (ПГИ) 2,8 3,1 3,5 Вспомогательные программные кредиты 1,0 1,1 0,6 Суммарные амортизационные отчисления -0,8 -0,7 -0,8 Внутреннее финансирование 0,4 1,1 1,8 НБКР -0,5 0,3 0,9 Коммерческие банки 1,0 0,1 0,4 Небанковские финансовые учреждения -0,1 0,7 0,6 Приватизация 0,1 0,1 1,2 Использование инвестиций ФРКР за рубежом 2,7 0,0 0,0 Источники: официальные органы Кыргызской Республики, оценки сотрудников МВФ и Всемирного банка. Коэффициент отношения государственного долга к ВВП должен будет немного вырасти в 2012 и 2013 гг., однако впоследствии он начнет резко снижаться. При условии 5,0%-ного роста экономики, к 2013 году внешний государственный долг вырастет незначительно – лишь на 2 процентных пункта (Таблица 7) – главным образом за счет увеличения займов для финансирования инфраструктурных проектов в энергетике. Допуская, что консолидация бюджета 9 начнется в 2012 году, наряду с сохранением решимости сократить внешний долг на льготных и около-льготных условиях, можно рассчитывать на то, что к 2017 году внешний государственный долг сократится до 42% ВВП. Согласно результатам последнего анализа экономической приемлемости долга в долгосрочной перспективе, проведенного МВФ и Всемирным банком, риск долгового кризиса останется умеренным. Таблица 7: Прогнозируется дальнейшее сокращение коэффициентов внешнего государственного долга (в процентах ВВП) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Непогашенный внешний государственный долг 55,1 47,1 47,3 48,2 46,6 46,2 43,8 41,6 Обслуживание внешнегосударственного долга к экспорту 3,6 2,8 2,4 2,3 2,3 2,1 2,3 2,2 Источники: оценки сотрудников МВФ и Всемирного банка. Денежно-кредитная и валютная политика Главной целью денежно-кредитной политики по-прежнему остается инфляция. С апреля 2011 года Центробанк активизировал деятельность по сокращению ликвидности на фоне опасений, связанных с тем, что рост ликвидности способствует инфляции – в частности, с учетом того, что в то время активизировался рост кредитования. Центробанк повысил свою учетную ставку с 2,5% (январь 2011 г.) до 13,6% (октябрь 2011 г.), и поддерживал ее на этом уровне вплоть до конца года (Рисунок 7). Рисунок 7: Центробанк резко повысил свою учетную Рисунок 8: Несмотря на изменения в течение года, ставку в ответ на влияние инфляционных факторов в индексы номинального (NEER) и реального (REER) начале 2011 года эффективного обменного курса в начале и конце (процентная ставка в %, сумма банкнот Центробанка в 2011 года были почти равны миллионах сомов) (индекс, 2000 г. = 100) 16 2,000 130 12 1,500 120 8 1,000 110 4 500 0 0 100 90 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Central Bank Банкноты notes, RHS банка, RHS Центрального Реальный эффективный обменный курс Номинальный эффективный обменный курс Central Bank ставка Процентная Центрального interest rate, LHS банка, LHS Источник: официальные органы Кыргызской Республики. Источник: официальные органы Кыргызской Республики. В 2012 году в повестке дня Центробанка продолжит доминировать контроль инфляции. При условии сохранения в 2012 году темпов роста международных цен на продукты питания и горючее в пределах нескольких процентов, общая (потребительская) инфляция может вырасти до, примерно, 7,5%, что ниже прогнозируемого Правительством показателя в 9,5%. В том случае, если, по мнению финансовых органов, рост внутренней ликвидности окажется избыточным и КРЫ приведет к более высокой инфляции, нежели прогнозировалось, денежно-кредитной политика ДРЫ будет ужесточена. 10 Плавающий обменный курс – корректируемый разовыми интервенциями НБКР лишь для смягчения потрясений – сохраняет целесообразность. Такая политика успешно практиковалась в последние годы и хорошо служила интересам кыргызских властей в части продвижения макроэкономической стабильности. Реальный обменный курс, в основном, соответствует реалиям рынка и, по сути, не препятствует внешней конкурентоспособности. Тем не менее, властям необходимо уделять внимание тому обстоятельству, что рост заработной платы в последние годы превзошел темпы роста производительности, что может угрожать внешней конкурентоспособности. В период с 1999 по 2010 гг. рост реальной заработной платы составлял, в среднем, 8%. Вместе с тем, темпы роста производительности рабочей силы за тот же период составляли лишь 2%.10 Общий рост заработной платы в основном произошел за счет таких отраслей как сельское хозяйство, транспорт и