TUNISIE BULLETIN DE CONJONCTURE GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDES Été 2022 RÉSUMÉ EXÉCUTIF L’accroissement des prix des subventions se traduit par des pressions sur internationaux a exacerbé les l’endettement public, qui a sensiblement augmenté les vulnérabilités de l’économie années précédentes passant de 66.9 à 82.4 pour cent du PIB entre 2017 et 2021. Compte tenu des difficultés La guerre en Ukraine et l’accroissement des prix sur persistantes d’accès au financement international, la les marchés internationaux sont venus exacerber les BCT continue de refinancer les émissions de bons de vulnérabilités de l’économie tunisienne durant les trésor, ce qui accroit la liquidité. Le recours croissant premiers mois de 2022. Les conséquences de la au financement local peut ainsi se traduire par un effet guerre ont commencé à se faire sentir dans la mesure d’éviction du credit au secteur privé. où le déficit commercial s’est creusé de 56 pour cent Les pressions inflationnistes ont considérable- durant les six premiers mois de 2022 atteignant 8.1 ment augmenté provenant surtout des marchés mon- pour cent du PIB. La baisse de la production de diaux et de l’augmentation des prix administrés (le pétrole-gaz et l’augmentation de la demande de taux d’inflation est passé de 6,7% en janvier 2022 à produits énergétiques et agricoles ont aggravé la 8.1% en juin 2022). La hausse de l’inflation a pous- vulnérabilité de la balance commerciale aux aléas sé la Banque centrale à relever son taux directeur de des marchés internationaux. 0,75 point de base, en mai 2022, la première hausse L’explosion de la facture d’importation a causé depuis octobre 2020. Le choc négatif sur les termes des signes de détresse de la balance des paiements de l’échange de la Tunisie n’a jusqu’au premier se- malgré la résilience de flux de capitaux de l’extérieur. mestre 2022 que peu impacté l’activité économique. Les pressions sur le dinar par rapport au dollar se sont La reprise des tourisme et du commerce ainsi que la accrues mais le niveau de réserves de changes est bonne performance des secteurs des mines et des resté stable. L’accroissement des prix internationaux industries manufacturières ont stimulé la croissance de biens a créé des pressions supplémentaires sur de l’économie jusqu’à présent . La hausse du taux de les finances publiques, à travers les dépenses de croissance est censée améliorer le taux de chômage, subventions principalement. Nos simulations suggèrent qui est presque revenu au second trimestre 2022 à que les subventions énergétiques et les subventions son niveau pré-crise (15.3 pour cent contre 15.1 pour alimentaires en 2022 augmenteraient par rapport cent du second trimestre 2019). L’amélioration du à la loi de finances 2022 de 2.8 et de 0.4 points de taux de croissance économique a été facilitée par le pourcentage du PIB respectivement. L’accroissement contrôle accru de la pandémie de COVID-19. xi Dans un contexte mondial difficile, tout en compensant les ménages pour l’augmentation la reprise semble plus faible que des prix qui suivra la levée progressive de la subvention. précédemment prévu La partie B du Bulletin souligne l’importance de ce type de réforme dans le cadre du système Avec un taux de croissance prévu de 2.7 pour cent, de subventions aux céréales, qui dominent les l’économie semble sur une trajectoire de croissance subventions des produits alimentaires. La Tunisie légèrement inférieure à celle qui était précédemment a depuis longtemps opté pour une politique de prévue. L’accroissement prix de l’énergie et des compensation consistant à maintenir les prix des aliments sur les marchés internationaux se traduira céréales artificiellement bas. La partie B montre comment cette structure des subventions a permis par un accroissement du déficit budgétaire, ce de maintenir des prix bas et stables pour les qui exacerbe les déficits jumeaux. La pénurie de consommateurs finaux. Mais, en même temps, elle céréales sur les marchés internationaux risque a entraîné des résultats négatifs pour le budget de d’entrainer de nouveaux risques au niveau de la l’Etat, pour l’ensemble de la filière céréalière et pour disponibilité sur le marché domestique. Le déficit la sécurité alimentaire des Tunisiens. Les faibles prix budgétaire risque d’atteindre 9.1 pour cent en 2022 payés aux agriculteurs les ont amenés à abandonner contre 7.4 pour cent en 2021. Les recettes fiscales la production de blé. Le système de contrôle des pourraient augmenter grâce à quelques mesures prix a réduit les incitations à l’investissement et à la pour mobiliser des impôts indirects supplémentaires. concurrence pour les transformateurs de céréales, qui Les dépenses d’investissement pourraient diminuer affichent un dynamisme et une productivité inférieurs en termes nominaux et en proportion des recettes à ceux de tous les autres transformateurs alimentaires. fiscales, si les réformes des subventions, de la La structure des subventions a aussi encouragé la fonction publique et des entreprises publiques surproduction — au niveau des transformateurs — et ne sont pas mises en oeuvre. Le financement du la surconsommation — au niveau des ménages — de budget reste problématique vu l’importance du céréales, avec des fuites en dehors de la consommation déficit budgétaire dans un contexte d’endettement des ménages et des gaspillages importants. stable à des niveaux assez élevés. Le système de subventions universelles a un coût qui est devenu insoutenable pour le budget de l’Etat en termes de subventions et d’importations. Le L’évolution des marchés système actuel est mal préparé à faire face aux chocs. internationaux rend plus urgent un Les difficultés actuelles de la Tunisie à s’approvisionner solide programme de réformes, y de manière suffisante en blé ont entraîné des pénuries compris du système de subventions de produits céréaliers et des incertitudes quant aux alimentaires approvisionnements futurs. Remplacer les prix subventionnés des céréales à la consommation par Alors que la guerre en Ukraine a exacerbé les difficultés des transferts aux ménages améliorerait l’efficacité de économiques, le gouvernement a annoncé un la filière, réduirait le budget et les coûts d’importation et programme incluant plusieurs mesures pour soutenir renforcerait la résilience du système alimentaire. Cette l’économie et l’inclusion sociale. Une des propositions réforme est politiquement et socialement sensible. de réformes de ce programme est l’adoption d’un Le calendrier ainsi que la séquentialité de sa mise en ajustement des prix des produits de base subventionnés place devraient être soigneusement examinés. xii BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE 1818 H Street, NW Washington, DC 20433