коммуникации, а также недвижимость. Рост реальной заработной платы может негативно сказаться на внешней конкурентоспособности – в частности, в сельскохозяйственном секторе, рост производительности которого был низким.11 Хотя власти не в состоянии напрямую контролировать все факторы, способствующие повышению заработной платы (например, денежные переводы из-за рубежа), им рекомендуется обратить пристальное внимание на соотношение роста заработной платы и производительности. Сосредоточенность на структурных преобразованиях, способствующих росту производительности на уровне отдельных секторов и улучшению навыков и эффективности на рынке труда, позволит обеспечить макроэкономическую стабильность и внешнюю конкурентоспособность кыргызской экономики. Далее рассматриваются некоторые структурные преобразования, способные обеспечить рост производительности. Структурные преобразования: Существенный, но неравномерно распределенный по разным областям, прогресс Общие вопросы управления государственным сектором и борьбы с коррупцией Для обеспечения динамичного и устойчивого экономического роста официальным органам Кыргызской Республики необходимо присвоить высочайший приоритет задаче улучшения государственного управления. Слабое управление является отличительной особенностью государственного сектора в Кыргызской Республике, о чем ясно свидетельствуют результаты соответствующих международных исследований.12 Слабое управление также является основной причиной неэффективной работы государственного сектора и, зачастую, ограничивает приток частных инвестиций в сектора экономической деятельности, обладающие значительным потенциалом роста – такие как горное дело и энергетика. Само собой разумеется, улучшения в управлении государственным сектором необходимы для улучшения условий предпринимательской деятельности в целом и создания возможностей для привлечения инвестиций и роста – как частных, так и государственных предприятий. 10 Оценки сотрудников МВФ. 11 Считается, что высокий рост денежных переводов стал основным фактором роста реальной заработной платы в сельскохозяйственном секторе. 12 Кыргызская Республика находится на нижних строчках мирового рейтинга "Индекс восприятия коррупции" международной организации " Transparency International", в 2011 году заняв в нем 164-ое место среди 182 стран мира. У нее также очень слабые позиции в других соответствующих международных рейтингах государственного управления. В рейтинге Всемирного экономического форума "Индекс глобальной конкурентоспособности" за 2010-2011 гг., институты Кыргызской Республики заняли, в среднем, 113-ое место среди 139 стран мира, но при этом они же заняли лишь 1 32-ое место по такому показателю как “Незаконные платежи и взятки". 11 За последнее время властями был принят ряд мер, направленных на улучшение государственного управления и борьбу с коррупцией, однако последовательную программу и детальный план реализации еще лишь только предстоит разработать. Некоторые реформы в сфере государственного управления включены в существующий проект разработанной Правительством Среднесрочной программы развития (СПР). Однако стратегии недостает детального описания конкретных мер по укреплению подотчетности – таких как меры, направленные на усиление подотчетности перед парламентом и обеспечение того, чтобы предлагаемый антикоррупционный орган был сформирован и осуществлял свою деятельность в соответствии с передовыми международными наработками. В СПР также отсутствует подробное изложение мер, направленных на улучшение управления в отдельных секторах в целях углубления преобразований в энергетике и финансовом секторе. По некоторым данным, коррупция в сфере государственных закупок и предоставления государственных услуг (например, в области образования, здравоохранения, коммунального хозяйства), высока, в связи с чем для ее сокращения требуются системные реформы. Власти намереваются разработать комплексную антикоррупционную стратегию, элементы которой были разработаны. Однако на данный момент не ясно, кто именно отвечает за подготовку такой стратегии. В настоящее время обязанности по борьбе с коррупцией разделены между министерствами экономики и финансов, и такими ведомствами как Совет национальной безопасности, Финансовая разведка, Прокуратура и т.п. В конкретных областях управления государственным сектором – таких как управление государственными финансами – достигнуты неплохие успехи, однако реформы необходимо продолжать. В частности, в последнее время были достигнуты неплохие успехи в части автоматизации казначейской системы и повышения доступности информации о государственных финансах. В ближайшем будущем власти планируют оптимизировать процессы подготовки и исполнения бюджета. Также планируется деятельность в таких областях как казначейские операции, прозрачность бюджетных операций и информации, предназначенной для общественности, интеграция среднесрочных прогнозов бюджета в годовые бюджеты, наряду с мерами по укреплению внутреннего аудита. Более того, власти планируют укрепить систему государственных закупок, в которой имеются выраженные недостатки, несмотря на наличие правовой базы, большей частью соответствующей передовым международным наработкам. Для соблюдения правил закупок потребуется всестороннее развитие потенциала и внедрение системы мониторинга.13 Управление и приватизация государственных предприятий Процесс приватизации в Кыргызской Республике не был полностью завершен, в связи с чем сохраняются проблемы, связанные с управлением оставшимися государственными предприятиями. Процесс приватизации начался в середине девяностых, и к настоящему времени приватизировано подавляющее большинство совокупного имущества государственных предприятий. Однако государству до сих пор принадлежит неизвестное количество предприятий, большинство которых являются предприятиями коммунального хозяйства. Кроме того, государство владеет тремя банками, участвует в капитале двух операторов связи, и имеет в своей собственности еще около 200 имущественных объектов (включая туристические курорты), 13 Минфин добился некоторого прогресса в части внедрения электронной системы с целью размещения на веб-сайте перечня подрядчиков, объявлений о предстоящих тендерах, и результатов. Однако данная система слабо проработана, а доступ к ней – ограничен. 12 которые оно намеревается приватизировать.14 Власти признают наличие такой проблемы как слабое управление большинством государственных предприятий, включая предприятия коммунального хозяйства, следствием чего является ухудшение состояния активов, лишение поступлений в государственный бюджет, и потенциально условные обязательства. В настоящее время власти занимаются подготовкой планов решения этих вопросов. В настоящее время Министерство экономики и антимонопольной политики и Агентство государственного имущества разрабатывают комплекс мер по улучшению управления государственным имуществом. Правила проведения приватизации ужесточены; министерство ликвидирует неплатежеспособные предприятия, переводя некоторые из них на коммерческую основу с целью внедрения высоких стандартов корпоративного управления, составляя перечень подлежащих приватизации предприятий (окончательный перечень должен быть утвержден парламентом), и работая с государственными компаниями над внедрением улучшенных методов корпоративного управления и современных управленческих наработок. Однако эти реформы до сих пор находятся в процессе подготовки, и многие из их элементов еще не определены. Однако комплексная стратегия приватизации и планы привлечения частного сектора к участию в ряде стратегических секторов до сих пор не составлены. Вместо пошагового подхода необходимо разработать согласованную политику приватизации, которая должна быть встроена в структуру хорошо проработанной общей программы расширения участия государственного сектора в различных формах, концессиях, частно-государственных партнерствах (ЧГП) и т.п. Эффективно организованная и проведенная приватизация оставшихся государственных активов в телекоммуникационном секторе способна обеспечить значительные поступления в государственный бюджет, параллельно привлекая инвесторов и поощряя развитие конкуренции в этой стратегически важной отрасли. Более того, власти планируют расширить участие частного сектора за счет использования ЧГП (привлечение частного капитала для реализации государственных проектов), особенно в таких секторах как транспорт и телекоммуникации, однако конкретные планы до сих пор не готовы, а институциональный потенциал для реализации ЧГП недостаточно развит. При условии надлежащей организации, эти реформы обладают потенциалом существенного роста в будущем. Реформа государственного управления и другие преобразования в финансовой, энергетической и горнодобывающей отраслях Повышение доступности финансирования и стабильности финансовой системы должны стать приоритетами реформ в финансовом секторе. Поскольку общий объем выданных банковским сектором в 2011 году кредитов составил 11% ВВП, банковский сектор продолжает оставаться мелким. Возможности получения финансирования предприятиями малого и среднего бизнеса (ПМСБ) – в особенности, в сельскохозяйственном секторе – ограничены; процентные ставки, близкие к 20%, и процентный спред в размере около 16%, непозволительно высоки для многих малых предприятий. Более того, как уже обсуждалось в первом разделе настоящего отчета, экономические и политические потрясения 2010 года выявили в банковской системе целый ряд системных недостатков, угрожавших ее стабильности. Власти быстро отреагировали на банковский кризис 2010 года, приведший к потере 30% всех депозитов банковского сектора – 14 Помимо РСК и ОАО "Айыл Банк" Правительству теперь принадлежит "Залкар Банк", который был образован в результате отделения жизнеспособной части "АзияУниверсалБанк" после того, как в 2010 году тот обанкротился. 13 преимущественно, в АУБ, в то время являвшемся крупнейшим банком.15 Тогда же был обнаружен целый ряд недостатков в банковском надзоре, нормативно-правовой базе, механизмах оздоровления проблемных банков, и других актуальных вопросах, связанных со стабильностью финансового сектора, причем для решения этих вопросов уже принимаются конкретные меры.16 Таким образом, власти планируют продолжать реформы, нацеленные на укрепление стабильности и стимулирование роста банковского сектора. Они вновь подтвердили свое намерение укреплять систему раннего оповещения, механизмы оздоровления проблемных банков и систему банковского надзора. Они планируют внести изменения в закон о страховании депозитов, включив в него вкладчиков испытывающих трудности банков, и следовать передовым примерам международной практики. Они также планируют модернизировать требования в отношении достаточности капитала, обновить положения об управлении риском, и заложить основу для консолидированного банковского надзора в соответствии с передовым международным опытом. Кроме того, власти планируют пересмотреть положения о корпоративном управлении для приведения банков в соответствие с Базельскими принципами. Наконец, они огласили план проведения прозрачного тендерного процесса для приватизации ОАО "Залкар Банк", и намерение приватизировать "Айылбанк" и РСК Банк. Власти также рассматривают меры по улучшению доступа к финансированию. Одна из рассматриваемых мер по стимулированию доступности финансирования в сельскохозяйственном секторе заключается в обеспечении налоговых льгот для лизинговых операций. Также рассматриваются другие меры, направленные на обеспечение защиты прав собственности в отношении движимого залогового имущества и иных имущественных прав финансовых институтов в целом, что должно будет привести к снижению кредитных рисков и, как следствие, к сокращению издержек. Наконец, планы приватизации "Айылбанка" и РСК Банка, владеющих широкой дистрибьюторской сетью в сельской местности, также являются важными мерами, которые позволят усилить конкуренцию в банковском секторе и расширить доступ к финансированию – особенно в сельской местности. Еще одной важной мерой, к реализации которой в финансовом секторе приступили власти, является образование банка развития, что повышает существенные риски, связанные с управлением. Хотя планы образования банка развития пока еще находятся на одной из 15 Во второй половине 2010 г. и в 2011 г. НБКР, который является центральным банком и осуществляет регулирование и надзор за деятельностью банков, микрофинансовых институтов (МФИ) и кредитных союзов, принял ряд мер по восстановлению финансовой стабильности. После серьезного оттока депозитов, НБКР ввел временное управление в семи банках (на долю которых приходилось 45% всех активов банковской системы), включая "АзияУниверсалБанк" (АУБ). АУБ был национализирован и, в конце 2010 года, объявлен банкротом. В феврале 2011 года он был разделен на "хороший банк" ("Залкар") и "плохой банк" (АУБ). 16 Имеются определенные недостатки в механизмах банковского надзора на месте, дистанционного надзора, стресс-тестирования, планирования действий на случай чрезвычайных обстоятельств и кризисного управления. Регулирование на основе управления кредитными рисками не требует от банков однозначного принятия единой классификации активов в рамках одного банка или между банками, что может привести к занижению размеров неработающих кредитов. Инструкции по управлению риском ликвидности не требуют отдельного управления рисками в отношении национальной и иностранной валюты. У НБКР отсутствуют пруденциальные (экономически целесообразные) методические рекомендации для решения вопросов, связанных с косвенными рисками, присущими кредитам в иностранной валюте, которые выплачиваются нехеджированным клиентам – такие как установление фиксирование пруденциальных лимитов в отношении таких рисков или периодический внутренний мониторинг нехеджированных валютных рисков. 14 начальных стадий разработки, перед созданием такого банка необходимо учесть целый ряд вопросов. Если такое учреждение все-таки будет, в конечном счете, образовано, необходимо будет обеспечить гарантии соответствия его структуры, управления и операций передовым международным наработкам – особенно в отношении прозрачности, полной подотчетности в рамках бюджетного законодательства и нормативно-правовой базы государственного учета и аудита – с тем, чтобы государственные ценные бумаги и устойчивость бюджета подвергались минимальному риску, наряду с обеспечением гарантий того, что создаваемое учреждение будет обладать хозяйственной самостоятельностью, осуществляя свою деятельность в соответствии с коммерческими принципами. Для устранения недостатков и обеспечения роста в энергетическом секторе властями в настоящее время разрабатывается окончательный вариант среднесрочной стратегии для сектора. Данная стратегия предусматривает углубление реформ в сфере государственного управления – в частности, за счет укрепления регулирующей функции сектора, пересмотра основных принципов работы и управления, а также структуры энергетических компаний, и внедрения функции гражданского контроля для обеспечения прозрачности работы сектора. Кроме того, также рассматривается возможность постепенного повышения тарифов на энергоресурсы, а планы окончательных тарифных реформ будут разработаны к середине 2012 года. Тарифные реформы необходимы для обеспечения финансовой устойчивости энергетического сектора, однако их необходимо тщательно разрабатывать для минимизации потенциальных социально-экономических последствий – особенно в отношении малоимущих слоев населения. Действующие в настоящее время в Кыргызской Республике тарифы значительно ниже себестоимости электроэнергии, в связи, с чем для обеспечения финансовой жизнеспособности сектора требуется их повышение. Тем не менее, власти должны будут тщательно проанализировать потенциальные социально-экономические последствия принятия разных вариантов тарифных реформ. Повышение тарифов должно сопровождаться принятием соответствующих социальных мер; для этого, в свою очередь, необходимо будет провести основательную аналитическую работу по определению тех групп населения, которые окажутся в значительной степени незащищенными в случае проведения подобных реформ, с тем, чтобы можно было разработать адекватные меры для компенсации негативных последствий, которым будут подвержены эти группы. Наконец, любое увеличение тарифов должно сопровождаться повышением производительности (сокращением потерь, улучшением показателей собираемости платежей). Одним из важнейших приоритетов правительства остается развитие горнодобывающего сектора за счет ввода в эксплуатацию новых месторождений в соответствии с рыночными правилами и регулированием. Официальные органы Кыргызской Республики осознают экономический потенциал данного сектора и осведомлены в том, что для привлечения частных инвесторов и обеспечения ощутимой социальной отдачи от таких инвестиций необходимо провести серьезные реформы. Поэтому они пересматривают закон о недрах, обеспечивая проведение тендеров и выдачу лицензий в соответствии с высокими стандартами управления. Законодательство, регулирующее режим налогообложения и взимания роялти, а также, возможно, соглашения о разделе продукции, также являются важными аспектами реформирования горнодобывающей отрасли, на которые властям необходимо обратить внимание. 15 Реформы в целях улучшения условий предпринимательской деятельности Кыргызская Республика занимает достаточно высокие позиции в рейтинге "Doing Business" по сравнению с другими странами региона, однако в условиях предпринимательской деятельности все еще имеется целый ряд недостатков. Занимая 70-ое место в Отчете "Doing Business" за 2012 год, Кыргызская Республика находится выше всех остальных стран Центральной Азии в рейтинге "Doing Business", а также выше целого ряда стран со средним уровнем доходов. Однако, как показывает следующий график, рейтинг значительно варьирует в зависимости от ряда аспектов, связанных с условиями предпринимательской деятельности, причем в некоторых областях требуются серьезные улучшения. Новое Правительство Кыргызской Республики взяло на себя обязательства по улучшению условий предпринимательской деятельности и подготовило для этого конкретные планы. Власти предпринимают ряд решительных мер, направленных на упрощение процедур получения разрешений и лицензий на ведение предпринимательской деятельности. Они проводят резкое сокращение целого ряда необходимых предпринимателям лицензий, наряду с их упрощением и сокращением количества проверок. В новом законе о системе лицензирования будут выработаны принципы выдачи, и условия отказа в выдаче, лицензий, наряду с отменой более чем половины из ныне действующих 500 разрешений и лицензий, необходимых для осуществления различных видов предпринимательской деятельности. Аналогичным образом, система проверок должна быть оптимизирована в соответствии с критериями риска, которые затем будут применяться при отборе предприятий для проведения аудита с учетом рисков. На данный момент разработаны 15 критериев, и после того, как будут доработаны их окончательные варианты, будут приняты изменения к закону о проверках. Соответствующие международным стандартам технические регламенты также необходимо укрепить с целью повышения конкурентоспособности кыргызских предпринимателей. Рисунок 9: Позиции Кыргызской Республики в инвестиционном рейтинге "Doing Business" в целом сильны, однако по ряду индикаторов они слабы (Рейтинг благоприятности деловой среды "Doing Business" за 2011 и 2012 гг.) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 предприятий электроэнергии собственности контрактов Получение Получение Обеспечение Открытие разрешений Доступ к Защита прав Налогообложение бизнеса кредитов инвесторов Международная исполнения Регистрация торговля Ликвидация 2012 Rank 2011 Rank Источник: www.doingbusiness.org. Совершенствование налогового администрирования для предприятий малого и среднего бизнеса также продолжается в рамках работы по укреплению деловой конкурентоспособности. Властями уже проведен ряд реформ, направленных на снижение издержек соблюдения налогового законодательства, к числу которых относятся реформы, создающие возможность 16 подачи налоговых деклараций в электронной форме. В рамках текущей программы реформ, с последнего квартала 2010 года в Бишкеке проводятся проверки предпринимателей с учетом факторов риска, причем правительство рассчитывает расширить круг проводимых плановых проверок, в среднесрочной перспективе захватив прилегающие к Бишкеку и другие районы. Правительство планирует подготовить план действий, нацеленный на повышение позиций страны в рейтинге "Global Competitiveness Index" ("Глобальный индекс конкурентоспособности"). Экономика в 2012 г.: замедление темпов роста с рисками дальнейшего снижения Базовые прогнозы: ряд незначительных изменений во внутренних и внешних условиях Мы прогнозируем снижение темпов реального роста экономики с 5,7 в 2011 году до 5% в 2012 году, наряду с сокращением среднего уровня инфляции с 16,6% до 4,5%. Рост будет умеренным в связи с более слабым ростом потребления и снижением доли чистого экспорта. Прогнозируемое снижение инфляции будет обусловлено, прежде всего, снижением темпов роста международных цен на продукты питания и горючее – главный двигатель внутренней инфляции (Рисунок 11). Тем не менее, поскольку изменения в международных ценах на продукты питания и электроэнергию довольно быстро отражаются на внутренних ценах, инфляционные риски рассматриваются в рамках оптимистического сценария. Рисунок 10: Ожидаемое ослабление роста Рисунок 11: Резкое снижение международных кыргызской экономики в связи с более слабым цен на нефть и продукты питания приведет к ростом региональной экономики и сокращением снижению индекса потребительских цен (ИПЦ) в объема денежных переводов из-за рубежа Кыргызской Республике (процентное изменение, среднее) (процентное изменение, среднее) 30 40 20 30 10 20 0 10 2011e 2012f 0 2011e 2012f ECA GDP ВВП ЕЦА Russia ВВП GDP России Продукты Нефть ИПЦ Приток денежных Remittances Inflows ВВП Кыргызстана Kyrgyz GDP Global Oil питания Global Food Kyrgyz CPI (мир) (Кыргызстан) переводов (мир) Источник: Исследование "Global Outlook" и оценки Источник: Исследование "Global Outlook" и оценки сотрудников Всемирного банка. сотрудников Всемирного банка. И Совокупный спрос ослабнет ВВП России ВВП ЕЦА – прежде всего, в связи с более слабым ростом денежных и Кыргызстана переводовВВП более активным ростом импорта, нежели экспорта. Прогнозируется сокращение Приток денежных роста денежных переводов из-за рубежа, составляющих 29% ВВП, с 29 до 11 процентов – главным переводов образом, в связи со снижением почти на 1% темпов роста экономики России, из которой поступают более 90% денежных переводов. В действительности, ряд предварительных показателей за первые два месяца 2012 года уже свидетельствует о весьма существенном замедлении темпов роста денежных переводов. Ослабление роста денежных переводов приведет к замедлению роста частного потребления. 17 После восстановления темпов роста экспорта, последовавшего за резким 20%-ным сокращением в 2010 году, ожидается очередное снижение – с 17 до 9 процентов (в реальном выражении), тогда как темпы роста импорта снизятся лишь незначительно – с 13 до 12 процентов, главным образом в связи со значительной импортной составляющей планируемых инфраструктурных проектов в энергетике. Как следствие, вклад чистого экспорта в рост экономики изменится с положительного на отрицательный. Экономический рост также будет связан ограничениями в ряде секторов. Объем выработки электроэнергии изменится незначительно, поскольку ввод в эксплуатацию каких -либо новых генерирующих мощностей не планируется, а в 2011 году уже были достигнуты рекордные показатели выработки электроэнергии в связи с исключительно высоким уровнем осадков. Хотя значительная доля спроса на продукты питания не может быть удовлетворена из внутренних источников, низкий объем инвестиций ограничивает рост сельскохозяйственного сектора. В этой связи ожидается, что данный показатель останется на своем традиционном уровне, составляющем, в среднем, около 1,5%. Низкие темпы роста сельскохозяйственной продукции также ограничивают рост в агропромышленном секторе. Более того, вклад в рост экономики таких секторов как транспорт и коммуникации, а также торговля и ремонт, скорее всего, окажется ниже среднего, поскольку эти секторы уже сформировались и нуждаются в значительном притоке новых инвестиций для восстановления прежних темпов роста. Ожидаемый рост в строительном секторе составит порядка 8% (чуть ниже среднего показателя за 10 лет), поскольку процесс реконструкции пострадавших объектов на юге страны близится к завершению, а также в связи с тем, что банки намерены продолжать сокращение доли заемных средств – как со стороны спроса, так и со стороны предложения в данном секторе. В 2012 году прогнозируется расширение дефицита счета текущих операций с 4 до 6 процентов ВВП в силу двух причин. Даже в номинальном выражении импорт будет расти быстрее экспорта в силу рассмотренных выше причин. С учетом обязательств иностранных доноров, текущие официальные гранты должны будут сократиться примерно на полпроцента. Рисунок 12: Рост импорта, опережающий рост Рисунок 13. CAD легко финансируется за счет ПГИ и экспорта и текущих трансфертов, отстает от внешнего государственного долга; основной расширения CAD в 2012 году источник внешнего долга остается стабильным. (компоненты CAB в млн. долл. США, CAB в % ВВП) (CAB) 6000 0 500 60.0 4000 -2 2000 40.0 0 -4 0 -2000 20.0 -6 2010 2011 2012 -4000 -6000 -8 -500 0.0 2010 2011 2012 CAB Exports, Экспорт fob , франкоборт Imports, Импорт fob , франкоборт FDI ПИИ Services Услуги Income Доход inмесяцах Reserves в Резервы months of imports импорта Transfers Currentтрансферты Текущие CAB Текущие трансферты Внешний государственный External public долг в % ВВП debt in % of GDP Источник: официальные органы Кыргызской Республики, Источник: официальные органы Кыргызской Республики, прогнозы сотрудников МВФ. прогнозы сотрудников МВФ. 18 Различные риски способны привести в действие сценарий дальнейшего снижения Различные факторы могут негативно отразиться на объемах золотодобычи и, соответственно, привести к снижению темпов роста. Хотя Кумтор – крупнейшее на сегодняшний день золотодобывающее месторождение Кыргызстана – и прогнозирует на 2012 год 5%-ное увеличение объемов производства, в январе текущего года сокращение объемов производства на предприятии составило 240% (по сравнению с предыдущим годом), в результате чего ВВП сократился на целых 12,5%. Совсем недавно началось освоение нового месторождения золота, и в этом году планируется приступить к освоению еще одного месторождения, однако объемы золотодобычи на остальных месторождениях точно не известны. Поскольку производство золота зависит от нормативно-правовой базы и политической стабильности, политические изменения – или даже неопределенность в политической ситуации – и ослабление политической стабильности способны значительно повлиять на золотодобычу. Более того, неопределенность в отношении деятельности государства является еще одним источником риска для экономического роста. Правительство Кыргызской Республики планирует увеличить объем государственных инвестиций почти на один процентный пункт – до 6,5%. Несмотря на похожие планы, в последние годы властям зачастую не удавалось достичь поставленные инвестиционные цели, причем подобное также может случиться и в 2012 году. Кроме того, в связи с недавно озвученными планами правительства относительно увеличения налогов на сверхприбыль высокорентабельных предприятий (например, в сфере телекоммуникаций), вполне может сократиться приток частных инвестиций в ряд быстрорастущих отраслей. Наконец, в том случае, если в 2012 году страна присоединится к таможенному союзу Россия-Казахстан-Беларусь – хотя вероятность того, что это произойдет в этом году, и невысока – это может сказаться на экономическом росте в краткосрочной перспективе – до тех пор, пока экспортеры (в частности, в текстильной отрасли) не адаптируются к новым условиям. Наиболее актуальные из обусловленных внешним воздействием рисков связаны с возможным снижением темпов роста экономики в России и Казахстане, хотя их перспективы роста с конца 2012 года улучшились. В рамках составленного Всемирным банком пессимистического сценария развития региональной экономики, прогнозируется, что рецессия в России (сокращение на 1,5%) в 2012 году, скорее всего, приведет к 6%-ному сокращению денежных переводов, тогда как в рамках базового сценария прогнозируется их увеличение на 11%. Поскольку денежные переводы составляют 29% ВВП Кыргызстана, столь масштабное сокращение будет иметь тяжелые последствия для частного потребления и экономического роста. Более того, на долю России и Казахстана приходится около половины кыргызского экспорта без учета золота, который, в свою очередь, составляет около 60% всего экспорта. Экономические шоки в этих двух странах, безусловно, приведут к сокращению прогнозируемого роста товарного экспорта Кыргызской Республики. Наконец, объем прямых иностранных инвестиций из России и Казахстана значителен и на нем негативно скажутся проблемы с ростом экономики обеих стран. Кроме того, возможное увеличение международных цен на энергоресурсы и продовольствие также способно привести к нарушению роста и давлению инфляции на экономику. Кыргызская Республика импортирует все потребляемые нефтепродукты, и поэтому уязвима перед значительным ростом цен на нефть. Повышение цен на нефть может негативно сказаться на частном потреблении, а также, возможно, на притоке инвестиций, и, как следствие, приведет к ухудшению перспектив экономического роста. Повышение международных цен на продовольствие будет иметь похожие последствия, поскольку продукты питания составляют почти 50% средней потребительской корзины, причем значительная – хотя и точно не известная – доля 19 продовольствия импортируется. Как это было в последние годы, рост международных цен на топливо и продовольствие приведет к значительному инфляционному давлению, причем уровень инфляции вполне может превысить 10%. В целом, наш пессимистический сценарий роста кыргызской экономики, допускающий материализацию некоторых из вышеперечисленных внешних и внутренних рисков, прогнозирует темпы экономического роста в 2012 году в пределах 2,5%. Как показано выше, в рамках данного сценария применяется допущение о снижении темпов экономического роста России и Казахстана. Наш сценарий также допускает сокращение объемов золотодобычи на 30% по сравнению с базовым сценарием. Однако данный сценарий не допускает влияния на экономический рост каких-либо изменений в международных ценах на энергоресурсы и продовольствие. Наконец, с начала года вероятность воплощения данного сценария в реальность снизилась – главным образом, в связи с положительной тенденцией урегулирования долгового кризиса в Европейском союзе. 20